占昕

■ 2016年頒布的《中華人民共和國慈善法》和2017年出臺的《慈善信托管理辦法》先后助力我國慈善信托事業(yè)蓬勃發(fā)展，慈善信托項目百花齊放，在金融業(yè)和慈善行業(yè)掀起了小高潮，不僅數(shù)量可觀、種類豐富且生機勃勃

■ 根據(jù)全國慈善信息公開平臺最新數(shù)據(jù)，截至今年10月底，公示備案的慈善信托增至45只，信托公司參與數(shù)量25家，財產規(guī)模共計8.7億元，而據(jù)《投資者報》了解，目前仍有數(shù)只信托公司的慈善產品正在落地途中，預計年內能夠完成

■ 按照成立慈善信托的單數(shù)計，目前成立3單及以上的信托公司從高到低排序依次為：長安信托、中信信托、四川信托、中航信托、國投泰康信托、萬向信托;其中，中信、中航、安信各有一只單體過億元的產品

■ 稅收優(yōu)惠問題和信托財產登記制度未盡完善，成為慈善信托持續(xù)壯大的現(xiàn)實困難。如何實現(xiàn)社會效益與經濟效益共贏，是慈善信托努力的方向，任重而道遠

百舸爭流千帆競，借海揚帆奮者先。

2016年《中華人民共和國慈善法》（以下簡稱“《慈善法》”）落地實施，為慈善信托發(fā)展打開了閘門，以第五章“慈善信托”專章形式明確了慈善信托受托人、備案制、主管機關等項規(guī)定，向信托公司釋放重要信號，令以往探索中的公益信托等慈善創(chuàng)新業(yè)務迎來了制度的春天。

而更具體的《慈善信托管理辦法》（以下簡稱“《管理辦法》”）也沒讓市場等太久。今年7月，由銀監(jiān)會、民政部聯(lián)合印發(fā)的《管理辦法》正式出臺，解決統(tǒng)一備案、統(tǒng)一監(jiān)管尺度等問題，明確了監(jiān)管部門的分工協(xié)作，促進慈善財產專業(yè)運作，提高慈善信托的可操作性與社會公信力，慈善信托規(guī)則體系基本建立。

慈善信托是什么？作為新興事物，慈善信托在國內尚并不被公眾所熟知，慈善信托和普通信托最大的區(qū)別在于設立目的是基于慈善。慈善信托是委托人基于慈善目的，依法將其財產委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿，以受托人名義進行管理和處分并開展慈善活動的行為。

回首《信托法》到《慈善法》長達15年的間隔，如今慈善信托發(fā)展的突飛猛進仿佛按下了“快進鍵”。一部分先行者期盼已久，另一部分則有些猝不及防。根據(jù)全國慈善信息公開平臺“慈善中國”數(shù)據(jù)，從《慈善法》2016年9月1日正式實施到今年10月底，《投資者報》研究發(fā)現(xiàn)，目前成功備案的45單慈善信托中，所涉信托公司25家，占全國信托公司總數(shù)的37%。但從體量看，8.7億元的慈善信托總規(guī)模仍處起步階段，不僅與我國近年來每年千億上下的慈善捐贈金 額相去甚遠，更別提今年二季度全國68家信托公司總計23萬億元的受托資產。

慈善信托游走在“金融”與“慈善”之間，向“游刃有余”發(fā)展。一方面，作為一種新型慈善方式，慈善信托可利用信托制度安全、靈活、高效、透明、持久的特點，突破財產類型限制，實現(xiàn)雙層破產隔離，更好地根據(jù)委托人的意愿開展慈善活動，且信息披露較為嚴格，易于實現(xiàn)社會的監(jiān)督、財富所有人的監(jiān)督，是突破當前慈善事業(yè)發(fā)展瓶頸的重要方式;另一方面，與國外相對普遍、發(fā)展成熟的慈善信托相比，正處于起步階段的本土慈善信托如何突破現(xiàn)有市場環(huán)境和認知差距，高速有效地開展慈善信托合作和落地，融入慈善客戶多樣性的慈善需求，并在發(fā)展與收益中達到完美平衡？這些不止機構關心，慈善信托客戶們也在觀望、考量。

8家慈善信托沖鋒在前

長安數(shù)量最多 中信單體最大

縱觀近一年多發(fā)展風風火火的慈善信托，在《投資者報》“2017慈善信托先鋒”中，目前備案單數(shù)最多的信托公司由多到少分別有長安信托、中信信托、四川信托、中航信托、國投泰康信托和萬向信托，具體數(shù)量依次為：5只、4只、3只、3只、3只、3只，其中，長安信托在《慈善法》落地后率先成單，服務群體包括不限于慈善組織、政府機構、銀行和單一委托人。而從數(shù)量來看，從2008年6月成立行業(yè)第一只規(guī)范的公益信托“西安信托？5.12抗震救災公益信托計劃”，長安信托在公益慈善上的堅持在業(yè)內有目共睹。

從2013年到2015年間，長安信托先后啟動了長安財富“山間書香？公益行”、長安信托獎學金公益信托、“大愛長安？陜西銀行業(yè)普惠金融扶貧慈善信托”等公益慈善項目，當中很多項目延續(xù)至今。而從2014年末開始參與全國人大、民政部、銀監(jiān)會等各方組織的《慈善法》立法研討以及配套政策研究，到中國慈善聯(lián)合會副主任委員、阿拉善SEE生態(tài)協(xié)會會員，長安信托還在北京成立了國內首家由信托公司發(fā)起設立的公益基金會——北京長安信托公益基金會。與此同時，有關慈善信托的研究探索也屢獲殊榮，成為慈善信托中的“全能選手”。

就單體規(guī)?？?，中信、中航、安信各有一只單體過億元的產品。今年7月25日，中信信托受托正式設立規(guī)模5億元人民幣的“中信·何享健慈善基金會2017順德社區(qū)慈善信托”，也是截至目前中國信托行業(yè)受托規(guī)模最大的慈善信托。

據(jù)悉，這筆5億元的巨款主要來自美的創(chuàng)始人何享健總額60億元的家族慈善計劃，以現(xiàn)金設立，采用雙受托人結構，由中信信托和廣東省何享健慈善基金會（目前已正式更名為廣東省的慈善基金會）聯(lián)袂擔綱，信托計劃的信托財產及收益將通過慈善項目執(zhí)行人——廣東省德勝社區(qū)慈善基金會，用于支持建設更具人文性和富有吸引力的順德社區(qū)。

在探索慈善信托過程中，上述各家公司充分利用各自的資源稟賦，采取了不同的業(yè)務戰(zhàn)略，也形成了各具特色的業(yè)務風格。作為《慈善法》頒布后最早開展慈善信托的公司之一，國投泰康信托目前也是為數(shù)不多的將慈善信托作為戰(zhàn)略業(yè)務開展的信托公司。

“公司探索慈善信托特點體現(xiàn)在：一是與股東資源充分協(xié)同，從股東以及公司層面重視和發(fā)展慈善信托業(yè)務;二是以慈善信托領域的專業(yè)研究能力為基礎，以研究促進業(yè)務發(fā)展;三是具有顯著的創(chuàng)新驅動型特點，探索了不同模式下的慈善信托實踐案例。” 國投泰康信托研究發(fā)展部沈苗妙向《投資者報》記者表示。endprint

而從目前備案的45只產品期限看，多數(shù)慈善信托設置了具體的年份和時間，以5年、10年為主，3年、1年較少。其中，無固定存續(xù)期或無期限的產品有7只，主要來自平安信托、粵財信托、山東信托、安信信托和中航信托。而明確永續(xù)運行的有8只，分別是：中江國際信托的“公益救助慈善1號集合資金信托計劃”，目前規(guī)模30萬元;萬向信托的“中國水源地保護慈善信托”和“樂淳家族慈善信托”，規(guī)模分別為500萬元和2000萬元;興業(yè)信托的“幸福一期慈善信托”，目前規(guī)模11萬元;百瑞信托的“甘霖慈善信托”，目前規(guī)模153萬元;四川信托的“幫一幫慈善信托”和“錦繡未來慈善信托計劃”，規(guī)模分別100萬元和10萬元，以及中信信托近5億元的“中信·何享健慈善基金會2017順德社區(qū)慈善信托”。

但從目前的慈善信托落地情況來看，真正將業(yè)務納入確定發(fā)展范疇的公司并不多，雖有一些嘗試，但大多數(shù)信托公司落地產品仍較少，25家備案公司中有15家僅發(fā)行一只，當中不乏觀望的態(tài)度。另外部分慈善信托的資金主要來自于公司內部，走出去發(fā)展的有限。

根據(jù)《投資者報》記者采訪，為了對慈善信托項目進行統(tǒng)一集中的研究和管理，長安信托在2014年成立公益信托工作室，成為業(yè)內最早專注于公益信托、慈善信托的部門;而《慈善法》頒布后，安信信托也設立了專門慈善信托項目的業(yè)務管理部門——業(yè)務九部;萬向信托則表示，已成立專門的慈善信托部。而除此之外，多數(shù)信托公司多將慈善信托業(yè)務劃歸于研發(fā)創(chuàng)新部門管理，并未設立專門的公益（慈善）信托業(yè)務部門。

內外合力 互補長短

促進資金端和項目端共贏

信托公司與慈善組織或其他社會機構的積極合作，成為我國慈善信托現(xiàn)有模式的主要特點。對此，已開展兩單慈善信托的百瑞信托告訴《投資者報》記者，公司目前開展的項目有采取與基金會等慈善組織合作的模式，也有采取與其他社會組織合作的模式。而每個項目的模式都是根據(jù)委托人的需求、擬開展的慈善活動特點等綜合考慮設計的。

從資金募集來源看，四川信托目前運行的交易模式主要有兩種：第一種是慈善組織利用自身公募資格募集資金，信托公司作為受托人管理信托財產，并向慈善組織確定的受益人分配慈善財產。這類交易模式能夠最大程度發(fā)揮慈善組織的募集能力的同時，使捐贈者享受慈善捐贈的相關稅收優(yōu)惠政策;第二種為信托公司自主募集資金，慈善組織扮演項目執(zhí)行人或項目監(jiān)察人角色。信托公司根據(jù)慈善項目的進展、資金使用計劃向受助對象或受助活動提供資金支持。這類交易模式能使慈善組織的項目運營經驗得到充分發(fā)揮，同時有助于信托公司提高慈善項目的主動管理能力，使慈善活動分工精細化，業(yè)務專業(yè)化。

從受托模式看，中航信托將其總結為僅信托公司擔任的單一受托人模式以及慈善組織與信托公司擔任共同受托人模式，后者在中信信托、中航信托等慈善信托中均有出現(xiàn)。

共同受托人模式一般由信托公司來進行專業(yè)的投資管理，由基金會來監(jiān)管資金的運用和項目的執(zhí)行，雙方各司其職、各取所長。

中航信托認為，“共同受托人模式”更具有可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢，慈善信托“共同受托人模式”能夠使慈善、金融與法律相結合，共同打造以慈善組織與信托公司為主體，多元相關主體共同參與建設的可持續(xù)生態(tài)圈，有助于雙方建立長期合作伙伴關系，拓展公益慈善事業(yè)的覆蓋領域和市場，豐富慈善事業(yè)的開展路徑，借助信托制度的國際認可度，為引進國外慈善資源及優(yōu)質項目開創(chuàng)藍海，帶來了更多的發(fā)展空間。

“慈善組織的功能表現(xiàn)在其對慈善項目的管理能力：能夠使得慈善目的落實更充分、項目來源更廣泛;能夠更有效地發(fā)掘梳理委托人意愿，慈善情懷樹立;能夠有效整合捐贈人資源平臺、發(fā)展?jié)撛诤献骰锇?募集善款的方式十分靈活，公募私募均有空間;此外，在稅收優(yōu)惠方面也具有極大的便利性。而信托公司的優(yōu)勢則表現(xiàn)在其對慈善財產的管理能力：信托公司具有豐富的資產管理和理財服務經驗，同時在金融審慎監(jiān)管環(huán)境下能夠嚴格履行受托人義務，更好地按照受托人的意志服務?！敝泻叫磐邢嚓P負責人告訴記者。

值得注意的是，通過慈善信托“共同受托人模式”的不斷實踐，多元參與主體對慈善信托的認知與參與程度會逐漸加深，也為信托公司以慈善信托為契機向外拓展更深入的家族信托和其他財富管理提供了空間。

稅收優(yōu)惠、財產登記受關注

多細則待明確為業(yè)務添變數(shù)

慈善組織與信托公司之所以需要通力合作，還源自慈善信托應用中亟待解決的一些現(xiàn)實問題。

例如稅收優(yōu)惠?！皣翌I導層對公益領域的高度關注，將帶動慈善信托高速發(fā)展?！洞壬菩磐泄芾磙k法》明確了設立慈善信托有助于信托公司評級，將帶動更多信托公司踴躍參與慈善信托?！洞壬品ā分惶峒按壬菩磐锌上硎芏愂諆?yōu)惠，但未出具具體細則，導致稅收優(yōu)惠無法實現(xiàn)，出現(xiàn)了各種為享受稅收優(yōu)惠而設計出來的新型慈善信托模式，對于慈善信托的長遠發(fā)展不利，此外股權和房產捐贈等制度性問題也都亟待完善?！逼桨残磐胸敻划a品部執(zhí)行總經理康朝鋒接受《投資者報》采訪時表示。

盡管今年頒布的《管理辦法》進一步細化和明確了慈善信托的操作流程和具體政策，對我國慈善信托規(guī)制體系的初步形成有著標志性影響，但在采訪中，包括中信信托、長安信托、國投泰康信托、四川信托、中航信托等先鋒機構在內的多家信托公司，對完善慈善信托稅收優(yōu)惠政策、信托財產登記制度等問題予以關注，并期盼進一步釋放制度紅利，加快股權、不動產為代表的非貨幣性財產的慈善信托落地。

“《慈善法》中明確了慈善組織接受捐贈應當向捐贈人開具由財政部門統(tǒng)一監(jiān)（印）制的捐贈票據(jù)，但并未對慈善信托接受捐贈設立信托后如何出具票據(jù)做出規(guī)定，委托人面臨無法獲得稅收抵扣，甚至入賬困難等情況，這為慈善信托結構設計帶來很大不便，應當及時明確。”中航信托相關負責人表示。

應對關注最大的稅收問題，沈苗妙認為，目前為了解決稅收優(yōu)惠問題特別是委托人慈善信托財產的稅前抵扣問題，無論受托人是慈善組織還是信托公司，都不得不通過慈善組織發(fā)揮其可開具捐贈發(fā)票的職能，在信托關系之外，嫁接“捐贈”或“項目執(zhí)行”環(huán)節(jié)，使業(yè)務模式發(fā)生一定扭曲，導致慈善信托的許多制度優(yōu)勢難以充分發(fā)揮。endprint

業(yè)內認為，扭曲的模式在細節(jié)上難免會存在邏輯瑕疵與爭議，只是在短期稅收政策難以落實的情況下，如何推動慈善信托的健康發(fā)展，需要民政部門、慈善組織、信托公司等各方共同努力，在特定條件下采取特殊政策，而這仍是慈善信托人心頭無法放下的一塊石頭。

此外，安信信托認為，應進一步鼓勵委托人。此前《銀監(jiān)會辦公廳關于鼓勵信托公司開展公益信托業(yè)務支持災后重建工作的通知》規(guī)定“信托公司設立公益信托，可以通過媒體等方式公開進行推介宣傳。公益信托的委托人可以是自然人、機構或者依法成立的其他組織，其數(shù)量及交付信托的金額不受限制”，但此次《管理辦法》對于慈善信托委托人委托金額數(shù)量限制并未明確提出。

慈善信托生態(tài)萌芽期

未來有望迎來爆發(fā)期

如何實現(xiàn)社會效益與經濟效益共贏，成為慈善信托努力的方向。

“慈善信托作為一個獨立的主體，確保了慈善資產的獨立性和安全性，解決了慈善資產更加靈活使用的問題，增強了慈善資產的保值增值。目前慈善信托由于規(guī)模小、收費低，尚未成為盈利的業(yè)務類型?！笨党h認為，慈善信托在不久的未來將迎來爆發(fā)期。

在《投資者報》的調研中，有些公司苦于未發(fā)現(xiàn)慈善信托收入產出的平衡點而持消極的態(tài)度，也有公司將慈善信托拓展到教育、環(huán)保、藝術、家族慈善和精準扶貧等多項領域。就主流觀點而言，信托公司作為盈利性金融機構，如果要將慈善信托作為一項可持續(xù)發(fā)展的本源性業(yè)務來推動，那么就不能純粹為了社會責任而做慈善信托。

“在未來發(fā)展慈善信托業(yè)務的過程中，信托公司與慈善組織應收取合理的信托報酬，作為專業(yè)受托人，應獲取與其專業(yè)能力相匹配的勞動酬勞，從而調動參與慈善事業(yè)的積極性。只有將信托公司作為盈利機構的利益訴求與開展公益慈善事業(yè)的熱情有效結合起來，形成穩(wěn)定的長期盈利機制，才能使慈善信托細水長流，繼而推動我國慈善事業(yè)不斷前行?！彼拇ㄐ磐邢嚓P負責人表示。

而中信信托認為，隨著我國社會經濟的快速發(fā)展，一方面富裕階層慈善需求與日俱增;另一方面慈善組織需要長期穩(wěn)定的資金以更好地實現(xiàn)慈善目的。

“慈善信托具備信托財產獨立、運行成本低、永續(xù)性的特征，信托公司可以充分發(fā)揮信托制度安排優(yōu)勢與資產管理、財富管理能力，使慈善信托財產保值增值，為慈善事業(yè)提供增量。慈善信托可以鏈接慈善組織、慈善項目、客戶需求、社會發(fā)展一整套生態(tài)系統(tǒng)?！辈稍L到最后，中信信托表示。endprint