《股市動(dòng)態(tài)分析》研究部

中報(bào)業(yè)績(jī)大盤點(diǎn)

《股市動(dòng)態(tài)分析》研究部

截止8月31日，A股上市公司中報(bào)披露已經(jīng)完畢，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，從滬深兩市3344家公司業(yè)績(jī)來(lái)看，其中3025家公司中期實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)90.46%；319家虧損，占比為9.54%。

從行業(yè)角度統(tǒng)計(jì)，銀行仍為賺錢大戶，歸母凈利潤(rùn)為7746.35億元，非銀金融、化工分別以1180.91億元、727.3億元跟隨其后。

營(yíng)收和業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫?，?643家公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，藏格控股、江蘇國(guó)信和廣匯物流位列前三；有2112家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，前三分別為盤江股份、西水股份和中廣核技。另外，200家公司實(shí)現(xiàn)同比扭虧，京東方A的表現(xiàn)尤其亮眼。

銀行盈利仍為最佳

據(jù)Wind資訊，從行業(yè)盈利情況來(lái)看，上半年，銀行無(wú)疑是盈利大戶，營(yíng)收總收入合計(jì)為1.96萬(wàn)億元，歸母凈利潤(rùn)為7746.35億元；其次是非銀金融板塊，包括保險(xiǎn)、券商和多元金融，三部分營(yíng)收合計(jì)1.36萬(wàn)億元，歸母凈利潤(rùn)為1180.91億元。位居第三的是化工行業(yè)，上半年?duì)I收為1.92萬(wàn)億元，歸母凈利潤(rùn)為727.3億元，排名前三的公司分別為中國(guó)石化、萬(wàn)華化學(xué)和上海石化。此外，建筑裝飾、房地產(chǎn)、采掘、汽車、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥生物和食品飲料行業(yè)凈利潤(rùn)規(guī)模也均在300億元以上。

具體到個(gè)股上，業(yè)績(jī)排行榜前20名中銀行股占據(jù)半壁江山，前四名分別為工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行，歸母凈利潤(rùn)均在1000億元以上，總額超5000億元，占整個(gè)行業(yè)的六成。另外，中國(guó)平安、中國(guó)神華、中國(guó)建筑、貴州茅臺(tái)歸母凈利潤(rùn)規(guī)模也均在百億級(jí)別。

突出業(yè)績(jī)得益于供給側(cè)改革

從個(gè)股營(yíng)收情況統(tǒng)計(jì)來(lái)看，有2643家公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中27家公司增長(zhǎng)超10倍，而增長(zhǎng)1-9倍的公司有217家（見表一）。

藏格控股營(yíng)收增長(zhǎng)最為迅猛，因?yàn)橘Y產(chǎn)重組，營(yíng)收由去年的不足億元暴增至10.8億元，增幅驚人，這主要因?yàn)楣举?gòu)買資產(chǎn)中格爾木藏格鉀肥有限公司99.22%的股權(quán)已完成股權(quán)過(guò)戶手續(xù)，資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生根本改觀。如今，藏格控股主營(yíng)業(yè)務(wù)為鉀肥(氯化鉀)的生產(chǎn)和銷售。同時(shí)，營(yíng)收增速第二的江蘇國(guó)信是另一家因?yàn)橘Y產(chǎn)重組而經(jīng)營(yíng)狀況大幅改善的企業(yè)，注入國(guó)信集團(tuán)最核心資產(chǎn)信托和7家火電資產(chǎn)。公司上半年?duì)I收為87.4億元，增速超400倍。另有廣匯物流逆襲，公司今年3月摘帽，并變更為“廣匯物流”，上半年?duì)I收為3億元，大幅增長(zhǎng)389倍。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為物流園區(qū)投資、經(jīng)營(yíng)及配套服務(wù)以及北站物流基地項(xiàng)目建設(shè)，并在此基礎(chǔ)上階段性新增優(yōu)質(zhì)住宅、商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)和銷售業(yè)務(wù)。

而更能說(shuō)明公司盈利能力的指標(biāo)歸母凈利潤(rùn)也尤為值得關(guān)注，有2112家企業(yè)同比增長(zhǎng)（見表二）。增幅前三名分別為盤江股份、西水股份和中廣核技。盤江股份上半年達(dá)到5000倍以上的凈利增長(zhǎng)，這得益于國(guó)家供給側(cè)改革促使煤價(jià)上漲，以及公司良好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4.61億元，大幅上升。西水股份歸母凈利潤(rùn)23.56億元，同比增長(zhǎng)39倍，主要得益于保費(fèi)收入的增長(zhǎng)，公司責(zé)任險(xiǎn)、工程險(xiǎn)保費(fèi)收入同比分別增長(zhǎng)52.23%、21.13%，均優(yōu)于行業(yè)平均增速。中廣核技主要從事核電工程建設(shè)，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收雙增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)為1.45億元，增速同樣高達(dá)350倍。

200家公司扭虧

值得注意的是，有200家公司實(shí)現(xiàn)同比扭虧，京東方A的表現(xiàn)尤其亮眼，上半年，京東方A營(yíng)收為446.05億元人民幣，較去年同比增長(zhǎng)68.65%，歸母凈利潤(rùn)為43.03億元，去年同期虧損5.16億元，扣除非經(jīng)常性損益后，京東方A凈利潤(rùn)為40.18億元。公司方面則表示，主要原因在于今年上半年面板價(jià)格的增長(zhǎng)，再加上京東方A積極搶占市場(chǎng)占有率。同時(shí)扭虧的企業(yè)還包括中油資本、中遠(yuǎn)?？亍⑷A友鈷業(yè)、滄州大化等，今年歸母凈利潤(rùn)分別為35.89億元、18.64億元、6.75億元和6.56億元。

此外，＊ST華菱今年1-6月份營(yíng)業(yè)收入為350.92億元，同比增長(zhǎng)59.47%；歸母凈利潤(rùn)為9.56億元，同比扭虧，去年同期虧損9.46億元。事實(shí)上，這代表了今年以來(lái)鋼鐵行業(yè)的一個(gè)情況，甚至是周期類行業(yè)的一個(gè)縮影，在供給側(cè)改革下，基本面大幅改善。

然而，仍有207家公司延續(xù)了去年同期的虧損態(tài)勢(shì)。其中，石化油服、＊ST重鋼、嘉凱城、一汽夏利虧損最為嚴(yán)重，分別為22.85億元、9.98億元、7.17億元和6.86億元。

中小創(chuàng)業(yè)績(jī)環(huán)比下滑

另外，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，截止26日，A股非金融中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)于一季報(bào)下滑，但絕對(duì)增速水平依舊維持高位。中小板中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊傩》禄?，同時(shí)，中小板中報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)?cè)鏊?6.0%，相對(duì)于一季報(bào)的26.9%小幅下滑，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度回落。

表一：2017年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)前20家公司

部分中小板上市公司在公布中報(bào)的時(shí)候會(huì)順帶一起公布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，目前，中小板三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的發(fā)布率已經(jīng)達(dá)到68%，有一定的代表性。中小板三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告增速35.1%，相對(duì)于中報(bào)的27.2%明顯回升。但是，根據(jù)歷年經(jīng)驗(yàn)，中小板三季報(bào)實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊賰H相當(dāng)于預(yù)告業(yè)績(jī)?cè)鏊俚囊话耄?015年除外）左右，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)中小板三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊偌s為20%，相對(duì)于中報(bào)將進(jìn)一步下滑。

而創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊?.8%，相對(duì)于一季報(bào)的10.1%進(jìn)一步下滑；剔除溫氏股份以后，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊?2.3%，相對(duì)于一季報(bào)的25.4%進(jìn)一步下滑。外延式并購(gòu)?fù)顺笔莿?chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄闹饕颍?017上半年創(chuàng)業(yè)板外延式并購(gòu)規(guī)模僅為116億，相對(duì)去年同期大幅下滑78%；隨著監(jiān)管收緊（并購(gòu)重組新規(guī)+減持新政），創(chuàng)業(yè)板外延式并購(gòu)規(guī)模或進(jìn)一步下滑，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)將進(jìn)入下行區(qū)間。

表二：2017年上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)前20家公司