過去的幾年間，我國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的集中度不斷下降，聲譽(yù)狀況在持續(xù)改善。

中國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)發(fā)展指數(shù)旨在通過我國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的集中度評(píng)估，動(dòng)態(tài)刻畫機(jī)構(gòu)的整體發(fā)展情況。行業(yè)集中度是指某行業(yè)相關(guān)市場(chǎng)內(nèi)前N家最大的企業(yè)所占市場(chǎng)份額（產(chǎn)值、產(chǎn)量、銷售額、銷售量、職工人數(shù)、資產(chǎn)總額等）的總和，是在行業(yè)研究過程中評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)展情況的重要參考指標(biāo)。

中國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)發(fā)展指數(shù)

以2013年為基期，分別計(jì)算得到我國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)發(fā)展一級(jí)指數(shù)，結(jié)果如表1所示。

用因子分析法計(jì)算得到的權(quán)重對(duì)一級(jí)指標(biāo)指數(shù)進(jìn)行簡(jiǎn)單加權(quán)，計(jì)算得到我國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)發(fā)展指數(shù)，結(jié)果如表2所示。

總體走勢(shì)分析

從圖1總體走勢(shì)上來看，我國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)發(fā)展指數(shù)從2013年基期的100下降至2016年的91.30，除2014年略有上升之外，總體呈下降趨勢(shì)，表明在過去的幾年間我國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的集中度不斷下降。2013—2016年，連續(xù)4年的指數(shù)增長(zhǎng)率依次為-7.56%、1.20%、-1.28%、-8.62%，呈現(xiàn)明顯的倒“U”型趨勢(shì)。其中，2014年該指數(shù)增長(zhǎng)率為正，指數(shù)小幅上升；2016年指數(shù)大幅回落，增長(zhǎng)率大幅下跌。

分行業(yè)走勢(shì)分析

分一級(jí)指標(biāo)來看，5個(gè)一級(jí)指數(shù)的走勢(shì)分化現(xiàn)象比較嚴(yán)重。銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)集中度指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢(shì)，其中，銀行業(yè)指數(shù)整體下降幅度最大、速度最快，保險(xiǎn)業(yè)指數(shù)下降速度則相對(duì)緩慢；信托業(yè)和證券業(yè)指數(shù)總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；基金業(yè)指數(shù)整體呈現(xiàn)波動(dòng)下跌趨勢(shì)，下降幅度不甚明顯，見圖2、圖3。

財(cái)富管理機(jī)構(gòu)聲譽(yù)指數(shù)

通過利用兩個(gè)不同的數(shù)據(jù)來源對(duì)公司的知名度和公司的美譽(yù)度兩個(gè)方面進(jìn)行度量。首先，借助問卷調(diào)查的方式，對(duì)國(guó)內(nèi)2017年19個(gè)大型城市的個(gè)體居民進(jìn)行隨機(jī)調(diào)查；其次，借助近年來在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域常用的文本分析方法，從主流財(cái)經(jīng)媒體的報(bào)道內(nèi)容中提取不同機(jī)構(gòu)被報(bào)道的文章，并用這些文章所反映的正負(fù)面情緒狀況作為媒體對(duì)該機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

基于問卷調(diào)查數(shù)據(jù)的指數(shù)

我們首先對(duì)主要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的社會(huì)聲譽(yù)狀況進(jìn)行比較。按照如下公式，計(jì)算出每家機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)指數(shù)，并將前20名財(cái)富管理機(jī)構(gòu)以圖示方式進(jìn)行展示。

其中IndesiXt為X機(jī)構(gòu)在t年指標(biāo)i的得分， ViXt為機(jī)構(gòu)X在t年指標(biāo)i的原始數(shù)據(jù)，Vimax（0）和Vimin（0）分別為樣本機(jī)構(gòu)在基期指標(biāo)i上最大及最小原始數(shù)據(jù)。

從圖4可以看出，在所有類別的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)中，招商銀行的社會(huì)聲譽(yù)最好。包括銀行、保險(xiǎn)、信托、基金、證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)進(jìn)入到前10的行列。而第三方財(cái)富管理公司和私募基金的排名則相對(duì)低一些。

基于媒體報(bào)道數(shù)據(jù)的指數(shù)

給定某篇報(bào)道對(duì)某個(gè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的情緒值之后，我們對(duì)每年內(nèi)16家主流財(cái)經(jīng)媒體對(duì)68家主要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的情緒值進(jìn)行簡(jiǎn)單線性加權(quán)，得到2012—2015年間媒體對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的情緒指數(shù)，見圖5。

從圖5的指數(shù)可以看出，即便2015年股票市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，但從年度上看，2012—2015年期間16家主流財(cái)經(jīng)媒體對(duì)68家大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的報(bào)道內(nèi)容中，正面詞匯和負(fù)面詞匯占比的比值是在逐年提升的。這反映出媒體對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的看法整體上是越來越正面的。從媒體角度看，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)聲譽(yù)狀況在持續(xù)改善。