彭三波　江凡

摘要：旅游業(yè)是我國第三產(chǎn)業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，通過分析四川省旅游行業(yè)的風(fēng)險投資機制的現(xiàn)狀，為提升旅游行業(yè)企業(yè)的投資效率、降低投資風(fēng)險；促進旅游行業(yè)又好又快發(fā)展提出參考意見。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險旅游產(chǎn)業(yè)投資行為

資金項目：成都信息工程大學(xué)銀杏酒店管理學(xué)院2015年資助科研項目——基于風(fēng)險視角下旅游產(chǎn)業(yè)投資行為研究（項目編號：YXK2015-13）

一、風(fēng)險投資行為概述

風(fēng)險投資是指專業(yè)投資人員把從非公開資本市場上的投資者募集來的資金投入到高風(fēng)險、高成長潛力的非上市企業(yè)，獲得該企業(yè)的部分股權(quán)，并為企業(yè)提供管理增值服務(wù)，培育企業(yè)發(fā)展成熟或相對成熟后，通過上市、出售或其他股權(quán)交易方式退出投資，以期獲得高額投資回報。隨著四川旅游強省目標(biāo)的建設(shè)，旅游產(chǎn)業(yè)成為重要的第三產(chǎn)業(yè)，其巨大的消費市場吸引了大量的投資者進入，而從形成了旅游產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資。

二、四川省旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

近幾年，四川省旅游經(jīng)濟運行總體穩(wěn)中有進，呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整并存、三大市場維持“兩高一降”格局的特征。成都平原核心旅游區(qū)、川西北旅游區(qū)、川東北旅游區(qū)、攀西旅游區(qū)、川南旅游區(qū)五大片區(qū)構(gòu)成了四川省旅游版圖。

（1）四川省旅游呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。四川省旅游收入占國家總的旅游收入的比重不斷呈現(xiàn)上升的趨勢，實現(xiàn)了從2010年12.01%到2016年的16.43%；同時，從2010年的1886.09億元上升到2016年的7705.54億元，四川省旅游總收入占GDP的比重也從2010年的11.16%上升到2016年的23.58%，這充分說明四川旅游逐漸成為我國旅游大省，逐漸成為四川省經(jīng)濟發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)。

（2）旅游消費呈現(xiàn)遞增趨勢。根據(jù)四川省城市居民旅游消費調(diào)查顯示，居民收入中旅游消費的占比在逐年增加。

（3）旅游項目建設(shè)和招商引資成效顯著。2013年，四川省旅游項目簽約金額超過1300億元，同比增長30%以上；四川省旅游建設(shè)項目已完成768億元，同比增長19% 。2013-2015年，四川省旅游投資保持2位數(shù)的投資增速。2016年，四川省完成旅游招商簽約1350億元，完成實際投資1042億元。

（4）投資項目中，PPP投資模式占比較高。2015年四川省基于政府與企業(yè)合作的PPP項目有65項，占比16.5%，成為激活民間資本的重要抓手。以IP（intellectual property）為主導(dǎo)的旅游投資模式異軍突起，體育與旅游的深度融合將催生旅游投資新熱點。

三、四川省旅游產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險存在的問題

1.產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為單一，未形成成熟的旅游產(chǎn)業(yè)投資機制。目前四川省旅游產(chǎn)業(yè)主要以政府主導(dǎo)為主，缺乏市場投資主體；在投資內(nèi)容上，未實現(xiàn)“旅游+產(chǎn)業(yè)”的協(xié)作發(fā)展，旅游產(chǎn)業(yè)鏈還有待完善。

2.自然災(zāi)害風(fēng)險。由于四川地處西南地區(qū)，自然災(zāi)害發(fā)生的概率相較于其他地區(qū)較高。易對旅游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大影響，例如2017九寨溝景區(qū)因地震損失近1.1億元。

3. 旅游行業(yè)巨頭整合、布局態(tài)勢不斷加速，業(yè)務(wù)越來越多元化，進一步促進整體行業(yè)發(fā)展。但留給初創(chuàng)公司的生存空間更少；同時旅游行業(yè)的投資貫穿始終，要保證資金鏈的完整性。

4.風(fēng)險退出機制不夠完善。旅游產(chǎn)業(yè)的投資是一個中長期的投資，在短時間之內(nèi)很難獲取收益，投資的周期過長，一些潛在的投資者因懼怕“投進去，收不回”，從而限制了產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。

四、四川省旅游產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險管理改進建議

1.密切關(guān)注政府政策導(dǎo)向。旅游產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)圍繞著“旅游扶貧”“一帶一路”等相關(guān)政府政策進行，發(fā)揮政策的導(dǎo)向作用，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的整合，推動旅游行業(yè)的發(fā)展，降低投資過程中產(chǎn)生的風(fēng)險。

2.推動投資主體的多元化。加強地方政府、旅游企業(yè)、投資機構(gòu)等多方主體的共同投資，實現(xiàn)投資主體的多元化，實現(xiàn)政府的引導(dǎo)，實現(xiàn)資金的有效配合，分散投資過程中的風(fēng)險。例如：PPP投資模式的完善以及推廣。

3.強化旅游產(chǎn)業(yè)的整合和全旅游產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。旅游需求正趨向多元化和主題化，休閑度假、品質(zhì)旅行成為旅游主要需求。在線度假旅游企業(yè)的產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)也正快速進行調(diào)整，以契合消費需求變化。線上線下深度結(jié)合才能走的更遠，未來有競爭力的在線旅游企業(yè)將逐步建立起從資源、產(chǎn)品到渠道的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。

4.完善現(xiàn)有風(fēng)險退出機制。推動旅游產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資公司股權(quán)債券化、在證券市場上市、制定回購條款，完善旅游產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險退出機制。

參考文獻：

[1]李智暉.如何成為風(fēng)險投資家[M].北京：清華大學(xué)出版社，2009.

[2]張學(xué)勇，廖理.風(fēng)險投資背景與公司IPO：市場表現(xiàn)與內(nèi)在機理[J].經(jīng)濟研究，2011（06）endprint