林娜+鈕若晗

【摘要】石油作為戰(zhàn)略性資源，與國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，在國(guó)際能源體系中占有具有重要地位，國(guó)際油價(jià)直接影響其他能源的價(jià)格走勢(shì)。近年來(lái)石油金融特性日益顯現(xiàn)，石油期貨帶有金融衍生品的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)日益增大。中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，石油對(duì)外依存度超過(guò)65%，事關(guān)國(guó)計(jì)民生。本文論述了國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)中呈現(xiàn)的石油新動(dòng)態(tài)。

【關(guān)鍵詞】國(guó)際油價(jià)；石油供應(yīng)鏈；

金融市場(chǎng)

【中圖分類號(hào)】F83

一、國(guó)際油價(jià)跌宕起伏，嚴(yán)重影響國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局

（一）國(guó)際油價(jià)跌宕起伏，斷崖式下跌

近十年來(lái)國(guó)際油價(jià)跌宕起伏高位震蕩，從每桶130美元跌到谷底每桶30美元，斷崖式下跌，又重新反彈至50美元。2016年原油價(jià)格有所上升，但是仍低于2015年平均水平。

（二）石油產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)速度加劇和規(guī)模擴(kuò)大

國(guó)際油價(jià)低迷，阻礙了很多國(guó)家能源開發(fā)項(xiàng)目。油價(jià)高位震蕩和斷崖式下跌，嚴(yán)重影響石油企業(yè)效益，導(dǎo)致石油產(chǎn)業(yè)加速并購(gòu)。2014年底，全球第二大油服公司哈里伯頓（Halliburton Company）以346億美元的價(jià)格收購(gòu)第三大油服公司貝克休斯（Baker Hughes Incorporated），用股票和現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)。2015年荷蘭皇家殼牌公司以約470億英鎊現(xiàn)金加股票方式收購(gòu)BG集團(tuán)，這是近10年來(lái)油氣行業(yè)并購(gòu)規(guī)模最大交易，其次是陶氏化學(xué)和杜邦合并，這兩大并購(gòu)事件引發(fā)了化工行業(yè)的一系列并購(gòu)。

二、石油供應(yīng)鏈中，美俄新崛起，打破OPEC平衡

近幾年來(lái)，石油市場(chǎng)供給側(cè)發(fā)生了巨大的變化，石油新供給者出現(xiàn)打破了OPEC對(duì)國(guó)際油價(jià)和石油供應(yīng)鏈一言九鼎局面，原油供應(yīng)呈現(xiàn)多元化態(tài)勢(shì)。國(guó)際石油市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，盡管中東還是重要的原油供給者，但北美逐漸形成新的國(guó)際原油供應(yīng)中心，俄羅斯增加原油出口量，美國(guó)解禁石油出口，出口國(guó)對(duì)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪日趨激烈。俄羅斯與OPEC和沙特就減產(chǎn)政策達(dá)成協(xié)議，旨在共同抵抗美國(guó)的原油庫(kù)存增長(zhǎng)和巖頁(yè)油增長(zhǎng)。另一方面亞洲替代美國(guó)和歐洲成為原油進(jìn)口的重心，亞洲進(jìn)口量約占世界進(jìn)口總量的50%，其中中國(guó)更是原油進(jìn)口大國(guó)。

（一）美國(guó)解禁石油出口

1973年第一次石油危機(jī)后，美國(guó)連續(xù)推出緊急石油分配法案、能源政策和節(jié)能法以及能源管理法案等一系列法案，限價(jià)限量原油出口。因能源利用率提高對(duì)石油需求增長(zhǎng)減緩。美國(guó)頁(yè)巖油資源豐富，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的石油供應(yīng)過(guò)剩乃至產(chǎn)生原油供應(yīng)與煉油結(jié)構(gòu)之間的矛盾。美國(guó)目前完全有能力石油自給，有分析認(rèn)為到2023年，美國(guó)有可能實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立，能源出口超過(guò)進(jìn)口。美國(guó)家情報(bào)委員會(huì)《2030年全球趨勢(shì)：不一樣的世界》指出，頁(yè)巖革命將推動(dòng)美國(guó)實(shí)現(xiàn)“能源獨(dú)立”。

據(jù)IEA統(tǒng)計(jì)，2016年美國(guó)原油產(chǎn)量達(dá)到自1970年以來(lái)的歷史最高水平，美2017年有可能超越沙特成為全球最大產(chǎn)油國(guó)，美將于2035年基本實(shí)現(xiàn)能源自給自足。在2014年7月美國(guó)首次出口凝析油后，2015年美國(guó)會(huì)眾議院、參議院先后投票通過(guò)解除美國(guó)原油出口禁令法案，隨后奧巴馬簽署該法案，正式解除長(zhǎng)達(dá)40年的原油出口禁令。美出口原油潛力高達(dá)150萬(wàn)桶/日，從國(guó)際石油市場(chǎng)的需求影響因素轉(zhuǎn)變?yōu)橛绊懝┙o的重要因素。2014年美國(guó)原油產(chǎn)量為5.2億噸，比2013年增長(zhǎng)15.9%，石油消費(fèi)8.36億噸，比2013年增長(zhǎng)0.5%，其消費(fèi)量占世界的19.9%，原油進(jìn)口3.65億噸，同比下降5%。2016年美國(guó)汽油價(jià)格位2004年以來(lái)最低點(diǎn)。美國(guó)解禁原油出口后，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治、供需產(chǎn)量和國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生重要影響，國(guó)際基準(zhǔn)原油價(jià)格體系有了重大變化，WTI-布倫特價(jià)差波動(dòng)的區(qū)間范圍將取決于美國(guó)國(guó)內(nèi)石油供需基本面的波動(dòng)、原油的煉制成本、原油跨區(qū)運(yùn)輸成本和其他競(jìng)爭(zhēng)原油品種的供給。

（二）油氣資源大國(guó)俄羅斯實(shí)行油氣產(chǎn)業(yè)改革

俄羅斯具有豐富油氣資源，其石油工業(yè)從1873年創(chuàng)立后100多年，石油天然氣一直都是俄羅斯“權(quán)力的支柱和國(guó)家恒久不變的根基，是俄羅斯生命的血液”[1]。俄羅斯石油體制改革后，油氣產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，1988年俄羅斯產(chǎn)油6.28億噸，成為世界上提供油源的新生力量，打破了OPEC對(duì)國(guó)際油價(jià)一言九鼎的局面。從20世紀(jì)80年代開始，俄羅斯石油工業(yè)在國(guó)際石油界起著舉足輕重的作用。俄羅斯作為資源大國(guó)，其石油和天然氣占出口產(chǎn)品將近70%。在高油價(jià)時(shí)期，俄羅斯經(jīng)濟(jì)有了較快增長(zhǎng)。俄羅斯21世紀(jì)更是積極發(fā)揮其能源戰(zhàn)略的作用，不僅在經(jīng)濟(jì)上獲益，而且借助其龐大的油氣資源，提升了俄羅斯在地緣政治和國(guó)際政治格局中的地位和影響。當(dāng)然由于過(guò)度依賴于能源經(jīng)濟(jì)并非可持續(xù)發(fā)展，在油價(jià)斷崖式下跌后，俄羅斯也遭受重大損失。2013年，俄羅斯原油產(chǎn)量為5.23億噸，約占全球總產(chǎn)量的13%；原油出口量約為2.35億噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的44%。2014年，俄羅斯原油開采量為5.27億噸，同比增加0.6%；原油出口量為2.22億噸，同比減少5.7%。

經(jīng)營(yíng)體制上，俄羅斯在組建國(guó)家控股公司基礎(chǔ)上，對(duì)石油企業(yè)實(shí)行股份制和私有化改造。俄羅斯進(jìn)行了國(guó)退民進(jìn)的私有化改革。20世紀(jì)90年代俄羅斯國(guó)有企業(yè)大規(guī)模私有化。2008年國(guó)際金融危機(jī)，俄羅斯啟動(dòng)了第一輪私有化。俄羅斯石油規(guī)制改革主要體現(xiàn)在下放權(quán)力和股份制改造兩方面。1992年俄羅斯撤消石油部和天然氣部，成立國(guó)家油氣公司，組建國(guó)家控股公司及上下游一體化股份制石油公司。國(guó)家統(tǒng)一管制原油出口，政府通過(guò)對(duì)稅費(fèi)以及財(cái)政補(bǔ)貼的調(diào)整，對(duì)俄羅斯原油的生產(chǎn)和出口進(jìn)行調(diào)控。

（三）世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩導(dǎo)致石油需求不振

歐盟有較強(qiáng)的環(huán)保意識(shí)，新能源和可再生能源發(fā)展迅猛，多年來(lái)原油進(jìn)口需求持續(xù)下降，而且勢(shì)頭不減。2014年歐盟進(jìn)口原油4.47億噸，德、法、意原油消費(fèi)量分別為1.1億噸、0.77億噸和0.57億噸，同比分別下降1.7%、3%和6.9%。盡管石油消費(fèi)依賴進(jìn)口，但是日本加速開發(fā)石油替代產(chǎn)品和提高能源利用率，原油進(jìn)口逐年下降，從2005年的2.47億噸下降到2014年的1.97億噸。中國(guó)希望讓更清潔的天然氣取代煤炭在能源結(jié)構(gòu)中占更大的比例。2017年1月份中國(guó)發(fā)改委在發(fā)布能源行業(yè)五年計(jì)劃時(shí)表示，到2020年預(yù)計(jì)中國(guó)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量將降至2億噸，中國(guó)對(duì)國(guó)際原油的需求仍然是重頭。

（四）高油價(jià)導(dǎo)致加速開發(fā)新能源

目前化石能源占全球能源消費(fèi)總量的85%左右，但化石能源消費(fèi)增長(zhǎng)已經(jīng)被新能源替代所抑制。新能源替代壓制了國(guó)際油價(jià)，新能源汽車動(dòng)搖了石油在交通運(yùn)輸業(yè)的壟斷地位。歐盟各國(guó)編制中長(zhǎng)期新能源發(fā)展規(guī)劃，在超高容量電池、核電、光伏領(lǐng)域取得突破。2015年，全球核電增長(zhǎng)1.8%，一次能源消費(fèi)占比升至4.4%；水電增長(zhǎng)2%，占比升至6.8%；風(fēng)、光、地?zé)?、生物質(zhì)能等可再生能源全球占比達(dá)到歷史高點(diǎn)3%。新能源將成為其減排的主要驅(qū)動(dòng)力，為全球提供了50%的新增電力產(chǎn)能②。

三、石油金融屬性日漸顯現(xiàn)，其價(jià)格不僅取決于供求關(guān)系

石油金融屬性日趨明顯，石油成為一種金融衍生產(chǎn)品。近年來(lái)石油金融屬性具體表現(xiàn)為：

（一）國(guó)際油價(jià)與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)

國(guó)際油價(jià)與美元的關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，向來(lái)有硬美元軟油價(jià)，硬油價(jià)軟美元之說(shuō)。國(guó)際石油貿(mào)易主要以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，石油與國(guó)際貨幣體系休戚相關(guān)，匯率變化影響馬上波及石油價(jià)格。石油市場(chǎng)金融屬性既體現(xiàn)了石油與匯率的密切聯(lián)系，又揭示了石油衍生品市場(chǎng)體系與世界石油定價(jià)機(jī)制關(guān)系，同時(shí)還受各國(guó)國(guó)家層面的石油基金數(shù)量影響，更具風(fēng)險(xiǎn)的是國(guó)際對(duì)沖基金對(duì)石油市場(chǎng)的投機(jī)所引致的沖擊力。威廉·恩道爾把石油提高到影響美國(guó)國(guó)家安全的高度。從1945年開始，美國(guó)的石油公司操控了能源市場(chǎng)，美元作為石油標(biāo)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)貨幣成為國(guó)際慣例。因此，國(guó)際油價(jià)突然上漲，意味著購(gòu)買石油的美元需求量同樣會(huì)急劇上升。20世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，提出石油峰值論的哈伯特主張把決定生活標(biāo)準(zhǔn)的因素從貨幣改為能源。20世紀(jì)70年代，美國(guó)在石油價(jià)格上漲4倍的情況下，順利實(shí)現(xiàn)“石油美元再循環(huán)”，把美元從金本位改為石油本位，使原本頹勢(shì)的美元扶搖直上[3]。在經(jīng)歷了硬油價(jià)軟美元又到硬美元軟油價(jià)的態(tài)勢(shì)下，石油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。進(jìn)入21世紀(jì)，國(guó)際石油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)高度滲透，大量投機(jī)資本和對(duì)沖基金進(jìn)入石油市場(chǎng)，巨額的石油交易利用了金融市場(chǎng)杠桿來(lái)完成。石油價(jià)格已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上以邊際成本來(lái)確定，國(guó)際油價(jià)也并非完全由石油供求規(guī)律來(lái)決定。石油經(jīng)濟(jì)日趨金融化，既包括了國(guó)際石油市場(chǎng)的操作金融化，也包括跨國(guó)石油公司借助金融工具實(shí)施兼并。石油期貨市場(chǎng)和石油場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)成為金融市場(chǎng)的另一種表現(xiàn)形式。除了石油美元，石油期貨也成為一種金融衍生工具。2014年10月29日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出持續(xù)6年的量化寬松政策，推高了美元匯率，而當(dāng)金融市場(chǎng)充斥著美聯(lián)儲(chǔ)加息消息時(shí)，美元堅(jiān)挺，加大了國(guó)際油價(jià)跌的壓力。

（二）國(guó)際石油價(jià)格體系及定價(jià)機(jī)制金融化

石油金融屬性最突出的表現(xiàn)是石油期貨價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)依據(jù)，石油期貨交易價(jià)格已經(jīng)由過(guò)去引導(dǎo)現(xiàn)貨交易價(jià)格發(fā)展到對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格起決定性的作用，也就是說(shuō)實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的石油配置已經(jīng)被石油期貨的虛擬價(jià)格所左右。

（三）國(guó)際石油基金的金融化運(yùn)作

國(guó)際石油市場(chǎng)原油均為期貨交易，石油期貨交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需規(guī)模，國(guó)際投機(jī)資本對(duì)石油市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)和操縱，大量機(jī)構(gòu)投資者和對(duì)沖基金等投機(jī)性力量參與到石油期貨市場(chǎng)。在供需格局沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變的情況下，原油價(jià)格的巨幅波動(dòng)只能從巨額投機(jī)資金找原因。對(duì)沖基金流入原油期貨市場(chǎng)后，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)脫離了基本供需關(guān)系，國(guó)際投機(jī)資本在國(guó)際石油市場(chǎng)上的運(yùn)作越來(lái)越活躍。在石油具有金融屬性之后，世界石油市場(chǎng)從來(lái)就沒(méi)有風(fēng)平浪靜的時(shí)候。在OPEC增產(chǎn)或減產(chǎn)的時(shí)間差、季節(jié)性需求的影響、運(yùn)輸?shù)仍蛴绊懯凸┣髸r(shí)，往往是國(guó)際投機(jī)資本參與炒作的機(jī)會(huì)。原油價(jià)格上漲有兩大原因，一是世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，導(dǎo)致原油需求增長(zhǎng)，二是各種基金介入原油期貨市場(chǎng)，攫取了原油溢價(jià)的利潤(rùn)。石油是大宗產(chǎn)品，供求關(guān)系變化幅度相對(duì)平穩(wěn)，不可能導(dǎo)致油價(jià)大起大落。國(guó)際投機(jī)資本導(dǎo)致了油價(jià)跌宕起伏。盡管投機(jī)不能決定油價(jià)長(zhǎng)期趨勢(shì)，短期內(nèi)完全可以興風(fēng)作浪。市場(chǎng)看跌時(shí)，只要投機(jī)資金跟風(fēng)操作，就會(huì)加速油價(jià)一落千丈。這幾年石油價(jià)格跌宕起伏從最高點(diǎn)140美元跌落到35美元，目前在50美元徘徊。

（四）石油期貨投機(jī)資金沖擊國(guó)際油價(jià)

石油產(chǎn)業(yè)的金融屬性導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)不完全是由供求規(guī)律所決定，放大了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即期貨市場(chǎng)1比10的運(yùn)作機(jī)制，導(dǎo)致石油市場(chǎng)十倍風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)期貨交易保證金規(guī)則，保證金僅為交易金額10%，石油期貨放大十倍效應(yīng)。期貨交易的未平倉(cāng)合約價(jià)值，反映了市場(chǎng)多空雙方博弈油價(jià)漲跌方向時(shí)的資金力量。表面上期貨和現(xiàn)貨是兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，由于期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，鎖定了期貨市場(chǎng)的未平倉(cāng)條約，增加未來(lái)現(xiàn)貨交割數(shù)量。

四.中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)改革新動(dòng)向

中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)一直是高管制態(tài)勢(shì)，盡管加入WTO后原油的非國(guó)有貿(mào)易配額增加，但是從上游油田到中游煉制直至下游加油站，基本還是壟斷態(tài)勢(shì)。中游少量民營(yíng)煉制廠基本集中在山東，夾縫中生存。下游加油站經(jīng)過(guò)幾次清理整頓后，理論上由中石油、中石化壟斷，也有一些掛兩大集團(tuán)牌子實(shí)際上由外單位或私人經(jīng)營(yíng)。中國(guó)石油對(duì)外依存度高達(dá)63%，高油價(jià)時(shí)經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)重，低油價(jià)時(shí)兩大集團(tuán)煉廠漲庫(kù)。中國(guó)高油價(jià)時(shí)進(jìn)口多低油價(jià)時(shí)進(jìn)口少的怪圈一直未能打破。一方面中國(guó)國(guó)內(nèi)油價(jià)高于世界上很多國(guó)家，另一方面兩大集團(tuán)享受國(guó)家高額補(bǔ)貼。當(dāng)然這幾年低油價(jià)，中國(guó)最大的受益是在建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備方面的改善。

（一）環(huán)保問(wèn)題對(duì)石油品質(zhì)提出高要求

近幾年，中國(guó)環(huán)保受到嚴(yán)重的考驗(yàn)，尤其是霧霾天氣的增多，盡管未能最終確認(rèn)汽車尾氣對(duì)霧霾的影響程度，但是對(duì)成品油品質(zhì)提出更高的要求。同時(shí)石油焦和高硫原油進(jìn)口問(wèn)題都不容忽視。因此也出臺(tái)了多項(xiàng)配套政策，提高大氣污染治理力度，推出一系列能源環(huán)境政策，出臺(tái)中國(guó)能源行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和一系列有關(guān)能源行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的政策，例如2014～2020年能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃，還將出臺(tái)一系列有關(guān)能源價(jià)格改革的政策措施。

（二）中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)壟斷的鐵板一塊局面將有所改變

中石化對(duì)對(duì)油品銷售系統(tǒng)實(shí)施重組，引入社會(huì)和民營(yíng)資本，實(shí)施混合所有制經(jīng)營(yíng)，這一舉措可以說(shuō)是打破中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)行政壟斷一體化態(tài)勢(shì)的一個(gè)信號(hào)，看到了冰山的一角，聽到了冰裂的聲音，不久的將來(lái)中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)將會(huì)有一個(gè)關(guān)鍵性的改變。2017年1月，中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于擴(kuò)大對(duì)外開放積極利用外資若干措施的通知中，采礦業(yè)放寬油頁(yè)巖、油砂和頁(yè)巖氣等非常規(guī)油氣以及礦產(chǎn)資源領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制，石油和天然氣領(lǐng)域?qū)ν夂献黜?xiàng)目由審批制改為備案制，支持外資依法依規(guī)以特許經(jīng)營(yíng)方式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括能源交通水利環(huán)保和市政工程等。

（三）中國(guó)逐步參與國(guó)際能源治理

2015年5月，在國(guó)際能源憲章的部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，中國(guó)簽署了《國(guó)際能源憲章》，由受邀觀察員國(guó)變?yōu)楹灱s觀察員國(guó)。在國(guó)際能源署（IEA）部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，中國(guó)正式與IEA建立聯(lián)盟關(guān)系，以加強(qiáng)雙方在能源安全、能源數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)、能源政策分析等領(lǐng)域的合作。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]邁克爾·伊斯諾米迪斯.石油的優(yōu)勢(shì)——俄羅斯的石油政治之路[M].華夏出版社.

[2]楊晨曦.2016年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)及影響因素[OL].大公網(wǎng).2016-02-18.

[3]（美）威廉.恩道爾.石油大棋局[M].中國(guó)民主法制出版社.