氮肥市場月度分析

■尿素市場整體走弱

3月份，尿素市場整體走勢趨弱。由于春耕啟動推遲，市場需求不佳，西南、華南等地尿素價格下跌50～100元左右(噸價，下同)。湖南因為3月份一直下雨，氣溫偏低，農(nóng)需遲遲未啟動，尿素批發(fā)價降至1640～1680元左右，而春節(jié)前的最高價達(dá)到了1850～1880元。但山東、河南、河北等中原地帶因冬小麥追肥需求量較大，加之環(huán)保檢查造成企業(yè)開工率有所降低，所以上中旬價格一直比較堅挺，個別廠家逆市上漲，出廠報價漲至1700元，但在3月下旬后也出現(xiàn)了明顯回落，山東主流出廠報價跌至1600～1630元左右。

相比于2月份價格，3月底河北主流出廠報價回落40～50元至1560～1600元，河南主流出廠報價回落70元至1570元左右，山西地區(qū)尿素廠家前期訂單發(fā)完后新單跟進不佳，主流出廠報價回落至1500～1540元；受山東兩河山西等尿素外發(fā)價格走低影響，蘇皖地區(qū)尿素價格也有不同程度回落，其中安徽主流出廠報價回落50～60元至1630～1640元，江蘇主流出廠報價回落50元至1680～1700元；川渝兩地受新疆陜西尿素到站影響主流出廠報價也下調(diào)70～130元不等；內(nèi)蒙新疆兩地市場和山西類似，地銷清淡，外發(fā)目的地市場尿素價格走低，這兩個地區(qū)主流出廠報價也有20～50元的回落，部分廠家已停止報價，出廠價多根據(jù)到站批發(fā)成交價格結(jié)算；東北地區(qū)農(nóng)業(yè)基層采購情況不佳，內(nèi)蒙尿素到站量較大，黑龍江基層經(jīng)銷商不看好春季市場，少數(shù)已開始低價拋貨。

2017年尿素出廠價格走勢圖

尿素主要廠家出廠報價

■后市預(yù)測：煤炭價格上漲未必引起尿素行情上行

3月份煤炭市場一改年初以來的緩慢下跌走勢變?yōu)槌掷m(xù)上漲。煤炭價格上漲，主要有五方面原因：一是兩會期間安檢加強，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量受限。3月初全國兩會召開，在此期間煤炭主產(chǎn)區(qū)加強了煤礦安全檢查，且嚴(yán)格控制了在產(chǎn)煤礦的生產(chǎn)規(guī)模和未開工煤礦的復(fù)產(chǎn)進程，短期煤炭供給進一步收緊，主產(chǎn)地可外運量有所減少，坑口排隊等貨成為常態(tài)。二是下游用戶補庫意愿高漲。華東華南沿海六大電力集團所屬電廠日耗水平同比增加25%，煤炭庫存量較去年同期下降12%，創(chuàng)近三年來歷史同期的最低值。在高日耗低庫存的背景下，下游電廠補庫意愿不斷升溫，北上拉運節(jié)奏加快。三是北方港口庫存持續(xù)低位運行，部分煤種缺貨凸顯。在供給收縮，需求放量的背景下，北方港口庫存持續(xù)處于低位運行狀態(tài)，秦皇島港煤炭庫存已連續(xù)23天運行在500萬噸以下水平，部分煤種等貨時間超過一周以上，貨源階段性短缺成為支撐煤價大幅反彈的主動力。四是進口煤通道受阻，對內(nèi)貿(mào)煤炭的依賴度增加。從2月份開始，暫停進口朝鮮煤政策及延長個別地區(qū)進口煤通關(guān)時間等舉措，使得進口煤通道受到一定阻礙，貿(mào)易商的進口積極性減弱。而受此影響，進口煤短缺量將轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場消化，下游需求終端對內(nèi)貿(mào)煤炭的依賴度增加。五是市場看漲預(yù)期加重。近期，國內(nèi)主力煤企減少供給，同時對市場煤進行競價銷售，使得市場看漲預(yù)期愈發(fā)鞏固。另外，大秦線春季集中修檢即將啟動，也對市場主體的看漲心理提供了一定支撐。

化肥企業(yè)特別是氮肥企業(yè)受煤炭市場影響較大，我國70%以上的尿素以煤為原料，90%以上的碳銨以煤為原料，同時煤炭還是化肥生產(chǎn)過程中的燃料，煤價高低直接影響企業(yè)生產(chǎn)成本，有些氮肥企業(yè)，煤炭在生產(chǎn)成

■其他氮肥產(chǎn)品市場分析

硫酸銨：3月份硫酸銨市場呈現(xiàn)前漲后跌的特點，上旬至中旬承接2月份以來的上漲走勢，仍繼續(xù)上漲，但下旬后，在整體化肥市場走軟特別是尿素價格下跌的帶動下，價格也出現(xiàn)了明顯的下行走勢。3月初全國硫酸銨出廠均價為550元，月底為548元，基本持平。

氯化銨：2月份，氯化銨價格大幅拔高，這種強勢特征一直維持到3月初，價格一直在高位運行。但隨后氯化銨市場疲態(tài)開始顯現(xiàn)，企業(yè)新接訂單不足，在老訂單消化完畢后，企業(yè)銷售壓力顯現(xiàn)，價格或直接下調(diào)，或明本中的占比超過50%。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，目前無煙煤到化肥廠價格985元/噸左右，同比上漲33.11%，和上月同期相比上漲8.24%；煙煤到廠價格690元/噸，同比上漲84.05%。那么此輪煤價上漲，是否會引發(fā)化肥價格跟漲呢？

總體來看，煤價上漲對化肥價格的支撐作用增強，但對價格的拉漲作用不大。主要原因有三點：一是煤價總體漲幅不大。不像去年8、9、10月份那樣，煤價飆漲，漲幅達(dá)300、400元，此輪上漲，一般都是幾十元，高的在100元左右。二是煤價后期可能下跌。現(xiàn)在有不少市場人士認(rèn)為，4月份后南方地區(qū)將進入多雨水季節(jié)，水電發(fā)電量將大量上升，火電發(fā)電量減少，對煤炭的需求也將下降，煤炭價格可能會走跌。三是煤價上漲對化肥企業(yè)開工影響不大。由于目前的尿素價格大大高于去年同期，企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好于去年，盡管煤價上漲，但企業(yè)基本上能承受，自我消化，不像去年一樣，由于尿素價格過低，企業(yè)被迫停減產(chǎn)。現(xiàn)在雖然煤價在漲，但有不少前期停產(chǎn)的煤頭化肥企業(yè)正在恢復(fù)開車。3月14日，貴州赤天化股份有限公司發(fā)布公告，其全資子公司桐梓化工已于3月12日恢復(fù)開車，目前生產(chǎn)正常。 因原料煤供應(yīng)緊張，桐梓化工自去年12月1日起暫停生產(chǎn)，原計劃暫停生產(chǎn)3個月。但3月2日，赤天化又發(fā)布推遲生產(chǎn)公告，桐梓化工因儲煤量暫未達(dá)到恢復(fù)開車的條件。另據(jù)了解，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，民用氣減少，部分天然氣廠家也將恢復(fù)生產(chǎn)，開工率進一步上升。穩(wěn)暗降。3月底全國干銨出廠均價580元，月初為605元，月度下降25元。

液氨：在企業(yè)開工增加、尿素市場走軟等多種因素作用下，3月份液氨市場有所走弱，月初全國液氨出廠均價為2835元，月底為2700元，月度降幅135元。但總體來看，目前液氨仍然偏高，后來預(yù)計仍會有不小的下跌空間。現(xiàn)在福建、湖北、河北等地有些前期停產(chǎn)的尿素廠家恢復(fù)生產(chǎn)，只賣液氨，不產(chǎn)尿素，主要原因是液氨價高，賣液氨比賣尿素合算。

2017年液氨出廠價格走勢圖

2017年硫酸銨出廠價格走勢圖

2017年氯化銨出廠價格走勢圖

液氨主要廠家出廠報價

硫酸銨主要廠家出廠報價

氯化銨主要廠家出廠報價