劉以秦++謝麗容

錯過了共享單車的投資人和創(chuàng)業(yè)者希望再賭一把，他們的賭注是手里的股權

共享充電寶的火正在越燒越熱，資本驅動的趨勢也越來越明顯。據公開數據統計，3月31日以來，共享充電寶行業(yè)宣布獲得融資的有Hi電、來電科技、街電、小電等。40天時間，11筆融資，近35家機構入局，融資金額約為12億元人民幣，是2015年共享單車剛出現時獲得融資額的近5倍。

很多投資機構著急的原因之一是，他們中的很多人當初錯過了共享單車剛剛崛起的那一波浪潮。

“我從來沒有見過這樣的融資場面。”共享充電寶公司來電科技的COO黃云告訴《財經》記者，在加入來電之前，黃云在另外一家創(chuàng)業(yè)公司負責項目融資。

來電創(chuàng)始人袁炳松2014年開始研發(fā)共享充電寶的模式，2015年投放了第一臺機器，但是直到2016年底，才開始有投資人對這類項目感興趣。

這個行業(yè)在今年初開始迅速升溫，他回憶當時的情景，找上門來的所有投資人都是合伙人級別，并且大部分都是聊完立刻擬出投資協議，九合創(chuàng)投更是在A輪估值還沒確定就直接給他打了200萬元人民幣的預付款。

這是一輪共享經濟的資本狂歡，但過快的融資顯然會帶來問題，金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人朱嘯虎曾經公開表示，如果融資太容易就意味著商業(yè)模式足夠簡單，也意味著有很高的可復制性，同時他也提到：“創(chuàng)業(yè)公司需要控制融資節(jié)奏?！?/p>

而他本人以及金沙江創(chuàng)投在短短十天，參與了共享充電寶公司小電科技的兩輪融資。

想融資嗎？先看背景

掃碼租借充電寶的項目一夜之間火了。北京的許多商場和餐館里都能見到一臺看起來不太復雜的充電寶租借設備。北京的余曉旭也從朋友那得知了這樣的新玩意，一次吃飯的時候恰逢手機快沒電了，她找到餐廳里的小電充電寶設備，在“關注公眾號→掃碼→支付押金”的過程中，手機自動關機了。

她對《財經》記者說，“以后還是自己記得帶上充電寶吧?！?/p>

大規(guī)模的用戶需求還未爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)者們卻充滿了信心。“以共享單車為例，供給規(guī)模足夠大的時候，必須要使用但不一定要擁有的東西就可以變成共享的基礎。充電寶是一個道理，要先解決的是供給端的規(guī)?；?，從而改變消費者的行為習慣?！毙‰娍萍紕?chuàng)始人唐永波說。

在過去的40天里，小電科技完成了三輪融資，最新一輪融資3.5億元人民幣，由紅杉資本領投，具體估值還未透露。

《財經》記者了解到，目前早期投資領域里的投資人和融資顧問（FA）最追捧的項目就是小電，主要原因并不是小電的商業(yè)模式更加突出，也不是創(chuàng)始團隊背景更強。

“主要被大家考量的因素是融資背景，小電的天使投資人里包括朱嘯虎和滴滴的天使投資人王剛，帶動效應明顯?！币晃粎⑴c充電寶項目的融資顧問告訴《財經》記者。

小電一臺機器的成本為800元人民幣，可以容納6臺充電寶，充電寶的成本在50元到80元不等，投放地點為餐廳，由于這項服務可以作為餐廳的增值服務之一，目前還沒有餐廳對它收費，未來這項機器上的電子顯示屏還計劃搭載代駕、餐廳排隊取號等第三方服務。

與小電切入的小場景不同，另一家共享充電寶創(chuàng)業(yè)公司來電科技切入的是“大場景”——商場、車站、醫(yī)院等公共場所。接近兩米高的充電寶設備可以容納40臺充電寶，除去充電寶，一臺設備的成本在1.2萬到2萬元人民幣之間，搭載一個更大，應用也更豐富的電子顯示屏。目前在北京，這樣一臺大型充電寶設備需要支付每月1000元的租金。

袁炳松接受《財經》記者采訪時表示，一臺充電寶平均45天就可以收回成本，但是前提是不考慮柜臺成本和場地費用。

同時，共享充電寶公司更大的成本來自于人員、地推、營銷和后期維護等費用?！叭绻阉械某杀径妓闵?，短期內是不可能實現盈利的。”另一位融資顧問告訴《財經》記者。

僅靠一小時一元錢租金的商業(yè)模式顯然還不能滿足資本市場的預期，大家開始進一步思考，如何在這樣一臺設備上玩出更多的花樣。

第一個渠道是微信公眾號，來電的微信公眾號目前已經有超過100萬的粉絲，黃云表示，有這樣的量級，在內容推送上就可以實現一部分商業(yè)價值。

而目前來電更看重的是機器上電子屏幕的應用——當用戶點擊電子屏幕上的“借”或者“還”時，系統可以識別到用戶曾經在哪些場景下借過充電寶，并進行精準營銷，“比如說如果用戶經常在酒吧租借，就可以給他推送酒類產品的廣告”。

除此之外，充電寶本身就是一個可以搭載廣告內容的設備，目前來電已經在充電寶上印上了不少商家的廣告，收費標準是一年一臺充電寶150元人民幣。

盡管大家都在摸索新的商業(yè)模式，但現階段更緊要的事情依然是占領市場。“我們還沒有考慮盈利，還是想把規(guī)模程度和密集度給鋪起來，后面再去思考具體的盈利模式。”唐永波說。

袁炳松也提到，“去年我們制定的目標是百城萬點，這種情況下我是可以掙到錢的，但現在的目標變成了百城百萬點，先跑馬圈地擴大規(guī)模。”

投資人愿意賭一把

九合創(chuàng)投的投資經理許妙成是最早關注到共享充電寶項目的人之一，2016年的圣誕節(jié)，他在北京朝陽大悅城的來電充電寶設備旁邊蹲了半個小時，看到五六個人真的從那臺設備里租借了充電寶，他意識到這可能是一個投資機會。

他找到來電科技，并且考察了當時能找到的十來家充電寶項目，春節(jié)前迅速決定投資來電科技。

隨后，騰訊、阿里巴巴，以及IDG資本、紅杉資本等一線投資方的入局，讓更大范圍的投資機構和投資人不得不開始緊急作決策。

融資顧問在走訪投資人時，很明顯地感覺到，很多投資人都抱著賭一把的心態(tài)在投資這個領域?！斑@個行業(yè)火了之后，冒出來很多新的項目，早期投個幾百萬對于這些投資機構來說問題不大，他們考慮的不是未來公司的價值，而是在博未來并購收購的退出機會?！彼f道。

而很多投資機構著急的原因之一是，他們中的很多人當初錯過了共享單車剛剛崛起的那一波浪潮。

想賭一把的不僅是投資人，創(chuàng)始人也在賭，他們的籌碼是手里的股權。

能不能借助資本力量把量迅速鋪起來是所有投資人的首要關注點，只有這樣才能迅速爬升到行業(yè)頭部的位置，因此這也是決定公司估值的關鍵。

這導致了共享充電寶公司需要在短時間內迅速融資，而在估值無法得到迅速增長的情況下，創(chuàng)始團隊的股份被迅速稀釋。

袁炳松表示這也是無奈之舉，他和其他公司一樣，選擇的應對方式是嚴格控制投資方的董事會席位。在完成三輪融資之后，小電創(chuàng)始團隊手里還剩30%左右的股份。

新的燒錢輪回

戰(zhàn)火越燒越熱，過高的熱度也讓一些投資機構開始思考這樣的模式是否真正有價值。

一家投資機構在見完幾家共享充電寶項目之后，隨機做了一個200人的調查問卷，問卷結果顯示有75%的被調查者認為自己并沒有租借充電寶的需求，拿到這樣的結果，這家機構選擇暫時觀望，并不入局。

星翰資本投資總監(jiān)趙豪認為，在投資人看來，充電寶屬于有快速擴張潛力的項目，損耗率和回報周期都低于共享單車，因此吸引了不少投資方。但他同時又表示，“也有可能沒到高峰期就下滑了?！?/p>

摩拜單車投資人、熊貓資本合伙人毛圣博在接受媒體采訪時表示，“充電寶的替代方案很多，而且流動很麻煩。自行車我用完了停在這里，下一個人可以接著用，而且是不固定點。充電寶我租用了以后，我還得放回它的固定點?！?/p>

除了便利性，更多的質疑來自于安全性。

中國互聯網協會研究中心秘書長胡鋼認為，受到資本追逐的模式并不等于就是好的，后續(xù)會如何發(fā)展還是一個未知數，而其中的一個未知數就是可能存在的安全隱患問題。

今年的“3·15”晚會上，央視曝光公共充電樁給手機充電，會被惡意程序攻擊利用而竊取個人信息，甚至有黑客直接通過這樣的方式在手機上的App進行惡意消費。

“通過數據線，就等于將手機與外部世界之間建立了一條硬連接，也就意味著什么都可以進入手機，手機里任何東西都可以往外傳?！焙撜f，“這種硬連接對普通用戶來說存在極大隱患?！?/p>

除了數據和信息風險，充電寶本身的安全問題也值得關注，2014年深圳地鐵上就因為充電寶爆炸事件而引發(fā)了踩踏事故。來電對此也做出了回應，他們選擇了成本較高（成本90元人民幣）的飛毛腿充電寶，并且在平安保險對充電寶的安全性投入了1000萬元人民幣的保額。

資本的過分推動也造成了新的變動，艾瑞咨詢分析師李昊表示，共享充電寶本來盈利空間就不是特別大，雖然需要燒的錢比單車少，但由于行業(yè)門檻更低，競爭會更加激烈，長期看來持續(xù)燒錢的可能性極大。

先通過燒錢搶占用戶，再通過資本整合資源已經是互聯網創(chuàng)業(yè)的通用套路。紐約大學斯特恩商學院教授阿斯沃思·達莫達蘭（Aswath Damodaran）對創(chuàng)業(yè)公司的燒錢問題進行了研究和分析，他以Uber為例，認為只有具有持續(xù)經營能力，產生高收入和高利潤的公司，才能保證“良性燒錢”。

許妙成也發(fā)現，他們早期建立的財務模型已經發(fā)生了變化，“市場現狀變得越來越混亂，合理競爭范疇已經被打破，大家都不補貼的時候能盈利，現在處于快速競爭時期，必然會犧牲盈利來搶占市場”。

達莫達蘭同時也指出，如果市場競爭使得產品價格降低，成本增加，公司的損失也會越來越高。而如果為了增長而進行再投資，很可能不會產生預期收益。

這樣的燒錢輪回，已經在中國互聯網世界里一遍遍上演，燒出了新的用戶習慣，也燒掉了大量的公司和錢，但共享充電寶是否會成為下一個單車、網約車、外賣、團購，關鍵的決定因素顯然并不是資本。