得益于改革開放近40年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時代機遇，中國已形成了規(guī)模達(dá)120萬億人民幣的個人財富管理市場。同時，站在財富金字塔尖的高凈值人群崛起，高凈值家庭達(dá)到210萬戶。到2017年，中國私人銀行業(yè)走過了第一個輝煌的十年，規(guī)模迅速成長，12家中資商業(yè)銀行私人銀行的總客戶數(shù)已經(jīng)超過50萬、管理客戶資產(chǎn)（AUM）近8萬億。但同時，各類私行機構(gòu)也面臨能力偏科明顯、業(yè)務(wù)模式同質(zhì)等挑戰(zhàn)。

百萬億蓄水池

根據(jù)波士頓咨詢公司的測算，2016年中國個人可投資金融資產(chǎn)的規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)居世界第二，達(dá)到126萬億人民幣，約為當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的1.7倍，為財富管理市場形成了百萬億級的蓄水池。預(yù)計到2021年，中國個人可投資金融資產(chǎn)將穩(wěn)步增長、規(guī)模達(dá)到220萬億人民幣，中國財富管理市場將持續(xù)令全球矚目（圖1）。

客戶需求猛增

上世紀(jì)80年代“下海”經(jīng)商浪潮初起，90年代制造業(yè)崛起，21世紀(jì)初房地產(chǎn)與礦產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，如今“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，每個時代經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展浪潮都培養(yǎng)出了一批批高凈值人群。中國高凈值家庭的數(shù)量2007？2016年間以21%的速度快速增長，到2016年已經(jīng)超過210萬，其所擁有的可投資金融資產(chǎn)總量占中國總體個人可投資金融資產(chǎn)總量的43%。與世界其它國家的情況類似，中國高凈值家庭的財富積累速度高于普通家庭：2011至2016年，高凈值家庭總體財富實現(xiàn)了年化25%的增速，超高凈值家庭增速更是高達(dá)29%，均高于普通家庭14%的增速。未來，在新常態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，高凈值家庭的整體財富增速雖然有所放緩，但預(yù)計在2016？2021年仍能保持約15%的年增長率，到2021年形成一個規(guī)模達(dá)110萬億的高凈值財富管理市場，為中國的私人銀行機構(gòu)創(chuàng)造巨大的發(fā)展機遇（圖2）。

資管規(guī)模猛增

隨著高凈值人群財富規(guī)模的迅速積累和資本市場的日趨成熟，中國私人銀行機構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模得到了迅猛發(fā)展。根據(jù)12家中資私人銀行公開披露的信息，經(jīng)過短短10年的發(fā)展，這些中資私行的總客戶數(shù)已經(jīng)超過50萬，管理客戶資產(chǎn)（AUM）近8萬億。經(jīng)過10年的迅猛發(fā)展，中資私行已經(jīng)能夠在管理規(guī)模上比肩擁有上百年歷史的外資老牌私行機構(gòu)。中國管理資產(chǎn)規(guī)模最大的私行機構(gòu)在2015年已經(jīng)棲身全球私人銀行的前20名（圖3）。

競爭格局未定

雖然商業(yè)銀行私人銀行目前的管理資產(chǎn)規(guī)模最大，但各類非銀行機構(gòu)也在快速發(fā)展，競爭格局尚處在變化當(dāng)中。一方面，商業(yè)銀行憑借廣大的零售客戶基礎(chǔ)、多年來培養(yǎng)的可靠品牌形象、廣泛的線下網(wǎng)點以及部分集團(tuán)層面的跨牌照業(yè)務(wù)資源，在高凈值客戶財富管理業(yè)務(wù)上優(yōu)勢明顯。但是，另一方面，也有很大一部分客戶對待非銀機構(gòu)的態(tài)度積極，愿意選擇非銀機構(gòu)作為主辦財富管理機構(gòu)?？蛻糁韵雽⒏嘭敻唤挥煞倾y機構(gòu)打理，主要的考慮有三點，分別為：追求更高的收益、更豐富的產(chǎn)品以及定制化的產(chǎn)品與服務(wù)。這也與商業(yè)銀行在私行業(yè)務(wù)經(jīng)營中的能力偏科相關(guān)?？梢?，商業(yè)銀行在私人銀行市場的領(lǐng)導(dǎo)地位尚未穩(wěn)固，私人銀行市場的競爭格局還在不斷變化當(dāng)中（圖4）。

轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口

2014年，“新常態(tài)”概念明確提出，標(biāo)志著我國社會與經(jīng)濟(jì)開始步入新的發(fā)展階段。在這樣的宏觀背景下，我國財富管理市場的宏觀發(fā)展環(huán)境、高凈值客戶的結(jié)構(gòu)與需求、私行機構(gòu)的競爭格局和自身地位都出現(xiàn)了新的變化。這意味著，中國私人銀行業(yè)正站在關(guān)鍵的路口，過去粗放生長大踏步邁進(jìn)的時代已經(jīng)過去，未來需要迎接轉(zhuǎn)型升級的歷史新機遇。