主持人 王柄根

天士力：普佑克納入醫(yī)保有望成重磅品種

主持人 王柄根

《動態(tài)》：人社部日前發(fā)布通知，將36種價格談判品種納入醫(yī)保乙類目錄，與藥品目錄一并執(zhí)行。天士力（600535）旗下普佑克（重組人尿激酶原）談判醫(yī)保支付價1020元元/支，與公司最低中標(biāo)價1152元/支相比，降幅僅11.5%；較中國醫(yī)療保險公布的平均零售價1369.7元/支相比，降幅25.5%。今天我們將對這一事件進行解讀。先請孔兄介紹一下普佑克的情況。

孔銘：好的。普佑克是“十一五”期間唯一獲批的國家I類生物新藥，用于急性ST段抬高性心肌梗死的溶栓治療。該藥適應(yīng)癥適用人群廣，市場空間大，產(chǎn)品競爭力強。

《動態(tài)》：能否為我們詳細說一下該藥的市場空間情況？

孔銘：根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年末中國大陸總?cè)丝?36782萬人，城鎮(zhèn)常住人口74916萬人，占總?cè)丝诒戎貫?4.77%，鄉(xiāng)村常住人口61866萬人，占總?cè)丝诒戎貫?5.23%。

根據(jù)《中國心血管報告2015》，2014年中國城市居民AMI（急性心肌梗死）死亡率為55.32/10萬，農(nóng)村居民AMI（急性心肌梗死）死亡率為68.6/10萬。由此可以推算，2014年新發(fā)目標(biāo)治療人群83萬，城市41萬，鄉(xiāng)村42萬。

2002-2014年AMI（急性心肌梗死）死亡率總體呈上升態(tài)勢，從2005年開始，AMI死亡率呈現(xiàn)快速上升趨勢。與此同時，農(nóng)村AMI死亡率從2012年開始明顯升高，2013、2014年大幅超過城市水平。我們預(yù)計，農(nóng)村死亡率高于城市的主要原因是由于基層地區(qū)心梗搶救治療不及時。隨著普佑克納入醫(yī)保以及公司進一步開拓基層市場，這一趨勢有望得到改善。普佑克在基層有很大的潛力。

《動態(tài)》：你剛才還提到普佑克的現(xiàn)有適應(yīng)癥適用人群廣，這表現(xiàn)在哪里？

孔銘：據(jù)了解，普佑克還取得了缺血性腦卒中適應(yīng)癥和肺栓塞適應(yīng)癥兩項臨床批件，目前正在全國四十余家醫(yī)療中心開展此方面臨床的研究。我國每年新發(fā)的缺血性腦卒中時間窗內(nèi)可溶栓治療人群100萬-150萬；肺栓塞適應(yīng)癥可溶栓治療人群在80萬以上，新適應(yīng)癥市場空間巨大。

《動態(tài)》：所以，普佑克此次降價納入醫(yī)保，其有望成為公司在心血管治療領(lǐng)域繼復(fù)方丹參滴丸之后的又一重磅品種。

孔銘：的確如此。2016年普佑克的銷售收入已達到3800萬元，此次進入醫(yī)保后，我們相信憑借著公司強大的推廣能力和渠道網(wǎng)絡(luò)，有望給公司2017年業(yè)績貢獻增量。由于前面提到了，該藥的空間廣闊，所以未來放量應(yīng)該是大概率事件，我們持樂觀態(tài)度。

《動態(tài)》：二級市場上，天士力股價近期隨大盤的調(diào)整有一個明顯的下挫，對此，你怎么看？

孔銘：如果從技術(shù)面來看，該股目前的走勢的確不佳，前期的下跌已破所有的均線，短期弱市震蕩的格局可能延續(xù)，但是如果眼光放得更遠一些來看，2017年公司將進入新的快速增長期，券商預(yù)計公司今年凈利潤同比增幅有望約28%，此后穩(wěn)定增長也是可以預(yù)期的，因此該股適合投資者買入后長期持有。