耿剛德

當(dāng)今世界，各國間的國際貿(mào)易越發(fā)頻繁，投資也不斷增大。與投資報酬成倍增長一樣，金融期貨投資的風(fēng)險也是成倍的增長。其高度的杠桿性、復(fù)雜性、傳染性、風(fēng)險突發(fā)性對整個市場的危害都是極大的。因此，在金融期貨交易中要建立一個風(fēng)險管理系統(tǒng)。

一、金融期貨交易中的風(fēng)險

價格風(fēng)險在金融期貨交易中是最大風(fēng)險之一。由于利率杠桿作用，價格圍繞利率杠桿上下波動，與其相關(guān)的金融工具如股票、貨幣、債券的價格極也會變得敏感，波動的幅度也更大，金融期貨交易就價格而言需要進(jìn)行大幅調(diào)整。對于投資者而言，這種波動將會給他們帶來較大的風(fēng)險。

流動性風(fēng)險，長期以來，我國股票市場盈利模式單一。金融期貨是經(jīng)濟(jì)市場不斷發(fā)展的產(chǎn)物，是時代發(fā)展的客觀要求。但是金融期貨相比股票、債券更晚出現(xiàn)，發(fā)展時間不長，存在缺陷，缺乏系統(tǒng)的操作管理系統(tǒng)。在金融市場上出現(xiàn)突發(fā)事件，會使其周轉(zhuǎn)困難，流通變現(xiàn)能力將會馬上變?nèi)?，將會產(chǎn)生無法估量的金融風(fēng)險，這會給經(jīng)濟(jì)市場造成嚴(yán)重影響，危害市場平衡。

自然和人為風(fēng)險，在金融市場的運行過程中，自然風(fēng)險是客觀存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，這種自然風(fēng)險都是因一些不可抗力因素所導(dǎo)致，比如說自然災(zāi)害或意外事故。因為一旦出現(xiàn)自然風(fēng)險，將會造成無法估量的經(jīng)濟(jì)損失，這些都需要交易者自行承擔(dān)。信用、清算風(fēng)險。由于交易對手不履行責(zé)任而造成的風(fēng)險。在金融期貨價格交易中，價格飆升是一種常見現(xiàn)象。對于這種情況，專業(yè)投資者大都不會繼續(xù)增加保證金或者采取補(bǔ)倉的方法，但對于期貨賣方來說，則需要根據(jù)實際情況，采取有效措施去補(bǔ)償所造成的損失，然而想要彌補(bǔ)全部損失難度特別大，也會影響接下來的交易，導(dǎo)致交易很難順利進(jìn)行。實際上，這一風(fēng)險是由價格風(fēng)險擴(kuò)散而來。而清算風(fēng)險又是由信用風(fēng)險擴(kuò)散而來。

政治風(fēng)險，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策或是一些宏觀市場調(diào)控都會影響到金融期貨的價格，從而導(dǎo)致風(fēng)險變化。買賣金融期貨的投資者，不僅僅要觀察本國在經(jīng)濟(jì)市場上的政策措施，還要對其他國家在公開市場上的金融操作進(jìn)行充分的掌握和了解，才能對金融期貨市場可能的價格變動做出較為正確的判斷。

法律風(fēng)險，在金融期貨交易中，買賣合約都是在自愿條件下簽訂的，一些合約沒有具體的法律保障。合約內(nèi)容不在法律規(guī)范范圍內(nèi)，或是交易雙方中有面臨破產(chǎn)的交易人，使得合約無法生效所造成的風(fēng)險。

二、金融期貨交易風(fēng)險控制策略

金融期貨是指買賣雙方以商議好的價格、時間，在金融市場上進(jìn)行證券、貨幣、股票、債券和利率等商品的未來買賣。它是一種期貨合約。所以，在進(jìn)行金融期貨交易之前，投資者要必須對金融市場存在的風(fēng)險進(jìn)行全面的分析，以便于規(guī)避風(fēng)險，獲得更多利益。然而事實上，一些投資者為了獲取更多利益會巧妙的利用杠桿原理，這就導(dǎo)致金融市場上的風(fēng)險加大，金融市場價格也會變得不穩(wěn)定。所以，這就需要系統(tǒng)的管理控制措施。

交易所內(nèi)部的風(fēng)險管理，在金融期貨交易的過程中，也會有操作風(fēng)險，大都是金融期貨交易過程中工作人員的疏忽造成的，這種過失所造成的利益損失就需要金融交易所來承擔(dān)。交易所是金融期貨交易的重要場所，是買賣雙方達(dá)成合約的中介。在金融期貨交易中，交易所指直接參與者，它扮演著獨特的雙重角色，既買方又是賣方。所以，它的身上承載著買賣雙方的風(fēng)險，對交易所內(nèi)部的風(fēng)險控制意味著能否保證合約更好的履行，是風(fēng)險管理的中心。

加強(qiáng)投資者的風(fēng)險防范意識，投資者是期貨交易的主要參加者，他們直接承擔(dān)了金融期貨交易的風(fēng)險和利益。投資者在進(jìn)行金融期貨投資時要綜合分析交易產(chǎn)品存在的各種風(fēng)險，全面分析期貨交易風(fēng)險類型、特征大小等，采取具有針對性的、有效的防范措施。就自然風(fēng)險而言，想要控制、管理的難度相當(dāng)大，所以一定要引起重視。投資者要提高自身素質(zhì)，避免盲目投資，理性對待期貨交易。金融期貨交易市場也要保證期貨交易相關(guān)信息公開化、透明化，是使期貨交易在陽光下進(jìn)行。

增加政府監(jiān)管，政府監(jiān)管在控制金融期貨交易方面有重要作用，它可以彌補(bǔ)市場自我調(diào)控上的缺陷，維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)平衡。而政府監(jiān)管的主要職責(zé)是完善期貨交易方面相關(guān)的法律法規(guī)，如《破產(chǎn)法》之類的。同時，政府還應(yīng)該建立清算部門，清算部門不能參與到交易活動中，應(yīng)該與金融期貨交易分開，這樣才能保證清算的公正、客觀，更好有效規(guī)避風(fēng)險，為投資者創(chuàng)造利益。

三、結(jié)語

金融期貨交易存在的風(fēng)險是無法消除的，但是我們可以采取有效的措施規(guī)避風(fēng)險，使得風(fēng)險得到控制，為交易者帶來更多利益，也使得投資者們在金融市場上沒有那么迷茫。加強(qiáng)對金融期貨交易的控制有利于市場經(jīng)的發(fā)展，使得市場保持平衡，從而促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)繁榮。（作者單位為大連大學(xué)）