馬文良

京東東家、螞蟻達客、阿里、京東、百度、360等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均已上線了自己的互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺，BAT中除了騰訊，均已加入到互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺的角逐中，為未來股權(quán)眾籌融資的業(yè)務(wù)打開了想象空間。

2016年對于股權(quán)眾籌及互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資行業(yè)的從業(yè)者而言并不平靜。在監(jiān)管趨嚴的形勢下，市場環(huán)境與上一年度相比堪稱“冰火兩重天”，行業(yè)發(fā)展前景依然不明朗，未來充滿著不確定性，政策監(jiān)管細則遲遲未出臺。隨著國務(wù)院十部委的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治逐步深入，規(guī)范化運營的平臺也開始逐步恢復(fù)業(yè)務(wù)活力，有望在2017年實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。

1月10日，《2017年互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢報告》正式發(fā)布。這份報告由中關(guān)村眾籌聯(lián)盟、云投匯、京北眾籌、36氪股權(quán)投資聯(lián)合發(fā)布，秉承服務(wù)于中小微創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、構(gòu)建科技金融服務(wù)體系，打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)新模式新生態(tài)的理想，回顧2016年股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展之路。該報告總結(jié)了全年的十大事件，為行業(yè)梳理發(fā)展思路。

京滬出臺“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展意見，股權(quán)眾籌成重點關(guān)注領(lǐng)域

2016年1月27日，北京市人民政府發(fā)布《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的實施意見》。其中在提到發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”金融時明確提到，全面提升互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)能力和普惠水平，構(gòu)建科技金融服務(wù)體系。鼓勵眾籌業(yè)務(wù)發(fā)展，打造股權(quán)眾籌中心。

2月17日，上海市人民政府發(fā)布《上海市推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動實施意見》。在發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的具體細則中提到鼓勵發(fā)展新興金融模式。在“風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)”的原則下，發(fā)展新興金融模式，鼓勵符合規(guī)定的互聯(lián)網(wǎng)支付、股權(quán)眾籌、網(wǎng)絡(luò)借貸等商業(yè)模式創(chuàng)新，為優(yōu)秀產(chǎn)品、企業(yè)和消費者提供完整的金融解決方案。

從北京、上海兩地的發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的具體細則來看，除了鼓勵開展股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)之外，還提倡發(fā)展網(wǎng)貸業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等商業(yè)模式。

眾籌被正式納入十三五規(guī)劃

2016年3月16日，第十二屆全國人民代表大會第四次會議表決通過《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》，規(guī)劃綱要提出，要深入推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，把大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新融入發(fā)展各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)，鼓勵各類主體開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式，打造發(fā)展新引擎。建設(shè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公共服務(wù)平臺，全面推進眾創(chuàng)眾包眾扶眾籌。

2016年是十三五規(guī)劃開局之年，眾籌作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新動能，對于中國金融制度創(chuàng)新具有重要意義。眾籌的發(fā)展不僅符合“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的戰(zhàn)略方針，而且還能解決中國眾多中小微企業(yè)和個人消費的需求，服務(wù)實體經(jīng)濟的發(fā)展，促進金融制度的改革創(chuàng)新。

十四部委啟動互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治

2016年4月14日，國務(wù)院組織14個部委召開電視會議，將在全國范圍內(nèi)啟動為期一年的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治。本次整治共設(shè)七個分項整治方案，由相關(guān)監(jiān)管主體根據(jù)業(yè)務(wù)屬性發(fā)布細分領(lǐng)域整治細則。

由央行牽頭聯(lián)合多部委，結(jié)合地方政府及相關(guān)金融監(jiān)管部門組成的專項整治小組正式成立，并將整治行動具體分為三個時間段：第一階段，至7月底，各省級政府制定本行政區(qū)域內(nèi)清理整頓方案，同時各部門、各地區(qū)分別對各自牽頭區(qū)域開展清查；第二階段，從8月到11月底，實施清理整頓，同時工作小組和各地區(qū)分別組織自查；第三階段，從12月底到2017年3月份進行驗收，形成報告并由央行會同有關(guān)部門完成總體報告，并形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長效機制建議。

就股權(quán)眾籌方面，證監(jiān)會的監(jiān)管思路已經(jīng)明確。據(jù)報道，股權(quán)眾籌整治將重點查處七類問題，包括違規(guī)以股權(quán)眾籌名義從事股權(quán)融資業(yè)務(wù)行為；違規(guī)以股權(quán)眾籌名義募集私募股權(quán)投資基金；平臺未經(jīng)批準擅自公開或者變相公開發(fā)行股票；平臺通過虛構(gòu)、夸大平臺實體股東的項目信息等形式進行虛假宣傳，誤導(dǎo)投資者；平臺上的融資者欺詐發(fā)行股票等金融產(chǎn)品；平臺及其工作人員挪用或占用投資者資金；平臺和有關(guān)企業(yè)以股權(quán)眾籌名義從事非法融資活動等。

深圳、廣州全面叫停房地產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)

2016年4月12日，深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布《關(guān)于停止開展房地產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)的通知》，全面叫停各種形式的房地產(chǎn)眾籌。此次《通知》還明確將房地產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)定義為“所有與房地產(chǎn)相關(guān)的眾籌業(yè)務(wù)，物業(yè)形態(tài)包括但不限于商品房、商鋪、廠房、公寓，眾籌形式包括但不限于眾籌購房、眾籌租房”。4月13日下午，廣州市金融局也召集廣州市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會和廣州金融業(yè)協(xié)會開會，要求房地產(chǎn)眾籌企業(yè)暫停開展該業(yè)務(wù)，做好風(fēng)險排查工作。

業(yè)內(nèi)人士分析，包括房地產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)、首付貸可能存在一些非法集資，或會引起金融風(fēng)險，為此政府將打擊金融詐騙現(xiàn)象，穩(wěn)定樓市。也有業(yè)界人士認為，雖然房地產(chǎn)眾籌在傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)中的占比很小，但若全面排查和打擊，對主要業(yè)務(wù)是依靠房地產(chǎn)項目的眾籌平臺或是滅頂之災(zāi)。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛試水互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資

2016年4月，百度低調(diào)推出了私募股權(quán)投融資平臺“百度百眾”，歸屬于百度新業(yè)務(wù)事業(yè)群組。其官網(wǎng)資料顯示，百度百眾是百度旗下致力于服務(wù)創(chuàng)業(yè)者和投資者的互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)投融資平臺，主打創(chuàng)業(yè)生態(tài)。

9月26日，小米科技旗下的互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)投融資平臺“米籌金服”正式上線。原上海金融辦金融市場處（上市重組處）副處長趙明輝出任CEO。據(jù)媒體報道，米籌金服是小米科技會同有關(guān)方面發(fā)起設(shè)立的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺，公司成立于2016年3月，位于上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)，注冊資本1億元人民幣。米籌金服將率先以互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)投融資為重要突破點和著重點開展業(yè)務(wù)，未來小米生態(tài)鏈企業(yè)的籌融資需要都可借助于米籌金服互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺進行。

至此，加上2015年已經(jīng)上線的京東東家和螞蟻達客，阿里、京東、百度、360等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均已上線了自己的互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺，BAT中除了騰訊，均已加入到互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺的角逐中，為未來股權(quán)眾籌融資的業(yè)務(wù)打開了想象空間。

中關(guān)村眾籌聯(lián)盟正式獲得社會團體法人登記證書

歷經(jīng)一年多的精心籌備，2016年6月16日，中關(guān)村眾籌聯(lián)盟第一屆會員大會正式召開，大會選舉產(chǎn)生了第一屆理事會、監(jiān)事會和秘書處。通過了聯(lián)盟章程、會費管理辦法等相關(guān)文件。8月26日，中關(guān)村眾籌聯(lián)盟正式獲得民政部門頒發(fā)的社會團體法人登記證書，成為迄今為止國內(nèi)唯一一家獲得政府合法審批的眾籌行業(yè)社團組織。

2016年以來，中關(guān)村眾籌聯(lián)盟組織會員企業(yè)與國內(nèi)外高校、行業(yè)研究機構(gòu)和政府部門保持密切溝通，開展了多種形式的交流活動。根據(jù)行業(yè)和市場發(fā)展的最新變化，聯(lián)盟定位從成立之初的專注于股權(quán)眾籌，提升為服務(wù)和推動股權(quán)眾籌、區(qū)塊鏈、Fintech和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新模式新生態(tài)。12月1日，中關(guān)村眾籌聯(lián)盟推出“一拍即合”計劃，面向股權(quán)眾籌的相關(guān)上下游機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)展開合作征集。

12月14日，在由微金融50人論壇、新華網(wǎng)、中國信息通信研究院聯(lián)合主辦的2016中國微金融峰會上，中關(guān)村眾籌聯(lián)盟榮獲“2016中國微金融十大領(lǐng)軍單位獎”。

民政部公布首批互聯(lián)網(wǎng)募捐信息平臺

2016年9月1日起，正式施行的《慈善法》對網(wǎng)絡(luò)募捐的平臺權(quán)限做出了明確規(guī)定，慈善組織通過互聯(lián)網(wǎng)開展公開募捐的，應(yīng)當在國務(wù)院民政部門統(tǒng)一或者指定的慈善信息平臺發(fā)布募捐信息，并可以同時在其網(wǎng)站發(fā)布募捐信息。

此外，經(jīng)過一系列的報名和嚴審程序，淘寶、螞蟻金服、京東公益等首批13家互聯(lián)網(wǎng)募捐信息平臺的名單也正式公布，中關(guān)村眾籌聯(lián)盟會員單位輕松籌亦成功入選。

十五部門發(fā)布股權(quán)眾籌風(fēng)險整治方案

為穩(wěn)步開展股權(quán)眾籌風(fēng)險專項整治，經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會等15部門聯(lián)合印發(fā)《股權(quán)眾籌風(fēng)險專項整治工作實施方案》，全面排查、集中整治股權(quán)眾籌風(fēng)險，方案于10月13日全文公開發(fā)布。

整治范圍為互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資活動，重點整治互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺以“股權(quán)眾籌”等名義從事股權(quán)融資業(yè)務(wù)，以“股權(quán)眾籌”名義募集私募股權(quán)投資基金，平臺上的融資者擅自公開或者變相公開發(fā)行股票，平臺通過虛構(gòu)或夸大平臺實力、融資項目信息和回報等方法進行虛假宣傳，平臺上的融資者欺詐發(fā)行股票等金融產(chǎn)品，平臺及其工作人員挪用或占用投資者資金，平臺和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機構(gòu)以“股權(quán)眾籌”名義從事非法集資活動，證券公司、基金公司和期貨公司等持牌金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作違法違規(guī)開展業(yè)務(wù)等8類問題。

業(yè)內(nèi)人士認為，《股權(quán)眾籌風(fēng)險專項整治工作實施方案》是監(jiān)管進一步細化的表現(xiàn)，將進一步縮減監(jiān)管盲點，同時具有較強的實施可行性，同時嚴厲打擊非法集資等行為，進一步肅清行業(yè)環(huán)境。

中關(guān)村積極推動股權(quán)眾籌融資試點，為先行先試創(chuàng)造良好環(huán)境

2016年11月2日上午，中關(guān)村示范區(qū)貫徹落實《促進科技成果轉(zhuǎn)化法》暨先行先試政策宣講啟動會在中關(guān)村展示中心會議中心舉行。作為具有全球影響力的創(chuàng)新中心，中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)正成為新經(jīng)濟發(fā)展的熱土。為促進新經(jīng)濟發(fā)展，中關(guān)村先后推出了“1+6”“新四條”“京校十條”“京科九條”“工商十九條”等一系列先行先試政策。

為積極響應(yīng)政府提出的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召，在北京市政府的支持下，中關(guān)村也積極推動股權(quán)眾籌融資試點，爭取股權(quán)眾籌平臺等方面的相關(guān)政策在中關(guān)村的先行先試，打造全球股權(quán)眾籌中心。

在中關(guān)村管委會的直接倡導(dǎo)下，國內(nèi)第一家全國性眾籌行業(yè)組織中關(guān)村眾籌聯(lián)盟于積極開展各項工作。其中，中關(guān)村管委會以課題形式，委托中國人民大學(xué)法學(xué)院楊東教授組織課題組，對創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)眾籌等領(lǐng)域進行深入研究，提出股權(quán)眾籌健康發(fā)展的政策建議、行業(yè)標準和創(chuàng)新發(fā)展模式，積極推動股權(quán)眾籌在中關(guān)村的先行先試。

《證券法》修訂再次"跳票"， 公募股權(quán)眾籌暫無時間表

據(jù)媒體報道，2016年12月19日-25日召開的十二屆全國人大常委會第二十五次會議，審議內(nèi)容中不包括市場各方熱切關(guān)心的《證券法》修訂的相關(guān)內(nèi)容。而這次“跳票”，也意味著此前提出在《證券法》加入股權(quán)眾籌內(nèi)容無法在2016年內(nèi)實現(xiàn)，2017年也未必能如期出臺，公募股權(quán)眾籌暫無時間表。

作為新興事物，股權(quán)眾籌在我國的發(fā)展可謂一波三折，也出現(xiàn)與現(xiàn)行監(jiān)管制度不相匹配的情況，首當其沖的就是—公募股權(quán)眾籌受限于《證券法》多個條款，無法通過公開募集的方式，目前行業(yè)的實踐，基本上都是特定范圍內(nèi)的私募股權(quán)眾籌，即互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資。

2017年《證券法》修訂延期與突破股權(quán)眾籌發(fā)展瓶頸的矛盾將更加突出，要解決這個問題，可行的辦法并不多，這可能要求證監(jiān)會及早發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資的相關(guān)監(jiān)管、指導(dǎo)意見，并盡快開展股權(quán)眾籌融資試點的相關(guān)法律法規(guī)準備、行業(yè)監(jiān)管的創(chuàng)新探索。同時，也取決于相關(guān)各行業(yè)政府部門、地方政府金融管理部門的共同努力。