余明權(quán)，柳 磊

我國資本跨國并購海外足壇的動因、風險與規(guī)避

余明權(quán)1，柳 磊2

中國資本并購海外知名俱樂部已蔚然成風。針對這一現(xiàn)象通過文獻資料法、推理邏輯法，總結(jié)出中國資本動機內(nèi)有國內(nèi)足球政策日益向好，資本扎堆現(xiàn)象嚴重以及產(chǎn)業(yè)升級需要；外有世界足壇經(jīng)濟不振，海外足壇出現(xiàn)價值洼地等因素。并購過程中中國資本應注重從文化差異、政策差異、管理差異等方面找準切入點，做到充分把握足球產(chǎn)業(yè)特征，科學決策；尊重原俱樂部意見，發(fā)揮企業(yè)雙方經(jīng)營協(xié)同效應；加快國際化進程，降低并購風險。

跨國并購；動因；風險；規(guī)制

當前中國政府已將發(fā)展足球運動提升到國家戰(zhàn)略層面，并先后出臺了《中國足球改革發(fā)展總體方案》《中國足球中長期發(fā)展規(guī)劃(2016-2050年)》兩個文件，為我國足球未來發(fā)展描繪出了嶄新的藍圖和實現(xiàn)路徑。政策引導必然帶來資本的關(guān)注，目前來看，國內(nèi)足壇已經(jīng)難以滿足資本大鱷的胃口，并購海外俱樂部(企業(yè))已蔚然成風。以往以歐洲足壇為首的發(fā)達聯(lián)賽中難見中國元素，然而，自2015年至今，歐洲足壇已經(jīng)有30余家俱樂部背后閃現(xiàn)著中國資本的身影，其中既涉及英格蘭、意大利、西班牙、荷蘭、法國等歐洲頂級聯(lián)賽，也包括澳大利亞超級聯(lián)賽等賽事。其中，20支西甲球隊，16支“淪陷”。[1]通過資本擴張，中國元素已經(jīng)成為并肩美、俄、中東三方之外的一股重要力量。一般資本并購動因主要是市場擴張、技術(shù)支持、管理引進以及資源尋求[2]等因素，但是作為中國資本涉足世界體壇既有該方面的考慮，更有其獨特的時代背景、行業(yè)特征。針對這一現(xiàn)象，我們有理由梳理中國資本并購海外足壇的動因，分析利弊，以防止由此帶來的負面影響。

1 中國資本跨國并購世界足壇的內(nèi)部動因

1.1 國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境優(yōu)化是引起資本關(guān)注，并購世界足壇的重要原因

2014年10月國務院頒布了《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，其中明確提到：“到2025年，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元，成為推動經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展的重要力量。”[3]其后，國務院又連續(xù)頒布了發(fā)展足球運動的相關(guān)文件，《中國足球改革發(fā)展總體方案》以及《中國足球中長期發(fā)展規(guī)劃》，其中明確把發(fā)展足球運動提升到國家戰(zhàn)略層面。這些舉措必然會吸引大量的社會資本的關(guān)注。足球產(chǎn)業(yè)蘊含的價值觀以及潛在的商業(yè)利潤成為眾資本追逐的對象。然而，中國足壇社會資本的涌入(以恒大、蘇寧的涉足為代表)使得職業(yè)足球運動員身價、俱樂部估值迅速提高，已經(jīng)呈現(xiàn)出較為明顯的泡沫，限制了國內(nèi)資本繼續(xù)投資的熱情；另一方面，國內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚不完善，資本容納量有限，“僧多粥少”的現(xiàn)狀，迫使中國資本不得不試水世界足壇。

1.2 海外俱樂部的先進技術(shù)與聯(lián)賽體制是吸引中國資本的主要原因

足球產(chǎn)業(yè)核心競爭力在于青訓質(zhì)量和聯(lián)賽管理。長久以來，我國競技體育以“奧運戰(zhàn)略”“金牌戰(zhàn)略”為主，對于足球這類項目扶持明顯不足。隨著我國經(jīng)濟實力的快速增長，金牌對提升民族精神、提高國家軟實力的邊際效應越來越小，人們開始關(guān)注“大眾項目”。當然，作為第一批走向職業(yè)化的項目，中國足球相比歐洲知名俱樂部而言，差距還是很明顯的。按照產(chǎn)品生命周期理論，任何產(chǎn)品都要經(jīng)歷一個開發(fā)、引進、成長、成熟、衰退5個階段。歐洲足球產(chǎn)業(yè)已經(jīng)歷了近200余年的發(fā)展，進入成熟期。我國足球產(chǎn)業(yè)自1993年紅山口會議算起僅有20余年時間，尚處于開發(fā)-引進階段。引進歐洲先進青訓培養(yǎng)體系與足球技戰(zhàn)術(shù)是我國資本并購知名俱樂部的主要原因之一。收購曼城股權(quán)的華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金董事總經(jīng)理徐志豪明確提到希望通過曼城母公司搭建球員培訓選拔體系、青訓體系、戰(zhàn)術(shù)體系以及俱樂部管理的足球共享平臺。利用成熟聯(lián)賽提高青訓隊伍，是當前國內(nèi)各企業(yè)集團并購世界俱樂部的主要目的之一。

除了學習先進足球理念，掌握足球知識之外，中國資本也想利用五大聯(lián)賽成熟的賽制，起到“借雞生蛋”的作用。以往有過的健力寶模式在今天世人眼里難言成功：“中國球員缺少高水平、高強度的比賽平臺，需要的是一個成熟的比賽環(huán)境。當年健力寶巴西分校在一個封閉的環(huán)境下進行訓練，彼此訓練、比賽的隊友都是中國球員，相當于把中國球員整體搬到巴西，沒有與巴西俱樂部融合，沒有參加高水平、高強度的比賽。解決中國球員的能力還是需要讓球員融入到高水平的俱樂部中，并保證他們有時間參加高水平、高強度的比賽?！盵7]基于此，我國知名教練徐根寶購買西乙隊伍的目的就是“借殼”，讓國內(nèi)青少年有機會參與到西班牙聯(lián)賽之中，有效縮短中國職業(yè)聯(lián)賽與歐洲聯(lián)賽的距離。

1.3 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與品牌知名度提升是資本并購國外俱樂部的根本原因

改革開放以來，中國經(jīng)濟持續(xù)保持高速發(fā)展，積累了大量社會財富。然而隨著國內(nèi)人力資本的上升，物價增長，加工制造業(yè)在國際市場上的競爭優(yōu)勢越來越不明顯。以“投資、消費、出口”為基調(diào)的三駕馬車在世界經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲時，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性失衡。特別是2008年面臨世界經(jīng)濟危機時，我國采取的4萬億刺激計劃短時間內(nèi)產(chǎn)能迅速增長，大規(guī)模投資帶動了生產(chǎn)能力的迅速擴張，而消費增長速度趕不上資本投入和生產(chǎn)能力的擴張速度，因此出現(xiàn)了持續(xù)的內(nèi)需不足和生產(chǎn)能力過剩。[4]表現(xiàn)在實體經(jīng)濟中就是水泥、鋼鐵、石化等產(chǎn)能過剩。針對這些問題，黨中央提出從供給側(cè)和消費側(cè)兩方面入手，改變當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡的局面。作為促進產(chǎn)業(yè)升級、改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要舉措，我國政府將發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)提升到國家戰(zhàn)略層面，足球作為整個體育產(chǎn)業(yè)的帶頭羊，被給予了厚望。在國內(nèi)投資渠道狹窄，消費拉動不足以及出口增長減慢之后，資本的外向流動成為必然。

另外，國內(nèi)企業(yè)在世界上的知名度較低，隨著企業(yè)發(fā)展需要，拓展世界市場，提高品牌知名度成為當務之急，而快速獲得品牌效應的途徑無疑就是并購知名度最高的企業(yè)(俱樂部)。近些年國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)爆發(fā)后的資本效應，也包含了國內(nèi)企業(yè)希冀以此打造國際化品牌的努力。[5]作為最具影響力的足球運動必然會獲得中國資本的青睞。歐洲俱樂部多是經(jīng)過百年的發(fā)展，世界知名度極高。中國可以通過資產(chǎn)并購等方式短期內(nèi)獲得極高的廣告效應。以中國手機知名品牌華為為例。2014年，華為成為英超阿森納俱樂部的官方智能手機合作伙伴，隨后還贊助了巴黎圣日耳曼。這一舉措為華為拓展海外市場奠定了堅實基礎。全球品牌知名度由 2012年的25%上升到了2014年的65%，而其在歐洲、非洲和中東的聯(lián)合銷售業(yè)績也從2011年的729.56億上升到了2014年的1 009.9億元。[2]作為蘇寧的掌舵人張近東也曾明確提到并購國際米蘭是蘇寧國際化的重要步驟。

2 中國資本“海淘”世界足壇的外部動力

2.1 世界經(jīng)濟低迷是中國資本并購海外俱樂部的基本動力

自2008年世界經(jīng)濟危機以來，以美國為首的西方發(fā)達國家經(jīng)濟陷入增長困境，特別是歐洲經(jīng)濟發(fā)展面臨著極大困難，另外，希臘債務危機、蘇格蘭獨立、英國脫歐等事件讓歐洲經(jīng)濟問題——歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟不平衡，失業(yè)率高，銀行業(yè)壞賬、債務更加嚴重。大環(huán)境的困頓讓各俱樂部背后的財團不得不節(jié)衣縮食，減少開支。各俱樂部追求成績的背后需要依賴大量資本的支持，賽場上的角逐更是資本的較量。以意甲為例，沒錢已經(jīng)成為米蘭雙雄最大的困境，沒錢補強導致戰(zhàn)績慘淡、缺席歐冠。缺少資本支持的米蘭已經(jīng)被宿敵尤文圖斯遠遠甩在后面：比擴軍備戰(zhàn)，即使砸鍋賣鐵也不及對手隨隨便便的一點發(fā)力；比長遠發(fā)展，尤文兵強馬壯而且是意甲盈利之冠的球隊，兩支米蘭卻都處于財政崩盤的邊緣。最新財報顯示，國米財政赤字高居意甲第一，AC米蘭排名第二。[6]在這種背景下，吸納外部資本成為他們振興俱樂部的主要手段。另外，中國數(shù)量龐大的球迷是任何一個俱樂部都不能忽視的潛在市場，以往通過來華比賽或引進華人球員等方式推介自己。現(xiàn)在中國資本則利用并購等方式，擴大俱樂部在華的知名度，進而使得俱樂部和并購公司實現(xiàn)名利雙收。

2.2 歐洲傳統(tǒng)足球認知的轉(zhuǎn)變是我國資本進入跨國并購的直接動力

足球作為歐洲文化的組成部分，承載了他們的民族自尊與自信，在某種程度上已經(jīng)成為一個國家和區(qū)域的信仰——“維京精神支撐著我們”此次歐洲杯黑馬冰島隊隊長在戰(zhàn)勝匈牙利后如是說。當一個群體或民族將足球視為精神依托時，往往會對外來資本表現(xiàn)出敵意。以英國人為例，球隊有時候不僅僅是一個愛好，更多的時候是一種感情和身份的象征。歐足聯(lián)主席普拉蒂尼曾在2007年接受天空體育臺訪談時就曾提到，“我不明白為什么這么多英國球隊竟然為外國人所擁有”。很多時候，這些球隊需要一種身份和血統(tǒng)上的同一性。過去如果曼徹斯特聯(lián)隊和利物浦比賽，這在某種程度上甚至代表了城市間的爭斗。但設想一下，現(xiàn)在變成了一個美國老板和一個俄國老板之間的對抗?！拔也幌矚g這樣?！盵7]意大利足協(xié)主席阿貝特也曾明確表示自己對意大利家庭式的管理感到滿意。這種用傳統(tǒng)的、感性的眼光看待足球的人不在少數(shù)。然而，隨著國際資本的介入，改變了歐洲人的固有看法，阿布拉莫維奇、格雷澤家族、阿布扎比財團、約翰·亨利、楊家誠等資本大鱷讓他們認識到國際資本的力量，并深深的受益于此——球隊成績迅速提高，俱樂部負債降低甚至扭虧為盈，球隊資源得到優(yōu)化配置……。這些變化讓西甲、英超、法甲等都對外來資本持有歡迎態(tài)度，甚至連驕傲而又有些封閉的意大利人也意識到封閉意味著落后。意識的轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊Y本并購國外知名俱樂部去除了最后的障礙。

2.3 俱樂部并購限制條款少是吸引中國資本的間接動力

經(jīng)濟低迷必然引起整個俱樂部價值低估，這為中國資本的并購提供了前所未有的機遇。以2015年并購西班牙甲級聯(lián)賽西班牙人俱樂部為例，互動娛樂實際只動用了1 600萬歐元左右的資金，就已經(jīng)實現(xiàn)了對西班牙人俱樂部的控股，而另外作為增資部分的4 500萬歐元并未產(chǎn)生實際花費。這是一個什么樣的概念？這筆資金如果用在國內(nèi)足壇，甚至還買不下兩個孫可。[8]另外，上海上港某知名俱樂部經(jīng)理人所言，目前南美洲二級聯(lián)賽單只俱樂部收購費用不過300萬、400萬美元，同樣價錢在國內(nèi)甚至剛夠引進一名中超隊員，其性價比由此可見一斑。

另外，西方發(fā)達國家足球產(chǎn)業(yè)限制條款較少為我國資本的進入創(chuàng)造了條件。一直以來，歐美國家經(jīng)常以國家安全為借口增設技術(shù)貿(mào)易壁壘，以阻撓中國資本的并購活動，如中海油收購優(yōu)尼科公司、華為公司的并購3COM計劃以及西色有限公司收購優(yōu)金公司等案例均以違反《外國人投資和國家安全法》為借口予以否決。對于職業(yè)體育而言，不涉及資源、高新技術(shù)等元素，所受政治因素影響較少，前不久，萬達集團收購了世界鐵人三項這一賽事，與此同時中國公司雙刃劍體育老板蔣立章收購NBA明尼蘇達森林狼隊20%的股份等都印證了這一事實。我國資本陸續(xù)涉足歐洲足壇也正是受益于此。

3 中國資本并購世界足壇的風險分析

3.1 足球產(chǎn)業(yè)在歐洲公益性強，盈利難

不同于制造、金融等行業(yè)，足球產(chǎn)業(yè)帶有鮮明的公益性。資本回報多以廣告效應、品牌效應等形式，純粹的足球產(chǎn)業(yè)盈利能力較差。單純看俱樂部的贏利，其實像歐洲的一線俱樂部皇馬俱樂部、曼聯(lián)俱樂部也是不賺錢的，只能通過足球所輸出的企業(yè)價值觀和品牌主張，讓投資方收回回報。[6]自身盈利能力差，是目前各國聯(lián)賽面臨的一個共同難題。對此意大利特倫托大學教授艾維克薩曾說：“足球隊賺錢是絕對可能的，但足球俱樂部絕不是‘現(xiàn)金奶?！瑴蚀_的說，要通過足球隊賺錢并不容易。俱樂部想賺錢必須要經(jīng)過長期的耕耘。”然而，即便是產(chǎn)生效益，對于足球而言，也未必能實現(xiàn)資金回流。投資者要拿走由投入產(chǎn)出的利潤極其艱難，因為球迷們絕不允許。資本的流入和攜帶利潤轉(zhuǎn)出只可能在資本市場上完成更替，屬于職業(yè)足球的利潤終究只能留在足球圈。[9]由此可見，如果中國企業(yè)自身價值與足球運動并不相符，單純想依靠足球俱樂部運營實現(xiàn)盈利難度較大。目前，中國資本海外并購正處于高速發(fā)展期，潛在矛盾被掩蓋，一旦經(jīng)濟形勢發(fā)生變化，則海外并購的企業(yè)必然面臨資產(chǎn)流失和資本縮水的危險。以史為鑒，日本在20世紀80年代，興起的大規(guī)模進行的海外并購活動一度震驚世人，但進入90年代，受到通脹影響、利率問題的影響，使得現(xiàn)金流吃緊，海外資產(chǎn)最終被低價甩賣。

3.2 中西文化差異顯著，溝通難

海外并購存在一個“七七定律”，在所有的并購中沒有實現(xiàn)預期商業(yè)價值的占總并購活動的70%，而并購失敗的原因其中有70%是文化差異問題導致。不同的企業(yè)都有各自的價值觀、生存理念和企業(yè)文化，這種文化的影響是烙印于每個員工、每張名片之中的，很難隨著資本進入而有所改變。當進入資本與企業(yè)文化不相容時往往會出現(xiàn)兩敗俱傷的局面。尤其是在歐洲足球行業(yè)內(nèi)，對于當?shù)氐木用穸?，俱樂部是休閑娛樂場所，是城市品牌，是社區(qū)文化傳承的一部分，是生活的一個縮影，也是他們價值觀的重要組成部分。沉積百年的居民生活文化遇到中國資本并購時，必然會產(chǎn)生一些問題——中國資本控股掌握絕對話語權(quán)，而歐洲足球俱樂部中，執(zhí)行管理的是獨立團隊，投資人基本是贊助角色——這與中國企業(yè)的傳統(tǒng)理念是不相符合的。[10]中國企業(yè)并購發(fā)達俱樂部以期提高本國運動員的做法在實際操作過程中，往往會遭到來自球隊執(zhí)行者的敵意。近日，重慶力帆足球俱樂部宣布隊中的兩位年輕球員王梓翔和馮勁將效力格拉納達，然而，這一消息立即遭到主教練赫梅斯的抵制：“不是我相中他們的”。之前，張呈棟留洋后出場機會少，被迫回國也是出于這一原因。由此可見，中國資本在接管歐洲足球俱樂部時首先要充分了解當?shù)氐淖闱蛭幕?，否則效果必然會大打折扣。

3.3 產(chǎn)能過剩，危機行業(yè)發(fā)展

資本的逐利本質(zhì)往往帶有一定的從眾性和盲目性。以史為鑒，前幾年我國資本紛紛在海外并購大量的鐵礦石、鋼鐵廠以及能源項目，一旦經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生變化，產(chǎn)能過剩，資本并購往往成為危機行業(yè)的主要推手。目前，我國足球產(chǎn)業(yè)預估價值較高，資本并購熱情極高，并通過“引進來送出去”的方式培養(yǎng)了大量足球人才，這一趨勢隨著資本并購會越來越熱。但目前我國足球行業(yè)容納力仍然不大，僅有的中超、中甲難以讓所有的高水平運動員加入，隨著人數(shù)的增多，可以預見這一現(xiàn)象會越來越嚴重，人才的累積與容量的局限又會反過來抑制行業(yè)的健康發(fā)展。

3.4 管理經(jīng)驗不足，人才匱乏

科學的管理是俱樂部增強競爭力的制度保障，毋庸諱言，即將被兼并(并購)的球隊盡管是我們要學習的對象，但自身肯定存在管理漏洞，應當進行與時俱進的創(chuàng)新。以意大利甲級聯(lián)賽為例，一直以來家族式的經(jīng)營模式盡管可以吸引當?shù)鼐用癯蔀殍F桿球迷，也有利于俱樂部文化的形成，但傳統(tǒng)管理模式必然難以適應世界體壇職業(yè)化走勢，只有強大的資本后盾才能保證人才的引進、流動，俱樂部才可能得以良好發(fā)展。當然，管理的創(chuàng)新面臨著當?shù)胤傻娘L險，許多國家，尤其是那些民主意識濃厚、法制健全的國家，勞動法對勞動者的保護全面而系統(tǒng)，工會和其他勞工組織非常強勢。這對于不擅長民主管理的中國企業(yè)來說，意味著存在必需慎審應對的法律風險因素。[11]

其次，我國作為足球欠發(fā)達地區(qū)，足球行業(yè)管理人才極為匱乏。目前，國內(nèi)尚未有專門培養(yǎng)該方面人才的機構(gòu)與院校，教育的缺失使得我國在這一領(lǐng)域缺乏話語權(quán)。面臨收購時， “找到可信賴的顧問來管理這個過程是很重要，可惜這樣的人才比較少。有許多無良的團體可能在投資者未能掌握該如何最好地適應俱樂部文化前，就鼓勵投資者去投入。這對外國投資者來說是一大風險?！盵12]在跨國并購中，所需的高級管理人員必須對所在企業(yè)或類似企業(yè)的企業(yè)文化非常熟悉，而且具有豐富的管理經(jīng)驗和能力，并能夠接受和適應并購重組方的企業(yè)文化和發(fā)展戰(zhàn)略，這樣才可能順利地進行企業(yè)經(jīng)營運作。[10]在并購國外俱樂部時，我國多數(shù)企業(yè)還只能使用跨行業(yè)管理人才，這必然造成管理難度加大，管理效率降低。

4 我國資本并購世界足壇的風險規(guī)避

4.1 充分把握足球產(chǎn)業(yè)特征，科學決策，降低并購盲目性

并購之前要進行充分的科學論證，清楚并購資本自身是要通過足球產(chǎn)業(yè)拓展自己的品牌，借助足球這一載體凝聚眼光經(jīng)濟，還是單純將足球產(chǎn)業(yè)做大、做強，依靠隊員轉(zhuǎn)會、門票、贊助乃至版權(quán)實現(xiàn)俱樂部自身盈利？充分了解足球產(chǎn)業(yè)特點，要清楚單純通過資本化運作“圈錢”，缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和有效的贏利手段，最終還將走向失敗。[13]在充分了解足球產(chǎn)業(yè)特征后，還要清楚認識并購兩者之間價值觀、商業(yè)價值等方面的互補性等問題。最后還要對相關(guān)國家外匯政策、監(jiān)管政策進行充分調(diào)研，確保順利并購，又要符合國家相關(guān)政策法規(guī)。

4.2 充分尊重原俱樂部意見，發(fā)揮企業(yè)雙方經(jīng)營協(xié)同效應

我國資本并購知名俱樂部的原因是基于學習青訓培養(yǎng)方式、先進的足球技戰(zhàn)術(shù)以及管理模式。毋庸置疑，歐洲俱樂部在自身建設方面遠勝于我們。并購的目的并非將自己的價值觀、管理技術(shù)嫁接給他們。所以并購后，要充分尊重原俱樂部意見，沒有重大矛盾和原則性問題，原管理團隊與教練團隊都不變動。尊重俱樂部所在城市的文化氛圍與管理方式，即使要實現(xiàn)我國運動員通過贊助方式輸出到被并購俱樂部也應積極與相關(guān)人員協(xié)商溝通，盡量減少因并購帶來的負面作用。中國資本兼并俱樂部的關(guān)鍵是如何保持原有俱樂部的優(yōu)勢，其中包括人力資源、技術(shù)以及梯隊管理等，去除并購方與被并購俱樂部間的不協(xié)調(diào)部分。并購和諧理論告訴我們，企業(yè)有限的資源都沒有得到充分的利用，一些要素投入過多，而另一些投入過少，都沒能達到規(guī)模經(jīng)濟。通過并購會充分利用其資源，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和利潤增長的目標。[11]

4.3 積極拓展國內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)鏈，提高市場容納力

目前，我國足球產(chǎn)業(yè)尚不完善，行業(yè)容納能力低。在我國資本大量并購世界知名俱樂部之際，不難預測，未來我國必將迎來足球人才豐收期。盡管我國擁有世界上最多的球迷和龐大的消費市場，但正如鋼鐵、礦石等行業(yè)一樣，一旦人才市場飽和，甚至相對過剩，必然會出現(xiàn)人才積壓情況的發(fā)生，對中國職業(yè)足球造成傷害?；诖耍e極拓展國內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)鏈的長度與廣度，按照足球改革總體方案和中長期規(guī)劃，支持其進入各類創(chuàng)業(yè)平臺和孵化基地，提供足球運營、足球培訓、足球網(wǎng)絡媒體和社區(qū)平臺等服務。鼓勵組建由制造企業(yè)、服務供應商、職業(yè)俱樂部等組成的足球產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。[14]讓大量優(yōu)秀人才進入到足球行業(yè)之中，只有這樣才能提高我國足球運動水平，實現(xiàn)中國資本并購海外足壇的最終目的。

4.4 加快國際化進程，降低并購風險

中國資本的跨國并購具有高風險性、復雜性，企業(yè)談判、資產(chǎn)評估以及管理重組等一系列環(huán)節(jié)都需要有專業(yè)的評估、法律以及會計機構(gòu)參與。在并購過程中，既要具備相應的并購知識，又要熟悉體育(足球)專業(yè)特征。要合理規(guī)避并購風險，實現(xiàn)并購雙方達成共贏。目前，我國該方面人才較為匱乏，增加了并購的行業(yè)障礙和法律風險?；诖?，我們一方面要加大、加快培養(yǎng)國際化專業(yè)人才；另一方面要善用國際中介機構(gòu)，利用這些機構(gòu)熟悉國際法、公司法以及與并購相關(guān)的政策優(yōu)勢，降低交易成本，讓并購雙方形成真正的協(xié)同效應，保障中國資本跨國并購世界足壇的高效性，降低并購風險。

[1] 陳甘露.中國資本瘋狂海淘：近30家歐洲足球俱樂部引入[N].華西都市報,2016-07-18(A9).

[2] 廖運鳳.中國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀與問題[J].管理現(xiàn)代化,2007(8):51-53.

[3] 國務院. 國務院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見國發(fā)〔2014〕46號[R]. 2014-10-02.

[4] 王小魯.中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡政府支出不合理[EB/OL]. http://news.hexun.com/2016-05-26/184081132.html.

[5] 袁勇.歐洲足球市場迎來中國資本 機遇與風險并存[N].經(jīng)濟日報， 2016-07-26(08).

[6] 無敵尤文太寂寞 中國資本救米蘭雙雄？[EB/OL].http://sports.qq.com/a/20160426/000015.htm.

[7] 中國資本抄底歐洲足球 西班牙人未來將引中國球員?[N].南方日報，2015-11-03(A14).

[8] 普拉蒂尼抨擊外國資本侵蝕英超 稱他們只為掙錢[EB/OL].http://sports.163.com/07/0830/04/3N49O03I00051CCL.html2007-08-30?.

[9] 顏強.英超球隊好買嗎？[N] 中國經(jīng)營報，2008-09-29(B04).

[10] 中國資本搶灘海外足壇 已并購10家海外俱樂部[EB/OL].人民網(wǎng),http://world.people.com.cn/n1/2016/0710/c1002-28540535.html,2016-07-11.

[11] 中國企業(yè)海外并購報告及風險解析[EB/OL]. http://finance.eastmoney.com/news/1350,20160512623400945.html,2016-05-12.

[12] 姚瑤.中國資本兩年拿下14支海外球隊 涉及資金約70億[N].21世紀經(jīng)濟報道，2016-08-01(01).

[13] 成紅,曹可強.國際職業(yè)足球的資本化之路[J].體育科研，2010，3(31):78-80.

[14] 國家發(fā)展改革委,國務院足球改革發(fā)展部際聯(lián)席會議辦公室(中國足球協(xié)會),體育總局,教育部.中國足球中長期發(fā)展規(guī)劃(2016-2050年) [R].2016-04-06.

(編輯 任丹)

Chinese Investors’ M&A of Overseas Clubs: Motivation, Risk and Risk Aversion

YU Mingquan1，LIU Lei2

Chinese capital M&A of overseas well-known football clubs has become a common practice. This article summarizes through literature review and logical inference the reasons for the practice, which include both internal and external ones. The internal reasons include increasingly favorable domestic football policies, serious capital cluster and industrial upgrading needs；the external reasons include depression of football economy and depreciation of football club values, etc. When undertaking M&A of overseas football clubs, Chinese investors should seek points of alignment from differences in culture, policy, and management and fully grasp the characteristics of football industry so as to work out decisions in scientific way; respect foreign clubs opinions and give full play to the effect of sino-foreign coordinated management; speed up the internationalization process to reduce the risk of M&A.

transnationalM&A;motivation;risk;rulesandregulations

G80-052 Document code：A Article ID：1001-9154(2017)01-0014-05

余明權(quán)，碩士，講師，研究方向：體育人文社會學與體育教育，E-mail:471322349@qq.com

1.浙江理工大學體育教研部，浙江 杭州 310018；2.攀枝花學院體育部，四川 攀枝花 617000 1.P.E Department,Zhejiang Sience and techonology University, Hangzhou Zhejiang 310018; 2.Panzhihua university sports, Panzhihua Sichuan 617000

2016-08-02

2016-11-03

G80-052

A

1001-9154(2017)01-0014-05