□張曉英

(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 北京 朝陽 100029)

金融保險(xiǎn)類上市公司股利分配探討

□張曉英

(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 北京 朝陽 100029)

隨著國家經(jīng)濟(jì)的不斷蓬勃發(fā)展，一些上市公司如金融保險(xiǎn)類公司的發(fā)展追隨著國家經(jīng)濟(jì)的腳步也在不斷飛躍提升，在促進(jìn)國家資金繁榮發(fā)展方面提供了自己的一份力量。金融保險(xiǎn)類公司的股利分配制度在公司的發(fā)展占重要地位，股利分配制度是公司金融資本運(yùn)行發(fā)展的重要內(nèi)容，雖然已經(jīng)得到較好的發(fā)展，但仍存在一些弊端急需得到解決。本文對(duì)金融保險(xiǎn)類公司的股利分配制度中發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行了一些探討并提出解決的建議，意圖完善金融保險(xiǎn)類公司的股利分配方式，使公司能得到蓬勃地更有生命力的發(fā)展。

金融保險(xiǎn)公司；上市公司；股利分配

1 上市公司股利分配政策研究

對(duì)于金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配政策進(jìn)行了一些研究，主要研究研究方向有兩個(gè)，一個(gè)上市公司的股利分配政策的影響要點(diǎn)，一個(gè)是研究分析股利分配政策的市場(chǎng)效果。

1.1 上市公司的股利分配政策的影響要點(diǎn)

在公司的股利分配權(quán)利構(gòu)成方面，對(duì)于金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配權(quán)利構(gòu)成和基本股利分配政策的聯(lián)系的研究上，特別匯集在我國這人口多、變化特殊的金融市場(chǎng)上，而使用的大部分是一些上市公司的股利分配投資的范例，我國在金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配制度的研究的專家們從代理方向上展開，分析我國上市公司的股利分配產(chǎn)出問題，大量的分析發(fā)現(xiàn)股利分配制度構(gòu)成對(duì)金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配的作用，我國在股利分配或金融市場(chǎng)上的一些專家或?qū)W者通過研究得到第一股權(quán)持有者所持有的份額和金融股利分配有著特別容易發(fā)現(xiàn)的正的比例關(guān)系，而我國金融保險(xiǎn)類上市公司的第一股份持有人比較喜愛金融的通道作用，而極少數(shù)專家和學(xué)者分析討論，得到了與前者同樣的結(jié)果，就是指第一股份持有人的股份持有的份額越多，那么公司則相應(yīng)的投出更大份額的資金股票利潤以此來實(shí)現(xiàn)對(duì)第一股份持有人的利潤傳輸，股利分配制度變革以后，金融保險(xiǎn)類上市公司的股票權(quán)利構(gòu)成發(fā)生了顯而易見的改變，經(jīng)專家分析得到，股利分配政策變化后公司的資金股利分配份發(fā)放的份額逐漸減少，股利改革對(duì)于第一股利持有人的榨干動(dòng)作有些抵擋控制的效果，股利分配改革以后股利分配政策與之前有些一些不同。

1.2 股利分配政策的市場(chǎng)效果

在上市公司的產(chǎn)業(yè)成績(jī)方面，通過對(duì)上海市幾百家公司調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上市公司的資金獲利情況推動(dòng)著資金股利分配的目的，上市公司的股利分配目的方面具有不變性，股利分配的特質(zhì)對(duì)股權(quán)支配的目的并沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的變化，欠錢方面沒有對(duì)現(xiàn)金股利分配方向走向造成變化，在金融保險(xiǎn)類上市公司的資金股利分配政策上，股利分配上每個(gè)股獲得的效益越多，一直得到的分配的股利就越高；在上市公司的成長(zhǎng)變化方面，在對(duì)上市公司的成長(zhǎng)變化與股利分配的聯(lián)系上分析討論得出了上市公司的成長(zhǎng)變化與股利分配產(chǎn)出離不開關(guān)系的結(jié)論，且是成反比例函數(shù)關(guān)系的，我國針對(duì)上市公司的成長(zhǎng)性和股利分配政策進(jìn)行了一系列的分析討論，通過對(duì)公司的成長(zhǎng)變化、獲利情況及股利分配的聯(lián)系，最終得到了股利分配獲利與公司的成長(zhǎng)變化呈正比例函數(shù)關(guān)系、與上市公司的獲利情況呈正比例函數(shù)關(guān)系的結(jié)果。

2 上市公司股利分配存在的問題

隨著我國在經(jīng)濟(jì)上突飛猛進(jìn)的發(fā)展，雖然帶來了發(fā)展的新的精神面貌，但由于快速發(fā)展帶來的問題也是不容忽視的。金融保險(xiǎn)類上市公司在股利分配政策上存在著一些實(shí)質(zhì)性的問題，有以下幾個(gè)方面：

2.1 股利分配政策特征走向國有化

隨著經(jīng)濟(jì)全球化，我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國的金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配政策在走向國有化方面的腳步越來越近，并得到提高，由于我們國家有大量的金融保險(xiǎn)類上市公司的前身是國有化體質(zhì)的公司變化衍變而來，所以在這類上市公司的股利分配額度上國家持有的股利權(quán)利比例很高，占據(jù)著半壁江山，有些先天性的優(yōu)勢(shì)，更是有些國有化上市公司中國家占有著完全的股利分配權(quán)，權(quán)全掌握著控制股利的權(quán)利，盡管說最近這些年來國家一直在發(fā)聲倡導(dǎo)權(quán)利應(yīng)該往下分配給下面，但是在總體上的引導(dǎo)措施方向上仍然趨于國家國有化的走向，而這一方式，顯然是對(duì)這些金融保險(xiǎn)類上市公司的發(fā)展上是不健康甚至是有害的，股利分配的持有程度以及國家占有的市場(chǎng)份額，對(duì)金融保險(xiǎn)類上市公司的健康發(fā)展是有著極大的影響的。

2.2 上市公司的股利分配政策缺少平穩(wěn)性和持續(xù)性

我們國家的金融保險(xiǎn)類上市公司，它們的股利分配政策中有著一個(gè)極其重要的的問題，即沒有平穩(wěn)性和持續(xù)性。為了金融保險(xiǎn)類上市公司的健康成長(zhǎng)和發(fā)展上市公司的盈利能力，解決缺少的平穩(wěn)性和持續(xù)性顯得尤為重要，這兩個(gè)性質(zhì)能夠?qū)镜陌l(fā)展起著重要的作用和效果，增強(qiáng)上市公司的股利分配政策中的平穩(wěn)性和持續(xù)性對(duì)公司的運(yùn)轉(zhuǎn)以及盈利方面有著不可或缺的作用，它能增加股票投入者對(duì)公司投訴資金的信任，也能促進(jìn)公司盈利，使得公司較其他公司的競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。然而我國的金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配政策多數(shù)是非常缺少這兩種特性的，即平穩(wěn)性和持續(xù)性，由于股利分配政策缺乏平穩(wěn)性和持續(xù)性，導(dǎo)致股利產(chǎn)出的權(quán)利不充足，公司股利分配的方式也是千變?nèi)f化的，而且也致使我國的金融保險(xiǎn)類上市公司不能得到蓬勃有利的發(fā)展，進(jìn)而也導(dǎo)致我們國家在股票交易市場(chǎng)上缺乏著一定的活力，對(duì)增強(qiáng)并完備交易市場(chǎng)是有些不良影響的。

2.3 上市公司的股利分配實(shí)際派現(xiàn)較低

我國的金融保險(xiǎn)類上市公司中存在著一些分配上的問題，普遍就是分配實(shí)際份額較低即派現(xiàn)較低，這種不分配的情況相當(dāng)顯著，經(jīng)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從我國的金融保險(xiǎn)類上市公司看出，將近一半的公司并沒有相關(guān)的股利分配政策的分配，實(shí)際分配股利較低。在我們國家，經(jīng)金融保險(xiǎn)類報(bào)紙上指出的，現(xiàn)在大量的上市公司發(fā)聲說由于對(duì)股利分配政策實(shí)際的不分配股利用來打發(fā)投資理財(cái)人，致使這些投資理財(cái)者對(duì)于股利收益的目的不能得到滿足，使得各路投資者對(duì)于股利分配市場(chǎng)的積極性不高，由于連環(huán)效應(yīng)，公司從股利分配上眾籌的流動(dòng)資金變得逐漸減少，使得公司的運(yùn)行控制不能正常進(jìn)行，由于派現(xiàn)低這個(gè)問題，使得我國金融保險(xiǎn)類上市公司的發(fā)展也停滯不前，起到了消極作用。

2.4 金融環(huán)境相對(duì)不穩(wěn)定

我國的金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配在實(shí)行政策的時(shí)候，無法不綜合分析國家金融環(huán)境的作用，我國的金融保險(xiǎn)類上市公司在前些年中，實(shí)行的都是按份額發(fā)配的手段，然后慢慢地增多股利分配的份額，然而，這些年來我國的金融環(huán)境不穩(wěn)定、情況發(fā)展不好，導(dǎo)致我國上市公司的股利分配份額逐漸減少，更有甚者對(duì)股利并不進(jìn)行分配。

3 完善股利分配的方式

隨著我國金融保險(xiǎn)類上市公司的不斷增多，公司的股利分配政策存在的問題有待解決，并且是刻不容緩的，關(guān)系到我國金融股利的效益發(fā)展，所以解決這些問題并完善股利分配政策就顯得尤為重要。

3.1 完善公司信息公布政策

我國的金融保險(xiǎn)類上市公司的信息公布政策需要得到改進(jìn)，這樣就會(huì)使股利分配政策的交流信息光明正大，能起到對(duì)股票持有人的約束作用，而且對(duì)擺正金融保險(xiǎn)類的投資人的投資手段是非常有效果的，在金融保險(xiǎn)類的公司更應(yīng)該對(duì)相關(guān)的信息進(jìn)行透明的展露，如果上市公司突然實(shí)行不分配股利的制度，要讓公司在年終總結(jié)上指出不分配股利的原因并且要有相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人的解釋。對(duì)于股利分配政策的監(jiān)督管理應(yīng)該全方位，如果出現(xiàn)股利分配政策信息發(fā)布不實(shí)的情況，監(jiān)督管理部門一定要嚴(yán)加審查，通過這個(gè)手段提升我國金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配的效果。

3.2 完善股利分配監(jiān)督管理政策

一個(gè)金融保險(xiǎn)類公司面對(duì)著巨大的金融股利的資金流出，一定要有自己的對(duì)金融股利分配政策的監(jiān)督管理系統(tǒng)，否則造成的后果難以想象，要建立一個(gè)完全的股利分配監(jiān)督管理系統(tǒng)，這對(duì)上市公司的發(fā)展是極為重要的，監(jiān)督管理系統(tǒng)能對(duì)公司實(shí)行的股利分配制度進(jìn)行著看管和監(jiān)督，并且有著一定的管理股利分配的權(quán)利，當(dāng)出現(xiàn)股利分配和公司的實(shí)際盈利不相符或者公司在金融信息上的獲取與股利分配有不一致的問題時(shí)，能即時(shí)得到解決，通過監(jiān)督，躲避因失察造成的金融保險(xiǎn)類上市公司的資金危機(jī)。

3.3 改善金融保險(xiǎn)類上市公司的投資集體

一個(gè)金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配決定了一個(gè)公司的最高權(quán)利在誰的手中，為了避免由于股利分配份額導(dǎo)致的一人權(quán)利最大的情況，要引領(lǐng)團(tuán)體投資人，使第一投資人的權(quán)利得到制衡，通過相關(guān)知識(shí)開約束最大股利投資人的權(quán)利，從而實(shí)現(xiàn)更有效、更公平的對(duì)金融保險(xiǎn)類上市公司的股利分配的公平性和可靠性。

3.4 完善上市公司的股利分配分成政策

對(duì)于上市公司的股利分成政策，一個(gè)有效的分成政策是非常重要的，有利于增強(qiáng)金融保險(xiǎn)類公司在股利分配政策上的穩(wěn)定性和連續(xù)性，在按份分成時(shí)應(yīng)該充分使用各個(gè)股利持有人的權(quán)利，使分成能得到有效、充分、可發(fā)展的計(jì)劃，當(dāng)分成政策確認(rèn)的時(shí)候不能隨便的進(jìn)行改動(dòng)，要做到公開、平穩(wěn)，調(diào)整股利分配的分成政策時(shí)必須按照相關(guān)的條例透明實(shí)行，根據(jù)相關(guān)政策對(duì)股利分配分成政策進(jìn)行完善加工，使根據(jù)這個(gè)政策實(shí)行有意義的股利分配，促進(jìn)公司長(zhǎng)久可持續(xù)的金融發(fā)展。

3.5 增加對(duì)金融保險(xiǎn)類上市公司的安全管理

因?yàn)榕c其他上市公司相比，金融保險(xiǎn)類上市公司的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)更多，很多上市公司為了減少這種風(fēng)險(xiǎn)，通過限制股利分配的份額來躲避風(fēng)險(xiǎn)，所以要加強(qiáng)對(duì)公司投資的保險(xiǎn)制度，設(shè)立一個(gè)投資股利分配的線，這樣就能減少公司因金融保險(xiǎn)類的投資在股利分配上的風(fēng)險(xiǎn)，保證公司在股利分配上的安全，使公司獲得較好的資金回報(bào)。

結(jié)束語

我國的金融保險(xiǎn)類上市公司股利分配政策在一定程度上對(duì)公司的發(fā)展以及盈利有著很強(qiáng)的作用，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，股利分配政策逐漸健全，但仍然有一些小問題，我們通過對(duì)股利分配政策的多方面探討，促進(jìn)政策更加完善，使金融保險(xiǎn)類上市公司在股利分配上取得不俗的成果。

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1004-7026（2017）16-0110-02

F842.3;F840.4

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.16.073

張曉英(1988.1-)，女，北京，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，金融學(xué)企業(yè)管理與投融資方面。