◇陳弦

試析我國(guó)上市公司獨(dú)立董事的獨(dú)立性

◇陳弦

近年來(lái)，我國(guó)上市公司獨(dú)立董事的獨(dú)立性越來(lái)越受到社會(huì)關(guān)注。本文首先闡述我國(guó)獨(dú)立董事制度的淵源及必要性，然后對(duì)其發(fā)展現(xiàn)狀及原因進(jìn)行理論分析，在此基礎(chǔ)上給出相應(yīng)政策建議，以期能夠規(guī)范我國(guó)獨(dú)立董事的行為、提高其獨(dú)立性。

獨(dú)立董事；獨(dú)立性；上市公司

隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，上市公司獨(dú)立董事在完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以及監(jiān)督規(guī)范管理層和股東行為方面具有很高的社會(huì)地位和重要作用。正因?yàn)榇?，更需要具有專業(yè)知識(shí)和公司實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)驗(yàn)的人才來(lái)?yè)?dān)任這一職位，行使應(yīng)有職權(quán)并勤勉于本職工作，并真正擁有獨(dú)立性。而由于我國(guó)上市公司內(nèi)外部及獨(dú)立董事本身的問題，我國(guó)獨(dú)立董事制度實(shí)則存在諸多問題，因此提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性完善獨(dú)立董事制度已不容忽視。

一、我國(guó)獨(dú)立董事制度的淵源及必要性

公司在其規(guī)模不斷壯大業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展的過程中，必然會(huì)面臨兩權(quán)分離的局面。隨著公司的成長(zhǎng)，公司所面臨的問題變得繁多，僅靠股東們的力量是支撐不了公司走得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的。既然股東們無(wú)法參與到公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理中，此時(shí)就需要專業(yè)的行業(yè)管理人士來(lái)代為管理公司，日常公司的經(jīng)營(yíng)問題由經(jīng)理人代為管理，而股東只需對(duì)其管理經(jīng)營(yíng)公司的行為進(jìn)行監(jiān)督以及在涉及公司重大經(jīng)營(yíng)決策事項(xiàng)中投票表決發(fā)表意見即可，如此便可極大促進(jìn)公司發(fā)展。然而恰恰因?yàn)檫@引出了在股東和管理者之間的代理問題。

一方面，上市公司的股東分散且不易集中，中小股東持股比例過少而無(wú)法決定上市公司重大事項(xiàng)，而持股比例大的股東往往無(wú)心參與上市公司經(jīng)營(yíng)管理。而管理層由于個(gè)人薪金并不與公司股價(jià)掛鉤等等問題，往往過度追求短期利益而消耗公司資本忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。另一方面，上市公司的管理層過高的薪金往往觸發(fā)投資者等社會(huì)公眾的懷疑以及抵抗情緒，從對(duì)高級(jí)管理人員薪酬過高的不合理性到對(duì)這家上市公司產(chǎn)生不滿甚至是不信任，這將在極大程度上影響著上市公司的股價(jià)，同樣也會(huì)阻礙公司發(fā)展的。綜合以上兩方面，便非常有必要讓一個(gè)獨(dú)立于管理層的第三方來(lái)監(jiān)督管理層在上市公司經(jīng)營(yíng)管理過程中的一系列不合適的行為以此來(lái)避免由于管理層濫用手中的權(quán)力侵犯股東利益，以及改善高級(jí)管理人員薪金制度的不合理性，幫助提升投資者的信心推動(dòng)公司發(fā)展。

二、我國(guó)上市公司獨(dú)立董事的現(xiàn)狀及原因分析

（一）獨(dú)立董事缺乏足夠市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)

縱觀我國(guó)目前資本市場(chǎng)可知，上市公司獨(dú)立董事越來(lái)越趨于高學(xué)歷化。分析數(shù)據(jù)后不難得出，上市公司獨(dú)立董事中高校教授占的比重越來(lái)越高。聘請(qǐng)專業(yè)知識(shí)過硬的大學(xué)教授擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事本身無(wú)可厚非，理論上對(duì)獨(dú)立性也是有強(qiáng)化作用。但是上市公司畢竟不是大學(xué)教授教學(xué)的課堂，沒有那么純粹。資本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，上市公司每日面臨的多變環(huán)境和公司內(nèi)部復(fù)雜的權(quán)利交錯(cuò)并不是用理論知識(shí)就可以完全應(yīng)付得來(lái)，需要的不僅僅是有超強(qiáng)專業(yè)功底更重要的是實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，這才是最難得的。經(jīng)驗(yàn)的缺乏會(huì)導(dǎo)致獨(dú)立董事對(duì)其職責(zé)等各方面的重視度不高，從而有損其獨(dú)立性，有違獨(dú)立董事制度本身的初衷。并且不可否認(rèn)的是高校教授普遍也存在著實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足，對(duì)公司的具體業(yè)務(wù)操作情況不了解的問題。忙于科研與教學(xué)也使其鮮有時(shí)間深入了解任職公司情況。這同樣亦使其無(wú)法做到獨(dú)立性。另一方面，由于目前我國(guó)上市公司擔(dān)任獨(dú)立董事的專家學(xué)者，其專業(yè)多為管理類，在涉及某些特定行業(yè)相關(guān)的知識(shí)領(lǐng)域時(shí)則顯得略為被動(dòng)，專業(yè)領(lǐng)域單一便使其難以有針對(duì)性的發(fā)現(xiàn)公司中可能存在的問題。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)限制了職能獨(dú)立性

我國(guó)獨(dú)立董事目前的運(yùn)行情況可以說是有形無(wú)實(shí)，缺少應(yīng)有的獨(dú)立性。而限制了獨(dú)立董事職能使其失去獨(dú)立性的最大原因還是股權(quán)問題，即我國(guó)大部分公司股權(quán)集中度很高，公司的主要職權(quán)都掌握在控股股東手里?？毓晒蓶|完全可以跳過獨(dú)立董事全權(quán)決定公司一切事宜和決策。不僅如此，更是獨(dú)立董事的選聘機(jī)制加劇這原本就存在的問題。明面上上市公司獨(dú)立董事的提名和任命都是由上市公司所決定，但一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)使得選任獨(dú)立董事的權(quán)利基本落在了控股股東的手里，獨(dú)立董事的獨(dú)立性名存實(shí)亡?？梢姫?dú)立董事雖在上市公司任職，但其存在幾乎可以說得上是只為滿足相關(guān)政策規(guī)定而搭成的空架子和傀儡，在權(quán)利和職能方面被大大地限制和約束，并無(wú)多大的實(shí)際用處。獨(dú)立董事更多的只是作為一個(gè)提建議的專業(yè)人員，相對(duì)控股股東而言其話語(yǔ)權(quán)和影響力都非常微弱，沒有真正的起到監(jiān)督的作用，其應(yīng)有的獨(dú)立性也未見彰顯。也恰恰因?yàn)樯鲜泄惊?dú)立董事的存在感很低，其專業(yè)知識(shí)能力并沒有得到最大限度的發(fā)揮，這也是一種專業(yè)資源的浪費(fèi)，對(duì)公司發(fā)展而言亦是不利的。

（三）獨(dú)立董事對(duì)自身權(quán)責(zé)認(rèn)識(shí)不足

上市公司獨(dú)立董事雖在其職但是對(duì)于其對(duì)自身權(quán)責(zé)認(rèn)識(shí)不足從而失去應(yīng)有的職能和獨(dú)立性。其一，我國(guó)證監(jiān)會(huì)于2006年出臺(tái)的管理辦法中規(guī)定獨(dú)立董事不得被包括在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，可知獨(dú)立董事的薪酬并不與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞和公司股價(jià)高低掛鉤，收入來(lái)源僅限于津貼。其實(shí)這政策本身是沒有問題的。倘若獨(dú)立董事也劃入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的范疇，則會(huì)使其有目的和動(dòng)力去追求自身金錢或非金錢的利益，而對(duì)上市公司股東和管理層不正當(dāng)行為選擇忽視甚至與實(shí)際控制人和管理層勾結(jié)起來(lái)?yè)p害中小投資者的合法權(quán)益。這便有違獨(dú)立董事制度的初衷，更不要說存在獨(dú)立性了。但是任何體系和制度都不是完美的。正是由于上市公司獨(dú)立董事單一的薪酬機(jī)制，沒有給予獨(dú)立董事以一定的激勵(lì)和動(dòng)力。這難免會(huì)使得獨(dú)立董事在對(duì)待上市公司本職工作上存在懈怠和消極的心理，最終會(huì)演變成獨(dú)立董事只是掛名在上市公司名下而已，究其本質(zhì)并沒有做到勤勉工作認(rèn)真負(fù)責(zé)，手中的特有職權(quán)也只不過是說說而已。其二，由于獨(dú)立董事的薪酬不高且單一，而其面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)和壓力確是很大。控股股東的施壓使得獨(dú)立董事的職權(quán)不但發(fā)揮不起來(lái)而且如果站在大股東的對(duì)立面很有可能面臨的結(jié)果就是被免職。所以上市公司內(nèi)部其實(shí)很難聽到其獨(dú)立董事針對(duì)管理層或者控股股東的某些行為提出應(yīng)有的專業(yè)質(zhì)疑和反對(duì)的聲音。這種風(fēng)險(xiǎn)收益的不匹配也使得上市公司獨(dú)立董事的積極性受挫并失去獨(dú)立性。

三、提高上市公司獨(dú)立董事獨(dú)立性的政策建議

（一）完善選聘機(jī)制及任職資格

首先，原本是為提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性而聘請(qǐng)高校老師擔(dān)任獨(dú)立董事，然而凡事理應(yīng)適度，扎實(shí)的理論功底確是必需的，但是上市公司在獨(dú)立董事的選聘上不應(yīng)過度單一化，應(yīng)該在此基礎(chǔ)上增加更多對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)和上市公司經(jīng)營(yíng)管理有實(shí)踐背景的專業(yè)人士。這樣多元化發(fā)展既能保證有足夠的專業(yè)理論知識(shí)還能確保有豐富的經(jīng)驗(yàn)來(lái)應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。所以在任職資格上，可由上市公司或者相關(guān)職能部門對(duì)獨(dú)立董事設(shè)立資格認(rèn)證，對(duì)獨(dú)立董事的任職條件進(jìn)行嚴(yán)格把控，如任職之前必須經(jīng)過一定時(shí)間的實(shí)踐且考核通過才算達(dá)標(biāo)。在此基礎(chǔ)上還可以將人事資料如任職期間表現(xiàn)全部整理安放，建立健全獨(dú)立董事檔案以及個(gè)人考核制度以加強(qiáng)后續(xù)長(zhǎng)期的監(jiān)控和評(píng)價(jià)。其次，為了避免由于大股東操控上市公司獨(dú)立董事的選聘機(jī)制而使得獨(dú)立董事喪失其職能獨(dú)立性，可以建立專業(yè)且獨(dú)立的人事機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)獨(dú)立董事的提名和推選。這樣可以讓獨(dú)立董事的選任更加規(guī)范，降低選聘中的人為干預(yù)，從而提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性。

（二）健全規(guī)范問責(zé)和監(jiān)督體系

造成上市公司獨(dú)立董事不獨(dú)立也不懂事的一個(gè)重要原因就是沒有相應(yīng)適合的問責(zé)和監(jiān)督體系。獨(dú)立董事往往只是把這項(xiàng)工作看作一個(gè)固定的薪酬來(lái)源，并沒有付出相應(yīng)應(yīng)有的勞動(dòng)。上市公司以及相關(guān)管理部門可以建立一個(gè)合理的問責(zé)機(jī)制來(lái)規(guī)范獨(dú)立董事行為，并對(duì)其任職期間的所有相關(guān)行為進(jìn)行評(píng)價(jià)。如果存在不獨(dú)立懈怠工作等等行為，可以在薪酬和聲譽(yù)上予以一定的懲罰，甚至對(duì)那些未盡獨(dú)立董事應(yīng)盡義務(wù)的人可以采取取消其任職資格等懲處措施。在此基礎(chǔ)之上，相關(guān)管理部門可以引入第三方或者建立一個(gè)獨(dú)立于上市公司的專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)獨(dú)立董事進(jìn)行職業(yè)道德方面的培訓(xùn)和日常監(jiān)督，再結(jié)合上述的問責(zé)機(jī)制使得獨(dú)立董事能夠產(chǎn)生壓力感，讓其認(rèn)識(shí)到這一職業(yè)的重要性，從而引導(dǎo)獨(dú)立董事規(guī)范自身行為。

（三）建立健全薪酬及激勵(lì)機(jī)制

為了解決由于上市公司獨(dú)立董事薪酬而引發(fā)的積極性不高參與度不夠的一系列問題，可以從下面兩個(gè)角度出發(fā)采取合理且適當(dāng)?shù)拇胧?。一方面，可以由相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)根據(jù)每個(gè)上市公司的規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況等實(shí)際情況負(fù)責(zé)獨(dú)立董事薪金的發(fā)放，建立合理的薪酬標(biāo)準(zhǔn)。并且為了避免獨(dú)立董事薪酬來(lái)源過于單一，可以采取固定津貼外再加一部分浮動(dòng)的執(zhí)業(yè)獎(jiǎng)金，且該獎(jiǎng)金的評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)獨(dú)立董事人事檔案的考評(píng)結(jié)果而來(lái)，這樣可以促使上市公司獨(dú)立董事更加勤勉于本職工作，提升其獨(dú)立性。另一方面，除了在金錢方面給予獨(dú)立董事以顯性激勵(lì)，還可以在聲譽(yù)上給予其隱性激勵(lì)。有些時(shí)候名譽(yù)上的收獲比金錢來(lái)得更加難得。相關(guān)管理部門可以定期對(duì)上市公司獨(dú)立董事的工作進(jìn)行評(píng)選，對(duì)那些勤勉認(rèn)真獨(dú)立性高的獨(dú)立董事以聲譽(yù)上的公開表彰以此形成長(zhǎng)期有效的激勵(lì)作用。

四、結(jié)語(yǔ)

結(jié)合發(fā)展的歷史淵源，可知我國(guó)獨(dú)立董事制度確有其存在的必要性和重要性。迄今為止，我國(guó)獨(dú)立董事的發(fā)展現(xiàn)狀仍存諸多不足之處，提高獨(dú)立董事在經(jīng)濟(jì)、職能等各方面的獨(dú)立性可以幫助完善上市公司內(nèi)部治理，保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益不受侵害以及推動(dòng)資本市場(chǎng)走向成熟。

[1]陳睿，段從清，王治.聲譽(yù)維度下薪酬對(duì)獨(dú)立董事有效性的影響[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2016(01).

[2]沈藝峰，陳旋.無(wú)績(jī)效考核下外部獨(dú)立董事薪酬的決定[J].南開管理評(píng)論，2016(02).

[3]萬(wàn)鵬，陳翔宇.代理成本、獨(dú)立董事獨(dú)立性與業(yè)績(jī)快報(bào)自愿披露[J].財(cái)貿(mào)研究，2016(04).

[4]薛有志，王磊.獨(dú)立董事參與、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2015(04).

[5]尹波，趙軍，李強(qiáng)誼.董事間關(guān)系對(duì)獨(dú)立董事獨(dú)立性的影響分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2013(04).

（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

10.13999/j.cnki.scyj.2017.06.036