包佳鑫 李泓銳

（1.遼寧成大貿(mào)易發(fā)展有限公司 2.武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

2015年3月，國家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，“一帶一路”的倡議是我國對(duì)外開放深入發(fā)展的結(jié)果，其主要內(nèi)容是我國加強(qiáng)與中亞、東歐、東南亞等周邊國家的經(jīng)貿(mào)合作，這也是我國新時(shí)期對(duì)外開放和深化改革的重要舉措，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了前所未有的機(jī)遇，同時(shí)也為周邊國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了條件，有助于我國加強(qiáng)與周邊國家的聯(lián)系與交流。但是“一帶一路”的建設(shè)過程也面臨著巨大的挑戰(zhàn)，這主要因?yàn)椤耙粠б宦贰毖鼐€國家的政治、經(jīng)濟(jì)、風(fēng)俗人情、宗教信仰等方面存在著較大的差異，進(jìn)而給“一帶一路”的投資建設(shè)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

一、“一帶一路”國家直接投資現(xiàn)狀分析

（一）從投資量和投資規(guī)模來看

我國對(duì)“一帶一路”建設(shè)的直接投資量巨大，無論是絕對(duì)投資量，還是投資規(guī)模都是空前的。隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平得到了很大程度的提高，這給“一帶一路”的建設(shè)打下了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國從2005年以來對(duì)外直接投資量保持著持續(xù)增長的態(tài)勢(shì)，經(jīng)過10年的發(fā)展，截止2015年我國對(duì)外直接投資達(dá)到了1 456.7億美元，同時(shí)2016年的上半年我國對(duì)外非金融類直接投資達(dá)到888.6億美元，同比增長高達(dá)58.7%，這是我國“十三五”開局之年所呈現(xiàn)出來的新氣象，也充分展現(xiàn)了我國對(duì)外直接投資將會(huì)迎來更大的發(fā)展空間。2015年我國對(duì)外直接投資增速達(dá)到了17.6%，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同時(shí)期全球?qū)ν庵苯油顿Y平均水平。我國對(duì)外直接投資量增長速度較快，其中對(duì)“一帶一路”戰(zhàn)略的資金投入量也較大，但是我國對(duì)外直接投資流量占本國固定資產(chǎn)比重較低，在一定程度上對(duì)“一帶一路”戰(zhàn)略的建設(shè)具有負(fù)面影響，因此我國應(yīng)該持續(xù)完善和改進(jìn)，不斷縮小該指標(biāo)與世界平均水平之間的差異。

（二）從投資國家來看

中國在“一帶一路”沿線投資呈現(xiàn)出了集中度較高的特點(diǎn)，根據(jù)調(diào)查分析2013年我國對(duì)“一帶一路”沿線國家的投資主要集中于新加坡、俄羅斯、哈薩克斯坦、印度尼西亞、緬甸、蒙古、伊朗、柬埔寨、老撾、泰國等國家，其中對(duì)外投資的總額達(dá)到了518.12億美元，占我國對(duì)“一帶一路”投資總額的71.95%，這充分表明了我國在“一帶一路”沿線國家的投資集中度較高，這有助于突出重點(diǎn)，更好地推動(dòng)“一帶一路”倡議的實(shí)現(xiàn)。

（三）從投資行業(yè)來看

我國對(duì)外投資的行業(yè)主要集中于租賃和商務(wù)服務(wù)、金融、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)等五個(gè)方面，其中投資量占整個(gè)對(duì)外投資額的83%，這充分表明我國對(duì)外投資行業(yè)集中的特點(diǎn)。我國對(duì)制造業(yè)的投資具有深遠(yuǎn)的意義，現(xiàn)階段我國制造業(yè)產(chǎn)能過剩的問題較為突出，加強(qiáng)制造業(yè)的對(duì)外投資能夠很好的緩解這一問題，另一方面我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展使得國內(nèi)人力成本迅速上升，而周邊一些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不高，勞動(dòng)力成本較低，我國加強(qiáng)制造業(yè)的對(duì)外投資能夠更好地發(fā)揮周邊國家勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)，這樣可以增加這類國家的就業(yè)崗位，促進(jìn)工業(yè)的現(xiàn)代化和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，有助于我國與“一帶一路”沿線國家實(shí)現(xiàn)雙贏局面?！耙粠б宦贰背h的建設(shè)需要大量的資金投入，但是沿線國家總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，而且金融實(shí)力有限，這就極大制約了“一帶一路”倡議的深入發(fā)展，因此我國加強(qiáng)金融對(duì)外投資能夠在很大程度上吸收大量的資金，為“一帶一路”倡議的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

二、“一帶一路”倡議下對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)

（一）投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線國家存在著較大的差異，投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較大，沿線國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、社會(huì)生活習(xí)俗、宗教信仰等各個(gè)方面都存在差異，這必定導(dǎo)致各國對(duì)“一帶一路”倡議產(chǎn)生不同的看法，進(jìn)而增加我國對(duì)“一帶一路”的投資風(fēng)險(xiǎn)。我國在沿線國家投資過程中必須充分考慮到各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)制度，并且應(yīng)該結(jié)合不同國家的基本國情和具體的經(jīng)濟(jì)需求，制定投資項(xiàng)目和投資區(qū)域的最佳方案。此外我國對(duì)外投資之前還需要對(duì)該國的歷史文化、風(fēng)俗習(xí)慣以及經(jīng)濟(jì)制度等進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查研究，其中對(duì)經(jīng)濟(jì)制度應(yīng)該實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理，及時(shí)更新東道國的投資法規(guī)、資本流動(dòng)管理措施等相關(guān)信息。一旦相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)制度發(fā)生了改變，進(jìn)而最大限度的降低我國對(duì)外投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

（二）貨幣金融風(fēng)險(xiǎn)

我國對(duì) “一帶一路”沿線國家的投資還存在著較大的貨幣金融風(fēng)險(xiǎn)，沿線國家的金融制度存在著較大的差異，而且融資方式、融資條件以及融資法規(guī)對(duì)于我國有著很大程度上的不同，在這種背景下，我國在對(duì)“一帶一路”沿線國家投資項(xiàng)目時(shí)，很可能涉及到多個(gè)國家，這就必定會(huì)形成多重匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而放大了貨幣金融風(fēng)險(xiǎn)，給對(duì)外投資項(xiàng)目造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。而且這種金融風(fēng)險(xiǎn)與國內(nèi)投資和傳統(tǒng)的海外投資項(xiàng)目都存在較大的不同，其貨幣金融風(fēng)險(xiǎn)的高低與東道主國家的金融體系或國際收支穩(wěn)定性具有密切的關(guān)系。

（三）投資方式的風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段我國對(duì)“一帶一路”沿線投資過程中主要采用的投資方式為并購?fù)顿Y方式，而且根據(jù)當(dāng)期“一帶一路”建設(shè)落實(shí)的實(shí)際情況，我國將在今后一段時(shí)期內(nèi)仍然采用并購的對(duì)外投資方式。一方面這種并購作為單一的對(duì)外投資方式本身就具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面并購?fù)顿Y方式會(huì)給東道國企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來一定的影響，這就很有可能導(dǎo)致東道國為了保護(hù)本國企業(yè)的發(fā)展而對(duì)跨國并購?fù)顿Y設(shè)置限制，甚至政府直接干預(yù)并購?fù)顿Y。

三、“一帶一路”倡議下應(yīng)對(duì)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）熟悉海外對(duì)外直接投資市場(chǎng)

為了更好地應(yīng)對(duì)我國對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)，我國在“一帶一路”沿線投資中應(yīng)該熟悉對(duì)外投資市場(chǎng)，對(duì)東道國當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)文化、歷史傳統(tǒng)、制度安排、媒體輿論、消費(fèi)傾向乃至風(fēng)俗習(xí)慣等內(nèi)容展開全面調(diào)查研究，并且根據(jù)實(shí)際情況分析對(duì)外投資可能存在的政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)等，以便于我國制定針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施，確保對(duì)外投資項(xiàng)目的成功，并以此為依據(jù)制定對(duì)外投資方案，從而確保對(duì)外直接投資方案的科學(xué)性、可行性和經(jīng)濟(jì)性，實(shí)現(xiàn)我國與被投資國家之間的雙贏。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估體系

現(xiàn)階段我國企業(yè)在“一帶一路”沿線投資過程中所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)存在著較大的差異，企業(yè)在對(duì)外投資過程中面臨著信息溝通的難題，其中決策部門與投資主體間的信息溝通效率低下，進(jìn)而導(dǎo)致信息溝通的質(zhì)量水平較低，這極大地增加了“一帶一路”沿線投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。例如戰(zhàn)略整體風(fēng)險(xiǎn)、投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。因此我國企業(yè)必須建立和完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估體系，提升決策部門與投資主體之間，以及投資決策部門內(nèi)部之間的信息共享程度，進(jìn)而有助于增強(qiáng)我國企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。一旦存在風(fēng)險(xiǎn)，我國企業(yè)能夠第一時(shí)間識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)來源，從而及時(shí)制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，持續(xù)增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和應(yīng)對(duì)能力，進(jìn)而促進(jìn)“一帶一路”沿線投資項(xiàng)目的順利推進(jìn)。

（三）建設(shè)對(duì)外投資的保障體系

現(xiàn)階段“一帶一路”沿線的很多國家存在著政治局勢(shì)動(dòng)蕩的問題，而且很多國家國內(nèi)的執(zhí)法力量無法確保人民的生命及財(cái)產(chǎn)安全，這給“一帶一路”沿線投資項(xiàng)目的開展帶來了巨大的負(fù)面影響。因此，我國充分利用在聯(lián)合國的身份和地位，積極推動(dòng)對(duì)外投資保障體系的建立。例如2014年我國參與聯(lián)合國的不丹維和活動(dòng)，在很大程度上保障了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民的生命安全，也保障了當(dāng)?shù)赝顿Y項(xiàng)目的順利開展。此外，我國還應(yīng)該加強(qiáng)與東道國的聯(lián)系與溝通，求同存異，加強(qiáng)合作以便于推動(dòng)地區(qū)的和平穩(wěn)定，進(jìn)而為“一帶一路”沿線的投資活動(dòng)營造一個(gè)安全的環(huán)境。

（四）注重投資方式與投資伙伴的選擇

我國在對(duì)外投資領(lǐng)域存在著“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，為了避免在對(duì)外投資的道路上少走彎路，我國積極借鑒國際上成熟的投資方式和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，通過并購?fù)顿Y的方式，做好充分的準(zhǔn)備工作，開展深入全面的調(diào)查，重點(diǎn)調(diào)查東道國的法律法規(guī)，熟悉和了解當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情，選擇最佳的本地合作伙伴，與當(dāng)?shù)厝罕娊⒘己玫男湃侮P(guān)系，確保后期并購?fù)顿Y活動(dòng)的合法性，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保障沿線國家的共同利益，推動(dòng)沿線國家的共同發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)我國對(duì)外投資走向一個(gè)嶄新的臺(tái)階。

四、結(jié)論

綜上所述，“一帶一路”建設(shè)的實(shí)施，使我國對(duì)外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，也不可避免的帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資前必須充分了解投資環(huán)境，建立并完善投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系以及投資保障機(jī)制等，通過建設(shè)利益共同體，進(jìn)行互信互利、平等共贏的合作關(guān)系，為海外投資保駕護(hù)航，使其在“一帶一路”戰(zhàn)略的推動(dòng)下持續(xù)發(fā)展，確保“一帶一路”戰(zhàn)略的順利實(shí)施。

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