劉世濤

摘 要 創(chuàng)業(yè)板上市公司是我國金融體系不可或缺的組成部分。由于我國市場體制不健全，監(jiān)督效果有效性不足，創(chuàng)業(yè)板上市公司違規(guī)行為不斷增加，其中很多都是由于過度盈余管理引起的。我國創(chuàng)業(yè)板上市啟動較晚，法律法規(guī)不完善，缺少足夠的關注。鑒于此，本文立足創(chuàng)業(yè)上市公司特殊的制度背景，分析創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的各類動機產(chǎn)生的原因。以期能對規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理行為起到一定的作用。

關鍵詞 創(chuàng)業(yè)板 盈余管理 動機

中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A

0引言

自2009年創(chuàng)業(yè)板啟動以來，越來越多的中小企業(yè)選擇在創(chuàng)業(yè)板上市，截至2017 年 5月，創(chuàng)業(yè)板上市公司達到近600余家。根據(jù)監(jiān)管機構的披露，大多數(shù)企業(yè)在IPO申報期內(nèi)表現(xiàn)出良好的成長性，并且以較高的市盈率發(fā)行募集資金。然而，還有一些企業(yè)在上市后出現(xiàn)業(yè)績下滑，營業(yè)收入及利潤增長速度降低等情況。創(chuàng)業(yè)板市場設立的目的主要為高科技自主創(chuàng)新企業(yè)提供融資機會，該市場注重發(fā)行人的創(chuàng)新能力和成長性，能夠促進我國新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動經(jīng)濟機構調(diào)整。因此，創(chuàng)業(yè)板的設立和健康發(fā)展具有戰(zhàn)略性意義。研究創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理能夠對推進我國創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范盈余管理行為，完善公司治理結構具有一定的理論和現(xiàn)實意義。

1盈余管理的概念

國內(nèi)外學者對盈余管理的概念并沒有一致的定義，不同的學者有不同的見解。Schipper（1989）認為盈余管理是一種具有個人利益導向性的經(jīng)營管理活動，是有目的的對財務報告進行主觀干預，從而非中立性的披露管理信息的行為。Davison 等人在《會計：商業(yè)語言》一書中提出如下觀點：盈余管理是一種為了把財務報告調(diào)到期望的水平而進行的有計劃的會計調(diào)整行為，且這種行為是在公認的會計水平允許范圍內(nèi)進行的。我國學者寧亞平（2004）認為，盈余管理是指管理當局通過會計手段或營造實際交易活動的手段，使賬面盈余達到期望的水平。綜上所述，筆者認為：盈余管理（Earnings management）是公司管理層為了自身利益通過人為的操縱或調(diào)整，使企業(yè)的行為滿足管理層自利動機的調(diào)整。

2我國創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的動機分析

通過查閱相關文獻，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理行為大致可以分為一下幾種。

2.1首次公開募股（IPO）動機

IPO（Initial Public Offering），即首次公開募股。這是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)盈余管理動機的首選手段。主要原因是因為IPO 籌集資金，資本成本相對較低，沒有定期還本付息的壓力，企業(yè)財務風險小，股利分配取決于管理層的經(jīng)營決策，在經(jīng)營不濟之時，可以減少股利發(fā)放或不發(fā)股利。企業(yè)一旦上市就會獲得大量的低成本資金，占據(jù)更多資源，用于投資新的項目獲得更大的收益， IPO可以在使企業(yè)在迅速擴張同時也提高了企業(yè)知名度。在我國的資本市場，監(jiān)管者對企業(yè)上市行為有著嚴格的限制，IPO 企業(yè)的發(fā)行價格與企業(yè)業(yè)績有著緊密的聯(lián)系。創(chuàng)業(yè)板公司由于規(guī)模小、盈利弱、治理機構不完善等，為了能夠成功IPO，獲得發(fā)展所需資本，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)對財務業(yè)績進行操縱就不難理解了。

2.2保“殼”動機

與一般企業(yè)相比，創(chuàng)業(yè)板上市公司最大的優(yōu)勢是能在證券市場上大規(guī)?；I集資金，以此促進公司規(guī)模的快速增長。由于上市公司名額非常有限，上市公司的上市資格早已經(jīng)成為一種稀缺資源。一般被稱為“殼”，根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，擁有“殼”資源的上市公司如果經(jīng)營業(yè)績下滑，連續(xù)三年虧損，將會被證券交易所暫停其股票上市交易。如果，企業(yè)的業(yè)績持續(xù)下滑，很有可能被監(jiān)管機構終止股票交易。這樣，上市公司就會喪失在證券市場進一步籌集資金的能力。為了能夠保住在證券市場上的“殼”，創(chuàng)業(yè)板上市公司就需要操作盈余管理，粉飾報表。

2.3債務契約動機

債務契約是指企業(yè)管理層代表股東與債權人簽訂的用于明確債權人和債務人雙方權利和義務的一種法律文書，包括各種貸款契約、債券發(fā)行契約等。很多契約條款都有明確的對債權人保護的限制。這些契約條款對企業(yè)如何利用借款由嚴格的規(guī)定，債務人不能自由的利用借款。若其他條件不變，當企業(yè)存在違約可能時，為了避免企業(yè)蒙受損失，管理當局就會傾向于調(diào)增當期盈余水平。

2.4避稅動機

納稅會使企業(yè)的現(xiàn)金流量流出，會給企業(yè)帶來不利的影響。為了降低現(xiàn)金流量的流出，創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的避稅動機是顯而易見的。根據(jù)我國稅法規(guī)定，企業(yè)在計算應納稅所得額時當企業(yè)會計準則與稅法不一致時，應以稅法為準。這在一定程度上為企業(yè)避稅成為可能。但是，企業(yè)往往會盡量降低利潤，盡管稅務部門在計算企業(yè)應納稅額時，會執(zhí)行稅務會計，減小了企業(yè)盈余操縱的空間，但企業(yè)仍有可能選擇其他的會計政策調(diào)整利潤，如企業(yè)通過在海外設立集團總部或分公司等手段轉移或降低稅負，效果很是顯著，也為企業(yè)盈余管理提供了空間。

2.5政治動機

政治動機主要是指激勵并維持政治主體的政治活動以達到一定的政治目的的內(nèi)在動力。公司管理層為了實現(xiàn)一定的政治目的，就會利用會計政策來迎合支持政府的某些法令，會對會計程序有選擇性的操縱，從而滿足政治需求。這類動機主要體現(xiàn)在政府對某個行業(yè)的特殊管制或者扶植，制定相應的法律準則進行限制約束。例如，政府行業(yè)管制“收費管制”反壟斷都會誘使管理當局進行盈余管理降低政治成本，避免制裁，尋求政府幫助和保護。所以企業(yè)為了避免被管制或為了得到政府政策扶植，管理層就存在進行盈余管理的動機。

3結語

通過對創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的動機分析，我們發(fā)現(xiàn)盈余管理與一般的會計造假有所不同，國家并沒有明確的法律予以規(guī)范，但其實質上則嚴重違背了中立性的原則，企業(yè)管理層的行為嚴重扭曲了企業(yè)的真實信息，誤導了利益相者的決策。因此，我們需要分析創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的動機，明辨其盈余管理動機的性質，做出符合自身利益的經(jīng)濟決策。

參考文獻

[1] 王年生.盈余管理影響因素研究[M].京：經(jīng)濟管理出版社，2009.

[2] 魏明海.盈余管理研究[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2006.