楊 鵬，王艷麗

（安徽財經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233030）

基于ECM模型的FDI對經(jīng)濟(jì)增長影響研究
——以浙江省為例

楊 鵬，王艷麗

（安徽財經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233030）

選取2000-2015年浙江省外商直接投資和經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值的時間序列數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)并建立誤差修正模型的計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，實(shí)證分析二者之間的關(guān)系.研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：浙江省經(jīng)濟(jì)增長與外商直接投資之間存在長期的均衡關(guān)系，且二者互為格蘭杰原因.政府應(yīng)當(dāng)通過優(yōu)化外資投資環(huán)境、提高外資使用效率、協(xié)調(diào)外資對各地區(qū)投資和推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的方法，使得外資更好的促進(jìn)浙江省經(jīng)濟(jì)增長.

外商直接投資；經(jīng)濟(jì)增長；誤差修正模型

1 引言

20世紀(jì)90年代以來，國際直接投資在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中發(fā)揮著主要領(lǐng)導(dǎo)作用.外商直接投資本身是資本、知識、技術(shù)的綜合體，對外資的引進(jìn)可以有效的緩解東道國對這些要素缺乏，所以合理的吸引和利用外商直接投資成為發(fā)展我國經(jīng)濟(jì)的重要方向.

近年來，浙江省的外商直接投資與經(jīng)濟(jì)總量均取得較快發(fā)展.據(jù)浙江省商務(wù)廳數(shù)據(jù)顯示，2016年1月至10月浙江省新批外商投資企業(yè)1525家，投資總額達(dá)到311.1億美元，其中實(shí)際利用外資達(dá)到131.4億美元（折合人民幣866.5億元）.同時，浙江省生產(chǎn)總量在2016年底達(dá)到46485億元，同比增長7.5%，高于全國的6.8%.外資通過直接投入資金彌補(bǔ)了浙江省發(fā)展資金的不足，帶來了技術(shù)外溢和知識外溢，促進(jìn)了浙江省的技術(shù)進(jìn)步、增加了人力資本積累，改善了貿(mào)易，這些都極大的助力了浙江省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展.

基于以上背景，我們收集了浙江省2000-2015年相關(guān)時間序列數(shù)據(jù)，基于誤差修正模型，運(yùn)用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法研究外商直接投資對浙江省經(jīng)濟(jì)增長的作用，分析二者之間的關(guān)系，并就浙江省如何更好地吸引外資，如何提高利用外資的質(zhì)量水平提供相關(guān)政策建議.

2 實(shí)證分析

2.1 模型選取與數(shù)據(jù)處理

外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長分別采用浙江省外商直接投資額（記為FDI）和浙江省歷年經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值（記為GDP）來表示，以浙江省統(tǒng)計年鑒中采集的2000-2015年時間序列數(shù)據(jù)作樣本，研究浙江省經(jīng)濟(jì)增長與外商直接投資之間的關(guān)系.同時為保證數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，我們對所有數(shù)據(jù)取自然對數(shù)，用ln表示.

2.2 單位根檢驗(yàn)

為了保證時間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)行，我們需要對變量進(jìn)行平穩(wěn)性分析，最常使用的方法就是ADF單位根檢驗(yàn)，這樣可以有效的避免得到的結(jié)論“偽回歸”現(xiàn)象.下表是對序列l(wèi)n GDP、ln FDI、Dln GDP、Dln FDI做的ADF檢驗(yàn)結(jié)果.

根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果，ln GDP、ln FDI的ADF值始終大于臨界值，不能拒絕原假設(shè)，是非平穩(wěn)的；而一階差分后Dln GDP、Dln FDI的ADF值在10%的顯著性水平上小于臨界值，拒絕原假設(shè)，所以Dln GDP、Dln FDI均為平穩(wěn)序列.因此，ln GDP、ln FDI協(xié)整條件，且皆為一階單整，接下來為了研究二者之間是否具有長期穩(wěn)定關(guān)系，我們進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn). 2.3 協(xié)整檢驗(yàn)

表1 序列l(wèi)n GDP、lnFDI、Dln GDP、Dln FDI的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

雖然經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身不會破壞均衡的內(nèi)在機(jī)制，然而變量在短期內(nèi)會受到干擾時而發(fā)生短暫的偏離，但在長期中會自動進(jìn)行調(diào)整直到重新回到均衡狀態(tài).協(xié)整關(guān)系不僅是建立模型的前提條件，也是研究變量間是否存在因果關(guān)系的基礎(chǔ).

因?yàn)楸疚闹挥衛(wèi)n GDP和ln FDI兩個變量，所以采用EG兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn).根據(jù)已知數(shù)據(jù)，進(jìn)行方程回歸，得到長期協(xié)整方程如下：

顯然，模型的擬合優(yōu)度良好，t檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)顯著性高，符合經(jīng)濟(jì)意義，認(rèn)為是理想的模型.模型中還可以看出，GDP關(guān)于FDI的彈性系數(shù)為0.627，說明浙江省的外商直接投資每增加1%，GDP就會相應(yīng)增長0.627%.

接下來在對殘差序列做單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示，殘差通過了5%水平的單位根檢驗(yàn)，即在5%的顯著性水平下拒絕了原假設(shè)，所以殘差序列是平穩(wěn)的.

表2 殘差的單位根檢驗(yàn)

綜上所述，序列之間存在協(xié)整關(guān)系，即2000—2015年，浙江省外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長之間存在一種長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系.

2.4 Granger因果檢驗(yàn)

在經(jīng)濟(jì)分析中，需要對經(jīng)濟(jì)變量之間的因果關(guān)系做判斷，Granger因果檢驗(yàn)就是一種很好的檢驗(yàn)方法.我們選取滯后期為5，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示：

從表中可以看出，當(dāng)滯后期為5時，二者在1%的顯著性水平下均拒絕了原假設(shè)，即ln GDP和ln FDI存在雙向的Granger因果關(guān)系，說明浙江省外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長互為因果關(guān)系，可以起到相互影響的作用.

表3 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

3 結(jié)論和政策建議

3.1 結(jié)論

（1）通過協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出，外商直接投資與浙江省經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，根據(jù)模型結(jié)果可以看出，外商直接投資每增加1%，安徽省經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值就會相應(yīng)增長0.627%.

（2）分析Granger因果檢驗(yàn)的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，選取滯后期為5時，外商直接投資與浙江省經(jīng)濟(jì)增長在1%的顯著性水平下互為Granger原因.說明在過去的十六年里，一方面，外商直接投資帶動了浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面，經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展也吸引了更多的外商對其投資，從而形成良性循環(huán).

（3）從誤差修正模型看來，短期內(nèi)FDI增長率每增加一個單位，GDP的增長比率為0.0875%；但是從長期看來，隨著時間的推移，F(xiàn)DI每增加1%，GDP的增長幅度就會隨之上升0.627%.這表明外商直接投資在長時期內(nèi)對浙江省經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)效果更為顯著.ECM模型還顯示出，F(xiàn)DI與GDP之間具有良好的自我調(diào)節(jié)功能，即使短期波動偶然偏離了長期均衡，但也不會持續(xù)偏離和加劇，而會以每個周期0.1368的調(diào)整力度不斷回調(diào)偏離，直到重新實(shí)現(xiàn)自動均衡.

3.2 政策建議

（1）加強(qiáng)投資環(huán)境建設(shè)，增強(qiáng)自身吸引力.政府要將一切工作都納入法制化軌道，對違規(guī)操作的企業(yè)要進(jìn)行行政責(zé)任追究，提高市場透明度.同時，維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序，凈化市場環(huán)境，切實(shí)保證投資企業(yè)的權(quán)益不受侵害.

（2）優(yōu)化外資利用地區(qū)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)外商投資地區(qū)平衡.浙西南地區(qū)應(yīng)發(fā)揮吸引外資的獨(dú)特優(yōu)勢，適度放寬地區(qū)外資準(zhǔn)入條件，改善擴(kuò)大開放的基礎(chǔ)條件.東北部地區(qū)要加快體制、機(jī)制創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級.同時，政府應(yīng)積極推行各種發(fā)展政策，推動各地區(qū)加強(qiáng)協(xié)作，加強(qiáng)各區(qū)域的相互支持和配合.

（3）優(yōu)化外資投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保證高質(zhì)量高效益發(fā)展.引導(dǎo)外資更多的涌入浙江省的一、三產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與服務(wù)業(yè)發(fā)展，同時放松外資進(jìn)入第三產(chǎn)業(yè)限制，加大政策優(yōu)惠鼓勵外資促進(jìn)浙江省第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展.政府要鼓勵高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加快浙江省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級階段發(fā)展，促使經(jīng)濟(jì)有質(zhì)量、高效益增長.

〔1〕葉莉,郭繼鳴.外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長之關(guān)系研究[J].現(xiàn)代財經(jīng)，2004（3）.

〔2〕吳涌超.外商直接投資與中國經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析[J].財經(jīng)理論與實(shí)踐，2004（5）.

〔3〕周琬.外商直接投資與武漢市經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析[D].武漢理工大學(xué)，2009.

〔4〕石仲玉.外商直接投資與中國經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2009.

F832.6；F127

A

1673-260X（2017）05-0063-02

2017-01-12

國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目（11301001）