【摘要】隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，環(huán)境惡化問題越來越凸顯。2015年全國(guó)兩會(huì)期間，防治霧霾等環(huán)保議題受到了我國(guó)社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，隨著近年霧霾天氣的持續(xù)增多，給人民的出行、健康均帶來了惡劣的影響，因此高能耗、高排放、高污染的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然趨勢(shì)。與此同時(shí)，碳金融的產(chǎn)生是低碳經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的金融產(chǎn)物，商業(yè)銀行作為金融業(yè)的領(lǐng)軍人物，拓展碳金融業(yè)務(wù)是大勢(shì)所趨，也有利于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型和發(fā)展空間的擴(kuò)展，本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外碳金融范疇與概念的界定、碳金融發(fā)展?fàn)顩r、碳金融對(duì)商業(yè)銀行的影響三個(gè)方面，為后續(xù)對(duì)碳金融如何推動(dòng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的研究奠定理論基礎(chǔ)。

【關(guān)鍵詞】碳金融 商業(yè)銀行 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 可持續(xù)發(fā)展

一、正文

（一）國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)研究

1.碳金融范疇與概念的界定。碳金融產(chǎn)生于國(guó)際氣候政策變化和《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》、《京都議定書》國(guó)際公約的背景下，首次提出碳排放量可以在市場(chǎng)上交易，自此碳金融這一名詞開始成為廣大學(xué)者的思考和研究對(duì)象。到目前為止，碳金融在學(xué)術(shù)界還尚未形成一個(gè)統(tǒng)一的定義，一般而言泛指所有服務(wù)于限制溫室氣體排放的金融活動(dòng)，包括直接投融資、碳交易和銀行貸款等。介于各個(gè)國(guó)家間的自身發(fā)展情況和政策并不完全一致，因此對(duì)碳金融的界定也存在一定的差異。在Garcia，Robert（2008）認(rèn)為，碳金融主要由碳交易市場(chǎng)、在市場(chǎng)中活動(dòng)的各種短期長(zhǎng)期資本以及相關(guān)清潔能源投資等組成。Sonia Labatt（2003）則從廣義和狹義兩方面對(duì)碳金融進(jìn)行描述：廣義碳金融包括所有為了應(yīng)對(duì)全球氣候變化的金融市場(chǎng)化活動(dòng)；狹義的側(cè)重探究如何運(yùn)用金融市場(chǎng)工具來轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

2.碳金融發(fā)展?fàn)顩r的研究。碳排放權(quán)交易的理論研究最早出現(xiàn)在美國(guó)。Montgomery（1972）提出了碳排污權(quán)交易的根本解決辦法，并證明了區(qū)域聯(lián)合成本最小化的污染問題。Croker（1966）研究了產(chǎn)權(quán)手段在空氣污染控制方面的運(yùn)用，從而為排放權(quán)交易奠定了基礎(chǔ)。Labatt Sonia，white，Rodney R.（2010）在《碳減排良方還是金融陷阱》中對(duì)能源、受金融監(jiān)管的產(chǎn)業(yè)和密集型產(chǎn)業(yè)的變化對(duì)碳金融發(fā)展的實(shí)體影響、機(jī)構(gòu)投資者與氣候變化、碳排放交易理論與實(shí)踐進(jìn)行了研究。

有一些學(xué)者側(cè)重考察碳配額與碳排放交易價(jià)格之間的關(guān)系，使用模型來構(gòu)建碳配額制度，Carmona R（2009）提出由于碳配額在不同國(guó)家與不同項(xiàng)目間的交易各不相同，推導(dǎo)建立碳配額，因而建立恰當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)隨機(jī)模型和機(jī)制，以獲取碳配額的最優(yōu)價(jià)格是碳排放權(quán)交易的中心需求。Chevallier J（2009）還對(duì)宏觀金融參數(shù)與碳配額比例之間的關(guān)系做出測(cè)試，將100多個(gè)參數(shù)、眾多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及碳配額比例FAVAR模型進(jìn)行計(jì)算分析，研究了動(dòng)態(tài)碳配額價(jià)格波動(dòng)的影響因素。Grüll G，Kiesel R（2009）等確定了在一般均衡情況下，額外的交易要求權(quán)定價(jià)模型，這種額外要求權(quán)同融資平臺(tái)在價(jià)格上存在著有巨大差異，特別是當(dāng)社會(huì)成本和減排量有關(guān)時(shí)，碳排放權(quán)交易價(jià)格可能出現(xiàn)所謂的“價(jià)格跳”現(xiàn)象，這與Kijima M，Maeda A，Nishide K（2009）猜想的碳排放許可證價(jià)格在實(shí)際中表現(xiàn)出“跳躍傾向”是吻合的。由此得到結(jié)論：參考EU-ETS不穩(wěn)定性的情況，碳排放交易價(jià)格具有復(fù)雜變化的特點(diǎn)，而且表現(xiàn)出發(fā)散式的波動(dòng)，這也是投資風(fēng)險(xiǎn)加劇的重要根源。

此外，Tapio（2008）創(chuàng)新設(shè)計(jì)出碳脫鉤模擬指標(biāo)，該指標(biāo)基于相關(guān)的驅(qū)動(dòng)力以及壓力等框架的設(shè)計(jì)，旨在描述宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境壓力之間的關(guān)系，同時(shí)Tapio還給出在不同的情境之下，經(jīng)濟(jì)政策支持下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境變化之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

3.碳金融對(duì)商業(yè)銀行的影響。對(duì)于商業(yè)銀行碳金融發(fā)展的問題上，Carlo Carraro，Alice Favero（2012）重點(diǎn)關(guān)注了征收碳稅對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)的影響這一問題。Bert Scholtens（2007）研究了接受赤道原則的商業(yè)銀行的性能，結(jié)果表明赤道銀行在規(guī)模、社會(huì)道德、信息披露等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，但是由于赤道原則導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本增加，所以比起其他商業(yè)銀行盈利較少，可股東對(duì)商業(yè)銀行采納赤道原則的消息沒有做出負(fù)面反應(yīng)。Marcel Jeucken（2001）在出版的著作中指出，可持續(xù)發(fā)展背景下銀行業(yè)應(yīng)該調(diào)整業(yè)務(wù)類型和操作模式，他認(rèn)為銀行是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)重要的傳導(dǎo)途徑，銀行業(yè)的發(fā)展模式與環(huán)境變化之間存在著特殊的內(nèi)在關(guān)系，如果銀行能夠通過有效的辦法刺激經(jīng)濟(jì)主體對(duì)環(huán)境保護(hù)的熱情，那么經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性也將有顯著的提高。

鑒于發(fā)展中國(guó)家金融制度不健全、政策制約、缺乏專業(yè)人才等問題的影響，碳金融這一領(lǐng)域的發(fā)展和發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在較大的差距，因此諸多發(fā)達(dá)國(guó)家的學(xué)者就這一問題展開了研究。Ashok Sarka（2010）指出由于體制問題導(dǎo)致缺乏資金和技術(shù)，這是對(duì)發(fā)展中國(guó)家商業(yè)銀行開展碳金融的一項(xiàng)巨大考驗(yàn)。Broto Rauth Bhardwaj（2012）以印度商業(yè)銀行為例，研究結(jié)果表明實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行綠色金融的開展對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生正向影響。Shao H，Rao X（2010）對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行了分析，認(rèn)為商業(yè)銀行將會(huì)在中國(guó)碳金融交易的發(fā)展中起到舉足輕重的作用。

（二）國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)研究

1.碳金融范疇與概念的界定。我國(guó)國(guó)內(nèi)學(xué)者大約于21世紀(jì)初才展開對(duì)碳金融的研究，主要研究的方向集中在碳金融的定義上，然而國(guó)內(nèi)也尚未對(duì)碳金融的界定達(dá)成一致。袁鷹（2008）認(rèn)為，碳金融就是碳排放權(quán)以及其衍生品的買賣交易、投融資活動(dòng)以及與之相關(guān)的擔(dān)保、咨詢服務(wù)等活動(dòng)，即與減少碳排放有關(guān)的所有金融活動(dòng)的統(tǒng)稱。羅茜等（2010）認(rèn)為碳金融就是與支持發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的投融資活動(dòng)，主要是指依托于碳交易的金融制度安排和金融交易活動(dòng)，包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項(xiàng)目開發(fā)的投融資及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。

我國(guó)現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳交易的介入尚淺，碳交易排放市場(chǎng)剛剛起步，碳金融衍生品也處于初生階段，我國(guó)的碳金融可大致理解成應(yīng)對(duì)氣候變化和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的各種金融解決方案。

2.碳金融發(fā)展?fàn)顩r的研究。對(duì)于我國(guó)國(guó)內(nèi)如何完善發(fā)展碳金融，周小川（2007）認(rèn)為低碳觀念的培養(yǎng)很關(guān)鍵，強(qiáng)化低碳創(chuàng)新意識(shí)，狠抓節(jié)能減排工作，同時(shí)構(gòu)建低碳經(jīng)濟(jì)信息交流體系，加強(qiáng)政府支持和各機(jī)構(gòu)部門間的交流合作。宋帥（2010）借鑒國(guó)外發(fā)展碳金融的經(jīng)驗(yàn)，提出了對(duì)我國(guó)碳金融體系的構(gòu)想，包括構(gòu)建交易平臺(tái)、構(gòu)建國(guó)際碳貨幣體系等。王凱等（2012）認(rèn)為制約我國(guó)碳金融發(fā)展的原因有：碳金融交易議價(jià)能力弱、碳金融產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新、碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)、碳金融中介市場(chǎng)不完善以及銀行信貸力度較低等，并對(duì)以上提出了自己的看法。

3.碳金融對(duì)商業(yè)銀行的影響。結(jié)合其他國(guó)家碳金融的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行碳金融模式及改善這一方面，張龍清（2010）提出建立綠色信貸管理長(zhǎng)效機(jī)制，不僅是履行社會(huì)責(zé)任的重要舉措，也是促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、提高中國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的有效方式，另外商業(yè)銀行需要從成立專門業(yè)的碳金融業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、開拓碳金融業(yè)務(wù)模式、完善風(fēng)險(xiǎn)控制等方面來加強(qiáng)碳金融業(yè)務(wù)。張淼淼（2011）根據(jù)我國(guó)具體情況，提出“三步走”模式：碳銀行-碳資本-碳交易。

在我國(guó)商業(yè)銀行碳金融創(chuàng)新研究方面，王卉彤（2008）基于金融創(chuàng)新的角度對(duì)健全低碳金融支持體系進(jìn)行研究，她認(rèn)為金融創(chuàng)新可以從遵循可持續(xù)發(fā)展規(guī)范，推廣低碳項(xiàng)目貸款和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)等方面來進(jìn)行。鄭沖（2013）認(rèn)為西方國(guó)家在開展低碳金融業(yè)務(wù)時(shí)制定了針對(duì)性的戰(zhàn)略和目標(biāo)，推出種類多樣化的低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)，所取得的效果良好，我們應(yīng)汲取其經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況發(fā)揮綜合化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)以及重視同外部專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作。李東旭等（2011）較為擔(dān)憂我國(guó)商業(yè)銀行低碳金融業(yè)務(wù)的開展現(xiàn)狀，認(rèn)為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行尚未深入到碳金融業(yè)務(wù)的核心關(guān)鍵，目前涉及到的業(yè)務(wù)大多是節(jié)能減排項(xiàng)目等綠色信貸，各種碳金融衍生品的創(chuàng)新程度與國(guó)際的差距較大，而市場(chǎng)和政策法規(guī)不完善、缺乏健全的交易制度、規(guī)范的交易場(chǎng)所和統(tǒng)一的交易平臺(tái)是其重要原因。

在實(shí)證方面，由于興業(yè)銀行是國(guó)內(nèi)較早發(fā)展碳金融且業(yè)績(jī)較好的銀行，因此多以此銀行作為研究的典范。唐斌和薛成容（2008）通過興業(yè)銀行在節(jié)能減排方面提供的貸款為例，認(rèn)為對(duì)碳金融的發(fā)展支持能夠體現(xiàn)商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任，同時(shí)商業(yè)銀行也應(yīng)該在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的低碳理念。陳游（2009）則通過數(shù)據(jù)對(duì)其開展碳金融業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)證研究，他認(rèn)為碳金融的發(fā)展對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行而言機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，另外目前我國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展也存在較多不足，針對(duì)這些問題提出了推動(dòng)我國(guó)商業(yè)銀行碳金融發(fā)展的政策建議。謝偉杰（2013）通過對(duì)興業(yè)銀行開展碳金融前后情況進(jìn)行數(shù)據(jù)對(duì)比分析，結(jié)果表明開展碳金融業(yè)務(wù)之后，興業(yè)銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力上有所提高，一定程度上降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也獲得了投資者的親睞。

二、總結(jié)

綜合國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)所述，截止目前針對(duì)碳金融的描述仍然處在定性分析的階段，由于不同的研究方向和研究思路，學(xué)者對(duì)定義碳金融的角度也各有不同。國(guó)外的碳金融研究具有起步早、發(fā)展迅速、體系相對(duì)完善等優(yōu)勢(shì)。通過建立模型來構(gòu)建碳配額體系，并從環(huán)境金融角度對(duì)碳排放權(quán)設(shè)置與交易、氣候衍生品、綠色債券等進(jìn)行專業(yè)的分析研究。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究極大程度上豐富了碳金融發(fā)展領(lǐng)域的可能性，但由于起步晚、發(fā)展時(shí)間短、數(shù)據(jù)不足，導(dǎo)致難以設(shè)定模型、設(shè)置變量從而進(jìn)行定量研究，總體而言，學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行開展碳金融的評(píng)價(jià)及影響主要還是停留在理論研究階段，實(shí)證方面還有待進(jìn)一步收集更多數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合性的研究。

另外研究的內(nèi)容存在局限性，國(guó)內(nèi)對(duì)于碳金融的研究成果較少，關(guān)于商業(yè)銀行開展碳金融的影響效應(yīng)方面的文獻(xiàn)較為缺乏，國(guó)內(nèi)研究主要集中在結(jié)合其他國(guó)家碳金融的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，從而對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行碳金融發(fā)展模式及如何完善提供參考借鑒、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面提出見解，然而至今很少有學(xué)者將碳金融與我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系聯(lián)系起來研究，進(jìn)一步考慮到該方面將有助于為商業(yè)銀行提出更切合實(shí)際的碳金融開展對(duì)策，也有利于商業(yè)銀行自身的持續(xù)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：張茜茜（1993-），女，漢族，河北保定人，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融專業(yè)研究生二年級(jí)在讀，研究方向：商業(yè)銀行管理。