陳小慧

雖然回到6月高位的可能性不大，但整體而言，下半年固定收益資產(chǎn)短端的性價(jià)比依舊較高。

上半年，貨幣基金發(fā)展勢(shì)頭迅猛，成為公募基金發(fā)展的主要帶動(dòng)力量。下半年貨幣基金走勢(shì)如何？投資者是否還可期望獲得較好收益？興全貨幣基金基金經(jīng)理謝芝蘭對(duì)此有著精辟的解讀。

短端資產(chǎn)性價(jià)比依舊較高，貨幣基金下半年收益可期

今年以來貨幣基金不斷高漲的收益成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，不過自6月創(chuàng)出高點(diǎn)之后，貨基收益率一路下行至7月中旬的低點(diǎn)，目前仍在修復(fù)階段。下半年的貨基收益會(huì)怎么走呢？謝芝蘭表示，雖然回到6月高位的可能性不大，但整體而言，下半年固定收益資產(chǎn)短端的性價(jià)比依舊較高。貨基資產(chǎn)配置久期一般為90～120天，也就是說目前來看貨基的收益表現(xiàn)在下半年依舊可以期待。

謝芝蘭指出，今年以來，金融監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)情緒的影響較大。6月資金面遠(yuǎn)沒有2013年時(shí)的緊張，但由于謹(jǐn)慎的市場(chǎng)情緒，一度出現(xiàn)“囤錢”效應(yīng)，使得短端資產(chǎn)的收益率水漲船高，達(dá)到6月高點(diǎn)。當(dāng)央行采取一系列穩(wěn)定市場(chǎng)的行動(dòng)后，市場(chǎng)緊張情緒開始緩解，資金面驟然寬松，使得收益率出現(xiàn)較快下行，隨著三季末及國(guó)慶長(zhǎng)假的來臨，目前資金價(jià)格已拐頭向上。未來貨基收益率表現(xiàn)主要受監(jiān)管和貨幣政策的影響。

注重收益、流動(dòng)性及規(guī)模的平衡

整體來說，貨幣基金的管理需要注重收益與規(guī)模的平衡。市場(chǎng)上高收益率資產(chǎn)的規(guī)模有限，又需要確保貨基這種現(xiàn)金管理工具的流動(dòng)性，就要平衡貨幣基金既不被過高的規(guī)模稀釋收益，又能確保其流動(dòng)性。

基金公司固定收益團(tuán)隊(duì)的能力也非常重要，因?yàn)樨泿呕鸬耐顿Y標(biāo)的多為銀行存款存單，需要一對(duì)一尋找資產(chǎn)并進(jìn)行詢價(jià)。興全基金固定收益團(tuán)隊(duì)在這方面的優(yōu)勢(shì)在于，從人員架構(gòu)、交易對(duì)手挖掘等方面深耕協(xié)作，覆蓋的銀行數(shù)量較多，使得興全基金在做貨基投資時(shí)擁有更多選擇。endprint