楊理華

摘要：中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著重要地位，卻一直存在“融資難”的瓶頸，商業(yè)銀行在面對中小企業(yè)信貸申請時(shí)，由于自身原因會(huì)帶來一系列風(fēng)險(xiǎn)，形成兩難局面，加大了中小企業(yè)貸款的難度。通過構(gòu)建博弈模型對信貸活動(dòng)進(jìn)行探討，通過對均衡結(jié)果的分析，就商業(yè)銀行應(yīng)該如何控制中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)～r，A-管理提供參考建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；信貸融資；博弈

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.18.054

1.引言

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國中小企業(yè)的發(fā)展和增長，增加其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，已成為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主力軍，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)揮著越來越重要的作用。目前，中國的中小型企業(yè)占全國總數(shù)的99%以上，創(chuàng)造國內(nèi)生產(chǎn)總值占全國GDP的60%，占全國稅收總收入的50%左右，提供超過80%的城市就業(yè)機(jī)會(huì)。隨著中小企業(yè)的增長，對資金的需求也在增加，需要大量的銀行貸款。然而，中國的商業(yè)銀行對中小企業(yè)的“惜貸”，大量的資金用于角逐貨幣市場以及部分優(yōu)質(zhì)客戶，使中小企業(yè)大量的資金需求不能得到有效滿足，嚴(yán)重制約了進(jìn)一步的發(fā)展和增長。國家也意識(shí)到中小企業(yè)的融資問題，因此在“五個(gè)第十二年計(jì)劃”明確表示：“大力發(fā)展中小企業(yè)，提高中小企業(yè)貸款規(guī)模和比例，拓寬直接融資渠道，實(shí)施和完善稅收優(yōu)惠政策，降低中小企業(yè)的社會(huì)負(fù)擔(dān)，因此，銀行與中小企業(yè)之間的矛盾嚴(yán)重制約了我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

從動(dòng)態(tài)博弈論的角度分析了商業(yè)銀行與中小企業(yè)信用關(guān)系和中小企業(yè)信用條件和約束條件，探索出一種有效的、適合于銀行信用風(fēng)險(xiǎn)控制的管理激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)中小銀行等金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)，逐步緩解中小企業(yè)融資難問題。

2.信貸融資的不完全信息動(dòng)態(tài)博弈

博弈論研究的問題多種多樣，由于博弈問題結(jié)構(gòu)的不同，所采用的博弈模型也往往不同。其中博弈過程和博弈的信息結(jié)構(gòu)是博弈結(jié)構(gòu)的重要方面。博弈過程的差異對博弈的結(jié)果和博弈分析有著重大的影響，通常根據(jù)博弈過程的不同可以分為靜態(tài)博弈、動(dòng)態(tài)博弈。靜態(tài)博弈可以看成是博弈方同時(shí)選擇策略的博弈。動(dòng)態(tài)博弈是指各博弈方的選擇和行動(dòng)有先后次序。博弈講究知己知彼，這就意味著博弈信息是影響博弈方選擇和博弈結(jié)果的重要因素，其中各博弈方得益信息尤為重要，通常將各博弈方都完全了解所有得益的博弈稱為完全信息博弈，反之為不完全信息博弈。本文結(jié)合實(shí)際情況，選用不合作條件下的不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型進(jìn)行分析。在信貸活動(dòng)中，擁有信息的企業(yè)如何將信息傳遞給缺乏信息的銀行，或者反過來缺少信息的銀行如何從擁有信息的企業(yè)獲得所需要的信息，以彌補(bǔ)信息不完全不對稱的不足，從而提高決策的準(zhǔn)確性及有效性，是本文研究的主要問題。對于該問題常用的博弈模型就是信號(hào)博弈。信號(hào)博弈是一類具有信息傳遞機(jī)制的動(dòng)態(tài)博弈，信息的不完全與不對稱往往會(huì)對博弈方都會(huì)有一定的影響。擁有信息方有時(shí)保守信息有利，有時(shí)卻希望將真實(shí)信息展現(xiàn)給他人。缺乏信息方希望盡可能獲得多的信息，但信息的真?zhèn)未蠖鄶?shù)情況下卻很難判斷。

在銀企信貸市場中存在信息不完全不對稱現(xiàn)象，首先銀行通常對所要貸款企業(yè)的真實(shí)信息認(rèn)識(shí)不夠，不能識(shí)別企業(yè)的好壞，因此很容易出現(xiàn)逆向選擇，壞企業(yè)趕走好企業(yè)，信貸市場會(huì)出現(xiàn)完全失靈和低效率的情況。好企業(yè)必須想方設(shè)法將自身優(yōu)良信息傳遞給銀行，僅僅聲稱自己優(yōu)良無用，因?yàn)閴钠髽I(yè)也會(huì)這么做，甚至壞企業(yè)為獲得貸款而會(huì)給出更高的貸款利率。銀行應(yīng)該如何去篩選出好企業(yè)進(jìn)行貸款呢？下面我們給出一個(gè)簡單的信號(hào)模型。

我們首先給出以下假設(shè)。假定申請貸款的企業(yè)存在不同信用的水平c，其信用水平主要受到自身的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營水平、資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量及管理水平等方面的影響，便于模型的簡化處理，假設(shè)企業(yè)信用水平大小C由資產(chǎn)規(guī)模s決定。每一資產(chǎn)水平上的信用平均水平為公共知識(shí)作為銀行判別企業(yè)資信水平的先驗(yàn)概率。信用等級C作為企業(yè)信號(hào)傳輸，其價(jià)值具有一定的延續(xù)性，“好”的企業(yè)，因?yàn)樵谛庞迷u估要求的貸款申請階段對銀行的信用，企業(yè)不需要付出太多的粉飾成本提高信用水平，而對于“壞”企業(yè)而言，為了獲取貸款，假設(shè)其通過粉飾支出，虛報(bào)信用水平。假定企業(yè)傳遞的信號(hào)概率為p（C高/好）=a，p（c低/好）=1-a。p（C高/壞）=b，p（C低/壞）=1-b。結(jié)合貝葉斯準(zhǔn)則，銀行通過企業(yè)行動(dòng)信號(hào)修正對企業(yè)類型的判別概率。根據(jù)貝葉斯公式，銀行可以得到企業(yè)類型的后驗(yàn)概率分別為：

P（好/C高）=ap/[ap+b（1-p）]

P（壞/c高）-b（1-p）/[ap+b（1-p）]

P（好/C低）=（1-a）p/[（1-a）p+（1-b）（1-p）]

P（好/C低）=（1-b）（1-p）/[（1-a）p+（1-b）（1-p）]

在信號(hào)模型中，最后的均衡可能是混同均衡或分離均衡?；焱庖馕吨煌脡牡钠髽I(yè)選擇相同的信用水平，從而得到相同的貸款。銀行對企業(yè)類型判別的后驗(yàn)概率等于先驗(yàn)概率，即a=b=0.5。企業(yè)在申請貸款時(shí)的傳遞信號(hào)對銀行信息甄別不起作用。因此混同均衡并不是一個(gè)合理的均衡。

而在分離均衡中，銀行正確識(shí)別企業(yè)的類型。即好企業(yè)選擇好的傳遞信號(hào)c高，壞企業(yè)粉飾激勵(lì)不存在，選擇信號(hào)C低，也就是p（好/c高）=1，p（壞/C低）=1。好企業(yè)選擇提供高信用水平，壞企業(yè)由于提供虛假信用需要很高的成本，相對選擇較低的信用水平。從而銀行可以根據(jù)企業(yè)傳遞的信息選擇貸款與不貸款，高利率與低利率。

在銀行對申請貸款的企業(yè)審核批準(zhǔn)后，這些企業(yè)將成為銀行的客戶。其中不排除有部分信用較差的企業(yè)，那些企業(yè)通過粉飾提供虛構(gòu)信息的手段獲得貸款，銀行為了保證貸出資金和回報(bào)的安全性，應(yīng)通過建立激勵(lì)約束機(jī)制來進(jìn)一步的督導(dǎo)企業(yè)，主要表現(xiàn)在實(shí)時(shí)監(jiān)督客戶資產(chǎn)負(fù)債，經(jīng)營管理水平、利潤水平及現(xiàn)金流量狀況，加大懲罰力度或通過擔(dān)保、抵押等方式減少不良貸款減值損失，從而才能獲得預(yù)期的收益。

假定貸款金額為I，貸款利率為i，貸款企業(yè)履約與否主要取卻于企業(yè)投資項(xiàng)目成功率p，項(xiàng)目總投資為R（R包含I），項(xiàng)目成功收益率為r，銀行的監(jiān)管成本為E，如果出現(xiàn)違約，銀行會(huì)給予企業(yè)懲罰并從企業(yè)那得到相應(yīng)賠償F。我們可以得到則銀行的期望收益為Ip（1+r）+（F-I）（1-p）-E。企業(yè)的期望收益為[R（1+r）-I（1+i）]p-F（1-p）。從模型看出行采取監(jiān)管力度越大，懲罰可行性更強(qiáng)、企業(yè)的履約率也相應(yīng)的將會(huì)更高，選擇如期還款，此時(shí)違約率為0，隨著違約率的降低，銀行為減少監(jiān)管成本會(huì)逐漸降低監(jiān)管。當(dāng)部分企業(yè)在多次博弈中觀察到銀行的策略變化后開始選擇違約騙貸以獲取更高收益，整個(gè)過程違約比例上升，進(jìn)一步銀行迫于不良貸款壓力不得不重新增加監(jiān)管懲罰力度，最終實(shí)現(xiàn)均衡。

3.結(jié)論建議

銀行應(yīng)建立規(guī)范的貸款流程與完善監(jiān)管激勵(lì)機(jī)制。貸款前應(yīng)盡可能地收集企業(yè)相關(guān)信息數(shù)據(jù)，建立科學(xué)、完善的企業(yè)信息庫以及信用評分系統(tǒng)，科學(xué)地選擇與大力支持發(fā)展?jié)摿玫闹行∑髽I(yè)，同時(shí)應(yīng)淘汰信譽(yù)差、發(fā)展前景不好的中小企業(yè)。對中小企業(yè)的資料實(shí)時(shí)維護(hù)與更新。對不同類型的企業(yè)實(shí)行區(qū)別對待，給出相應(yīng)的貸款利率。貸款發(fā)放后要進(jìn)行全程監(jiān)督，促使企業(yè)合理使用各種資金，阻止中小企業(yè)的盲目投資，把好企業(yè)的資金使用關(guān)。同時(shí)實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流等經(jīng)營管理現(xiàn)狀，了解中小企業(yè)的還貸能力以及清算收益情況。對于一些不遵守合約的中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)債務(wù)追償和法律訴訟工作，使得違約者承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任。加強(qiáng)與同業(yè)及相關(guān)部門進(jìn)行信息交流與溝通，及時(shí)將違約者及其失信行為公之于眾，使其面對并承擔(dān)各方面的懲罰。通過這樣的法律強(qiáng)制措施約束中小企業(yè)的違約行為，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

政府應(yīng)大力推進(jìn)和倡導(dǎo)社會(huì)信用體系建設(shè)，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。開展全民誠信教育，培養(yǎng)全民誠信意識(shí)。完善企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)。政府有關(guān)部門及銀行等金融機(jī)構(gòu)全部實(shí)行信息聯(lián)網(wǎng)共享，全面采集企業(yè)各方面信息，為商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供信息支持。培育社會(huì)信用中介機(jī)構(gòu)。中國目前的社會(huì)信用機(jī)構(gòu)相對比較小，比較小，效率低。政府應(yīng)積極支持和鼓勵(lì)社會(huì)中介組織的發(fā)展，為商業(yè)銀行信貸提供優(yōu)良的信用環(huán)境。同時(shí)政府應(yīng)不斷完善法治環(huán)境，完善和健全《破產(chǎn)法》中關(guān)于預(yù)警和懲罰企業(yè)破產(chǎn)欺詐、蓄意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、騙逃銀行貸款的實(shí)施細(xì)則，加強(qiáng)《公司法》中對保障銀行知情權(quán)的信息披露，嚴(yán)厲打擊行賄，提高信貸行賄成本，提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度、提高審計(jì)的獨(dú)立性、降低中小企業(yè)信貸違約率，完善中小企業(yè)信貸市場的宏觀法制環(huán)境。

政府應(yīng)建立和完善中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。政府是稅收的主體，政府資助的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)的發(fā)展，而中小企業(yè)的發(fā)展又反過來增加了政府的稅收收入，實(shí)現(xiàn)了雙贏。政府預(yù)算應(yīng)安排一定比例的資金，為保證機(jī)構(gòu)資金和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，投資金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)，表面上增加財(cái)政支出，但實(shí)際上通過有效運(yùn)作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)獲得更多的資金，從而更快更好的發(fā)展壯大，獲得更多的利潤，進(jìn)一步將帶來穩(wěn)定的收入增長。而對于一些商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、政府保護(hù)和促進(jìn)他們的貸款，為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保的積極性，應(yīng)拿出一部分商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保補(bǔ)貼。這也將極大地促進(jìn)商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供安全保障。