，選取創(chuàng)業(yè)板和中小板 2019-2020年上市公司的樣本數(shù)據(jù)構建雙重差分模型，檢驗創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對股價波動性的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）在注冊制改革的政策下，上市公司的股價波動性增加;（2）注冊制改革與股價波動性之間的正相關關系在信息透明度高、機構投資者持股比例高的上市公司減弱，但在經(jīng)濟政策不確定性高的情況下增強;（3）注冊制改革增加股價波動性的路徑在于：注冊制改革提高了投資者情緒，加劇了其非理性交易，進而增加了上市公司的股價波動性。這些研究不僅豐富了股價波

1～2017年中小板市場披露研發(fā)費用的214家上市公司作為樣本進行了實證分析，對于上述問題進行了探討。關鍵詞：機構投資者;中小板;成長型企業(yè)一、研究背景及意義在全球金融市場，機構投機者成為了越來越重要的股權投資者。機構投資者主要類型有：基金公司、社?；?、證券公司、保險公司以及QFII（合格境內機構投資者）等。二十世紀八九十年代是美國的機構投資者迅速發(fā)展的時期，其持有股權的比例由1980年的24.2%上升至1994年的50%，其中養(yǎng)老金的入市是其重要原因。

張麗娟摘 要：中小板市場的發(fā)展給中小企業(yè)提供了方便快速的融資渠道，同時也促進了資本市場完善，推動了經(jīng)濟發(fā)展，相應地也伴隨出現(xiàn)了一些問題。中小企業(yè)多為民營企業(yè)，規(guī)模小，且一般由家族控股企業(yè)改制而來，會受到家族傳統(tǒng)觀念的影響，公司內部治理不太完善，上市速度過快處于成長期，抗風險能力差，存在較大的信用風險，而信用風險的大小直接關系著企業(yè)的發(fā)展與投資者的命運，所以對中小板上市公司的信用風險進行準確的評價，不僅有利于市場管理，更易于中小板市場上的投資者做出更準確的投

易見的。所以在中小板上市的公司中，有很多都是醫(yī)藥生物行業(yè)的中小公司。這些公司都帶有大量的獨立知識產權，但是卻缺乏大量的資金用于產品設計與研發(fā)。所以中小板無疑給這些中小醫(yī)藥生物公司提供了必要的融資渠道。不過從中小板上市公司的融資結構來看，大部分中小板上市的醫(yī)藥生物公司的融資結構都存在明顯的偏好，這會給這些公司帶來不可預估的隱患。所以本文探討了醫(yī)藥生物行業(yè)中小板上市公司的融資結構，希望給相關企業(yè)提供必要的參考和借鑒?！娟P鍵詞】醫(yī)藥生物行業(yè)；中小板；上市公司；融

析指標體系，以中小板企業(yè)為例，通過分析財務指標完成基于現(xiàn)金流的我國中小板企業(yè)財務分析指標體系研究。最終，結合本文的研究成果對基于現(xiàn)金流的財務分析指標體系進行評價。關鍵詞：現(xiàn)金流;中小板;財務指標;財務分析中圖分類號：F820.4文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）05-0099-03一、 現(xiàn)行中小板企業(yè)財務分析指標體系的實踐意義新事物的發(fā)展總是具有兩面性，我們往往只去考慮其帶來的正面影響，卻忽略了負面影響。正如中小板企業(yè)在發(fā)展過程中的先進

中表現(xiàn)更突出;中小板上市公司中高管軍事經(jīng)歷對企業(yè)創(chuàng)新活動影響更為顯著。上述結果在經(jīng)過內生性分析和穩(wěn)健性分析后仍然成立。研究結論對理解上市公司中高管的個人特質問題有一定幫助，為我國具有軍事背景的高管在企業(yè)經(jīng)營過程中的決策提供來自科學研究證據(jù)層面的決策參考依據(jù)。關鍵詞 高管軍事經(jīng)歷;公司治理;企業(yè)創(chuàng)新投入;產權性質;中小板[中圖分類號]F279.2 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2019）06-0017-07一、引 言創(chuàng)新是企業(yè)的生命，也是

2016年我國中小板上市公司為研究對象，通過建立回歸模型并運用stata15.0軟件對中小板上市公司的盈余管理程度與內部控制水平之間的關系進行了回歸分析。統(tǒng)計結果表明：兩者存在顯著的負相關關系即內部控制水平越高越能夠抑制會計選擇盈余管理。根據(jù)研究結果和COSO新框架對如何完善中小板上市公司完善內部控制以及建立有效的激勵機制提出了一些建議。關鍵詞：盈余管理;內部控制;中小板中圖分類號：F23?文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3

韋霞[摘要]中小板自成立以來，連年實施“高送轉、高派現(xiàn)”的股利政策，其高額的回報性引起了投資者的廣泛關注。中小板上市公司的股利政策為何呈現(xiàn)這樣的特點？本文從外部環(huán)境、公司自身以及投資者偏好三個方面對影響中小板上市公司股利政策的相關因素進行了探討，以利于規(guī)范中小板上市的股利政策。[關鍵詞]中小板 股利政策 影響因素一、中小板上市公司概況中小板成立于2004年5月27日，它的出現(xiàn)是深圳證券交易所為了適應資本市場發(fā)展，鼓勵自主創(chuàng)新，而專門設置中小型公司聚集板塊。

對于我國的那些中小板上市企業(yè)來說，它們相比較大型企業(yè)，企業(yè)規(guī)模小，并且經(jīng)營狀況差，以致于債務融資渠道少，那么債務融資就比較困難，所要承擔的風險也比較大。因此想要增強中小板上市企業(yè)的企業(yè)績效，就必須先做好企業(yè)債務融資工作，那么如何做好中小板上市企業(yè)債務融資工作就成為我國大多數(shù)中小板上市企業(yè)相關工作人員所著重研究的課題之一。文章就中小板上市企業(yè)債務融資的概念介紹、對企業(yè)績效造成的影響及一些提高企業(yè)績效的方法三個方面展開了細致的探討?！娟P鍵詞】中小板；上市企業(yè)；

年-2016年中小板上市公司的股利政策現(xiàn)狀進行了統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)板上市公司分配股利的企業(yè)眾多，股利的分配形式也具有多樣性，但以“派現(xiàn)”和“派現(xiàn)+轉增”的股利分配方式居多，現(xiàn)金股利的支付水平較高。同時也在超能派現(xiàn)的現(xiàn)象，股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性。關鍵詞：中小板；股利政策；現(xiàn)狀一、中小板上市公司概況中小板成立于2004年5月27日，它的出現(xiàn)是深圳證券交易所為了適應資本市場的發(fā)展，鼓勵自主創(chuàng)新而專門設置的中小型公司聚集板塊。隨著資本市場的發(fā)展，中小板上市

期；盈余管理；中小板；企業(yè)規(guī)模一、經(jīng)濟周期從改革開放以來，中國經(jīng)歷了數(shù)個經(jīng)濟周期。劉樹成（2000）指出我國經(jīng)濟從1953年開始，經(jīng)歷了十個完整的周期，其中第十個經(jīng)濟周期從2000年開始到2009年結束，而且第十一個周期很可能從2010年開始，并進入上漲階段。高華川和白仲林（2016）采用Hamilton極大似然方法的Kalman濾波算法進行估計，發(fā)現(xiàn)衰退期和擴張期的悅讀GDP增長率均值分別為8.62%和12.7%。根據(jù)GDP月度增長率發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)歷了三個衰

引起的，因此就中小板高送轉引起泡沫的情況進行了比較分析，將中小板與創(chuàng)業(yè)板進行了，并分析該效應產生的原因及提出相關建議。關鍵詞：高送轉；中小板；市場膨脹效應中圖分類號：F83文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.02.0611中小板、高送轉及各類定義1.1中小板的定義中小板是指流通盤小于1億以下的創(chuàng)業(yè)板塊，2004年5月經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會批準深交所在主板市場內設立中小企業(yè)板塊，是創(chuàng)業(yè)板的前奏。中小板市場作為創(chuàng)

日，共有80只中小板股今年漲幅超30%，其中6只股價翻番，中小板有可能接棒“漂亮50”成為市場主力。前三季度，687家創(chuàng)業(yè)板公司合計至少實現(xiàn)歸母凈利潤697.08億元，較2016年同期647.09億增長7.7%，而887家中小板公司前三季度合計歸母凈利潤為1799.97億元，較2016年同期1528.57億增長17.75%。endprint

以長三角經(jīng)濟圈中小板上市公司為研究對象，選取2015年年報最新數(shù)據(jù)，對樣本公司的自愿地進行信息披露的影響因素進行實證研究。研究結果：公司規(guī)模及盈利能力、股權的集中度、流通股的比例等對中小板上市公司是否自愿地進行信息披露的水平的影響比較顯著。關鍵詞：中小板；長三角經(jīng)濟圈；信息披露；影響因素對于中小板上市公司而言，由于其特殊性，要實行比主板更為嚴格的信息披露制度，就必須從根本上改觀，而不是流于形式。但是中小板塊的上市公司在自愿地進行信息披露方面的水平到底如何，

的焦點。本文以中小板標的證券為樣本，以事件分析法探究標的股票在融券賣空之后是否有負的異常收益率與CAR，以此分析融券賣空對于我國中小板市場股價的影響。結果表明，從長期來看融券賣空機制仍然有效地降低了樣本股票的異常收益率，但異質信念的程度并沒有明顯地導致股價大幅下降。關鍵詞：融券賣空 價格發(fā)現(xiàn) 中小板中圖分類號：F832.51 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）07（b）-045-021 提出問題第一次賣空交易始于16世紀的荷蘭，真正讓

們就是創(chuàng)業(yè)板和中小板。【關鍵詞】上證指數(shù) 中小板 創(chuàng)業(yè)板 經(jīng)濟晴雨表5年來，上證指數(shù)還是徘徊在上一輪牛市的較低點，甚至是10年了，上證指數(shù)仍舊是2000多點，10年來指數(shù)上漲幅度為零。因此，不禁有人會問，為什么年均8%以上的GDP增長速度，換來的是上證指數(shù)為零這樣的漲幅，是我們資本市場出了問題，還是我們的經(jīng)濟增長有問題。答案是經(jīng)濟增長是實在的，這是有目共睹的，那為什么上證指數(shù)不漲呢?；卮疬@個問題，需要另辟蹊徑。筆者認為，上證指數(shù)不漲也是正常的，要從指數(shù)編制

劉艷桃摘要：以中小板172家上市公司為樣本，時間跨度從2010年到2014年，基于盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力四個緯度選擇了10個財務指標為被解釋變量，采用因子分析法得出所選樣本公司經(jīng)營業(yè)績的綜合指標評價函數(shù)。其次，擬合資產負債率與公司經(jīng)營業(yè)績之間的關系，實證結果表明：資產負債率與公司經(jīng)營業(yè)績與呈指數(shù)關系，資產負債率不存在最優(yōu)資本區(qū)間。關鍵詞：中小板；上市公司；資本結構；經(jīng)營業(yè)績；資產負債率隨著改革開放的不斷深化，我國中小微企業(yè)已成為中國經(jīng)濟快速

雅君　鄧　晗?中小板上市企業(yè)內部控制評價研究韓雅君鄧晗摘要：隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，中小板上市企業(yè)數(shù)量呈幾何倍數(shù)增長，在我國的地位也由“受關注”發(fā)展到重要地位。在中國，對中小板上市企業(yè)內部控制評價的研究相對較少。結合了相關主板上市企業(yè)內部控制評價研究，對企業(yè)內部控制理論進行進一步的闡述和深化，通過理論分析，對中小板上市企業(yè)內部控制評價存在的問題進行深入探討，分析問題存在的成因，在內部控制評價的完善與加強方面提出了建議。關鍵詞：中小板；上市企業(yè)；內部控制良好

，選取了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板2000多家上市公司2011-2015年第三季度的平均數(shù)據(jù)進行分析。用定量與定性研究的方法，歸納得出三個板塊資產結構的差異，并提出優(yōu)化建議。關鍵詞：資產結構；主板；中小板；創(chuàng)業(yè)板一、導論隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國的證券市場在迅速發(fā)展壯大。2015年，我國市場類上市公司中，全部A股和全部B股的上市公司為2915家。主板上市公司為1561家、中小板（含ST公司）上市公司為777家，創(chuàng)業(yè)板上市公司為495家。企業(yè)之間的競爭加劇，企業(yè)想要

要】通過收集中小板信息技術類上市公司2012—2014年的數(shù)據(jù)，采用多元線性回歸和偏相關分析方法，對政府補助與信息技術類企業(yè)研發(fā)投入之間的關系進行了實證分析。結果表明，政府補助對中小信息技術企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的促進作用，公司規(guī)模與研發(fā)投入之間存在正相關關系，總資產周轉率、資產負債率與研發(fā)投入之間存在負相關關系，第一大股東持股比例、凈利潤率、機構持股比例、上市年限對研發(fā)投入的影響不顯著?！娟P鍵詞】政府補助；研發(fā)投入；中小信息技術企業(yè)；中小板【中圖分類號】

市公司，尤其是中小板上市公司在進行股權質押融資，結合中小板上市公司面臨的融資約束、融資風險以及股權質押引發(fā)的公司治理等問題，本文從大股東特征的角度分析大股東股權性質、持股比例以及股權制衡度對中小板上市公司股權質押的影響，發(fā)現(xiàn)法人大股東較自然人大股東具有更高的股權質押率；大股東持股比例與股權質押率之間成負相關性；股權制衡對大股東股權質押有抑制作用，但這種抑制作用需要股權制衡率達到60%-70%以上才能發(fā)揮作用。關鍵詞：股權特征；股權質押；中小板中圖分類號：F

?完善我國中小板上市公司股利分配政策建議王怡辰沈陽大學工商管理學院[摘要]2004年，深交所在主板市場內設立中小企業(yè)板塊，本篇論文通過分析我國中小板上市公司股利分配狀況及特點，指出了我國中小板上市公司股利分配政策有很多不規(guī)范之處，公司要以科學理性的態(tài)度實施股利分配政策，從根本上改善中小板上市公司的治理情況，提高公司核心競爭力，走可以持續(xù)發(fā)展的道路。[關鍵詞]中小板；上市公司；股利分配政策截止2015年9月，深交所中小板上市公司達有767家；同期的滬、深主板

業(yè)；融資困境；中小板一、引言自改革開放以來,我國中小企業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，取得了長足的發(fā)展。目前，中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要組成部分,為我國經(jīng)濟增長做出了巨大的貢獻。以工業(yè)為例，據(jù)統(tǒng)計，截至2013年，規(guī)模以上中小企業(yè)已經(jīng)超過3000萬家，約占規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量的97％。1并且，除在經(jīng)濟增長上所做出的貢獻外，中小企業(yè)還可以滿足人們的多樣化和個性化需求,促進技術創(chuàng)新和社會化專業(yè)協(xié)作,培養(yǎng)企業(yè)家。它在促進經(jīng)濟增長和保持社會穩(wěn)定起著重要作用。在某種程度上可以說,中小企

丁，易方達旗下中小板指數(shù)分級基金5月18日收盤后單位凈值超過2元，觸發(fā)上折條款，該基金的杠桿份額中小B（150107）將恢復高杠桿。值得注意的是，在恢復高杠桿之前短短四個交易日，中小B的份額激增了2.3倍。5月18日A股市場中小盤股暴漲，中小板指數(shù)大漲了3.08%，達到了9925.35點，盤中最高為9943.99點，逼近10000點大關。易方達中小板指數(shù)分級基金5月15日的單位凈值為1.9467元，中小板指暴漲后18日的凈值已超過2元。在折算過程中，中小A

探討控股股東對中小板上市公司現(xiàn)金分紅傾向與力度的影響，運用多元線性回歸和Logistic回歸進行面板數(shù)據(jù)驗證，研究結果表明控股股東控制權、兩權分離度和經(jīng)濟性質對中小板上市公司現(xiàn)金股利分配有顯著作用。[關鍵詞]控股股東；現(xiàn)金股利；中小板現(xiàn)金股利是上市公司以貨幣的形式支付給股東的股息紅利，它既是辨別上市公司未來發(fā)展好壞的信號燈，也是反映控股股東與中小企業(yè)之間利益博弈的重要體現(xiàn)。影響上市公司現(xiàn)金股利政策的因素很多，縱觀學者對上市公司現(xiàn)金股利的研究文獻，認為影響上

建議。關鍵詞：中小板;收益分配;股利分配一、 引言(一) 選題背景及意義作為上市公司重要財務政策的股利分配,歷來就是利益相關者焦點之所在。是否進行股利分配，既關系到股東的利益,又關系到公司的可持續(xù)發(fā)展。股利支付水平對公司各方面影響也不同。一般而言,支付水平越高,股東獲得的投資收益就越多,公司股票價格上漲幅度就會越大。但是,股利分配越頻繁、程度越大，就會使得上市公司現(xiàn)金或留存利潤大大減少,相比而言，股利支付水平越低，甚至為零,暫時使公司現(xiàn)金量增多,但是股東未

東摘要：通過對中小板房地產上市公司2011-2013年內部控制評價報告分析，發(fā)現(xiàn)公司內部控制信息披露的狀況已經(jīng)趨于完善，但是披露的質量卻不高，主要表現(xiàn)在披露的評價報告內容過于形式化，重大缺陷等關鍵信息太過于敷衍，缺乏會計師事務所鑒證等。因此，加強內部控制信息披露監(jiān)管力度，統(tǒng)一的內部控制評價報告內容，規(guī)范內部控制評價報告的參照標準等，對于提高內部控制評價報告的披露質量顯得尤為重要。關鍵詞：中小板;房地產行業(yè);內部控制;評價報告一、引言近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，

揮間，不知不覺中小板已經(jīng)十周歲了。2004年6月25日，中小板迎來了其首批上市公司，一共八家，算是中小板的“老八股”。十年一輪回，中國股市經(jīng)歷了一輪牛市之后，又陷入低迷。跟隨大盤，牛去熊來，中小板自然也是風風雨雨，如今這八家公司的狀況如何？從他們的身上可以一窺中小板這十年的發(fā)展歷程。不難看出，即使是*ST精功，目前的實際股價（復權價）也是最低時股價（復權價）的7倍。這從一個側面說明，中小板的這十年并沒有荒廢，當時的第一批進入者，目前最差的一個也是有漲幅的。

解永敏十年前，中小板作為專門服務于中小企業(yè)的市場板塊應運而生。十年間，牛往熊來，中小板跟隨大市風風雨雨，但其“逢牛則強，逢弱亦挺”的特點還是贏得了資金青睞。在這個過程中，中小板逐步成長為促進中小企業(yè)發(fā)展的高效融資平臺。據(jù)深圳證券交易所（下稱深交所）統(tǒng)計，截至2014年5月27日，中小板共有719家上市公司，總市值達38487.51億元，流通市值達27001.56億元，平均市盈率32.10倍。有分析人士指出，單就市場而言，中小板已成為除大盤藍籌以外的一支不可

，但10年來，中小板這名“A股救火隊員”的表現(xiàn)，確實可圈可點。10年來，中小板已經(jīng)成為培育隱形冠軍的搖籃，并涌現(xiàn)出越來越多的行業(yè)巨頭。截至今年1月，滬深兩市157個細分行業(yè)中，29個行業(yè)的龍頭企業(yè)就在中小板，其中，比亞迪、?？低?、蘇寧云商等市值都已經(jīng)達數(shù)百億元。10年來，中小板已經(jīng)成為資本市場的造富工廠。719家中小板公司累計融資近9000億元，有1127位高管靠持股身家過億元；A股十大富豪中，有7位來自中小板；向包括中小股民在內的股東發(fā)放現(xiàn)金分紅累計1

難以繼續(xù)近期，中小板以其強勁走勢成為市場關注的焦點，而前期過高的漲幅讓其隨時都面臨下跌的風險。從2008年11月3日至2009年1月14日，中小板指數(shù)漲幅竟高達46％，在幾大指數(shù)中走勢最強，近期還在繼續(xù)創(chuàng)新高。而同期，上證指數(shù)最大漲幅只有25％，深證指數(shù)最大漲幅為29％，中小板走勢遠遠跑贏主板市場。中小板此波行情有兩個特點。第一個特點，受4萬億元投資刺激的水泥、鋼鐵、工程機械行業(yè)是主流熱點。第二個特點，就是游資炒作，市場偏愛小盤、控盤度低的中小板股和次新股