汪家會

摘 要：中法人壽成立初期，曾一路高歌，并因此受到外界的關(guān)注，但2009年之后的中法人壽便一直在走下坡路，償付率屢碰我國監(jiān)管紅線，社會各界對于中法人壽的看法也急劇轉(zhuǎn)變。中法人壽此次也擬引入更多的中資股東，并希望借此脫掉“末位生”的帽子，本文對此進行了探討。

關(guān)鍵詞：中法人壽；發(fā)展；探析

中法人壽于2005年由中國郵政集團公司與法國國家人壽保險公司合資成立，雙方分別持股50%。成立之初，中法人壽依靠中國郵政迅速地擴張，其保費收入增長迅速，截至2009年保費收入已達2億。然而，在人們都期盼著這家潛力無限的壽險公司再創(chuàng)佳績的時候，中國郵政卻自立門戶地成立中郵人壽，中法人壽的業(yè)務(wù)量自此便出乎意料地直線下降，到2014年，僅僅5年時間，其保費收入已從2009年的2.7億跌至234.8萬元。直到2015年中法人壽對外宣布股權(quán)變更，中國郵政也正式退出中法人壽，同時鴻商集團與人濟九鼎接替中國郵政。

一、中法人壽的困境

2009年之后，資金缺位直接導(dǎo)致中法人壽業(yè)務(wù)擴張?zhí)幪幨芟蓿?015年之前，中法人壽十年來注冊資金一直是2億元。2016年2月1日，中法人壽11年來第一家分公司――中法人壽北京分公司獲批開業(yè)，而官網(wǎng)也有公告顯示其欲在資本金擴充的基礎(chǔ)上，將網(wǎng)點鋪撒至全國，力爭三年內(nèi)在國內(nèi)重點市場和戰(zhàn)略區(qū)域建設(shè)10至15家分公司。信息發(fā)布后，時間不知不覺已經(jīng)過去了一年多，中法人壽當前的形勢十分嚴峻，只有不斷融入資本持續(xù)擴張業(yè)務(wù)才能保證在未來市場上立足和目標規(guī)劃完成。

沒有了中國郵政的鼎力支持，中法人壽在中國的發(fā)展變得寸步難行。法國人壽遲遲沒有增資的打算，而沒有資金支持作為后盾，中法人壽想擴張卻無力抬起前進的腳步。公司的流動資金捉襟見肘，在市場上擴張無力，在中國郵政宣布退出中法人壽后，仍然不斷有法國人壽也要宣布退出的傳聞，“誰來管，誰來接手”便成了中法人壽的難題；此外，保險公司在中國保險市場的競爭十分激烈，保險產(chǎn)品的高度同質(zhì)化直接導(dǎo)致惡性競爭的產(chǎn)生，但目前中法人壽只有鴻鑫1號和3號兩款產(chǎn)品，單調(diào)的銷售途徑，再加之極其有限的合作機構(gòu)，以及中法人壽疲軟的銷售力度，使得中法人壽在中國市場的競爭力十分有限。

二、中法人壽股權(quán)變更

1.保險牌照不易獲得，保險公司準入門檻越來越高

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年1―4月初三個月間，保險公司工商核名數(shù)量已經(jīng)達到111家，其中30家為二次或二次以上核名（核名有效期為6個月），但一季度獲批籌建的保險企業(yè)只有4家，其中申請進入的公司較多，但相比較而言，其中審批成功能拿到經(jīng)營許可牌照的卻少之又少。通過進軍保險行業(yè)來擴大企業(yè)規(guī)模變成了越來越多企業(yè)的選擇，社會上各種資金也都將眼光投向了保險行業(yè)。

中法人壽作為2005年成立的一家險企，在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)營時間已達12年之久，在中國郵政退出后，多家企業(yè)瞄準了中法人壽，相比較而言，中法人壽勢必將成為一個“香餑餑”，因此吸引更多的企業(yè)對中法人壽進行投資也不會是無稽之談。

2.擬引入資金，急需大補血

根據(jù)市場所披露的信息顯示，中法人壽計劃擬定增加注冊資金13.0005億元，注冊資金將增長7倍多，變?yōu)?5.0005億元。中法人壽股東排列順序?qū)⒃谠鲑Y完成后發(fā)生以下改變：最大股東依舊是鴻商集團不變，其持股比例減少至33.3%；廣西長久持股和寧德時代持股比例均為19.9%，并列第二大股東；曾經(jīng)的第二大股東人濟九鼎持股比例由原來25%降至15%，位列第三；緊隨其后的西藏先仁以8.57%的持股比例位列第四。法國國家人壽保險公司并不參與增資，其持股比例降低至3.33%，根據(jù)中國《外資保險公司管理條例實施細則》的規(guī)定，外資在合資公司的持股比例不能超過公司總股本的50%，但同時，外資持股比例也不能少于公司總股本的25%。故而一旦增資完成，中法人壽的性質(zhì)將徹底地從中外合資企業(yè)變?yōu)橹匈Y企業(yè)；而若法國人壽仍然沒有增持計劃，那么中法人壽變更名稱也將是必然的發(fā)展結(jié)果。

三、中法人壽的增資計劃

此次引入資金將是目前中法人壽十分重要，甚至是非常必要的舉措。中法人壽的保費收入（轉(zhuǎn)29頁）（接30頁）從2009年開始一路滑坡，直至2014年，中法人壽新業(yè)務(wù)暫停，當年保費收入在行業(yè)中墊底，僅為234萬元，中法人壽新業(yè)務(wù)經(jīng)歷了不止一年的暫停期，使得整個企業(yè)的治理也出現(xiàn)了一段時間的空白期。2015年，中法人壽原保險的保費收入僅為2.5萬元，保戶投資款新增交費5141萬元。由于中法人壽從出現(xiàn)償付能力問題到現(xiàn)在就再沒做過新業(yè)務(wù)，而現(xiàn)在的保費絕大部分都是原來的續(xù)期保費，故而在2016年，中法人壽原保費收入僅僅只有6361.41萬元，保戶投資款新增交費1517.6萬元。

中法人壽2016年四季度償付能力報告稱，進入2016年第四季度后，經(jīng)營活動的收入不足以彌補支出，目前經(jīng)營活動的現(xiàn)金流缺口依靠投資資產(chǎn)的贖回變現(xiàn)進行補充，本季度凈現(xiàn)金流整體小于零，但尚未出現(xiàn)重大流動性風險；長期來看，在沒有新業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入的情況下，預(yù)計公司可變現(xiàn)資產(chǎn)將會被逐漸消耗，公司將面臨流動性風險。2016年9月5日，中法人壽對外披露，截至2016年8月末，其綜合償付能力充足率為20%，低于100%的償付能力監(jiān)管要求。償付能力報告顯示，中法人壽四季度末的凈利潤虧損為1700萬元，2016年度虧損為8100萬元，至第四季度末，凈資產(chǎn)小于零，僅為500萬元，這就意味著2億元的注冊資金已經(jīng)完全被消耗完畢。同樣也就意味著如果中法人壽的資金引入計劃還沒有得到保監(jiān)會的批準的話，中法人壽想要挺過寒冬將會變得希望渺茫。

中法人壽一路走來崎嶇坎坷，自成立以來已經(jīng)12個年頭了，從一家發(fā)展?jié)摿薮蟮闹型夂腺Y企業(yè)起家，卻沒有延續(xù)之初的發(fā)展態(tài)勢，在中國郵政退出后，中法人壽的發(fā)展形勢急轉(zhuǎn)直下，到如今已是舉步維艱?，F(xiàn)在中法人壽如若想要擺脫保險“末位生”的帽子，那中法人壽需要落實增資計劃，如若保監(jiān)會在近期審批通過中法人壽的增資計劃，那么中法人壽的發(fā)展仍值得期待。

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（責任編輯：王文龍）