宋亞輝

隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展，全球經(jīng)濟一體化進程加快，企業(yè)經(jīng)營面臨的環(huán)境更加復雜多變，戰(zhàn)略管理越來越被更多的企業(yè)重視。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，對企業(yè)戰(zhàn)略實現(xiàn)起到支撐和保障作用。

一、財務戰(zhàn)略的內涵與特征

企業(yè)財務戰(zhàn)略是通過對企業(yè)經(jīng)營所處環(huán)境綜合分析和判斷的基礎上，利用各種財務分析工具、財務評價指標體系和財務控制方法統(tǒng)籌公司資源并使之作用最大化，為建立和加強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力以實現(xiàn)總體戰(zhàn)略目標而做出的一系列的財務籌劃、評價和實現(xiàn)的過程。

財務戰(zhàn)略表現(xiàn)出以下特征：1、具有明確的目標導向。財務戰(zhàn)略要以企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)為導向，并在企業(yè)戰(zhàn)略目標的指導下明確企業(yè)財務應該做什么，不應該做什么。2.以環(huán)境分析為基礎?！坝卸嗌馘X，做多少事；有多少能力，做多少事”是企業(yè)戰(zhàn)略的基本原則，也是企業(yè)財務戰(zhàn)略的出發(fā)點。因此在決定企業(yè)財務戰(zhàn)略之前首先要進行企業(yè)內外部環(huán)境分析。3、以提高企業(yè)的競爭力、保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為核心。4、從屬性。財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的子戰(zhàn)略，為企業(yè)戰(zhàn)略統(tǒng)轄，財務戰(zhàn)略必須從企業(yè)整體的角度考慮和分析問題。在必要的情況下需要犧牲局部利益以換取整體利益的最大化。5、以資金管理為對象。財務戰(zhàn)略是企業(yè)財務管理活動過程中的總體規(guī)劃，它并沒有改變企業(yè)財務管理的基本本質，也沒有改變企業(yè)財務的管理對象。6、以財務分析、財務控制和財務評價為財務戰(zhàn)略的主要內容。

二、企業(yè)財務戰(zhàn)略目標

財務戰(zhàn)略目標是企業(yè)開展財務管理活動的出發(fā)點和歸宿。作為企業(yè)戰(zhàn)略的子系統(tǒng)，企業(yè)財務戰(zhàn)略的目標取決于企業(yè)戰(zhàn)略的總體目標。同時，由于財務管理工作本質上是屬于綜合性的價值管理，它在一定程度擔負著整合其他企業(yè)管理子系統(tǒng)功能在內的一種綜合性功能，因此，在許多情況下企業(yè)財務戰(zhàn)略的目標就與企業(yè)戰(zhàn)略的整體目標表現(xiàn)出一致性。實現(xiàn)企業(yè)價值最大化是我國多數(shù)企業(yè)適用的財務戰(zhàn)略目標。

企業(yè)財務戰(zhàn)略的目標規(guī)定了企業(yè)財務戰(zhàn)略行動的方向以及實現(xiàn)目標的基本途徑、方法和策略。也就是說企業(yè)的投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、股利分配戰(zhàn)略都要服從于財務戰(zhàn)略目標，既要滿足企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的需要，同時又要能最大程度控制企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險，進而構建企業(yè)核心競爭力，并最終實現(xiàn)股東財富最大化和企業(yè)價值最大化。

三、企業(yè)財務戰(zhàn)略分類

根據(jù)不同的標準，企業(yè)財務戰(zhàn)略可以有多種不同的分類方法。其中，根據(jù)企業(yè)的資金籌措與使用特征，財務戰(zhàn)略可劃分為擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略和防御型財務戰(zhàn)略三類：

1.擴張型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。在實施擴張性戰(zhàn)略的企業(yè)中，往往在留存絕大部分乃至全部利潤的同時進行大量的外部籌資，甚至不惜更多地利用負債。這類企業(yè)一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。

2.穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的一般特征是“適度負債、中收益、適度分配”。

3.防御收縮型財務戰(zhàn)略。它是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力?！暗拓搨?、低收益、高分配”是這種財務戰(zhàn)略的基本特征。

此外，按戰(zhàn)略規(guī)劃涉及時間的長短，財務戰(zhàn)略可區(qū)分為長期財務戰(zhàn)略，中期財務戰(zhàn)略和短期財務戰(zhàn)略；根據(jù)企業(yè)所處生命周期的差異，又可區(qū)分為初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略、成長期財務戰(zhàn)略、成熟期財務戰(zhàn)略和衰退期財務戰(zhàn)略等。

四、企業(yè)財務戰(zhàn)略的實施與選擇標準

可持續(xù)增長是企業(yè)戰(zhàn)略的重要內容。止步不前的企業(yè)會在日益激烈的競爭中消失；而如天津順馳那樣追求超過自身承受能力的過快增長也會因為資源的枯竭而在競爭中落敗。因此，企業(yè)在設定財務戰(zhàn)略目標時一定要以可持續(xù)增長為導向，但在制定財務戰(zhàn)略的時候則要充分考慮企業(yè)資源、能力的匹配。不同企業(yè)所處的內外部環(huán)境、擁有的資源、發(fā)展的目標都不盡一致，因此并不存在適用于所有企業(yè)的、單一型的財務戰(zhàn)略?？傮w上看，在進行企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇時要考慮這樣幾條標準：

1.財務戰(zhàn)略的選擇要具有環(huán)境適應性。企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和選擇要富有彈性，以此適應經(jīng)濟的周期性波動，以抵御外部經(jīng)濟環(huán)境的突然變化，縮小經(jīng)濟周期中經(jīng)濟震蕩的幅度，控制財務風險。由于我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展在很大程度上受制于宏觀調控政策，因此這一點對房地產(chǎn)企業(yè)具有特別重要的意義，

2.財務戰(zhàn)略的選擇要與企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)發(fā)展目標相適應。企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)需要制定和實施與之相適應的財務戰(zhàn)略，也就是要保證企業(yè)各種資源的合理配置，提高自身的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)周轉速度和提高企業(yè)的抗風險能力。所以，企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇要與企業(yè)發(fā)展目標相適應。

3.財務戰(zhàn)略的選擇要與企業(yè)經(jīng)營的發(fā)展模式相適應。企業(yè)經(jīng)營發(fā)展模式可以分為擴張型、穩(wěn)健型和防御收縮型三種類型。與此相對應，企業(yè)的財務戰(zhàn)略也包括擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略、防御收縮型財務戰(zhàn)略三種，企業(yè)應根據(jù)自身特點，選擇與自身經(jīng)營發(fā)展模式相一致的財務戰(zhàn)略。

4.財務戰(zhàn)略的選擇要與企業(yè)發(fā)展的不同階段相適應。在企業(yè)的生命周期的不同階段，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點是不一樣的，企業(yè)要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同階段制定與企業(yè)的生命周期相匹配的財務戰(zhàn)略。

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