伏天媛

【摘要】：目前，隨著經(jīng)濟(jì)的增長全球氣候變暖越發(fā)嚴(yán)重，尤其二氧化碳等溫室氣體的排放，對(duì)人類的未來發(fā)展造成了威脅。各國都在通過建立碳排放權(quán)交易中心，通過對(duì)碳排放權(quán)的配額與交易實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的目的。我國碳排放交易市場(chǎng)正在逐步完善，通過分析當(dāng)前國際與國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)與交易活動(dòng)，對(duì)碳排放權(quán)期貨的重要性重新審視，找出了當(dāng)前我國碳排放期貨在綠色發(fā)展中存在的問題，通過借鑒國際碳排放交易體系成功經(jīng)驗(yàn)，并尋找到國內(nèi)碳排放權(quán)期貨的不足之處，針對(duì)問題提出相應(yīng)解決建議。

【關(guān)鍵詞】：碳排放權(quán)；期貨；可行性研究

一、碳排放權(quán)期貨的起源

隨著經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的發(fā)展環(huán)境問題越來越引起社會(huì)各界的關(guān)注，尤其二氧化碳等溫室氣體的排放，對(duì)人類的未來發(fā)展造成威脅。為了改變當(dāng)前全球氣溫升高的現(xiàn)狀，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，達(dá)到減少二氧化碳排放量的目的，世界各國都在積極采取措施來進(jìn)行節(jié)能減排。當(dāng)下在減少碳排放方面，已經(jīng)采取的方法有很多例如：開展相關(guān)業(yè)務(wù)、當(dāng)局牽制與津貼、創(chuàng)設(shè)基金等。目前全球公認(rèn)的最為有效的方式即為建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。這其中歐盟二氧化碳排放的交易體系最為健全，該體系從2005年起開始運(yùn)行，成交額在十年內(nèi)已經(jīng)達(dá)到1198億美元，交易額占據(jù)全球總成交額的80%。但是近幾年受次貸危機(jī)的影響，該交易市場(chǎng)不再如以往那樣活躍。從而碳排放權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格也因此波及而下降。碳排放權(quán)期貨是在碳排放交易市場(chǎng)形成后產(chǎn)生的交易衍生產(chǎn)品，比照歐盟排放交易體系，最初的碳排放期貨是控排企業(yè)為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的交易。

二、碳排放權(quán)期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀

（一）世界主要碳排放權(quán)交易市場(chǎng)現(xiàn)狀

在當(dāng)前世界碳排放權(quán)交易市場(chǎng)還沒形成一個(gè)統(tǒng)一的整體，每個(gè)國家與地區(qū)都擁有自己的交易體系。世界主要碳排放權(quán)市場(chǎng)上有三大排放交易中心如下表（表1）所示：

1.歐盟排放交易體系（European Union Emission Trading Scheme，EU ETS）

歐盟排放交易體系于2005年年初成立，到目前為止，其成員為包括了27個(gè)歐盟成員國以及3個(gè)非歐盟國家的30個(gè)主權(quán)國家。其采取運(yùn)用配額交易與國際通用的總量控制相容合的方式的歐盟排放交易體系，采用由政府分配發(fā)放規(guī)定好的碳排放量給企業(yè)，并將碳排放量分配給企業(yè)。在此基礎(chǔ)上，再由企業(yè)與企業(yè)之間通過交易來進(jìn)行配額的調(diào)劑，如果企業(yè)的碳排放量超過配額，便會(huì)受到罰款等一系列懲罰措施，并且將超過的部分從下一個(gè)年度扣減。

2.芝加哥氣候交易所（Chicago Climate Ex change，CCX）

作為美國第一家碳減排交易所，芝加哥交易所包含6種溫室氣體。2003年以后還分別設(shè)置了歐洲氣候、蒙特力邇所等分交易所。他實(shí)行“單強(qiáng)制”負(fù)責(zé)機(jī)制，即進(jìn)行碳排放交易的成員開始時(shí)以不被要求的形式參與并且做出碳?xì)怏w減排的意愿表達(dá)，并且隨著機(jī)構(gòu)的發(fā)展不斷完善法律法規(guī)，碳減排劃入法律管理范疇之中。

3.新楠衛(wèi)爾仕州溫室氣體減排體系（The New South WalesGreenhouse Gas Abatement Scheme，NSW GGAS）

澳大利亞于2003年1月1日啟動(dòng)了新楠衛(wèi)爾仕州溫室氣體減排體系（The New South WalesGreenhouse Gas Abatement Scheme， NSW GGAS），為了應(yīng)對(duì)電力系統(tǒng)，目標(biāo)為降低新楠衛(wèi)爾仕州該部門消耗階段里排除的碳?xì)怏w。NSW GGAS以法律方式規(guī)定成員，根據(jù)這些碳制造者的消耗中所擁有的市場(chǎng)比例降低對(duì)應(yīng)的的二氧化碳排放量，如果成員的二氧化碳釋放程度高于標(biāo)準(zhǔn)線以上，就需要花錢進(jìn)行二氧化碳減排許可證書（NGAC）的購置，在上交該證書后依然無法將釋放量降低到一定標(biāo)準(zhǔn)的公司會(huì)被給體系處以罰款并且進(jìn)行其他方面的法律責(zé)任的承擔(dān)。

（二）國內(nèi)試點(diǎn)地區(qū)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的現(xiàn)狀概述

我國目前有7個(gè)地區(qū)舉行碳排放交易市場(chǎng)嘗試。與其他國家相比，我國的碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)的籌備時(shí)間十分短暫，僅僅只有兩年。2013年底，在北京、上海、廣州、深圳和天津設(shè)立的碳排放試點(diǎn)市場(chǎng)開始操作。據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各個(gè)試點(diǎn)的項(xiàng)目運(yùn)作狀況有所不同：各地成交價(jià)格差異比較大、交易管理規(guī)范化程度不同。從國內(nèi)試點(diǎn)地區(qū)中來看，重慶與湖北的碳市場(chǎng)在培訓(xùn)與數(shù)據(jù)方面存在明顯的不重視，而上海這樣的金融中心，在碳交易體系的建全上做的十分細(xì)致，值得其他地區(qū)乃至明年擬建立的全國碳交易市場(chǎng)學(xué)習(xí)。我國排放量約等于全球碳排放總量的30%。為了減少二氧化碳的排放，各國將配額交易當(dāng)成完成這一任務(wù)的重要措施。而我國也正是為了實(shí)現(xiàn)減少碳排放，建立了試點(diǎn)省市，為了促進(jìn)碳排放權(quán)的交易，我國目前的試點(diǎn)都在執(zhí)行“釋放有成本、超標(biāo)需金錢、減排能盈利”這一交易原則。

從深圳試點(diǎn)的數(shù)據(jù)來看，在試點(diǎn)期間，深圳市的碳排放在工業(yè)增加值提高近3成的情況下較2010年下降了10%以上，真正到達(dá)預(yù)想效果。以下是2015年6月-2016年7月每月累計(jì)成交量與成交額（如表2），從表中能夠看出，深圳碳交易所的發(fā)展呈猛烈上升勢(shì)頭，發(fā)展趨勢(shì)十分良好。在我國目前的這些試點(diǎn)當(dāng)中，由于地理位置發(fā)展水平的不同，系統(tǒng)完善度也不同，但是涵蓋的企業(yè)越來越多，每年發(fā)放出去的配額都在十二億噸。

三、碳排放權(quán)期貨發(fā)展中存在的問題

（一）交易市場(chǎng)分散，議價(jià)能力薄弱

我國已創(chuàng)立有碳排放權(quán)地區(qū)性交易市場(chǎng)七所。2016年，我國宣布將于未來一年內(nèi)設(shè)立健全全國性的碳交易市場(chǎng)，但仍然不能確立規(guī)范的全國性碳交易市場(chǎng)的交易機(jī)制和標(biāo)準(zhǔn)。而當(dāng)前不同地區(qū)的不同標(biāo)準(zhǔn)也使得我國的碳交易受到了很大的限制。尤其與國際市場(chǎng)建立聯(lián)系方面，受到了很大的阻礙。

（二）碳排放權(quán)期貨種類貧瘠，實(shí)現(xiàn)總量控制難

我國以現(xiàn)貨交易為主要買賣模式，衍生金融種類寥寥無幾。在與金融方面結(jié)合的研究也十分少見。目前我國金融機(jī)構(gòu)在能源類項(xiàng)目的資金支持十分龐大，并且也開展了種類多樣的抵押、擔(dān)保服務(wù)，但是目前碳排放期貨交易市場(chǎng)在這些方面的認(rèn)識(shí)十分有限，并且?guī)缀醪粎⑴c其中，這就使得碳排放期貨發(fā)展較慢，沒有創(chuàng)新型的突破，導(dǎo)致發(fā)展不充分。

而從碳排放權(quán)交易的總量控制方面，仍然存在很多的不足，如何使總量控制達(dá)到最合理的范圍是政府與交易市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)探索的重要問題。

（三）管理對(duì)象不明、市場(chǎng)主體缺位

當(dāng)前的我國市場(chǎng)，存在著沒有將減排與碳交易進(jìn)行聯(lián)系的問題，國內(nèi)的強(qiáng)制性排放權(quán)交易仍然沒有建立，企業(yè)只是靠自覺，為了更好的企業(yè)形象等進(jìn)行碳排放權(quán)的交易，而國家在這個(gè)過程中卻沒有起到促進(jìn)與鼓勵(lì)的作用。因此全國性的碳交易熱情并不高，也就無法為后期的發(fā)展帶來原動(dòng)力。因此，國內(nèi)強(qiáng)制性排放權(quán)交易的問題仍需要進(jìn)行探索與解決，如何讓碳交易權(quán)期貨的發(fā)展更為強(qiáng)勁，需要市場(chǎng)主體的建立與完善。

（四）監(jiān)督系統(tǒng)不完善

我國在碳排放權(quán)買賣內(nèi)的行業(yè)規(guī)范系統(tǒng)差強(qiáng)人意。相關(guān)只有兩部作為我國碳排放權(quán)交易活動(dòng)的規(guī)范，還不能上升到法律的范疇，因此，我國目前急需碳排放交易的健全法律系統(tǒng)。另外，在監(jiān)督方面也沒有相關(guān)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易的監(jiān)督，監(jiān)督不嚴(yán)也導(dǎo)致碳排放交易容易產(chǎn)生舞弊，另外評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估也沒有得到有效的監(jiān)管。法律系統(tǒng)建設(shè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺失將從根本上影響碳排放交易順利展開。

四、碳排放權(quán)期貨綠色發(fā)展的整改建議

（一）完善碳排放權(quán)交易體制的基本框架

總量節(jié)制體制、配額比例與管理體制、市場(chǎng)交易的管理體制和監(jiān)督與評(píng)體制等四個(gè)環(huán)節(jié)是碳排放權(quán)買賣體制整體框架。碳排放交易制度的不完善的一個(gè)原因是其基本框架仍然存在缺失，因此，建立完善的碳排放權(quán)框架十分必要。其中我國碳排放交易系統(tǒng)中的重中之重是總量目標(biāo)的設(shè)定。環(huán)境是公共的，而通過交易市場(chǎng)使得碳排放權(quán)變成非公共物品后，如何使企業(yè)以合理的成本來取得這一權(quán)利，是我國碳排放體系存在的問題之中最需要迫切解決與完善的一個(gè)。

（二）合理制約碳排放權(quán)的總量

設(shè)定合理的總量是碳排放交易中最為關(guān)鍵的部分，設(shè)定一個(gè)合理的排放總量能夠使節(jié)能減排與碳排放金融交易兩者互相起到積極的促進(jìn)效應(yīng)。如果總量過高，就達(dá)不到減排的作用，無法促進(jìn)國家環(huán)保事業(yè)的發(fā)展。如果總量設(shè)定過低，雖然能夠促進(jìn)減排、環(huán)保，但是企業(yè)就沒有多余的排放量來進(jìn)行交易，不利于碳排放交易的進(jìn)行，也會(huì)削弱市場(chǎng)價(jià)格的設(shè)立，對(duì)于碳排放權(quán)期貨以及其他金融產(chǎn)品起到不利的效果。因此，設(shè)定合理的碳排放總量是十分必要的。

目前來看，我國現(xiàn)在的環(huán)境法律還沒有一個(gè)碳排放總量的規(guī)定，因此建議運(yùn)用以下兩種方法來進(jìn)行構(gòu)建。

1.合理運(yùn)用政府政策

首先，由于我國在時(shí)間方面仍十分不足，沒有具體的經(jīng)驗(yàn)，還處于摸索的階段，因此可以借鑒EU ETS的經(jīng)驗(yàn)，分析EU ETS以往各個(gè)階段在總量控制上的政策，結(jié)合自身實(shí)際，來制定總量控制方面的政策。因?yàn)槲覈壳笆袌?chǎng)的不完善，可以采用先由政府等方面制定總量的方法。在一定時(shí)期的實(shí)踐與總結(jié)之后，有了相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，市場(chǎng)可以確定基線，根據(jù)基線來確定每年的減排目標(biāo)，通過這些數(shù)據(jù)的確定，來制定總量。

2.合理運(yùn)用指標(biāo)分配

另一方面，指標(biāo)的分解也十分重要，我國依然可以學(xué)習(xí)EU ETS的做法，在初始階段以免費(fèi)分配為主，競(jìng)拍為輔的模式，這樣可以帶動(dòng)企業(yè)參與其中，與此同時(shí)既可以加大交易數(shù)量又可以開拓市場(chǎng)份額。等到后期，可以減少免費(fèi)配額的占比，以拍賣、競(jìng)價(jià)等方式來進(jìn)行配額，這樣能夠更加體現(xiàn)市場(chǎng)化的需求，能夠不再由政府主導(dǎo)，起到市場(chǎng)自己調(diào)控的作用。

（三）加強(qiáng)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的管控

面對(duì)我國碳排放交易內(nèi)管理系統(tǒng)不全面的近況，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)管理細(xì)節(jié)值得推敲。以靈活、公平、規(guī)范的交易環(huán)境來實(shí)現(xiàn)整改交易市場(chǎng)為手段。為盡早達(dá)成碳排放交易市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)對(duì)交易的主體、對(duì)象、中介這三方面進(jìn)行嚴(yán)格把控與審查。具體審查內(nèi)容應(yīng)有一下兩個(gè)方面。

1.資格的認(rèn)定

擁有合法配額的、具有相應(yīng)資格認(rèn)定的，并且自身的排放量在配額量標(biāo)線以下的企業(yè)才能夠?qū)⒍嘤嗟奶寂欧排漕~進(jìn)行出售。對(duì)這些企業(yè)資格的認(rèn)定能夠?qū)κ袌?chǎng)中的公平競(jìng)爭(zhēng)起到重要作用。

2.交易對(duì)象的審查

對(duì)交易對(duì)象進(jìn)行認(rèn)定也十分必要。買賣時(shí)確認(rèn)排放氣體種類、數(shù)目以及資質(zhì)的審查。做足交易前的準(zhǔn)備功課，只有這樣，減少違規(guī)情況的發(fā)生，在碳排放權(quán)期貨交易的過程中才能有一個(gè)穩(wěn)定的交易環(huán)境，也對(duì)期貨價(jià)格的穩(wěn)定有著積極的作用。

（四）建立并完善登記、監(jiān)督、懲罰制度以及健全法律體系

1.建立碳排放登記、監(jiān)督、懲罰制度

建立合理的碳排放登記制度：國家應(yīng)在確定的交易機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)與注冊(cè)登記系統(tǒng)連接，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)交換，確保交易信息能夠及時(shí)反映到注冊(cè)登記系統(tǒng)中；建立明確的監(jiān)督制度：重點(diǎn)排放單位應(yīng)根據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)或國務(wù)院交易主管部門公布的碳排放核算與報(bào)告，以及經(jīng)備案的排放監(jiān)測(cè)計(jì)劃，每年編制其上一年度的碳排放報(bào)告，由核查機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督、核查并出具報(bào)告，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向所在省、自治區(qū)、直轄市的省級(jí)碳交易主管提交排放報(bào)告和核查報(bào)告；與此同時(shí)，建立合理有效的懲罰制度。例如：歐盟規(guī)定從2005年開始，企業(yè)每超額排放1噸，要處以40歐元的罰款。2008年，懲罰額提高到100歐元/噸遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于每噸碳配額的售價(jià)。對(duì)超額排放的機(jī)構(gòu)嚴(yán)厲懲罰，以此制約排放機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)境的影響。

2.建立健全法律體系

在建立分配及懲罰制度的同時(shí)，也要同時(shí)健全排放權(quán)期貨交易的法律體系。目前我國7個(gè)交易試點(diǎn)，各個(gè)區(qū)域已經(jīng)開始進(jìn)一步完善自己的管理制度，但是在2017年，為構(gòu)建全球性的碳交易市場(chǎng)時(shí)，我國已經(jīng)不能再拘泥于小范圍管理制度，必須努力健全《全球性碳排放權(quán)交易法》，來對(duì)碳排放交易有力約束。我國在法律法規(guī)的建設(shè)方面還有待進(jìn)步，可以多研究國外成熟法律結(jié)構(gòu)，結(jié)合自身碳排放交易情況，建立適合我國國情的法律。在建立這些法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，使碳排放權(quán)期貨交易有法可依，防止違法違規(guī)操作，能夠真正的維護(hù)交易雙方的權(quán)益，成立公平的、全球性的碳排放交易環(huán)境，與此同時(shí)也護(hù)衛(wèi)我國環(huán)境做到綠色發(fā)展。將節(jié)能減排提高到更高的法律層面。

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