文/劉立峰

2017：為民間投資持續(xù)增長創(chuàng)造條件

文/劉立峰

2017年，民間投資增長還可能反復波動，甚至進一步下探。當前，要深入思考民間投資增長乏力背后的深層次原因，進一步推進改革，完善民間投資發(fā)展環(huán)境，激發(fā)民間投資的活力，為下一輪民間投資持續(xù)增長創(chuàng)造條件。

2 016年以來，民間投資增速急劇下滑，全年民間投資僅累計增長3． 2%，同比下降近7個百分點。民間投資貢獻率明顯下降。2005年以來，月度民間投資對全部投資的貢獻率基本在50%以上，2016年，民間投資貢獻率已下降到25%。2017年年初，民間投資增速有所回升，1~2月份累計增長6．7%，月度投資對全部投資的貢獻率提高到46%。從當月增長情況看，2016年下半年，民間投資出現(xiàn)回升態(tài)勢，6月份，民間投資增速降到谷底的－1．2%，之后，逐步提高到10月份的5．9%，之后略有回落到12月份的4．1%。

月度增速回升并不意味著民間投資增長已走出谷底

月度增速的回升是否意味著民間投資增長已經(jīng)走出谷底，目前還難以作出這種判斷。這是因為：第一，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)，新舊動能轉(zhuǎn)化難度大。長期以來，民營經(jīng)濟集中在勞動密集型制造業(yè)和資源型重工業(yè)。隨著勞動成本快速上漲，勞動密集型制造業(yè)在國際市場的份額下降，而資源型重工業(yè)則受到生態(tài)環(huán)境約束、飽受過剩產(chǎn)能之苦。在傳統(tǒng)動能減弱的同時，亟須技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級等新動能的替代。但是，產(chǎn)業(yè)從基礎(chǔ)研究突破、技術(shù)轉(zhuǎn)化到產(chǎn)業(yè)的全面市場化，往往需要較長的周期，不可能一蹴而就。因此，一些民營企業(yè)面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型困難，資本外流以及“脫實向虛”的情況變得比較嚴重。

第二，政府投資主導地位增強，民間投資增長動力減弱。近年來，我國政府投資的力度明顯加強，規(guī)模不斷擴大，領(lǐng)域不斷擴張。全社會投資增長越來越多地依賴于政府投資的擴張，政府部門、國有企業(yè)支撐投資的整體格局正在逐步增強。PPP項目的大規(guī)模推出為民企參與基礎(chǔ)設(shè)施、公用服務投資提供了機會；但是，從簽約項目的主體類型看，中央企業(yè)、地方國企卻占了絕大部分，真正的民企參與程度很低。在教育、文化、醫(yī)療等公共領(lǐng)域，政府管制非常多，民企很難取得與國有企業(yè)一樣的公平待遇，民間投資者空有滿腔熱情，卻難有更大施展空間。

第三，投融資渠道不暢通，融資難融資貴問題未能妥善解決。金融組織體系不完善，國有商業(yè)銀行仍居于壟斷地位，缺乏專營的小微金融機構(gòu)，民營企業(yè)很難獲得融資。資本市場結(jié)構(gòu)不合理，創(chuàng)業(yè)板融資比例偏低，新三板和區(qū)域性股權(quán)市場融資規(guī)模小，對民營企業(yè)的支持不夠。融資成本不斷上升，民營企業(yè)申請貸款中間環(huán)節(jié)多、收費高、難度大，部分商業(yè)銀行不斷調(diào)高民營企業(yè)的貸款利率，企業(yè)貸款時還要向擔保公司繳納擔保費、評估費等費用。融資環(huán)境趨于惡化，一些銀行看到民營企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，便趕快讓企業(yè)提前歸還貸款，導致企業(yè)資金鏈斷裂。

第四，法制環(huán)境與誠信意識缺失，民企的不安全感有所增加。由于政府換屆和官員調(diào)任因素影響，“政策朝令夕改”“新官不認舊賬”等公權(quán)力違約時有發(fā)生，導致民營企業(yè)無所適從。民營企業(yè)在市場競爭中會遭遇不公正待遇。知識產(chǎn)權(quán)保護缺失也嚴重影響了民企創(chuàng)新和研發(fā)投入的意愿。對侵犯知識產(chǎn)權(quán)的懲罰力度不夠，法律規(guī)定的賠償額較低，難以起到威懾作用。

為下一輪民間投資持續(xù)增長創(chuàng)造條件

當前，約束民間投資增長的結(jié)構(gòu)性、制度性因素仍然較多，這就決定了民間投資的恢復也是一個相對長期的過程，不可能一蹴而就。民間投資要實現(xiàn)2014年以前20%以上的增長速度已經(jīng)不太可能。適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的要求，民間投資保持10%~15%的增速是比較現(xiàn)實的選擇。2012年以來，月度民間投資均為前高后低，2017年年初民間投資略有回升并不能說明全年的態(tài)勢。根據(jù)民間投資的發(fā)展環(huán)境判斷，2017年，民間投資增長還可能反復波動，甚至進一步下探。當前，要深入思考民間投資增長乏力背后的深層次原因，進一步推進改革，完善民間投資發(fā)展環(huán)境，激發(fā)民間投資的活力，為下一輪民間投資持續(xù)增長創(chuàng)造條件。

一是恢復企業(yè)和個人投資者的信心。政府要認真履行在招商引資、政府與社會資本合作等活動中與投資主體依法簽訂的各類合同，因違約毀約侵犯合法權(quán)益的，要承擔法律和經(jīng)濟責任。要為不同經(jīng)濟主體依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場競爭提供法制保障，妥善審理權(quán)益糾紛案件，保護合法投資利益。準確界定產(chǎn)權(quán)關(guān)系，明確和保障各類市場主體依法享有和行使各項合法權(quán)利。強化市場監(jiān)管職能建設(shè)，大力打擊違法經(jīng)營行為，保護投資者合法權(quán)益。

二是發(fā)揮金融支持民間投資的作用。以中央和省級財政資金為主體，設(shè)立中小企業(yè)信用擔?；?，重點支持中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)的設(shè)立與發(fā)展。完善財政對中小企業(yè)融資擔保的風險補償機制，逐年增加風險補償資金的額度，拓寬補償范圍，適度提高補償比例。建立健全融資性擔保公司的信用評級和征信管理體系，形成銀行業(yè)金融機構(gòu)與融資性擔保公司之間的信息共享機制。規(guī)范發(fā)展信托融資，積極發(fā)展融資租賃，支持民間資本與城市政府合作建立城市發(fā)展基金，支持保險基金設(shè)立針對重大項目的股權(quán)投資計劃或債權(quán)投資計劃。

三是進一步拓展民企的發(fā)展空間。加大改革力度，放松政策限制，健全法律法規(guī)，形成好的市場預期，積極引導民間投資進入市政設(shè)施、健康養(yǎng)老、文化旅游、生態(tài)保護等領(lǐng)域。建立民間投資負面清單制度，確保民間資本能夠與其他所有制資本一起，公平進入負面清單以外的全部投資領(lǐng)域。限制國有企業(yè)對優(yōu)質(zhì)競爭性民營企業(yè)的收購與兼并，防止體制性倒退。大幅放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領(lǐng)域市場準入，消除各種隱性壁壘，鼓勵民營企業(yè)擴大投資、參與國有企業(yè)改革。

四是針對不同領(lǐng)域投資精準施策。對于壟斷性行業(yè)來講，要為民間投資公平參與基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務的投資創(chuàng)造條件，積極從項目源頭上引入競爭機制；對于教育等外部性明顯的行業(yè)，應著力構(gòu)建平等的發(fā)展環(huán)境，促進民辦學校在財政支持、事業(yè)編制、社會保障等方面享受與公辦學校同樣的待遇；對于目前發(fā)展嚴重不足和滯后的養(yǎng)老等社會服務領(lǐng)域，要進一步完善財政補貼政策，擴大政府購買服務范圍，創(chuàng)新政府購買服務方式，實施特殊的土地供給政策。

五是加快修改法律中不合理條款。現(xiàn)行《勞動合同法》存在嚴格限制用人單位解雇權(quán)利，過度放任勞動者辭職自由，使企業(yè)用工成本過高，企業(yè)守約成本太高，應進行修改。抓緊修訂《民辦非企業(yè)單位登記管理暫行條例》，取消“民辦非企業(yè)單位不得從事營利性經(jīng)營活動”的禁止性規(guī)定，允許民非機構(gòu)從事正當營利性活動。保障民間出資人的資產(chǎn)權(quán)益，投入滿一定年限，出資人的產(chǎn)權(quán)份額可以轉(zhuǎn)讓、繼承、贈與。

（作者系國家發(fā)改委投資研究所研究員）