殷麗萍

在國內，因為買房背上貸款的“房奴”比比皆是。而在美國，比“房奴”更令人關注的社會現(xiàn)象是“學奴”。

相關數(shù)據(jù)顯示：2016年美國助學貸款總額高達1.4萬億美元，刷新記錄高位，而且連續(xù)18年增加。過去30年間，美國大學學費的平均漲幅是社會總物價漲幅數(shù)倍，學生貸款市場需求量激增。而這個日漸龐大的“學奴”隊伍，順勢造就了美國網(wǎng)貸平臺SoFi的崛起。

2011年創(chuàng)辦至今，SoFi從學生貸款起步，隨后將觸角延伸至房屋貸款、汽車貸款、消費貸款等領域，近日又宣布完成新一輪5億美元的融資，企圖在未來成為一個提供全方位金融服務的公司，該平臺已累計獲得19億美元融資，注冊用戶達23萬人。

值得注意的是，在去年夏天Lending Club爆出違規(guī)丑聞、Prosper大裁員之時，SoFi卻獲得了穆迪3A級評分，這仿佛一股清流掃除了行業(yè)的陰霾。雖然對傳統(tǒng)銀行來說，獲得這樣的評分是小菜一碟，但對新興的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)卻并非易事。

大學生堆里“摘櫻桃”

SoFi的全稱是Social Finance（社交金融），其靠著在美國名校“校友圈”推廣貸款業(yè)務開始發(fā)展壯大。

2011年9月，創(chuàng)始人邁克·卡格尼（Mike Cageney）從40位斯坦福MBA畢業(yè)校友那里籌集到200萬美元，然后以低于聯(lián)邦學生貸款的利率借給100位通過信用審查的斯坦福學院學生。說白了，就是將從師哥師姐那里籌來的錢以“個人對個人”（點對點）的方式借給師弟師妹。

SoFi成立之時，美國P2P行業(yè)已經(jīng)歷五年成長期，行業(yè)領軍者Lending Club與Prosper都在做非常廣泛的信貸業(yè)務，包括信用卡貸款、汽車貸款、房屋裝修貸款等，但SoFi一頭扎進了美國學生貸款這個垂直細分市場，不禁引人深思：學生貸款市場值得做嗎？

答案是肯定的。2011年，美國學生貸款市場需求量激增，導致貸款利率高企，SoFi看準這個機會為大學生們提供低息貸款，讓他們可以一次性償還以前的學生貸款，以后只需以低息向SoFi還款即可。這種“以新補舊”的貸款，能為借款人節(jié)省一筆可觀的利息費。

此后，SoFi進一步細分市場，采取“摘櫻桃”的策略，只接受高質量借款者。高質量由兩種因素決定：畢業(yè)院校與專業(yè)。SoFi的借款者必須畢業(yè)于其選定的美國排名前200的優(yōu)秀大學，這些大學不僅是各行業(yè)高端人士的起源匯集地，而且根據(jù)美國教育部統(tǒng)計，這些學校學生的平均違約率僅為1.6%，低于學生貸款的平均違約率8%。卡格尼認為，“到SoFi貸款的也許現(xiàn)在不是有錢人，但必須有未來成為有錢人的潛質?！?/p>

面對美國學生貸款市場最大的莊家——美國聯(lián)邦政府，SoFi需要另辟蹊徑才能從強大的對手中“搶”到市場，它的必殺技就是“校友圈”社交網(wǎng)絡。在2011年9月進行的首次名?！靶Ｓ讶Α苯杩畛晒螅琒oFi開始正式運營并繼續(xù)沿用這種方式，從畢業(yè)校友那里籌集資金，然后再發(fā)放貸款給同一所學校的在校學生。在“校友圈”積累一定規(guī)模后，SoFi還定期舉行聚會等活動，畢業(yè)校友可接觸到有發(fā)展?jié)摿Φ膶W弟學妹，在校學生可接受到學長的工作邀請或寶貴意見。這種社交金融令SoFi在美國大學校園人氣暴增。

逃債？除非你不想混“校友圈”了

令人關注的風控問題如何解決？SoFi授信考慮三個因素：過去的信用歷史記錄，包括借款人的信用歷史、借款人是否存在不支付賬單或不償還信貸貸款的歷史信息；借款人現(xiàn)在的現(xiàn)金流和支付能力；預期的收入波動性，這主要通過考察貸款者在校期間所學的專業(yè)是否屬于熱門的“提款機”專業(yè)，未來貸款者工作的表現(xiàn)如何，是否會有失業(yè)的情況發(fā)生等。

如果貸款者惡意拖欠借款，SoFi有能力將借款人的逾期情況通報給其親朋好友——SoFi風險控制的一大利器。SoFi還利用社交金融“校友圈”優(yōu)勢，實現(xiàn)金融與社交的聯(lián)合。試想一下，向校友或同學借款，如果不及時還款就會被公布在同學或朋友圈里，從此可能會聲名狼藉，除非打算永遠逃離此圈。道德約束無疑大大降低了違約率，避免壞賬的發(fā)生。

根據(jù)穆迪預測，學生欠款不還的情況非常少，年違約率不超過1.6%，這低于全球金融貸款平均4%的違約率。

由于借款者質量高，SoFi擁有質量相當高的學生貸款。相比于因違約率過高導致賠償千萬美元訴訟的美國P2P行業(yè)另一龍頭Prosper，截至2016年，僅有17項逾期還款的SoFi則建立起了良好的口碑。

憑借此優(yōu)勢，SoFi完成了網(wǎng)貸行業(yè)首家的公開證券化，還被加拿大DBRS（世界第四大信用評級公司）信用評級為A。網(wǎng)貸平臺多數(shù)面臨資金短缺問題，一些平臺只能通過一輪輪融資獲得資金或是通過大量營銷工作來吸引投資者，順利的證券化不僅大大增加了SoFi資金流動性，還令其實現(xiàn)了新行業(yè)與傳統(tǒng)金融工具的結合。

有志成為另一個金融帝國

如今，SoFi已將業(yè)務拓展到個人貸款和住房按揭貸款領域，并開始涉足財富管理。這一趨勢在全球是趨同的，像國內的宜信、陸金所也正在發(fā)展財富管理業(yè)務。

卡格尼對財富管理關注多年，他稱自己經(jīng)常思考：人們?yōu)槭裁匆ネ顿Y？如果市場利率下跌很多，大家還去不去投資？“從投資者角度來說，他們需要一個平衡的投資組合，即便投資者不喜歡某種資產(chǎn)類別，仍應該持有該類資產(chǎn)，這是一種永恒的邏輯，跟股市、匯率的波動沒有關系?！笨ǜ衲嵴f。

財富管理業(yè)務將使SoFi提供全生命周期服務，包括多樣性的產(chǎn)品、更多種類的服務。據(jù)了解，SoFi在去年相繼獲得美國阿肯色州、佛羅里達州、加利福尼亞州等多個地區(qū)的保險經(jīng)營許可，預計保險產(chǎn)品的推出指日可待。

近日，SoFi以約1億美元的價格收購移動銀行Zenbanx成為媒體焦點。SoFi將可以為用戶提供現(xiàn)金賬戶、信用卡和國際轉賬服務。

SoFi和Zenbanx的交易是美國金融科技界的一樁大事，也是SoFi產(chǎn)品多樣化路程上的里程碑。未來，除了學生貸款、消費貸款和按揭貸款外，SoFi還能幫助用戶理財、購買保險、吸收存款，甚至給用戶發(fā)信用卡。不得不說，這又是一個金融帝國的布局。