王宇

低價(jià)收購確實(shí)不可多得，回歸自身業(yè)務(wù)，富力能否盤活這些資源，當(dāng)然還要看老板運(yùn)籌帷幄的實(shí)力

多數(shù)人都喜歡“買買買”！不過，近期，萬達(dá)卻在“賣賣賣”。7月19日，以跳樓價(jià)大甩賣13個(gè)文旅項(xiàng)目、77個(gè)酒店物業(yè)，事件一出引發(fā)外界一片嘩然。

其實(shí)，77家酒店的接盤者——富力地產(chǎn)集團(tuán)才真正讓外界猜想不已。原本是約定的萬達(dá)與融創(chuàng)的“二人轉(zhuǎn)”，19日當(dāng)天卻因富力地產(chǎn)的出現(xiàn)而致使事件充滿戲劇性。

為何這位突然出現(xiàn)的“第三者”名利雙收？一向低調(diào)的李思廉是何方神圣？諸多疑問隨著他在聚光燈下的現(xiàn)身顯得愈加神秘。

值得注意的是，有媒體報(bào)道，在富力以往的業(yè)績中，酒店業(yè)務(wù)盈利水平并不樂觀，自2008年以來該項(xiàng)業(yè)務(wù)處于持續(xù)虧損狀態(tài)。因此，加上原有的14家，富力集團(tuán)董事長李思廉能否帶領(lǐng)富力現(xiàn)有近百家酒店一改往日局面，“大禮包是否會(huì)成為大麻煩”，尤其值得外界關(guān)注。

帶著以上疑問，《投資者報(bào)》記者與富力地產(chǎn)集團(tuán)媒體事務(wù)負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系，對方僅以“不方便回復(fù)”作答。

高材生的地產(chǎn)創(chuàng)業(yè)潮

與內(nèi)地眾多知名的地產(chǎn)富豪相比，在公眾眼里，李思廉的名字稍顯陌生。1957年出生于香港，香港中文大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)，是位名副其實(shí)的高材生。

李思廉的第一份工作是證券金融從業(yè)人員，后來轉(zhuǎn)做內(nèi)地貿(mào)易。其實(shí)，他成長的年代正是香港地產(chǎn)商風(fēng)生水起的時(shí)代，作為見證者之一，他的內(nèi)心亦對地產(chǎn)事業(yè)充滿向往。

據(jù)公開信息顯示，1993年，李思廉以2000萬元資金攜手進(jìn)軍廣州房地產(chǎn)業(yè)，賺得第一桶金。但是，公開資料中難以找到太多關(guān)于其獲得“第一桶金”的細(xì)節(jié)。這是一段怎樣的財(cái)富積累過程，由于富力地產(chǎn)不方便對此解釋，外界仍不得而知。

據(jù)媒體報(bào)道，富力早期的發(fā)家得益于他們的第一個(gè)項(xiàng)目富力新居。當(dāng)時(shí)是1994年，廣州舊城改造，這個(gè)項(xiàng)目因?yàn)榫o挨著煤場和鐵路，同行避之惟恐不及。不過，最終的結(jié)果卻出人意料，這塊地被李思廉的公司做成了稀缺品，為求一房，買房子的人不惜通宵排隊(duì)。

此后的富力走上了一條快速發(fā)展的道路。李思廉此前在接受媒體專訪時(shí)表示，1999年，富力的年?duì)I收已經(jīng)突破20億元，位列廣州房地產(chǎn)綜合實(shí)力排行榜第一，因此成為民企納稅冠軍。在外界看來，這些成績讓李思廉看到了更大的可能性。于是，他帶領(lǐng)富力走出廣東、布局全國，并且涉足商業(yè)地產(chǎn)。

對于他的兩條腿走路，即住宅、商業(yè)雙向發(fā)展的做法，還曾經(jīng)遭到王石的批評。王石認(rèn)為，商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目很難取得較高比例和長期的融資支持，如果搞出租型商業(yè)地產(chǎn)而自身并沒有資金實(shí)力，則必死無疑；如果搞出售型商業(yè)地產(chǎn)，則會(huì)遇到經(jīng)營管理上的致命麻煩。對此，李思廉只是回復(fù)，“你放心，我們一定會(huì)做得很好?！?/p>

富力的全國和兩條腿發(fā)展戰(zhàn)略，曾使其取得30億元的年銷售業(yè)績。隨后，富力以廣州為基點(diǎn)不斷進(jìn)軍北上，一邊開發(fā)購物中心和寫字樓，一邊大舉進(jìn)軍酒店業(yè)。

但發(fā)展到今天，在外界看來，同樣出生于廣東地區(qū)的恒大、碧桂園、萬科，均以極快的速度突破千億元大關(guān)，并越做越大，而李思廉背后的富力營收卻長年徘徊在幾百億的規(guī)模，股價(jià)也一度橫盤。根據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，富力銷售額413.2億元，排名全國第20。

不過，就是這樣一家中等規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)突然涉足萬達(dá)和融創(chuàng)的收購交易，留給外界賺足了的印象。

接盤77家酒店意欲何為

事實(shí)上，富力以199.06億收購萬達(dá)旗下77家酒店，與7月10日萬達(dá)與融創(chuàng)發(fā)布的收購消息大相徑庭。此前消息為，融創(chuàng)將以631.7億的價(jià)格，收購萬達(dá)旗下的13個(gè)文旅城以及76個(gè)酒店項(xiàng)目。其中，文旅城項(xiàng)目作價(jià)295.75億，酒店項(xiàng)目作價(jià)335.95億，而且出售的酒店只有76家。

19日，背景板最終定調(diào)，富力與融創(chuàng)一起瓜分以上項(xiàng)目。最終，融創(chuàng)以438.44億元收購萬達(dá)13個(gè)文旅城項(xiàng)目91%的股權(quán)，而富力則以199.06億收購萬達(dá)旗下酒店業(yè)務(wù)，而且比原先還多了一家，整整77家。

那么，為什么富力接管時(shí)，酒店的數(shù)量卻變成了77家，成交價(jià)格還猛降將近137億，李思廉有什么樣的魔力能夠砍價(jià)近半？這筆交易背后三方存在什么樣的心機(jī)與思量，由于富力地產(chǎn)“不便回復(fù)”，外界恐無法窺見一斑。

更重要的是，李思廉與富力將77家酒店收入囊中，未來是否能充分實(shí)行資源利用仍然值得觀察。有媒體評價(jià)此次交易稱，富力這次中途加入看似撿了個(gè)大便宜，這樣低價(jià)的收購確實(shí)不可多得，但最終回歸到自身業(yè)務(wù)，富力能否盤活這些資源，還要看老板運(yùn)籌帷幄的實(shí)力。

不容忽視的是，在富力以往的業(yè)績中，酒店業(yè)務(wù)雖然發(fā)展不錯(cuò)，但盈利水平卻并不樂觀。2016年，酒店業(yè)務(wù)營收增長至13.6億，但毛利率卻下降到不足兩成。而從盈利數(shù)據(jù)來看，最近五年，富力酒店業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，虧損額分別為1.75億元、2.49億元、1.4億元、1.67億元和1.83億元。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，“酒店一定時(shí)期虧損是正常的?！本频曜鳛樯虡I(yè)地產(chǎn)有40年的經(jīng)營時(shí)間，酒店的黃金收獲期是開業(yè)后6至20年。本身已經(jīng)擁有14家酒店，再加上新的77家酒店，富力酒店業(yè)務(wù)能否在李思廉的手下扭轉(zhuǎn)局面，尚需要時(shí)間證明。

對此，外界的反應(yīng)似乎充滿了想象。交易發(fā)生后，富力地產(chǎn)被評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)列入負(fù)面觀察。在二級市場上，富力地產(chǎn)港股在宣布資產(chǎn)收購后的第一個(gè)交易日就高開低走，曾連續(xù)三個(gè)交易日收跌。

雖然《投資者報(bào)》記者未能獲知李思廉對于外界反應(yīng)的看法，亦不能知曉其對77家酒店“大禮包”的規(guī)劃，但外界會(huì)一直關(guān)注他所交出的答案。哪怕時(shí)間長一點(diǎn)，這筆交易的價(jià)值終將呈現(xiàn)。