張 帥，連民杰(中鋼礦業(yè)開發(fā)有限公司，北京 100080)

礦業(yè)綜述

2016年鐵礦石價(jià)格影響因素分析及未來(lái)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

張 帥，連民杰
(中鋼礦業(yè)開發(fā)有限公司，北京 100080)

鐵礦石價(jià)格主要受國(guó)家稅收、石油價(jià)格、環(huán)保法實(shí)施、礦業(yè)巨頭壟斷、“一帶一路”政策、新農(nóng)村建設(shè)、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融炒作八個(gè)因素的影響。2016年，資源稅全面實(shí)施從價(jià)計(jì)征；運(yùn)輸成本上升；環(huán)保法嚴(yán)格實(shí)施；鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能嚴(yán)格落實(shí)；礦業(yè)巨頭壟斷進(jìn)一步加劇，鐵礦石成本下降趨勢(shì)可能終結(jié)；人民幣貶值超出預(yù)期；“一帶一路”逐步實(shí)施；國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇；新農(nóng)村建設(shè)取得一定進(jìn)展；鐵礦石金融炒作愈演愈烈。這些因素變化導(dǎo)致了鐵礦石價(jià)格在2016年探底回升，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)從2016年年初最低的39.25，上漲到年末最高83.95。預(yù)計(jì)2017年鐵礦石價(jià)格將呈“前升后降”走勢(shì)。更長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格仍將低位運(yùn)行，合理價(jià)格在70～90 美元/t。

鐵礦石；影響因素；價(jià)格指數(shù)；鋼鐵行業(yè)

礦山經(jīng)營(yíng)者對(duì)其主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的研判對(duì)于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益起著至關(guān)重要的作用。礦山企業(yè)只有在正確預(yù)判市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，才能做好礦山運(yùn)營(yíng)的“頂層設(shè)計(jì)”，最優(yōu)地組織生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，同時(shí)可以利用鐵礦石期貨、套期保值交易等金融工具增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。顯而易見(jiàn)，鐵礦石(鐵精粉)價(jià)格是鐵礦山經(jīng)營(yíng)者最關(guān)心的市場(chǎng)指標(biāo)之一，而鐵礦石價(jià)格是在國(guó)際、國(guó)內(nèi)諸多影響因素的綜合作用下形成的。

1 影響鐵礦石價(jià)格的主要因素

1.1 國(guó)家稅收

國(guó)內(nèi)鐵礦企業(yè)稅費(fèi)種類多、稅負(fù)重，企業(yè)要繳納的稅費(fèi)種類平均多達(dá)25種。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011～2013年國(guó)內(nèi)重點(diǎn)冶金礦山企業(yè)銷售稅費(fèi)負(fù)擔(dān)率平均為22.51%。我國(guó)鐵礦企業(yè)稅率比國(guó)際鐵礦石四大巨頭(淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG)平均水平要高出近6%[1]。

顯然，一家鐵礦企業(yè)在生產(chǎn)成本不變、產(chǎn)品銷售價(jià)格不變的情況下，減少稅收將會(huì)增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，反之，則會(huì)減少企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。高稅負(fù)使得我國(guó)礦山企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中喪失了主動(dòng)性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如果國(guó)家能夠在政策層面上降低鐵礦企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，將大幅提高國(guó)產(chǎn)鐵礦石在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，有效平抑我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度的劇增趨勢(shì)。

1.2 石油價(jià)格

中國(guó)主要從澳大利亞和巴西兩國(guó)進(jìn)口鐵礦石，絕大部分鐵礦石通過(guò)海運(yùn)方式運(yùn)送至中國(guó)港口。海運(yùn)價(jià)在鐵礦石到岸價(jià)中占有一定的比例。對(duì)于中國(guó)從巴西和澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石，海運(yùn)價(jià)在鐵礦石到岸價(jià)中所占的比例分別為10%和20%左右[2]。而石油價(jià)格是影響海運(yùn)價(jià)最直接也是最重要的因素，石油價(jià)格的漲跌直接影響海運(yùn)費(fèi)的升降。

1.3 環(huán)保法的嚴(yán)格實(shí)施

國(guó)內(nèi)部分鐵礦山在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，逃避環(huán)保監(jiān)管，拒絕履行環(huán)保義務(wù)，缺乏環(huán)保投入，肆意排污，占用土地，不搞綠化復(fù)墾。環(huán)保投入的減少降低了其產(chǎn)品成本，使得其成品礦銷售價(jià)格明顯低于按照環(huán)保法要求運(yùn)營(yíng)的正規(guī)礦山，這種行為不僅造成了環(huán)保危害，還嚴(yán)重沖擊了鐵精礦市場(chǎng)銷售，擾亂了市場(chǎng)秩序。

此外，環(huán)保法嚴(yán)格實(shí)施以后，還可以有效推動(dòng)鐵礦山副產(chǎn)品的高附加值利用。例如：鐵礦山選礦廠尾砂可以代替河沙或用作蒸壓制磚原料；廢石可以作為建筑用石子，增加礦山企業(yè)除鐵精礦銷售之外的經(jīng)營(yíng)收入。

1.4 礦業(yè)巨頭壟斷

目前全球最主要的鐵礦石供應(yīng)來(lái)自于巴西和澳大利亞兩國(guó)。2015年，四大巨頭——淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG，鐵礦石發(fā)貨量為10.67億t，占當(dāng)年全球鐵礦石貿(mào)易量的77%，并且這一比例較大概率還將進(jìn)一步上升。近些年來(lái)，四大巨頭通過(guò)不斷擴(kuò)張，將效率低下的生產(chǎn)商擠出市場(chǎng)，鐵礦行業(yè)壟斷格局進(jìn)一步加劇，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)寡頭壟斷特征更加凸顯。壟斷格局的形成，使得四大巨頭很容易地控制市場(chǎng)、操縱價(jià)格。

1.5 “一帶一路”的實(shí)施

“一帶一路”是“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的簡(jiǎn)稱。“一帶一路”著眼于改善中國(guó)與周邊國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為鋼鐵行業(yè)“走出去”提供了難得的機(jī)遇，有利于國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，拉動(dòng)鐵礦石需求。

1.6 新農(nóng)村建設(shè)

住房改善與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的重要內(nèi)容，在新農(nóng)村建設(shè)工作中占有很大比重。大量住房與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將拉動(dòng)鋼材等建筑材料需求，對(duì)于鋼鐵企業(yè)和鐵礦企業(yè)均屬于利好。

1.7 世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然會(huì)拉動(dòng)各國(guó)鋼鐵消費(fèi)，帶動(dòng)鐵礦行業(yè)持續(xù)向好發(fā)展。

1.8 金融炒作

鐵礦石期貨、套期保值交易是近幾年發(fā)展起來(lái)的金融工具。2013年，大商所開通鐵礦石期貨交易，金融“投機(jī)”行為開始在鐵礦石價(jià)格中顯現(xiàn)作用。大量“投機(jī)性”金融購(gòu)買是導(dǎo)致鐵礦石期貨價(jià)格短期內(nèi)暴漲暴跌直接原因，進(jìn)而對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生影響。

2 2016年影響鐵礦石價(jià)格的主要因素變化分析及其對(duì)價(jià)格的影響

2.1 資源稅全面實(shí)施從價(jià)計(jì)征

2016年7月1日起，我國(guó)全面推行資源稅改革，對(duì)鐵礦石實(shí)行從價(jià)計(jì)征。本次改革將全面清理涉及礦產(chǎn)資源的收費(fèi)基金，將全部資源品目礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)費(fèi)率降為零，停止征收價(jià)格調(diào)節(jié)基金，取締地方針對(duì)礦產(chǎn)資源違規(guī)設(shè)立的收費(fèi)基金項(xiàng)目，有效解決了企業(yè)稅費(fèi)重疊問(wèn)題，減輕了企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。改革對(duì)“三下開采”的采用充填開采方式采出的礦產(chǎn)資源設(shè)置了減征50%資源稅的優(yōu)惠，同時(shí)對(duì)衰竭期礦山給予減征30%資源稅的優(yōu)惠。此外，新環(huán)保法鼓勵(lì)資源綜合利用，對(duì)利用低品位礦、廢石、尾礦、廢渣、廢水、廢氣等提取的礦產(chǎn)品的，實(shí)行減稅或免稅。

鐵礦石資源稅從價(jià)計(jì)征后，以產(chǎn)品銷售金額為基礎(chǔ)乘以一定稅率來(lái)計(jì)算稅額，該方式可將資源稅與產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格直接掛鉤，使得企業(yè)在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)低位運(yùn)行時(shí)具備更好的主動(dòng)性。鐵礦石資源稅從價(jià)計(jì)征在一定程度上減輕了鐵礦企業(yè)負(fù)擔(dān)，尤其對(duì)于低品位鐵礦山增強(qiáng)企業(yè)活力、降低生產(chǎn)成本、提高其盈利能力很有益處。

2.2 運(yùn)輸成本上升

2.2.1 石油價(jià)格回升

在國(guó)際石油市場(chǎng)上，主要有布倫特原油(Brent)和美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)兩大主流品種。國(guó)際石油價(jià)格在經(jīng)歷了自2013年以來(lái)的持續(xù)快速下跌后，于2016年初探至階段低點(diǎn)30美元/桶左右。隨著市場(chǎng)回暖，加之年中發(fā)生了石油輸出國(guó)組織(OPEC)成員國(guó)和俄羅斯為首的非OPEC產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議等重大事件，促成了原油價(jià)格的快速上漲，并在年末突破了50美元/桶大關(guān)，全年走出了一波強(qiáng)勢(shì)回升走勢(shì)。

其中，布倫特原油價(jià)格由2016年1月的30.57美元/桶漲至12月的53.52美元/桶，漲幅75.07%，全年平均價(jià)格為43.23美元/桶；美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格由2016年1月的31.78美元/桶漲至12月的52.17美元/桶，漲幅64.16%，全年平均價(jià)格為43.30美元/桶，詳見(jiàn)圖1。油價(jià)上漲帶動(dòng)海運(yùn)指數(shù)快速上漲，波羅的海干散貨價(jià)格指數(shù)年內(nèi)漲幅315.2%，僅2016年11月份就上漲了44%，詳見(jiàn)圖2。

圖1 2016年國(guó)際原油價(jià)格

圖2 2016年波羅的海干散貨運(yùn)費(fèi)價(jià)格指數(shù)(BDI)

2.2.2 嚴(yán)格治理公路超載(限)

2016年，我國(guó)加大了對(duì)公路超載的治理力度。在管理制度方面，發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好貨車非法改裝和超限超載治理工作的意見(jiàn)》，解決了超限認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的問(wèn)題；在路面執(zhí)法方面，實(shí)行路警聯(lián)合，杜絕以往處罰認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不一和以罰代管等不規(guī)范行為，對(duì)于超載貨車嚴(yán)格卸載。在全國(guó)范圍內(nèi)重點(diǎn)開展三個(gè)“專項(xiàng)行動(dòng)”，基本杜絕貨車非法改裝，基本消除高速公路和國(guó)省干線公路超限超載，有效遏制農(nóng)村公路超限超載。數(shù)據(jù)顯示，部分地區(qū)物流費(fèi)用上漲60%以上[3]。

2.2.3 鐵路貨運(yùn)能力不足

雖然鐵路部門在不斷加快客運(yùn)專線建設(shè)步伐，客運(yùn)專線開通里程不斷增加，但是，從近幾年的貨運(yùn)市場(chǎng)情況來(lái)看，鐵路貨運(yùn)能力不足的情況依然存在，并且還將持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵路運(yùn)力不足導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上浮10%左右[3]。

總之，石油價(jià)格回升，公路嚴(yán)格治理超載(限)，鐵路運(yùn)力不足都是造成鐵礦石運(yùn)輸成本上升的直接或間接原因。

2.3 環(huán)保法嚴(yán)格實(shí)施，去產(chǎn)能嚴(yán)格落實(shí)

2.3.1 環(huán)保法嚴(yán)格實(shí)施

2015年1月1日施行的新《環(huán)境保護(hù)法》堪稱“史上最嚴(yán)”，新的《環(huán)境保護(hù)法》強(qiáng)化了企業(yè)污染防治責(zé)任，加大了對(duì)環(huán)境違法行為的法律制裁，增強(qiáng)了法律的可執(zhí)行性和可操作性，對(duì)企業(yè)環(huán)保管理提出了更高要求。

此前法律規(guī)定針對(duì)環(huán)境違法的罰款，是一次性罰款，數(shù)額不大，導(dǎo)致環(huán)境違法成本較低。而新法對(duì)環(huán)境違法行為實(shí)行“按日計(jì)罰、上不封頂”，倒逼違法企業(yè)迅速糾正污染行為，強(qiáng)制性促使企業(yè)建造環(huán)保設(shè)施，優(yōu)化升級(jí)環(huán)保設(shè)備，提高環(huán)保管理水平，這在相當(dāng)程度上增加了環(huán)境違法成本，間接提高了企業(yè)生產(chǎn)成本。

新環(huán)保法的實(shí)施淘汰了部分違規(guī)產(chǎn)能和落后產(chǎn)能，對(duì)環(huán)保設(shè)施較為落后，設(shè)備本身無(wú)法達(dá)到新標(biāo)準(zhǔn)要求的企業(yè)，采取關(guān)停措施，在一定程度上壓縮了鐵礦石產(chǎn)能。

2.3.2 鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能

2016年2月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》，要求用5年時(shí)間壓減粗鋼產(chǎn)能1億～1.5億t，開啟了新一輪的鋼鐵去產(chǎn)能熱潮。2016年，全國(guó)實(shí)際完成壓減粗鋼產(chǎn)能6 500萬(wàn)t，超額完成化解4 500萬(wàn)t粗鋼產(chǎn)能的年度目標(biāo)任務(wù)。

環(huán)保法的嚴(yán)格實(shí)施和鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將對(duì)推動(dòng)鐵礦石價(jià)格回升起到積極作用。

2.4 礦業(yè)巨頭壟斷進(jìn)一步加劇，鐵礦石成本下降趨勢(shì)可能終結(jié)

2015年，鐵礦石四大巨頭鐵礦石發(fā)貨量在全球鐵礦石貿(mào)易量中的占比已經(jīng)達(dá)到了77%。2016年，鐵礦石四大巨頭發(fā)貨量繼續(xù)增長(zhǎng)，在全球鐵礦石貿(mào)易中的占比相應(yīng)加大，壟斷趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。歷史經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證明，鐵礦石四大巨頭完成壟斷之后，其首要目的必然是推高鐵礦石價(jià)格，攫取高額利潤(rùn)。

中國(guó)作為主要的鐵礦石進(jìn)口國(guó)，2016年分別從澳大利亞和巴西進(jìn)口鐵礦石6.40億t和2.15億t，同比增長(zhǎng)5.4%和12%，合計(jì)占進(jìn)口總量的83.5%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度在2001年僅為36.8%，2011年則攀升至64.1%，2016年這個(gè)數(shù)值已經(jīng)達(dá)到了驚人的88.05%，再創(chuàng)歷史新高。

壟斷前期，巨頭們?cè)诶玫蛢r(jià)傾銷手段打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。為了壓低礦石成本，他們采取了壓縮礦山必要投入、降低露天礦剝采比、減少剝巖量的手段，造成采場(chǎng)欠剝嚴(yán)重，設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)滯后，一部分礦山已經(jīng)到了再不增加投入就無(wú)法延續(xù)礦山生產(chǎn)的嚴(yán)重地步。壟斷格局確立后，礦價(jià)上漲迫使巨頭們調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，增加礦山投入，加大剝巖量，升級(jí)更新設(shè)備，從而使成本曲線被動(dòng)提升，鐵礦石成本下降趨勢(shì)終結(jié)。

2.5 人民幣貶值超出預(yù)期

2016年是自2015年“811”匯改以來(lái)的第一個(gè)完整年度，而貶值是2016年度人民幣匯率的主基調(diào)，貶值幅度之大和速度之快都超出預(yù)期。根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年全年美元兌人民幣中間價(jià)由年初的6.503 2升值到年末的6.937 0，年末較年初升值6.67%，人民幣相對(duì)美元同比貶值6.25%。美元兌人民幣中間價(jià)全年最高值為2016年12月16日的6.950 8，最低值為2016年5月3日的6.456 5(圖3)。

圖3 2016年美元兌人民幣匯率(中間價(jià))

匯率的影響通過(guò)進(jìn)出口貿(mào)易傳遞到鐵礦石價(jià)格。美元兌人民幣匯率同鐵礦價(jià)格也存在明顯的正相關(guān)性，換言之，人民幣的幣值同進(jìn)口鐵礦石價(jià)格呈明顯的負(fù)相關(guān)性，即人民幣貶值，鐵礦石價(jià)格上漲；人民幣升值，鐵礦石價(jià)格會(huì)隨之下跌。

2.6 高品位鐵礦石需求增長(zhǎng)

2016年，由于焦炭?jī)r(jià)格飆漲，擠壓了鋼企利潤(rùn)空間，鋼企為了降低焦比、增加產(chǎn)量，改變了入爐配比，加大了高品位鐵礦石的使用比例。65%品位鐵礦石與50%品位的鐵礦石價(jià)差，在2016年初時(shí)為10美元左右，至2016年年末，二者價(jià)差已經(jīng)拉大到了30多美元，折合到每個(gè)品位的價(jià)差急劇拉大，高品位鐵礦石結(jié)構(gòu)性稀缺依然嚴(yán)重。

2.7 鐵礦石供應(yīng)增幅減緩

全球鐵礦石供應(yīng)量絕對(duì)值逐年提高，供應(yīng)量歷年增幅呈遞減趨勢(shì)。鐵礦石供應(yīng)量增幅的放緩在一定程度上緩解了供需矛盾，有利于鐵礦石價(jià)格的階段性提振。

2.8 “一帶一路”已開始逐步實(shí)施

數(shù)據(jù)顯示，“一帶一路”倡議提出3年多來(lái)，已經(jīng)有100多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織積極響應(yīng)，有50多個(gè)國(guó)家已經(jīng)與中國(guó)簽署了相關(guān)的合作協(xié)議。2016年，“一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)扎實(shí)推進(jìn)，并取得了階段性成果，中國(guó)同中東的沙特、埃及、伊朗，東歐的捷克，亞洲的柬埔寨和孟加拉國(guó)等多個(gè)國(guó)家簽署了多項(xiàng)合作協(xié)議，既有的鐵路(隧道)、橋梁、電站、天然氣管線等工程也進(jìn)入建設(shè)或竣工階段。這些項(xiàng)目的實(shí)施對(duì)于推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能轉(zhuǎn)移進(jìn)而提升鐵礦石需求有一定作用。

2.9 國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇

2016年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇跡象明顯。世界經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的低迷之后，已經(jīng)開始緩慢復(fù)蘇，尤其是2016中國(guó)GDP增速6.7%，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中趨好，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到33.2%，居世界首位[4]。

具體而言，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到74.4萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.7%。居民消費(fèi)價(jià)格上漲2%。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由上年下降2.3%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)8.5%，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降5%，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益明顯提高[4]。

國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然對(duì)全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)帶來(lái)“正能量”，帶動(dòng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)鐵礦石需求的增長(zhǎng)。

2.10 新農(nóng)村建設(shè)取得一定進(jìn)展

社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)工作是一項(xiàng)長(zhǎng)期而復(fù)雜的系統(tǒng)工程。2016年，我國(guó)新農(nóng)村建設(shè)取得了一定進(jìn)展，但效果不甚理想，與社會(huì)主義新農(nóng)村標(biāo)準(zhǔn)相比還有很大的提升空間。

2.11 鐵礦石金融炒作愈演愈烈

金融性購(gòu)買需求急劇膨脹，大量炒作和投機(jī)行為推波助瀾，大商所鐵礦石期貨單邊成交量累計(jì)342.27億t，是世界海運(yùn)貿(mào)易量的25倍，是國(guó)內(nèi)進(jìn)口量的33.5倍。

金融炒作造成了鐵礦石價(jià)格的形成不完全由供求關(guān)系決定，而是形成了少量產(chǎn)品(5%或更少)決定全部產(chǎn)品價(jià)格的模式和鎖定中國(guó)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)(鋼價(jià))的模式，引起市場(chǎng)波動(dòng)加劇，不穩(wěn)定因素增多，影響了國(guó)內(nèi)鐵礦企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)。

在以上因素的綜合作用下，國(guó)內(nèi)外鐵礦石價(jià)格脫離了2013年以來(lái)的單邊下行走勢(shì)，在2016年開始震蕩回升，走勢(shì)整體較強(qiáng)，特別是四季度，價(jià)格持續(xù)上漲。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)從2016年年初最低的39.25，上漲到年末最高83.95，全年平均58.5，漲幅5.4%。中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)(CIOPI)平均值為211.36點(diǎn)，同比上升7.35點(diǎn)，升幅為3.60%。其中：國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格指數(shù)平均值為198.24點(diǎn)，同比下降11.37點(diǎn)，降幅為5.42%；進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)平均值為213.85點(diǎn)，同比上升11.24點(diǎn)，升幅為5.55%。詳見(jiàn)圖4。

圖4 2016年普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)和中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)(CIOPI)

3 鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)

3.1 鐵礦石長(zhǎng)期價(jià)格受制于全球供求格局等因素將長(zhǎng)期居于低位

第一，全世界鐵礦石供大于求的格局將長(zhǎng)期存在。2017年，淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG四大巨頭將增產(chǎn)3 000萬(wàn)t，預(yù)計(jì)2017年全球增加鐵礦石供應(yīng)5 000萬(wàn)t左右，并且四大巨頭還制定了中長(zhǎng)期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。而作為鐵礦石最大需求國(guó)的中國(guó)卻在強(qiáng)力推行鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能策略，鐵礦石需求進(jìn)入下行通道將是長(zhǎng)期的必然趨勢(shì)。因此，從全球范圍看，鐵礦石供大于求的格局將在今后一段時(shí)期內(nèi)長(zhǎng)期存在。

第二，鐵礦石四大巨頭高度壟斷的局面仍將長(zhǎng)時(shí)間延續(xù)。全球鐵礦石供應(yīng)市場(chǎng)高度集中于四大巨頭公司。2016年，四大巨頭的鐵礦石產(chǎn)量占全球鐵礦石貿(mào)易量的67%。與此同時(shí)，四大巨頭還制定了相當(dāng)規(guī)模的產(chǎn)量擴(kuò)張計(jì)劃。除鐵礦石四大巨頭外，其他鐵礦企業(yè)均呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能持續(xù)下降，產(chǎn)量占全世界產(chǎn)量的比例逐年下降。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)一段時(shí)間，鐵礦石高度壟斷格局仍將日益加劇，短期難以改變。

第三，中國(guó)鐵礦石高度依賴進(jìn)口的狀況將長(zhǎng)期存在。鐵礦石價(jià)格在2016年延續(xù)了之前的持續(xù)低迷走勢(shì)，國(guó)內(nèi)冶金礦山完成固定資產(chǎn)投資僅為978億元，同比下降28.4%。國(guó)內(nèi)礦山投資持續(xù)下降，且降幅較2015年明顯擴(kuò)大，反映出市場(chǎng)信心明顯不足。國(guó)內(nèi)關(guān)閉的鐵礦山短時(shí)間內(nèi)難以復(fù)產(chǎn)，資源接續(xù)跟不上，產(chǎn)能恢復(fù)困難。經(jīng)過(guò)這一輪的洗禮，國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)能遭到極度打壓。我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度連年增高，2016年已經(jīng)到了88.05%的歷史高位，預(yù)計(jì)將來(lái)仍小幅上升。即使國(guó)內(nèi)鐵礦石競(jìng)爭(zhēng)力有所提升，鐵礦石對(duì)外依存度降低到2010年左右的水平，對(duì)外依存度仍然大于60%。顯而易見(jiàn)，國(guó)內(nèi)鐵礦石長(zhǎng)期依賴進(jìn)口的趨勢(shì)將無(wú)法改變，并將長(zhǎng)期延續(xù)。

第四，環(huán)境保護(hù)與資源開發(fā)的矛盾將長(zhǎng)期存在。環(huán)境保護(hù)是我國(guó)的基本國(guó)策。國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)越發(fā)重視，礦山企業(yè)發(fā)展環(huán)境也日趨嚴(yán)苛，而污染環(huán)境、土地占用卻是資源開發(fā)的固有缺陷。長(zhǎng)期來(lái)看，二者矛盾難以調(diào)和。

第五，政府官員的“自保意識(shí)”和企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)的矛盾將長(zhǎng)期存在。改革開放之初，地方政府依靠粗放式資源開發(fā)作為GDP增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)環(huán)保、安全的要求越來(lái)越嚴(yán)格，政府官員的“自保意識(shí)”迫使他們不再刻意追求資源開發(fā)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是更注重環(huán)保責(zé)任的落實(shí)和環(huán)保態(tài)勢(shì)的平穩(wěn)。

第六，廢鋼逐步代替鐵礦石的趨勢(shì)不容改變。世界平均鐵鋼比大概在0.75左右，美國(guó)的鐵鋼比已經(jīng)達(dá)到0.33，歐盟整體上鐵鋼比為0.47～0.48，而我國(guó)鐵鋼比約為0.9。

改革開放以來(lái)，中國(guó)鋼鐵工業(yè)經(jīng)歷了數(shù)十年的高速發(fā)展，鋼鐵積蓄量不斷增加。經(jīng)過(guò)幾十年的使用，房屋、鐵軌、機(jī)械、汽車、船只、基礎(chǔ)設(shè)施等用鋼逐漸進(jìn)入報(bào)廢回收期。截至2016年末，我國(guó)人均廢鋼積蓄量約5.9 t。按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，人均鋼鐵積蓄量超過(guò)10 t后，廢鋼產(chǎn)生量將明顯增加，鐵鋼比就會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，即在對(duì)鐵礦石、焦炭需求進(jìn)入下行通道的過(guò)程中，鐵鋼比還將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，廢鋼替代鐵礦石的比例將會(huì)逐步加大。

通過(guò)以上分析可以得出，鐵礦石價(jià)格將長(zhǎng)期低位波動(dòng)運(yùn)行。

3.2 2017年鐵礦石價(jià)格將呈“前升后降”走勢(shì)

首先，鐵礦行業(yè)稅費(fèi)有可能降，但存在較大的政策不確定性；其次，運(yùn)輸成本仍有可能提升，但這對(duì)于鐵礦石價(jià)格來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍；再次，國(guó)內(nèi)環(huán)保高壓態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，鋼鐵壓產(chǎn)能將更加深入，鋼價(jià)上升進(jìn)而帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格上升是大概率事件；第四，已形成的壟斷格局不會(huì)變；第五，人民幣可能打開升值通道，但預(yù)計(jì)升值幅度有限；第六，結(jié)構(gòu)性失衡造成的對(duì)高品質(zhì)礦的需求將越來(lái)越多；第七，“一帶一路”將有所推進(jìn)，但速度不會(huì)太快；第八，新農(nóng)村建設(shè)速度不理想；第九，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資將大幅增長(zhǎng)；最后，國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)仍存較大變數(shù)，但國(guó)內(nèi)復(fù)蘇是大概率事件。

綜合以上因素，預(yù)計(jì)2017年鐵礦石價(jià)格將呈“前升后降”走勢(shì)。上半年價(jià)格在100～60 美元/t之間寬幅波動(dòng)，下半年價(jià)格中樞下移，價(jià)格降至50～80美元/t區(qū)間。從更長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，低價(jià)運(yùn)行是必然趨勢(shì)，經(jīng)過(guò)幾年的價(jià)格震蕩，企業(yè)整合，各國(guó)的資源政策調(diào)整之后，鐵礦石價(jià)格將會(huì)回歸到合理的位置，樂(lè)觀估計(jì)在70～90美元/t。

[1] 連民杰，賴木收.鐵礦石稅費(fèi)對(duì)中國(guó)冶金礦山的影響[J]，中國(guó)礦業(yè)，2016，25(11)：43-51.

[2] 和訊網(wǎng).再窺鐵礦石的國(guó)際海運(yùn)貿(mào)易及其海運(yùn)費(fèi)之概況[EB/OL](2016-09-30) http：//futures.hexun.com/2016-09-30/186264861.html.

[3] 郭俊國(guó).礦企脫困仍需努力[N].中國(guó)冶金報(bào)，2016-12-28(6).

[4] 韓雪萌.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2016年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)[N].金融時(shí)報(bào)，2017-03-01(2).

Analysis of the infcuence factors iron ore price in 2016 and prediction of the price in the future

ZHANG Shuai，LIAN Minjie

(Sinosteel Mining Co.,Ltd.，Beijing 100080，China)

The price of iron ore is mainly influenced by the national tax，oil price，the implementation of environmental protection law，mining giant monopoly，“the Belt and Road” policy，the new rural construction，the world economic recovery and financial speculation.In 2016，the price-based reform of resource tax，rising of transportation costs，more severe environmental situation，de-capacity of iron and steel，the intensified mining giant monopoly，devaluation of the renminbi，promotion of “the Belt and Road” and new rural construction，economic recovery and violent financial speculation have led to a rebound of iron ore price.Platts index(62%) rised from 39.25 at the beginning to 83.95 at the end of 2016.The price of iron ore in 2017 is expected to increase in the first half year and decrease in the second half.In the longer term，iron ore price will remain low at about 70～90 USD/t.

iron ore; influence factors; price index; steel industry

2017-03-05 責(zé)任編輯：宋菲

張帥(1983-)，男，工學(xué)碩士，主要從事礦物加工工程、科研管理方面的工作，E-mail：qfzhangshuai@163.com。

F416.1

A

1004-4051(2017)06-0001-05