李旭

摘要：伴隨著國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)的飛速發(fā)展，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積，對(duì)煤炭行業(yè)的生存和成長(zhǎng)構(gòu)成了極大威脅。本文以A集團(tuán)為例解析其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)生原因，從而發(fā)現(xiàn)影響煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，提出防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體策略。對(duì)我國(guó)煤炭企業(yè)加強(qiáng)危機(jī)意識(shí)，健全相應(yīng)的監(jiān)督體系和預(yù)警制度，促使其降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范

一、環(huán)境對(duì)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

（一）外部環(huán)境因素

1.政治因素

我國(guó)煤炭資源在國(guó)際上被授予“工業(yè)糧食”的稱號(hào)，并作為一種不能再生資源存在著，世界各國(guó)都十分關(guān)注我國(guó)煤炭資源的儲(chǔ)備量。所以世界各國(guó)煤炭企業(yè)不單單是存在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，還存在著激烈的資源儲(chǔ)備競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。此外，還有大量發(fā)達(dá)國(guó)家通過政治乃至軍事策略來保證本國(guó)的能源安全。就目前嚴(yán)峻的政治形勢(shì)來看，政治風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)煤炭企業(yè)面臨的一種威脅。

2.政策因素

我國(guó)煤炭資源在勘測(cè)及產(chǎn)出等地方的監(jiān)督管理，已成為相關(guān)部門監(jiān)督的主要內(nèi)容。此中部分相關(guān)規(guī)定對(duì)我國(guó)煤炭企業(yè)的管理成長(zhǎng)及拓展交易產(chǎn)生了極大的擾亂。因而，政府相關(guān)部門政策策略的轉(zhuǎn)變，加劇了對(duì)于我國(guó)煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.市場(chǎng)因素

因?yàn)槿澜鐚?duì)煤炭需求的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈且各地分布不均，而且導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)值不斷變化的最直接原因是市場(chǎng)供給需求的不斷變動(dòng)，以及煤炭資源在市場(chǎng)分布中的不均衡，促使我國(guó)煤炭資源供求矛盾逐步擴(kuò)大，最終導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格不穩(wěn)定，所以極大的市場(chǎng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直都存在于煤炭市場(chǎng)交易中。

（二）內(nèi)部環(huán)境因素

1.經(jīng)營(yíng)虧損

高投資、高危害、高收益是我國(guó)煤炭資源企業(yè)的重要特征之一，與此過程中煤炭企業(yè)的開辟極其需要投入巨大的財(cái)力、人力和物力。目前我國(guó)大量煤炭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)十分不合理，嚴(yán)重缺少具有針對(duì)性的銷售方案，大部分仍呈粗放型模式發(fā)展，導(dǎo)致煤炭大量囤積于企業(yè)，企業(yè)生產(chǎn)與銷售過程的正常運(yùn)轉(zhuǎn)長(zhǎng)期停滯，進(jìn)而直接造成我國(guó)煤炭企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)率降低，對(duì)企業(yè)即將到期利息的處理產(chǎn)生了許多不良影響，最終使得企業(yè)遭受損失。

2.預(yù)算控制不當(dāng)

預(yù)算管理是國(guó)有企業(yè)必須采取的一種風(fēng)險(xiǎn)管理的具體方法，但大多數(shù)煤炭企業(yè)僅僅流于書面形式。當(dāng)前煤炭企業(yè)面臨的首要課題是各個(gè)計(jì)算項(xiàng)目未能初步周全計(jì)算。與此同時(shí)，還存在缺少對(duì)企業(yè)資產(chǎn)細(xì)分到每月、每個(gè)季度的進(jìn)一步規(guī)劃、企業(yè)流動(dòng)資金調(diào)度機(jī)制不完善，企業(yè)流動(dòng)資金的保障制度不完善等問題。以上問題造成煤炭企業(yè)內(nèi)部不能集中統(tǒng)一管理流動(dòng)資金，最后使煤炭企業(yè)預(yù)算控制徹底失靈。

3.組織結(jié)構(gòu)不完善

現(xiàn)今我國(guó)部分煤炭企業(yè)雖然組織結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)多元化，但是部分管理層仍較為混亂，且相關(guān)制度大都不合時(shí)宜，職責(zé)分工并不明確，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理透明性較差，導(dǎo)致煤炭企業(yè)信息交流不暢。

二、煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀——以A集團(tuán)為例

（一）A集團(tuán)概況

A集團(tuán)是我國(guó)一家具有知名度和影響力的國(guó)有煤炭企業(yè)，于1995年10月創(chuàng)立，屬于中央直轄管理的53個(gè)國(guó)內(nèi)主干公司之一。目前主要以煤炭的產(chǎn)出及賣出、電熱力產(chǎn)出和供給、輸送等作為其主要經(jīng)營(yíng)內(nèi)容。A集團(tuán)現(xiàn)共擁有30余家控股及參股子公司，50余個(gè)主要生產(chǎn)煤礦，其煤炭年產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)3億多噸。此外，其子企業(yè)能源股份公司，在2004年11月于首都登冊(cè)并創(chuàng)立。現(xiàn)如今A集團(tuán)在世界500強(qiáng)的企業(yè)中排名相對(duì)靠前，其國(guó)有資本增值率在行業(yè)內(nèi)達(dá)到優(yōu)秀水平，公司在發(fā)展中的進(jìn)獻(xiàn)率持續(xù)好幾年在國(guó)內(nèi)所有煤炭公司中排在首位，年收益總量于中央直轄管理的公司中居于首位，以生產(chǎn)安全為主，多年來一直保持較為先進(jìn)的水平。但在其發(fā)展形勢(shì)良好的前提下，企業(yè)內(nèi)部仍存在一些無法避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）A集團(tuán)目前主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.經(jīng)營(yíng)支付過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

公司在策劃運(yùn)行環(huán)節(jié)中離不開資本的流動(dòng)，沒有資本就不能進(jìn)行正常的策劃運(yùn)行，因而資本是支撐公司正常策劃運(yùn)轉(zhuǎn)的必要成分。A集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中呈現(xiàn)出現(xiàn)金流量比十分充足且穩(wěn)定，自適應(yīng)大都大于1，這表明A集團(tuán)目前在經(jīng)營(yíng)支付方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，能夠在企業(yè)內(nèi)部需要資金時(shí)進(jìn)行自適應(yīng)。

2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

資本結(jié)構(gòu)是權(quán)衡一個(gè)公司資本狀態(tài)的基本標(biāo)尺的資金項(xiàng)目，也可以用來權(quán)衡一個(gè)公司的財(cái)政能力。因而，可以通過把持公司的資本構(gòu)造來判斷公司的財(cái)務(wù)效力。一般而言，每個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)及資本規(guī)模和其研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)多種形式的運(yùn)作實(shí)力成正比。從另一個(gè)角度來說，公司的負(fù)債規(guī)模一定時(shí)，公司的資本規(guī)格越大，其對(duì)財(cái)務(wù)處理的能力就越強(qiáng)。因此衡量一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，通過應(yīng)用總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)總數(shù)這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析研究。

2015年整個(gè)年度，A集團(tuán)整體總市價(jià)已達(dá)800多億美元，位居世界煤炭上市企業(yè)第一，且作為我國(guó)煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)，其煤炭資源產(chǎn)量達(dá)到全國(guó)50%以上，因而在企業(yè)實(shí)力上，我國(guó)其他的煤炭上市企業(yè)和A集團(tuán)基本無可比性。所以，我們只針對(duì)其相對(duì)值進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的對(duì)比。

就資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，由表1可以看出，2013年到2016年，企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大都實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模的增長(zhǎng)。年?duì)I業(yè)收入由2013年的821億增加到2536億；總資產(chǎn)由2390億元增長(zhǎng)到4550億元；凈資產(chǎn)由1490億元增加到3030億元；在2016年凈利潤(rùn)達(dá)到480億元，同比增加26.1%。

由表2可以看出，由2010年到2016年，A集團(tuán)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)兩個(gè)指標(biāo)都保持穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。追溯到2008年，我國(guó)煤炭市場(chǎng)因?yàn)槭芎暧^經(jīng)濟(jì)調(diào)整的干擾，煤炭需求直線萎縮，煤炭?jī)r(jià)值于后6個(gè)月直線降落。在整個(gè)煤炭行業(yè)落后的不良環(huán)境下，A集團(tuán)仍始終維持相對(duì)不變的增加。此后，2010年及2011年繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。在2012年，由于世界煤炭市場(chǎng)總體處于下滑的狀態(tài)下，A集團(tuán)作為我國(guó)煤炭龍頭企業(yè)，其主業(yè)受到極大的沖擊。但鑒于電力及鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)具有相對(duì)抵抗性，總體業(yè)績(jī)下滑幅度較小。endprint

3.償債過程中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

如果債務(wù)到期，企業(yè)沒有充裕的現(xiàn)金支付到期債務(wù)就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。A集團(tuán)償債過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過財(cái)務(wù)增進(jìn)率分析，如上圖所示。

由圖可知，A集團(tuán)從2011年起，年均短期內(nèi)償還債務(wù)的力度均在降低，2011年與2012年的流動(dòng)比率分別是1.23與1.05，少于安全值1.5-2，且速動(dòng)比率分別是0.99與0.81，也少于安全值。單獨(dú)從2013年來看，全部的流動(dòng)資產(chǎn)都加起來只夠沖抵流動(dòng)負(fù)債，倘若企業(yè)利用速凍資產(chǎn)償債的話，也僅能覆蓋82%，仍有18%存在未能償還的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再從流動(dòng)比率來看，2013年僅有0.62，即短時(shí)間內(nèi)A集團(tuán)要想運(yùn)用現(xiàn)金償債，僅能償還總數(shù)的62%，缺口仍比較大。由于A集團(tuán)的利潤(rùn)較高，但負(fù)債于資產(chǎn)總額中所占的比例又較低，因而其利息支付相對(duì)也低。A集團(tuán)應(yīng)該不斷優(yōu)化負(fù)債的結(jié)構(gòu)，不能過分依賴于企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，還可大量運(yùn)用非流動(dòng)負(fù)債，比如企業(yè)的長(zhǎng)期借款及長(zhǎng)期應(yīng)付款等。

（三）A集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成因素

1.無效經(jīng)營(yíng)和失誤投資

在A集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍中，不僅僅是煤炭單方面的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，還伴隨著部分非煤炭的產(chǎn)業(yè)在運(yùn)轉(zhuǎn)。A集團(tuán)多元化的發(fā)展格局產(chǎn)生了兩種相反的結(jié)果：一種是多元化的發(fā)展導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散開來，產(chǎn)生了無效經(jīng)營(yíng)不利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展；另一種是由于企業(yè)管理的范圍較大，導(dǎo)致公司高層決策者的管理信息對(duì)稱性減弱，使得企業(yè)投資失誤，產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.內(nèi)部流動(dòng)資金短缺

煤炭企業(yè)的根本特點(diǎn)為資本集中，公司的流動(dòng)資金主要是公司內(nèi)部的現(xiàn)金流。但和普通商品不一樣的是煤炭產(chǎn)品不能持續(xù)庫存。與此同時(shí)，資源型企業(yè)又具有寬松信用政策的支持，大量資金都是由應(yīng)收賬款構(gòu)成。A集團(tuán)內(nèi)流動(dòng)資本的欠缺，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)常產(chǎn)生，資本運(yùn)轉(zhuǎn)極度艱難。

3.缺乏完善的財(cái)務(wù)管理機(jī)制

企業(yè)財(cái)務(wù)的管理體系在完善的狀態(tài)下，才可以高效防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生?？蓮漠?dāng)前A集團(tuán)的內(nèi)部狀況來看，存貨盤點(diǎn)制度、預(yù)算制度等財(cái)務(wù)管理制度還不夠完善，特別是會(huì)計(jì)內(nèi)部監(jiān)督管理機(jī)制趨于表面，還未能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理與財(cái)務(wù)管理起領(lǐng)導(dǎo)作用，給企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)帶來了極大的困難，進(jìn)一步激化了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.市場(chǎng)因素的影響

每一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程中，大都不能獨(dú)自運(yùn)轉(zhuǎn)，必會(huì)和其他企業(yè)進(jìn)行交流與合作，因而在外部因素上面對(duì)一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且外部因素?fù)碛邢嗤奶卣?，即無法改變性與無法預(yù)見性。A集團(tuán)的財(cái)政狀態(tài)會(huì)受外面成分的變更而呈現(xiàn)危機(jī)。比如受自然因素的影響，造成企業(yè)煤炭數(shù)量的下降，這會(huì)使企業(yè)的收益增加受限。

三、煤炭財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

（一）建設(shè)財(cái)務(wù)危機(jī)治理機(jī)制，完善財(cái)務(wù)治理

建設(shè)完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，首先要充分了解企業(yè)當(dāng)前的業(yè)務(wù)操作流程，估算好經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中包含什么內(nèi)容，在此過程中產(chǎn)生了什么危害，發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)公司發(fā)生什么擾亂等。在上述基礎(chǔ)上改善內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)管制度，加大對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)內(nèi)部監(jiān)管，使其更好地運(yùn)用到企業(yè)中。另外，應(yīng)加強(qiáng)公司財(cái)務(wù)危機(jī)防備意識(shí)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在和財(cái)務(wù)監(jiān)管的每個(gè)工作過程，都需增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高財(cái)務(wù)人員的辨別能力與解決能力，及時(shí)正確的找出潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，在企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管的各大職能中，要快速辨別、剖析及檢測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用科學(xué)方式抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)財(cái)務(wù)監(jiān)管做出正確的客觀評(píng)價(jià)。

（二）升級(jí)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，變更資本運(yùn)作狀況

企業(yè)可以通過降低企業(yè)成本，制定合理的負(fù)債額度，進(jìn)一步利用財(cái)務(wù)杠桿，再對(duì)企業(yè)籌資能力實(shí)施科學(xué)估計(jì)。此外，企業(yè)要根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，確定一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)，預(yù)防資產(chǎn)負(fù)債比率不合理而產(chǎn)生償債風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益資本飆升產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。還可以通過利用競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，充分運(yùn)用各類金融工具，擴(kuò)寬融資渠道，確保長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債的比例適當(dāng)，股權(quán)融資和債券融資相互配合，讓企業(yè)資本結(jié)構(gòu)充分完善，使其可以獲得杠桿效益產(chǎn)生的收益。另外，還可以依據(jù)企業(yè)自身情況制定出合適的負(fù)債規(guī)模，認(rèn)清形勢(shì)，抓住借款機(jī)會(huì)，以把握收益產(chǎn)生的成本。對(duì)不同時(shí)間所欠的債務(wù)，要做到合理分配，從而降低企業(yè)難以償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。平時(shí)要注意提升自身累積資源力度，連續(xù)完善增長(zhǎng)資本。

（三）創(chuàng)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警制度，加大對(duì)危機(jī)的控制

企業(yè)需創(chuàng)立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警制度，才能使公司財(cái)務(wù)危機(jī)造成的損失降到最低。主要體現(xiàn)在以下方面：一是運(yùn)用帶有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方案，倘若出現(xiàn)對(duì)企業(yè)不利的狀況，能夠馬上停用該方案；二是當(dāng)管理者要做出投資決策時(shí)，應(yīng)該選取一些風(fēng)險(xiǎn)比較小的，直接減小出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率；三是充分構(gòu)建一個(gè)完善的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。針對(duì)財(cái)務(wù)指數(shù)的變更周全觀察，讓企業(yè)能夠?qū)﹄S時(shí)可能發(fā)生的財(cái)政危害得以檢測(cè)和預(yù)知。公司的預(yù)警體系通過對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全面精確的匯集，包括各年度報(bào)表、籌謀規(guī)劃和部分財(cái)務(wù)材料，充分運(yùn)用會(huì)計(jì)知識(shí)、企業(yè)監(jiān)管等理論，并運(yùn)用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行驗(yàn)證，探究出企業(yè)潛藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以向相關(guān)管理者警示，并制定防御措施。

（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)的處理，全面監(jiān)控財(cái)務(wù)危機(jī)

企業(yè)在給投入資本危機(jī)做應(yīng)對(duì)計(jì)策時(shí)，要始終堅(jiān)持財(cái)務(wù)危機(jī)投入資本的原則，從而可以得到高收入。還要辯證剖析規(guī)避錯(cuò)誤，盡量讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)率降低。鑒于煤炭企業(yè)的實(shí)際情況，要高效展開應(yīng)收賬款相關(guān)工作，從而建立較穩(wěn)定的信用體系，充分確定客戶信用等級(jí)及高效考察部分企業(yè)的償債能力，科學(xué)規(guī)定應(yīng)獲得款項(xiàng)率，確立一定的策劃責(zé)任體系。此外，還應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)審計(jì)制度。只有加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)管，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和完善會(huì)計(jì)運(yùn)行中的問題，使得企業(yè)完善會(huì)計(jì)監(jiān)控措施，再將審計(jì)結(jié)果交于公司管理者。完善的公司內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，可以確保財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確實(shí)時(shí)，有利于企業(yè)做出精確的財(cái)務(wù)決定及準(zhǔn)確辨別危害。

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[5]李童玲.低碳背景下我國(guó)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[J].煤炭經(jīng)濟(jì)研究，2017（5）.

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