自去年年底以來，混合所有制改革在國(guó)企改革中的地位陡然提升，備受矚目，這源自于混合所有制改革的新定位。

在年前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，國(guó)企混改被定義為國(guó)企改革的“重要突破口”。這是中央層面第一次對(duì)混合所有制改革賦予如此重要的使命。30國(guó)企管理

國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，始終是近兩年國(guó)企改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。十八屆三中全會(huì)，規(guī)劃了國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本的改革路徑，提出了實(shí)行混合所有制的改革方向。之后，有關(guān)國(guó)企改革“四梁八柱”拔地而起，其中，2015年9月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》，就國(guó)企混改下了動(dòng)員令。

頂層已出“設(shè)計(jì)”

2016年年底以來，混合所有制改革在國(guó)企改革中的地位陡然提升，備受矚目，這源自于混合所有制改革在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中的新定位：“混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口。”于年前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2017年，要按照統(tǒng)籌推進(jìn)、重點(diǎn)突破的要求加快改革步伐，更好發(fā)揮改革牽引作用，這是中央層面第一次對(duì)混合所有制改革賦予如此重要的使命。

按照慣例，國(guó)務(wù)院國(guó)資委每年組織中央企業(yè)和各地方國(guó)資委的數(shù)百名負(fù)責(zé)人到北京開年度工作會(huì)議。2017年的年度會(huì)議，于1月12日至13日在北京召開。此次會(huì)議別具意義。國(guó)資委主任肖亞慶的工作報(bào)告就長(zhǎng)達(dá)28頁，報(bào)告對(duì)未來一年的工作情況做了詳細(xì)部署。

其中針對(duì)今年的國(guó)資國(guó)企改革，肖亞慶點(diǎn)出了以下重點(diǎn)方向：“深入推進(jìn)公司制股份制和混合所有制改革，積極探索集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革，全面完成國(guó)有企業(yè)公司制改制，支持中央企業(yè)問、中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)間交叉持股，大力推進(jìn)改制上市工作，力求包括集團(tuán)層面在內(nèi)的混合所有制改革有所突破。”

“混合所有制改革是國(guó)有企業(yè)改革的重要突破口，要按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐?！?月23日，肖亞慶在中國(guó)企業(yè)改革發(fā)展論壇上強(qiáng)調(diào)。

7個(gè)領(lǐng)域是一直以來的重點(diǎn)領(lǐng)域。2016年，國(guó)家發(fā)改委已牽頭在上述領(lǐng)域選擇了七家企業(yè)或項(xiàng)目，開展第一批混合所有制改革試點(diǎn)。被列入試點(diǎn)的包括東航集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國(guó)核建、中船集團(tuán)等央企。

過去兩年，央企混改進(jìn)展多發(fā)生在央企的子公司、孫公司層面。按照此次會(huì)議要求，混合所有制改革的對(duì)象不再只是央企國(guó)企的二三級(jí)子公司，肖亞慶表示要在集團(tuán)層面有所突破。

央企早已“開工”

在中央企業(yè)中，對(duì)混改的重視程度空前，進(jìn)入一月之后，中央企業(yè)陸續(xù)召開2017年工作會(huì)議，勾勒新一年路線圖，“混改”成為關(guān)鍵詞。目前已經(jīng)有數(shù)家企業(yè)針對(duì)混改提出了具體方案。

去年年底，市場(chǎng)普遍傳言，6家首批央企混改試點(diǎn)單位，各自混改方案都已提交，等待批復(fù)。其中，中船集團(tuán)混改試點(diǎn)實(shí)施方案的原則是：優(yōu)先選擇在純民品、競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行積極混改；持續(xù)做好資產(chǎn)證券化工作，把握好時(shí)機(jī)和節(jié)奏、提高凈資產(chǎn)收益率；優(yōu)先支持人力資本和技術(shù)要素占比較高的相關(guān)單位開展員工持股試點(diǎn)工作。

中航工業(yè)集團(tuán)，軍工企業(yè)的典型，也將深入推進(jìn)深化改革各項(xiàng)工作，其中包括混改：落實(shí)國(guó)家軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略，研究出臺(tái)集團(tuán)黨組《關(guān)于加快軍民融合發(fā)展的決定》，啟動(dòng)一批軍品市場(chǎng)化配套試點(diǎn)。機(jī)電公司要高度重視系統(tǒng)集成能力建設(shè)，用體系力量贏得競(jìng)爭(zhēng)，要率先踐行軍民融合戰(zhàn)略，用新體制新機(jī)制贏得市場(chǎng)、贏得未來；沈飛公司要率先放開產(chǎn)業(yè)鏈低端，把戰(zhàn)略資源向產(chǎn)業(yè)鏈高端聚集；宏光公司要率先放開股權(quán)，用外部資本推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)；安吉公司要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展模式，積極引入社會(huì)資本及資源要素，探索開展經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)及核心骨干持股，通過資本結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)軍民融合式發(fā)展。

南航集團(tuán)提出，2017年將重點(diǎn)研究引入先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、與全球行業(yè)領(lǐng)先者交叉持股或聯(lián)合設(shè)立子公司等方式，推動(dòng)混合所有制改革；通過并購(gòu)重組，加快相關(guān)業(yè)務(wù)整合和市場(chǎng)化運(yùn)作；加大新興領(lǐng)域投資力度，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

中國(guó)石油集團(tuán)提出，要認(rèn)真貫徹中央關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革、石油天然氣體制改革等決策部署，一要穩(wěn)步推進(jìn)管理體制改革；二要持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)整合重組和混合所有制改革；三要加快推進(jìn)市場(chǎng)化機(jī)制改革；四要有序推進(jìn)三項(xiàng)制度改革；五要扎實(shí)推進(jìn)礦區(qū)業(yè)務(wù)改革；六要積極推進(jìn)黨建制度和監(jiān)督機(jī)制改革。

1月3日，中國(guó)鐵路總公司工作會(huì)議提出，今年將推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng)，研究推進(jìn)鐵路企業(yè)債轉(zhuǎn)股，深化鐵路股權(quán)融資改革，探索鐵路資產(chǎn)證券化改革，積極開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，開展混合所有制改革。

國(guó)家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司也對(duì)混改投入了強(qiáng)烈關(guān)注。國(guó)家電網(wǎng)提出，混改將以合資合作、上市為主要形式，以抽水蓄能電站建設(shè)、增量配電投資業(yè)務(wù)放開、產(chǎn)業(yè)和金融單位等為重點(diǎn)。南方電網(wǎng)則表示2017年將積極做好深圳前海混合所有制改革試點(diǎn)項(xiàng)目。

作為國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)的中糧集團(tuán)也將混改作為了改革突破口。中糧集團(tuán)表示，今年將力爭(zhēng)推進(jìn)中糧飼料、中糧酒業(yè)、中國(guó)茶葉3家專業(yè)化公司混改。到2018年，爭(zhēng)取18家專業(yè)化公司全部混改，真正實(shí)現(xiàn)引入戰(zhàn)略投資，解決體制問題，實(shí)現(xiàn)上市發(fā)展。

目前，央企混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比已擴(kuò)大到68%，上市公司的資產(chǎn)、營(yíng)收和利潤(rùn)總額在央企總盤子中占比已分別達(dá)到61.3%、62.8%和76.2%。這組數(shù)字在2017年將明顯擴(kuò)大。

地方迎風(fēng)而動(dòng)

不僅是中央企業(yè)，地方國(guó)資委也加快了混改步伐。相比于地方兩會(huì)上對(duì)國(guó)企改革目標(biāo)的籠統(tǒng)提法，國(guó)資委工作會(huì)議則拿出了更為詳細(xì)的工作計(jì)劃。尤其是作為改革突破口的混合所有制改革，各地普遍部署了多家試點(diǎn)企業(yè)。

廣東省國(guó)資委提出，2017年混合所有制企業(yè)將超過60%，到2020年除極少數(shù)承擔(dān)國(guó)家政策性職能、特許經(jīng)營(yíng)和平臺(tái)性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)以及授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)、國(guó)有資本投資公司外，其他國(guó)企均可實(shí)施資本混合，二級(jí)及以下競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企基本成為混合所有制企業(yè)。

到2017年初，上海整體上市或核心資產(chǎn)上市企業(yè)已占競(jìng)爭(zhēng)類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總數(shù)的2/3，16家國(guó)有控股上市融資或注入資產(chǎn)1077.80億元；實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)控（參）股新三板企業(yè)累計(jì)37家；62家企業(yè)新發(fā)行各類債券1.69萬億元。

上海公布的《上海市國(guó)資委2017年工作要點(diǎn)》提出，要適時(shí)推動(dòng)一批符合整體上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)集團(tuán)調(diào)整管理體制，實(shí)現(xiàn)管理重心與資產(chǎn)架構(gòu)融合，完善存續(xù)資產(chǎn)管理。對(duì)功能類、公共服務(wù)類企業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)資產(chǎn)，積極引入各類資本，提高資源配置效率和公共服務(wù)能力。完成建科院增資擴(kuò)股，引入戰(zhàn)略投資者。以國(guó)家油氣改革為契機(jī)，推進(jìn)本市燃?xì)庑袠I(yè)企業(yè)改革，適時(shí)實(shí)施混合所有制改革。

作為東北振興中的一名積極分子，吉林省表示，選擇10-20戶省屬及地市國(guó)有企業(yè)開展混改試點(diǎn)，選擇5-10戶企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)，加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化，進(jìn)一步深化與駐省央企、對(duì)口合作的浙江及其他省市知名企業(yè)合作。

2月3日，山東省國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于省屬國(guó)有企業(yè)混合所有制改革發(fā)揮中小股東作用的指導(dǎo)意見》。意見提出，因企制宜確定國(guó)有股比例，各省屬國(guó)有企業(yè)應(yīng)根據(jù)全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略及企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，精心優(yōu)化混合所有制改革方案，合理確定國(guó)有股權(quán)比例。除國(guó)家和省規(guī)定必須保持國(guó)有全資或控股的領(lǐng)域外，可依據(jù)企業(yè)實(shí)際合理確定國(guó)有股比例。混合所有制企業(yè)應(yīng)著力提升資本證券化水平，鼓勵(lì)通過上市公司實(shí)施并購(gòu)重組、IPO、新三板掛牌等多種方式，提高股權(quán)流動(dòng)性。經(jīng)股東協(xié)商一致，可探索采用約定股權(quán)價(jià)值調(diào)整協(xié)議、股權(quán)回購(gòu)協(xié)議等方式，完善股權(quán)退出機(jī)制。

國(guó)企混改正式開展以來，從中央到地方，總體來看改革進(jìn)展加快。有的進(jìn)展緩慢的企業(yè)，根源在于對(duì)資本形式的重重顧慮。國(guó)企方面，擔(dān)心民資注入后帶來國(guó)有資產(chǎn)流失；民企方面，擔(dān)心沒有話語權(quán)，不僅吃不到甜頭還會(huì)吃虧。最主要的在于沒有弄清因果關(guān)系——中央希望以混改形式改善國(guó)企的治理結(jié)構(gòu)。

對(duì)此，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，要深化國(guó)企國(guó)資改革，“加快形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)、靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制?！?/p>

混改基礎(chǔ)鑄牢

和混合所有制改革相關(guān)聯(lián)的一項(xiàng)重要改革，是推動(dòng)央企公司制改制與上市。

數(shù)據(jù)顯示，中央企業(yè)的子企業(yè)公司制改制面已超過92%，混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比達(dá)到68%，建設(shè)規(guī)范董事會(huì)的中央企業(yè)達(dá)到85家，央企總數(shù)減少到102家。但是目前有三分之二的央企集團(tuán)沒有完成公司制改制。

1月12日和13日召開的2017年中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議要求，全面完成國(guó)有企業(yè)公司制改制。

一旦所有央企集團(tuán)及其子公司都完成了公司制改造，才真正具備混合所有制改革的基礎(chǔ)，為集團(tuán)層面的混改掃清了障礙。

正是因?yàn)榛旄呐c改制密不可分，1月12日的會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“深入推進(jìn)公司制股份制和混合所有制改革，積極探索集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革，全面完成國(guó)有企業(yè)公司制改制?！?/p>

肖亞慶稱，要大力推進(jìn)改制上市工作，力求包括集團(tuán)層面在內(nèi)的混合所有制改革有所突破，要邁出實(shí)質(zhì)性步伐，抓好員工持股試點(diǎn)。

對(duì)于交叉持股，會(huì)議也提出明確的支持態(tài)度。會(huì)議表示：“支持央企間、央企和地方國(guó)有企業(yè)間交叉持股?！?/p>

肖亞慶提出，2017年要全力完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)任務(wù)，力創(chuàng)佳績(jī)多作貢獻(xiàn)。要嚴(yán)格控制與主業(yè)無關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁開展融資性貿(mào)易和“空轉(zhuǎn)”貿(mào)易；嚴(yán)控非主業(yè)投資比例，嚴(yán)控高負(fù)債企業(yè)推高企業(yè)負(fù)債率的新增投資，嚴(yán)控產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的新增投資。與此同時(shí)，同行業(yè)企業(yè)要積極探索開展交叉持股、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種方式的合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

肖亞慶還表示，要加快各項(xiàng)改革政策落實(shí)落地，盡快在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得實(shí)效。要全面推進(jìn)“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”，盡快在改體制、改機(jī)制、改模式上見實(shí)效，以點(diǎn)帶面推進(jìn)改革。賦予試點(diǎn)企業(yè)更大改革自主權(quán)，一些在企業(yè)集團(tuán)層面開展的試點(diǎn)，可以在二級(jí)、三級(jí)企業(yè)加快推進(jìn)，大膽探索。

在資本市場(chǎng)上，國(guó)企之間的交叉持股已經(jīng)日漸活躍。以中國(guó)誠(chéng)通為例，2016年以來，中國(guó)誠(chéng)通在持有中儲(chǔ)股份、粵華包B、冠豪高新、岳陽林紙、美利云等上市公司股權(quán)的同時(shí)，還參股了中遠(yuǎn)海控、中?？萍?、寶鋼股份、武鋼股份等多家央企，從資本層面促進(jìn)了央企股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化及公司治理的改進(jìn)與完善。