王麗娟

銀行一直是整個金融體系中被監(jiān)管得最為全面嚴格的行業(yè)，比其他機構更能夠適應趨嚴的監(jiān)管環(huán)境。

延續(xù)今年半年報向好的態(tài)勢，銀行三季報的表現(xiàn)亦可圈可點，大多數(shù)銀行機構似乎正在走出困境。

10月底以來，銀行業(yè)密集披露的三季報顯示，得益于中國經(jīng)濟結構的逐步調整，銀行逆轉凈利潤負增長已有成效。25家上市銀行中，多數(shù)的凈利潤同比增速提升，僅華夏銀行和江陰銀行出現(xiàn)負增長。不良率趨勢也得以企穩(wěn)。多家券商分析師都對中國銀行業(yè)尤其國有大行未來的資產(chǎn)質量和盈利能力予以樂觀預期。

盡管銀行重回“躺著賺錢”的時代已無可能，從最新跡象能否判斷新一輪暖春來臨？

近半年來，全國金融工作會議和十九大報告中，涉及金融監(jiān)管的表態(tài)都透露出了繼續(xù)趨嚴的態(tài)勢。這意味著，銀行依靠擴張理財產(chǎn)品、同業(yè)業(yè)務來改善收入結構的做法將繼續(xù)被遏制，乃至以往依靠創(chuàng)新來規(guī)避監(jiān)管的一系列灰色做法，將逐漸失去可操作空間。

當然，除了監(jiān)管趨嚴的政策環(huán)境外，利率市場化、金融脫媒、新金融勢力崛起的外部環(huán)境壓力有增無減。在守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線的前提下，銀行將出現(xiàn)經(jīng)營分化、業(yè)績維穩(wěn)、回歸本源的狀態(tài)。

業(yè)績向好

從近期披露的各銀行三季報來看，多數(shù)銀行凈利潤同比增速提升。以南京銀行、寧波銀行為代表的中小銀行，凈利潤增速分別達到了17.02%和16.15%。股份制銀行中，招商銀行凈利潤增速也再次突破兩位數(shù)，達12.78%。在國有大行中，建設銀行表現(xiàn)突出，凈利潤增速達3.91%。并且，大多數(shù)股份制銀行和國有大行均實現(xiàn)了凈利潤增長，僅華夏銀行和江陰銀行出現(xiàn)了凈利潤負增長。

數(shù)據(jù)背后的另一個樂觀信號是，凈息差有逐步回升的趨勢，生息資產(chǎn)收益率提升。

根據(jù)券商測算，大多數(shù)銀行的凈息差均呈現(xiàn)環(huán)比回升態(tài)勢。其中作為此次最為亮眼的大行代表，建設銀行三季度凈息差為2.23%，環(huán)比回升8個基點，回升幅度繼續(xù)擴大。

太平洋證券分析師董春曉表示，大行負債端的優(yōu)勢使其凈息差率先回升，帶動利息凈收入及營收增速回升。

民生證券分析師李鋒預計，接下來，銀行息差將行業(yè)性見底回升。尤其在穩(wěn)健中性貨幣政策繼續(xù)維持的情況下，同業(yè)負債占比相對高的上市銀行，以及負債成本少有波動的中小銀行，息差都有望企穩(wěn)回升。

此外，另一個懸在銀行頭上的利劍——不良率，也逐漸進入下行區(qū)間。

今年前三季度，各家上市銀行資產(chǎn)質量持續(xù)改善，不良貸款率水平普遍下降。南京銀行不良貸款僅為0.86%，較去年年末減少0.01個百分點，為25家上市銀行中最低。而江陰銀行不良貸款率為2.42%，為所有上市銀行中最高，但該行第三季度不良貸款率較第二季度環(huán)比減少0.03個百分點。

5家國有大行的不良貸款率，均較去年年末有了不同程度的下降。但是，浦發(fā)銀行、平安銀行、華夏銀行、民生銀行這5家的不良貸款率依然呈微幅上升之勢。

從銀監(jiān)會公布的商業(yè)銀行監(jiān)管指標數(shù)據(jù)來看，伴隨著經(jīng)濟的回暖和周期性行業(yè)的復蘇，行業(yè)不良貸款率已連續(xù)三個季度維持在1.74%的水平，不良生成速度明顯放緩。

工銀國際分析員周琴認為，不良貸款的隱患逐漸消退。銀行正在改善貸款結構，重心由高風險的企業(yè)貸款轉向零售貸款，即使經(jīng)濟放緩，不良貸款率也不會進一步轉壞。另外，準備金、一級資本和撥備前經(jīng)營利潤的緩沖足以吸收潛在不良貸款，金融去杠桿將進一步壓縮影子銀行操作，令銀行資產(chǎn)負債表更加透明。

“短期內的日子仍不太好過”

今年年初以來，中國金融市場就迎來了一場化解金融系統(tǒng)性風險和金融杠桿隱患的監(jiān)管風暴。銀監(jiān)會主要針對同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務等方面加大了監(jiān)管力度，通過金融去杠桿降低交叉性風險。例如，銀監(jiān)會前三季度開出的罰單已達2016年的兩倍。

由此導致的銀行縮表，已經(jīng)在三季報的業(yè)績中有所體現(xiàn)，這也是幾家銀行經(jīng)營業(yè)績低于市場預期的一大原因。

以中信銀行為例，截至報告期末，集團資產(chǎn)總額 55369.73億元，比上年末下降6.64%；負債總額51357.51億元，比上年末下降7.41%?？s表趨勢較為明顯。

事實上，受金融降杠桿的影響，不少銀行自今年一季度以來就啟動了縮表進程，包括資產(chǎn)端的同業(yè)理財、證券定向資管計劃以及負債端的同業(yè)存單等，均被大幅壓降。

近期密集釋放的政策信號，均預示著銀行縮表進程還將持續(xù)，規(guī)避監(jiān)管的所謂創(chuàng)新可能將受到遏制。

銀監(jiān)會主席郭樹清在十九大期間表示，今后整個金融監(jiān)管趨勢會越來越嚴，監(jiān)管部門會嚴格執(zhí)法。主要是針對銀行理財業(yè)務、同業(yè)業(yè)務等方面，覆蓋影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務等風險點。

一位股份制銀行的中層管理者向記者分析，向來金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新就是一場“貓鼠游戲”，同業(yè)業(yè)務和理財業(yè)務的擴張就是銀行規(guī)避信貸控制、緩解息差縮窄所采取的措施。監(jiān)管趨嚴以及外部金融科技企業(yè)的沖擊，使得銀行金融創(chuàng)新所需的空間、人才進一步匱乏，“短期內的日子仍不會太好過。”

監(jiān)管越嚴越利好銀行

毫無疑問，當前形勢不可逆，銀行再難回當年高增長的輝煌。但是，眼下的監(jiān)管壓力和市場沖擊卻成就了有利于銀行長遠穩(wěn)健發(fā)展的大環(huán)境。

太平洋證券的研究報告分析稱，監(jiān)管趨嚴的環(huán)境不會改變，這其實利于銀行業(yè)的長期發(fā)展。銀行一直是整個金融體系中被監(jiān)管得最為全面嚴格的行業(yè)，能夠適應趨嚴的監(jiān)管環(huán)境。另外，行業(yè)資產(chǎn)質量企穩(wěn)，凈息差有邊際改善空間。銀行向好發(fā)展未來可期。

其中，大型銀行的發(fā)展將優(yōu)于中小型銀行——大型銀行的同業(yè)負債與同業(yè)存單合計占比僅為11%，遠低于股份行和城商行的33%和37%，對于MPA考核、去杠桿、同業(yè)融資規(guī)范等監(jiān)管調整壓力，大行應對更為從容。同時，息差和不良企穩(wěn)的行業(yè)基本面向好這一核心邏輯，在大行上的體現(xiàn)將更為明顯。為此，中小型銀行的轉型需求將更加迫切。

招商證券金融組樂觀預期，今年銀行利潤增速將快于2016年，過去五、六年不斷惡化的資產(chǎn)質量和蘊含系統(tǒng)性風險的影子銀行業(yè)務今年均出現(xiàn)逆轉，以資產(chǎn)質量全面改善為前提的金融監(jiān)管將利好銀行估值。

在防止“脫實向虛”的背景下，銀監(jiān)會進一步規(guī)范同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務、表外業(yè)務，將促使銀行業(yè)務逐漸回歸本源，推進金融與實體經(jīng)濟再平衡的轉型方向。

另外，有分析指出，監(jiān)管趨嚴之時，以監(jiān)管套利為主的“偽”金融創(chuàng)新受阻，以強化金融深化為主的“真”金融創(chuàng)新大有可為。作為“真”金融創(chuàng)新重要組成部分的金融科技創(chuàng)新亟待拓展，銀行向外部尋求合作的空間正在逐漸打開。