劉曉彤

基于博弈分析，政府可以幫助孵化器與創(chuàng)投的合作實現(xiàn)（合作，合作）的帕累托納什均衡，因此政府的介入對孵化器與創(chuàng)投合作有著重大影響。從政府介入孵化器與創(chuàng)投合作的不同階段，探討了其動力機制、信息機制、保障機制、反饋機制，并對政府的相關(guān)政策提出了建議。

科技企業(yè)孵化器作為連接知識創(chuàng)新源頭和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的橋梁，對于提高中小型科技初創(chuàng)企業(yè)成功率有著重要作用。在孵化過程中，存在的關(guān)鍵問題之一是資金不足。創(chuàng)業(yè)投資（以下簡稱創(chuàng)投）是一種結(jié)合了資本、技術(shù)、管理與創(chuàng)業(yè)精神等在內(nèi)的特殊投資方式。將創(chuàng)投導(dǎo)入到孵化器中， 促成孵化器與創(chuàng)投的合作， 被認(rèn)為是一條有效緩解初創(chuàng)科技型企業(yè)融資瓶頸的捷徑。林毅夫等認(rèn)為，為解決我國科技型中小企業(yè)在成長過程中所面臨的資金短缺問題，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家成功經(jīng)驗，吸引社會資金，擴展融資渠道。

近年來，孵化器與創(chuàng)投之間的合作關(guān)系研究，逐漸受到了國內(nèi)外學(xué)者的重視。多數(shù)研究從孵化器與創(chuàng)投合作的必要性、激勵約束機制、管理成本等角度進行了分析。在孵化器的功能方面，Callegati E和Grandi S認(rèn)為，企業(yè)孵化器的重要目標(biāo)就是幫助創(chuàng)業(yè)公司開發(fā)其自身的知識、能力和資源。秦軍、殷群對孵化器與風(fēng)險投資融合的模式進行研究，認(rèn)為兩者雖然在空間和時間形態(tài)上有所不同，但在發(fā)展方向、運行模式、投資領(lǐng)域的專業(yè)化和退出方式上存在著很多的共同點，并且在項目源、管理、資金和政策上存在著很強的互補性，兩者的融合將成為一種必然的趨勢。

一、孵化器與創(chuàng)投合作的博弈分析

假定現(xiàn)實中存在許多同質(zhì)的創(chuàng)投和同質(zhì)的孵化器。當(dāng)創(chuàng)投與孵化器均選擇不合作，即（不合作，不合作）時，雙方的收益預(yù)期分別為u，v；當(dāng)創(chuàng)投選擇合作而孵化器選擇不合作，即（合作，不合作）時，孵化器的收益預(yù)期不變，由于采取合作戰(zhàn)略而需要產(chǎn)生一定的合作戰(zhàn)略成本s（s>0），因此創(chuàng)投的收益預(yù)期為其在不合作戰(zhàn)略下的收益預(yù)期u減去其合作戰(zhàn)略成本s，即u-s。同理，當(dāng)創(chuàng)投選擇不合作而孵化器選擇合作，即（不合作，合作）時，創(chuàng)投的收益預(yù)期不變，而孵化器的收益預(yù)期為v-t，t為孵化器采取合作戰(zhàn)略而需要產(chǎn)生的合作戰(zhàn)略成本t（t>0）；當(dāng)雙方均選擇合作，即（合作，合作）時，創(chuàng)投與孵化器的收益預(yù)期分別為u+（m-s），v+（n-t），其中m，n分別表示創(chuàng)投和孵化器均選擇合作時各自收益預(yù)期的增量。

該博弈分以下幾種情況：（1）m-s<0，n-t<0。此時，無論是創(chuàng)投還是孵化器，選擇不合作都是其占優(yōu)戰(zhàn)略，因此（不合作，不合作）成為博弈唯一的納什均衡。出現(xiàn)這種情況的直接原因是雙方均預(yù)期合作不能帶來理想的經(jīng)濟效益。這種情況下，如果有一個局外人（政府）從產(chǎn)學(xué)研合作的不同階段入手，針對性地采取各種措施，降低博弈雙方的合作成本或風(fēng)險，使得雙方的收益預(yù)期變?yōu)閙-s>0，n-t>0，從而轉(zhuǎn)變?yōu)椴┺牡牡谌N情況，將有助于產(chǎn)學(xué)研合作的推進。

（2）m-s<0，n-t>0 或 m-s>0，n-t<0。在 m-s<0，n-t>0 的情況下，將形成重復(fù)剔除的占優(yōu)均衡。對創(chuàng)投而言，不合作是其占優(yōu)戰(zhàn)略，因此孵化器將選擇不合作戰(zhàn)略。在創(chuàng)投選擇不合作戰(zhàn)略的情況下，孵化器基于理性考慮，也將選擇不合作，從而形成（不合作，不合作）的納什均衡。同理可知，在 m-s>0，n-t<0 的情況下也將形成（不合作，不合作）的納什均衡。與第一種情況一樣，這時也需要局外人（政府）的推動以改變局中人的收益預(yù)期，從而將博弈轉(zhuǎn)換為第三種情況。

（3）m-s>0，n-t>0。此時，博弈模型有兩個純戰(zhàn)略納什均衡，即（合作，合作）和（不合作，不合作）。其中，（合作，合作）帕累托優(yōu)于（不合作，不合作）。根據(jù)博弈論理論，帕累托均衡（合作，合作）并不會自然出現(xiàn)，但如果雙方根據(jù)某個共同觀測到的信號選擇行動，由于帕累托均衡會使所有參與人受益，出現(xiàn)帕累托均衡的概率將大大增加。政府如果能在產(chǎn)學(xué)研各階段采取針對性的支持政策及措施，其本身就是該博弈中最好的信號。

二、結(jié)論與建議

（一）建立良好的信息溝通平臺。良好的溝通是孵化器與創(chuàng)投合作穩(wěn)定運行的重要保證。信息不對稱是造成搜尋成本增加以及引發(fā)合作中道德風(fēng)險的主要原因。

（二）提高孵化器自身投融資服務(wù)水平。應(yīng)當(dāng)進一步提高孵化器的孵化能力和投資能力，通過對孵化器的建設(shè)，強化孵化器的集 聚能力和穩(wěn)定合作。孵化器與創(chuàng)投的合作是現(xiàn)代技術(shù)、人才資源、風(fēng)險資金三者結(jié)合的投資形態(tài)。

（三）完善孵化器的科技風(fēng)險資本投資保障機制。維護孵化器與創(chuàng)投合作的穩(wěn)定，必要條件是使合作的主體可以從合作中得到更多的價值。相比孵化器參與合作可以顯然的優(yōu)化自身收益而言，創(chuàng)投機構(gòu)的參與還需要考慮投資的。