高基元

社?；鸩⒉幌裣胂笾械谋Ｊ?，有時也會抱團(tuán)出擊。

雖然上市公司2016年年報尚未全部公布，但借著非定期披露的股東名單（主要是停牌延期時要求披露的停牌前股東名單），投資者有機(jī)會一瞥機(jī)構(gòu)們在2016年四季度進(jìn)行的較大規(guī)模增持操作，或可以從中挖掘投資機(jī)會。

社保重拳出擊浙大網(wǎng)新、均勝電子

2016年三季度，浙大網(wǎng)新（600797.SH）股價在前42個交易日內(nèi)連續(xù)上漲超過70%，余下的時間一度從最高點回調(diào)21%，截至2016年9月30日收于16.85元，季度內(nèi)累計漲幅仍有近50%。三季報顯示，當(dāng)季有五只社?；鸺耙恢还蓟鹦逻M(jìn)該股，合計持有1.03億股，占浙大網(wǎng)新總股本的11.26%（或自由流通股本的14.82%）。在這一波上漲中，浙大網(wǎng)新的股東總戶數(shù)從二季度末的10.14萬戶下降39.83%至6.10萬戶，戶均持股數(shù)從9018股上升66.2%至1.50萬股。

進(jìn)入四季度，浙大網(wǎng)新股價波動幅度較小，并于10月27日因籌劃重大資產(chǎn)重組事項停牌，到年終時仍未復(fù)牌。11月11日，浙大網(wǎng)新披露了10月26日（停牌前一交易日）公司前十大流通股股東持股情況，結(jié)果顯示在四季度僅有的這13個交易日內(nèi)，社?；鸷凸蓟鹁^續(xù)增持，并且有新的社?；鸪霈F(xiàn)在股東名單之中。截至10月26日，前十大流通股股東名單中的社?；鸷凸蓟鸷嫌嫵钟姓愦缶W(wǎng)新1.30億股，較三季度末上升了26.26%。

根據(jù)浙大網(wǎng)新公布的重組方案，其將以18億元收購華通云數(shù)據(jù)80%股權(quán)，其中10.72億元通過發(fā)行股份支付，7.28億元以現(xiàn)金支付，收購資產(chǎn)發(fā)行股份的價格定為12.96元；同時擬向單一非關(guān)聯(lián)方發(fā)行股份，募集7.5億元配套資金用于支付現(xiàn)金對價和中介機(jī)構(gòu)費用，配套資金發(fā)行股份的價格不低于15.29元。收購?fù)瓿珊?，浙大網(wǎng)新持有華通云數(shù)據(jù)100%股權(quán)，華通云數(shù)據(jù)承諾2017年、2018年、2019年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤分別不低于1.58億元、1.98億元和2.47億元。

令人意外的是，2017年1月6日復(fù)牌首日，浙大網(wǎng)新即跌停，隨后出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌。截至1月18日，收盤報12.49元，9個交易日累計跌幅為28.92%，同時低于重組方案的配套融資增發(fā)價15.29元和收購資產(chǎn)增發(fā)價10.72元。從成交量看，社?；鸷凸蓟鸷芸赡苋员Ａ舸罅炕I碼，復(fù)牌后只有4個交易日的日成交量超過3000萬股，日成交量最高的1月16日僅3752萬股，當(dāng)天也創(chuàng)下了近期最低盤中價和收盤價。從10月26日的股東名單看，出現(xiàn)的五只社?；鸷嫌嫵止蔀?.19億股，為機(jī)構(gòu)持股主力，鑒于社保資金的長線屬性，其也很可能繼續(xù)持有。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這五只社保基金的管理人分別為鵬華、大成、南方、博時和招商等基金公司，總部均在深圳。被社保資金如此一致看好且重倉量級達(dá)到10億元以上的中小市值股票并不多見。

與此同時，均勝電子（600699.SH）1月6日披露的定增發(fā)行情況報告書顯示，截至2016年12月15日，社?；?09組合的持股數(shù)從2016年9月30日的618萬股增加98.32%至1226萬股，期間公司股價在33元至36元之間窄幅波動，對應(yīng)增持金額至少在2億元以上。社保基金109組合由易方達(dá)基金管理，最早在2015年中報進(jìn)入均勝電子的前十大流通股股東名單，彼時的建倉成本至少在32元以上，雖然之后做過幾次波段但似乎并不十分成功，估計前期倉位成本并未明顯攤低。自2016年12月下旬以來，均勝電子股價進(jìn)入下跌通道，截至1月18日，收盤報30.05元，較2016年12月20日收盤價下跌16.57%，較大概率低于社保基金109組合的平均持股成本。

淡水泉增持歌爾股份

明星私募淡水泉自2014年四季度以來開始持有歌爾股份（002241.SZ），2015年二季度末總持股為3668萬股，對應(yīng)資金也在10億元以上。2015年三季度股災(zāi)期間增持1125萬股，四季度上漲減持320萬股，2016年一季度下跌時再次接回205萬股，做過幾次成功的波段。自2016年一季度末以來，其持股數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個季度沒有發(fā)生變化，均穩(wěn)定在4677萬股。不過，歌爾股份于1月4日發(fā)布的2016年四季度可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況公告顯示，截至12月30日，淡水泉的持股數(shù)為5112萬股，意味著四季度其再次增持9.3%。

值得注意的是，四季度，歌爾股份股價一路走低，期間最低跌至26.27元，截至2016年12月30日，季度內(nèi)累計下跌12.27%，收盤報26.52元。2016年二季度和三季度，歌爾股份股價最低都到過25元，但彼時淡水泉均按兵不動。

淡水泉再次堅定持股信心，或許與2016年10月25日歌爾股份公布的三季度報告有關(guān)。

三季報顯示，三季度單季歌爾股份的營業(yè)收入同比增長64.66%，營業(yè)利潤同比增長63.82%，結(jié)束此前連續(xù)五個季度單季度營業(yè)利潤同比下滑的局面，同時歸屬凈利潤同比增長67.4%，連續(xù)第二個季度同比正增長。良好的三季度業(yè)績帶動前三季度凈利潤增速從半年報的-8.5%變?yōu)?1.34%，公司并預(yù)計全年的凈利潤增速在15%-35%。

招商證券分析師鄢凡在一份研報中指出，歌爾股份2016年三季度業(yè)績的高增長主要來自蘋果iPhone 7聲學(xué)升級帶來的單價提升效應(yīng)，其中手機(jī)上的喇叭單價提升達(dá)50%，耳機(jī)上的器件單價亦有30%左右的提升；另外受PS VR和Oculus拉貨驅(qū)動，虛擬現(xiàn)實（VR）產(chǎn)品三季度繼續(xù)放量。招商證券預(yù)計歌爾股份2016年凈利潤增速為25%-30%，且2017年仍將維持高增長。

興全系增持華宇軟件

白馬股華宇軟件（300271.SZ）長期受公募基金青睞，在最近的下跌行情中，只有興業(yè)全球基金一家大幅增持。華宇軟件2017年1月14日披露的公告顯示，截至2016年12月16日，進(jìn)入前十大流通股股東名單的三只興全系公募產(chǎn)品合計持有3704萬股，較三季度末的2467萬股增加了50.12%，換言之，這三只產(chǎn)品四季度增持了1237萬股華宇軟件，對應(yīng)增持金額至少在2億元以上。

2016年全年，華宇軟件股價在16元至24元震蕩，并在2016年1月、3月和6月多次觸及價格區(qū)間的底部。在12月下旬停牌前，其股價正好是年內(nèi)最后一次觸及區(qū)間底部。興全系基金從2015年三季度開始買入華宇軟件，到2016年二季度末，總持股數(shù)達(dá)到1703萬股，三季度末繼續(xù)上升至3065萬股。如果考慮未進(jìn)入前十大流通股股東名單但大概率未減持的另一只興全產(chǎn)品，截至12月16日，四只興全系產(chǎn)品合計持股數(shù)或在4300萬股以上。

中郵系和廣發(fā)系為華宇軟件的另外兩大長期流通股股東。2015年三季度末，中郵系持股相當(dāng)于目前的5498萬股（考慮除權(quán)調(diào)整為可比數(shù)字，下同），廣發(fā)系為3151萬股；2016年三季度末，中郵系的持股下降至4433萬股，廣發(fā)系下降至3080萬股。截至2016年12月16日，中郵系和廣發(fā)系進(jìn)入前十大流通股股東名單的代表產(chǎn)品持股數(shù)較三季度末均變化不大。興全系快速崛起后，華宇軟件流通股股東中的公募基金形成“三足鼎立”局面，三家基金持有華宇軟件股票數(shù)量占其自由流通股本的27%以上。

目前，華宇軟件因籌劃重大資產(chǎn)重組事項仍處于停牌狀態(tài)，涉及標(biāo)的資產(chǎn)屬于教育信息服務(wù)業(yè)。

工銀系增持佳訊飛鴻、探路者

工銀瑞信系公募產(chǎn)品2016年四季度重金增持或新進(jìn)的兩只創(chuàng)業(yè)板股票佳訊飛鴻（300213.SZ）和探路者（300005.SZ）也先后停牌并宣布籌劃重大資產(chǎn)重組。其中，佳訊飛鴻于2016年11月26日披露的公告顯示，截至停牌前一交易日11月3日，工銀瑞信共有兩只公募產(chǎn)品出現(xiàn)在前十大流通股股東名單中，合計持有1294萬股，三季度末持有881萬股，意味著四季度增持了46.79%或413萬股，對應(yīng)增持金額至少在1億元以上。另外，探路者于12月23日披露的公告顯示，截至停牌前一交易日11月28日，工銀瑞信另一只公募產(chǎn)品新進(jìn)其前十大流通股股東名單，持有1195萬股，對應(yīng)買入金額至少在1.8億元以上。這兩只股票停牌時的總市值均在100億元以內(nèi)，流通市值也均小于60億元。

工銀瑞信系對佳訊飛鴻的“偏愛”由來已久，自2014年一季度首次買入以后，每個季度末工銀瑞信系產(chǎn)品都會出現(xiàn)在其前十大流通股股東名單上，最多時在2014年二季度末的前十大流通股股東中工銀瑞信系產(chǎn)品就占據(jù)了六席，2014年三季度末、2015年三季度末和2015年四季度末則均占據(jù)了四席。事實上，2014年二季度末至2016年一季度的七個季度中，佳訊飛鴻前十大流通股股東名單中工銀瑞信系的持股數(shù)量基本上都在2000萬股上下200萬股之間波動，在此期間佳訊飛鴻的股價從15.83元上升至26.07元，漲幅為64.69%。不過，2016年二季度末其持股量突然減半，即便在四季度增持后仍明顯低于過往的平均水平。

主營戶外用品的探路者2011年至2015年凈資產(chǎn)收益率都保持在18%以上，但截至2016年三季度，其單季度營業(yè)利潤已經(jīng)連續(xù)五個季度同比大幅下滑，單季度收入更是出現(xiàn)2015年三季度收購資產(chǎn)并表以來的首次同比下滑，幅度超過50%。1月18日公布的2016年業(yè)績快報顯示，2016年四季度單季度，探路者的營業(yè)收入和營業(yè)利潤仍將繼續(xù)同比大幅下滑。盡管如此，探路者希望以各種戶外與運動社群為基礎(chǔ)打造流量入口，通過體驗式戶外旅行與產(chǎn)品實現(xiàn)變現(xiàn)，并計劃通過滑雪場運營和對體育賽事、體育培訓(xùn)等進(jìn)行股權(quán)投資來拓展體育類業(yè)務(wù)，開啟新的利潤增長點。如此動聽的故事吸引了以工銀瑞信為代表的機(jī)構(gòu)投資者的目光，對于目前正在籌劃的重大資產(chǎn)重組事項，公司已表示為購買體育類資產(chǎn)。