○ 文／楊國(guó)豐

減產(chǎn)不力為哪般

○ 文／楊國(guó)豐

根據(jù)俄羅斯與石油輸出國(guó)組織(OPEC)達(dá)成的協(xié)議，俄方承諾在今年上半年實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)30萬(wàn)桶/日。然而，俄羅斯的表現(xiàn)增加了人們對(duì)減產(chǎn)效果的疑慮，先是減產(chǎn)協(xié)議正式生效前再次反超沙特成為全球最大的原油生產(chǎn)國(guó)，接著是實(shí)際減產(chǎn)進(jìn)度低于外界預(yù)期，而且在今年2月先后與利比亞、伊朗和伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)簽署石油購(gòu)銷(xiāo)及勘探開(kāi)發(fā)協(xié)議，同時(shí)加快伊拉克巴德拉油田開(kāi)發(fā)進(jìn)程。俄羅斯的減產(chǎn)任務(wù)遲遲無(wú)法完成，同時(shí)又大舉擴(kuò)展在中東和北非地區(qū)的業(yè)務(wù)，這是在借此機(jī)會(huì)提高市場(chǎng)份額還是另有所圖？筆者認(rèn)為俄羅斯的目標(biāo)應(yīng)該不止擴(kuò)大在石油市場(chǎng)中的份額這么簡(jiǎn)單，后者的可能性更大一些。

減產(chǎn)還是增產(chǎn)

彭博社今年2月中旬公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1月，全部21個(gè)參與減產(chǎn)行動(dòng)的國(guó)家共減少原油產(chǎn)量134.8萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行率約為80%，其中歐佩克國(guó)家達(dá)到93%，非歐佩克國(guó)家的執(zhí)行率只有48%，其中俄羅斯只減少了11.8萬(wàn)桶/日，僅完成約三分之一的減產(chǎn)配額。隨后，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)組織JODI發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年12月俄羅斯的原油產(chǎn)量時(shí)隔20個(gè)月后再次反超沙特，成為全球最大的原油生產(chǎn)國(guó)。由于今年伊始沙特一直在超額減產(chǎn)，目前俄羅斯的原油產(chǎn)量較沙特高出近100萬(wàn)桶/日。

●放緩減產(chǎn)速度，俄可以盡其所能的享受油價(jià)上漲帶來(lái)的紅利，何樂(lè)而不為？ 供圖/CFP

不僅如此，今年2月21日，俄羅斯國(guó)油（Rosneft）分別與利比亞國(guó)油（NOC）、伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)和伊朗簽訂了3份石油購(gòu)銷(xiāo)及相關(guān)領(lǐng)域的合作協(xié)議。在與利比亞的合作中，俄羅斯國(guó)油將從利比亞國(guó)油購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的原油，同時(shí)雙方將討論未來(lái)在利比亞油氣勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的合作事項(xiàng)。在與伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)的合作中，俄羅斯國(guó)油的貿(mào)易公司將在2017—2019年的三年時(shí)間內(nèi)以預(yù)付款的形式購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的庫(kù)爾德地區(qū)原油。這也是首個(gè)以預(yù)付款購(gòu)買(mǎi)庫(kù)爾德地區(qū)原油的公司。雙方未來(lái)還將在油氣上游、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、后勤服務(wù)和貿(mào)易等方面開(kāi)展合作。俄羅斯與伊朗簽署的是10萬(wàn)桶/日的原油購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，伊朗最快將在3月底前開(kāi)始向俄羅斯銷(xiāo)售石油，而支付方式采用的是一半現(xiàn)金一半商品與服務(wù)的形式。3月15日，俄氣宣布其在伊拉克西南部巴德拉油田新投產(chǎn)3口油井，將該油田的產(chǎn)量提高了近一倍，至7.7萬(wàn)桶/日。

●俄對(duì)減產(chǎn)曖昧不清，無(wú)疑會(huì)打擊眾多投資者的信心。 供圖/CFP

原因有四

政府層面存在延遲減產(chǎn)盡享油價(jià)上漲紅利的主觀意愿。油價(jià)暴跌導(dǎo)致俄羅斯財(cái)政收入銳減，財(cái)政赤字占GDP的比重也在逐漸增加，2016年平均為3.56%，最高時(shí)超過(guò)4%。為彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算赤字，在未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議期間俄羅斯政府一方面鼓勵(lì)油公司適當(dāng)增加產(chǎn)量和出口量，以增加數(shù)量的方式降低油氣稅收減少量，一方面通過(guò)出售部分國(guó)有公司股份、要求政府持股的公司提高股息分紅等措施來(lái)增加政府收入。今年前兩個(gè)月，在聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議生效的推動(dòng)下，油價(jià)上漲至50美元/桶附近，俄羅斯的財(cái)政赤字占比也隨之回落到了2%以下。花旗銀行的一份研究報(bào)告稱，減產(chǎn)協(xié)議帶來(lái)的油價(jià)上漲可能使俄羅斯以盧布計(jì)的預(yù)算收入提高約15%，以美元計(jì)的預(yù)算收入提高約28%。因此，俄羅斯政府層面存在通過(guò)放緩減產(chǎn)速度來(lái)盡可能多的享受油價(jià)上漲帶來(lái)紅利的主觀意愿。一定程度上來(lái)說(shuō)，其所強(qiáng)調(diào)的逐漸減產(chǎn)可以認(rèn)為有故意拖延之嫌。

協(xié)調(diào)油公司實(shí)施減產(chǎn)需要時(shí)間。減產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)施需要油公司的配合。一方面，俄羅斯盧布因歐美制裁而大幅貶值，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本保持平穩(wěn)，俄羅斯的油公司在低油價(jià)下出口石油獲得的以盧布計(jì)的收益不降反增。這也是推動(dòng)俄羅斯的原油產(chǎn)量在2016年低油價(jià)時(shí)仍能創(chuàng)下新高的重要因素。因此在減產(chǎn)一事上，俄羅斯政府和石油公司是有分歧的。這從今年1月減產(chǎn)協(xié)議正式生效時(shí)俄羅斯能源部與石油公司有些前后矛盾的表態(tài)中就可見(jiàn)端倪。另一方面，俄羅斯國(guó)內(nèi)石油公司與政府的關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，既有俄國(guó)油、俄氣石油、巴什石油、韃靼石油等有國(guó)家背景的公司，又有魯克石油、諾瓦泰克等與普京或俄羅斯政壇有聯(lián)系的寡頭控制的公司。如果這些公司主觀上不愿意配合減產(chǎn)，俄羅斯政府繼續(xù)推動(dòng)的難度非常大。

俄羅斯的減產(chǎn)策略決定其實(shí)施不可能一蹴而就。俄羅斯能源部長(zhǎng)在2016年初便已表示俄羅斯缺乏相應(yīng)的“技術(shù)”不能夠快速調(diào)節(jié)產(chǎn)量。一方面，俄羅斯的財(cái)政預(yù)算對(duì)石油生產(chǎn)的依賴程度較高，大多數(shù)的俄羅斯石油公司在境內(nèi)擁有一些利潤(rùn)很低的甚至不盈利的老油田，因此俄羅斯政府需要權(quán)衡如何安排油田減產(chǎn)才能使其對(duì)預(yù)算的影響降至最低，這需要一個(gè)過(guò)程。另一方面，目前俄羅斯原油產(chǎn)量的主體還是西西伯利亞地區(qū)的成熟油田。受自然條件、基礎(chǔ)設(shè)施等因素限制，該區(qū)的油井一旦關(guān)停其重啟費(fèi)用非常高，油公司絕對(duì)不會(huì)支持通過(guò)直接關(guān)井的方式減產(chǎn)，魯克石油公司已明確表示將會(huì)通過(guò)西西伯利亞地區(qū)成熟油田產(chǎn)量衰減配合政府減產(chǎn)。

進(jìn)軍中東北非業(yè)務(wù)符合俄羅斯的戰(zhàn)略訴求。隨著美國(guó)頁(yè)巖油氣的快速發(fā)展，關(guān)于北美甚至美國(guó)能源獨(dú)立的觀點(diǎn)便不絕于耳，全球油氣貿(mào)易流向也在悄然發(fā)生變化，亞太地區(qū)正成為油氣消費(fèi)中心，油氣產(chǎn)銷(xiāo)模式正由原來(lái)的俄羅斯供應(yīng)歐洲、中東北非供應(yīng)美國(guó)，向俄羅斯與中東、北非競(jìng)爭(zhēng)亞太市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。此次低油價(jià)正好為俄羅斯進(jìn)入中東北非油氣市場(chǎng)創(chuàng)造了條件，使其能在今后的油氣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更多的主動(dòng)權(quán)。由于美國(guó)對(duì)中東的石油依賴程度逐年降低，同時(shí)戰(zhàn)略重心正向亞太轉(zhuǎn)移，對(duì)中東、北非地區(qū)的影響力逐漸下降，俄羅斯得以擴(kuò)大在該區(qū)的影響力，與歐佩克聯(lián)手減產(chǎn)以及加強(qiáng)與伊朗、利比亞、伊拉克等國(guó)的聯(lián)系很可能成為俄羅斯增強(qiáng)在中東北非地區(qū)政治存在的敲門(mén)磚。因此，俄羅斯在本輪減產(chǎn)上的積極態(tài)度以及近期與伊朗、利比亞等國(guó)的合作也是在為其國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。

石油市場(chǎng)影響

俄與沙特或?qū)?dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)

盡管達(dá)成聯(lián)合協(xié)議以來(lái)，俄羅斯在相關(guān)公共場(chǎng)合的表態(tài)上與沙特保持了大體一致，但在具體操作中有另一套方案。一是沙特對(duì)于俄羅斯的減產(chǎn)進(jìn)度并不滿意。目前，俄羅斯少削減的產(chǎn)量是由沙特超額減產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)的。因此沙特希望俄羅斯盡快完成減產(chǎn)配額，但俄堅(jiān)稱需要4月底方能完成。為了維護(hù)市場(chǎng)對(duì)聯(lián)合減產(chǎn)的信心，沙特也不便對(duì)俄羅斯做強(qiáng)制要求。二是俄羅斯仍未調(diào)整短期產(chǎn)量預(yù)增目標(biāo)，俄羅斯的2017年原油產(chǎn)量目標(biāo)同比微增0.2%。三是俄羅斯在削減產(chǎn)量的同時(shí)在擴(kuò)大出口量。根據(jù)俄羅斯能源部的統(tǒng)計(jì)，該國(guó)在去年11月到今年1月三個(gè)月內(nèi)的原油出口量持續(xù)增長(zhǎng)。而此期間沙特的出口量在微降。四就在歐佩克準(zhǔn)備評(píng)估減產(chǎn)情況并討論延長(zhǎng)減產(chǎn)期限之際，俄羅斯國(guó)油稱美國(guó)增產(chǎn)將導(dǎo)致減產(chǎn)延期失敗。同時(shí)，俄羅斯央行發(fā)布消息稱，預(yù)計(jì)2017年—2019年油價(jià)維持在40~50美元/桶，因此決定重啟貨幣寬松政策，計(jì)劃在2017—2019年的預(yù)算中采用40美元/桶的油價(jià)，并且在油價(jià)高于這一水平時(shí)購(gòu)入外匯。俄羅斯的這一做法，讓2月份歐佩克的原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比增加了26.3萬(wàn)桶/日至1001.1萬(wàn)桶/日，沙特對(duì)此的解釋是這部分增加的產(chǎn)量用于轉(zhuǎn)存國(guó)內(nèi)，并未流入國(guó)際市場(chǎng)，而且目前的產(chǎn)量仍處于減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的1005.8萬(wàn)桶/日的上限范圍之內(nèi)。由此，筆者認(rèn)為，俄羅斯與沙特的這種貌合神離的做法很可能加劇雙方的分歧，再次導(dǎo)致為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)。利好我國(guó)石油儲(chǔ)備和下游領(lǐng)域

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2016年從俄羅斯進(jìn)口原油5248萬(wàn)噸，為年度歷史新高，較2015年增長(zhǎng)23.7%。俄羅斯原油在我國(guó)原油進(jìn)口中的占比為13.8%，超過(guò)沙特成為我國(guó)最大的原油進(jìn)口來(lái)源國(guó)。沙特次之，為5100萬(wàn)噸，占比為13.4%。就我國(guó)目前的原油進(jìn)口構(gòu)成來(lái)看，俄羅斯和沙特任何一方增產(chǎn)或增加出口對(duì)我國(guó)而言都是有利的。一方面我國(guó)的原油進(jìn)口量長(zhǎng)期以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，儲(chǔ)備卻處于較低水平，如果油價(jià)再次因俄羅斯與沙特的競(jìng)爭(zhēng)而下跌，將為我國(guó)擴(kuò)大石油儲(chǔ)備創(chuàng)造條件。據(jù)報(bào)道，2016年9月我國(guó)已完成一處1900萬(wàn)桶的國(guó)家儲(chǔ)油設(shè)施建設(shè)。如果俄羅斯與沙特的競(jìng)爭(zhēng)再次白熱化，亞洲地區(qū)在全球石油市場(chǎng)中的溢價(jià)將進(jìn)一步降低，就為我國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大原油儲(chǔ)備創(chuàng)造機(jī)會(huì)。但目前國(guó)內(nèi)原油儲(chǔ)備的瓶頸也很明顯，即儲(chǔ)能不足，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與石油儲(chǔ)備設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)是推進(jìn)我國(guó)儲(chǔ)油設(shè)施建設(shè)、擴(kuò)大儲(chǔ)能最直接的途徑。另一方面，油價(jià)的降低對(duì)提升我國(guó)煉化企業(yè)的整體效益有重大意義?？v觀整個(gè)油氣行業(yè)，在目前持續(xù)低迷的油價(jià)條件下，只有下游煉化企業(yè)的盈利能力最可觀。隨著我國(guó)原油進(jìn)口權(quán)限的進(jìn)一步放開(kāi)，將有越來(lái)越多的中小型煉廠享受到低油價(jià)帶來(lái)的實(shí)惠。

雖然低油價(jià)對(duì)我國(guó)擴(kuò)大原油儲(chǔ)備和煉化行業(yè)有利，但由于國(guó)內(nèi)的石油勘探開(kāi)發(fā)成本高于國(guó)際平均水平，因此過(guò)低的油價(jià)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的石油生產(chǎn)造成不利影響。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2016年9月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)原油產(chǎn)量同比下降9.8%，前三季度原油產(chǎn)量同比下降超過(guò)6%，全年降幅預(yù)計(jì)在7%以上。油價(jià)過(guò)低導(dǎo)致的勘探開(kāi)發(fā)投資銳減是我國(guó)石油產(chǎn)量下滑的主要原因，2015年三大石油公司油氣勘探開(kāi)發(fā)投資總額由2013年高峰時(shí)期的4200億元降至2800億元，2016年的計(jì)劃投資額為2500億元，但實(shí)際投入并未達(dá)到這一水平。

責(zé)任編輯：周志霞

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