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·權 威 觀 點·

國際權威機構觀點綜述

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2017年4月以來，國際權威機構對世界經濟形勢和中國經濟形勢的主要觀點綜述如下。

一、對世界經濟形勢的主要觀點

(一)上調全球經濟增長預期，并預警保護主義威脅

國際貨幣基金組織(IMF)在2017年4月18日發(fā)布的《世界經濟展望報告》中，上調了2017年全球經濟增長預期，但警告保護主義升溫及缺乏全球政策協(xié)調將威脅經濟穩(wěn)步增長勢頭。IMF預測2017年全球經濟增長3.5%，比2017年1月預測值上調0.1個百分點，并維持2018年全球經濟增長預期在3.6%不變。IMF首席經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德表示，上調2017年全球經濟增長預期的首要原因在于歐洲和亞洲，尤其是中國和日本經濟表現(xiàn)亮眼。

報告預計，發(fā)達經濟體2017年、2018年增速均為2.0%，其中2017年增速預期比1月預測值上調0.1個百分點，2018年增速預期不變。美國經濟2017年、2018年預計分別增長2.3%和2.5%，與1月預期一致；歐元區(qū)經濟2017年增長預期上調0.1個百分點至1.7%，2018年增長預期維持在1.6%不變；日本經濟2017年、2018年預計分別增長1.2%和0.6%，比1月預測值分別上調0.4和0.1個百分點。新興經濟體和發(fā)展中國家2017年經濟將增長4.5%，2018年增速將回升至4.8%，與1月預期一致。

奧布斯特費爾德表示，世界經濟增長正在提速，但仍面臨風險。報告指出，保護主義升溫、美聯(lián)儲加息步伐加快、大幅放松金融監(jiān)管等因素將威脅全球經濟增長，加大金融危機爆發(fā)風險。全球經濟增長和穩(wěn)定有賴于各國在貿易、金融監(jiān)管、氣候變化、難民政策等方面的協(xié)調與合作。各國在推進結構性改革的同時，應加大對全球多邊貿易的支持。

(二)全球金融穩(wěn)定狀況有所改善

IMF于2017年4月19日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報告》顯示，自2016年10月以來，全球金融穩(wěn)定狀況持續(xù)改善，但全球政治和政策不確定性增加，對金融穩(wěn)定構成新的威脅。

報告指出，如果美國的稅改和放松監(jiān)管等措施沒有達到預期效果，市場風險溢價和波動性可能會大幅上升，從而破壞金融穩(wěn)定。在美國，能源、房地產和公共事業(yè)等企業(yè)杠桿率過高，減稅有助于這些企業(yè)改善現(xiàn)金流，但也可能促使它們承擔更多財務風險，導致其杠桿率進一步攀升。在全球風險溢價上升的背景下，杠桿率增加將威脅金融穩(wěn)定。盡管新興經濟體提高了抗風險能力，但一旦市場情緒逆轉或部分國家采取保護主義政策，新興經濟體將再次面臨資本流出和增長前景受損的風險。報告還指出，歐洲銀行業(yè)過度擴張是導致其目前資產收益率低等問題的主要原因之一。利潤低下、不良貸款上升等問題交織在一起，將可能再次引發(fā)系統(tǒng)性風險。IMF呼吁各國調整政策組合以促進長期、更強勁的包容性增長，同時避免采取“向內看”的保護主義政策。

(三)全球貿易增長不確定性不容忽視

世界貿易組織(WTO)2017年4月12日發(fā)布的預測報告顯示，全球商品貿易量的增長預計將在2016年溫和表現(xiàn)的基礎上繼續(xù)向好，但政策的不確定性可能會影響貿易增長的幅度。WTO預測2017年全球貿易額將擴大約2.4%。然而，由于短期經濟和政策走向的高度不確定性，預測風險有所提高，因此WTO將這一預測界定在1.8%～3.6%。同時，預測2018年貿易增長率為2.1%～4%。近期全球經濟發(fā)展方向的不可預測性，以及政府的貨幣、財政和貿易政策行動缺乏明確性，導致貿易活動可能受到極大遏制的風險。此外，通貨膨脹率高漲導致利率上漲，財政政策緊縮以及采取措施限制貿易，都可能在未來兩年內破壞貿易取得更高的增長。

WTO總干事羅伯托·阿澤維多表示，過去幾年國際貿易的增長幅度微弱，主要體現(xiàn)了全球經濟的持續(xù)疲弱。如果跨境貿易貨物流動和服務供應在很大程度上不受阻礙，貿易就有可能推動全球經濟增長；但如果政策制定者試圖為解決國內工作機會的損失而對進口施加嚴重限制，貿易就無法促進增長，甚至還可能對經濟復蘇造成拖累。雖然貿易確實在某些地區(qū)造成了一些經濟錯位，但其不利影響不應被夸大，也不應掩蓋其在增長、發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)方面帶來的益處。貿易應被視作解決經濟困難的方法之一，而不是造成經濟困難的問題。事實上，80%制造業(yè)工作機會的損失是由于創(chuàng)新、自動化和新技術的運用，但沒有人質疑技術進步對大多數人都有好處。因此，解決之道是采取能夠從貿易中獲益的政策，同時針對失業(yè)問題采取橫向解決辦法，包括提供更好的教育培訓和社會計劃，迅速幫助工人恢復正常工作，并為未來的工作做好準備。

2016年全球貿易增長幅度只有1.3%，部分原因是經濟活動全面放緩的周期性因素，但同時也反映了貿易與經濟產出之間更深層次的結構性變化。由于美國的投資支出下滑，中國繼續(xù)進行從投資到消費的經濟重新平衡，從而抑制了進口需求，2016年全球需求中貿易密集度最高的部分顯得特別薄弱。從歷史的角度看，世界商品貿易量的增長速度一般比世界經濟增速高出約1.5倍。但是貿易增長與國內生產總值(GDP)增長的比例自國際金融危機以來則下降到了1∶1左右；2016年這一比例則下降到1以下，僅為0.6∶1。預計這一比例將在2017年有所恢復，但仍是一個令人擔憂的問題。

(四)亞太地區(qū)經濟體2017年經濟增長勢頭明顯

2017年5月1日，聯(lián)合國亞太經社理事會在泰國曼谷總部發(fā)布了年度旗艦報告《亞太地區(qū)經濟和社會調查》。報告強調，面對全球不確定性和貿易保護主義上升趨勢，亞太地區(qū)經濟體2017年經濟增長勢頭明顯，但加強有效治理和改善財政管理對經濟增長至關重要。預計2017—2018年，亞太地區(qū)發(fā)展中經濟體增長率將達5%或5.1%，高于2016年4.9%的平均水平；中國和印度依然是拉動區(qū)域經濟增長的“領頭羊”。中國經濟在2017年將平穩(wěn)運行，高附加值產業(yè)正在逐漸取代產能過剩部門，并驅動生產和就業(yè)。同時，由于政府進一步推進“去杠桿”及債務重組以期在中期內提振產出，經濟增速將繼續(xù)放緩，GDP增長率預計將從2016年的6.7%下降至6.5%。隨著國內消費和基礎設施建設支出不斷增加，印度2017年的經濟增長速度預計將達7.1%。此外，受國際油價日漸走高影響，俄羅斯2017年經濟增長預計將在2016年萎縮0.2%的基礎上提升至1.1%。

亞太地區(qū)的經濟增長依然面臨保護主義和全球不確定性帶來的風險，若上述因素惡化，其2017年的平均增長率將下降1.2個百分點。亞太經社理事會執(zhí)行秘書阿赫塔爾表示，受國際市場需求持續(xù)疲軟和貿易保護主義不斷上升的影響，亞太地區(qū)經濟目前處于穩(wěn)定、溫和增長態(tài)勢；要想在未來實現(xiàn)持續(xù)和強勁的經濟增長，亞太地區(qū)國家應更多依賴生產力提高，這需要在公共和私營部門構建更加高效的機構，并進一步改善治理模式；同時，決策者還需積極應對社會和環(huán)境等方面的挑戰(zhàn)，以提高當前經濟增長質量。

為應對上述挑戰(zhàn)，報告呼吁亞太國家加強有效治理，通過積極主動的財政政策，針對基礎設施、社會保障和資源使用效率等重點領域開展生產性投資；通過與財政政策相輔相成的結構性改革，進一步發(fā)掘并擴大潛在生產能力；此外，政府應提供適宜的有利政策環(huán)境、機構和公共服務，以幫助產品市場高效運轉。報告還建議改善太平洋地區(qū)的衛(wèi)生保健服務，促進北亞和中亞地區(qū)的經濟多元化，在南亞和西南亞創(chuàng)造更多體面的就業(yè)機會，減少東南亞的貧富差距，并加快東亞和東北亞地區(qū)的生態(tài)創(chuàng)新工作。

(五)WTO總干事警告貿易戰(zhàn)風險

2017年5月3日，WTO總干事阿澤維多于柏林舉行的二十國集團工商峰會(B20)上表示，對于發(fā)達國家面臨的就業(yè)崗位流失等問題，設置貿易壁壘的做法只會適得其反，不僅不能使流失的崗位回流，還會削弱國內消費者的購買力。他更形容貿易戰(zhàn)是“破壞性的零和游戲”。

阿澤維多表示，國際貿易體系正面臨真正的結構性挑戰(zhàn)，與1995年WTO成立之初相比，今天的全球經濟已經發(fā)生了翻天覆地的變化。新技術改變了商業(yè)模式、貿易形態(tài)和人們的生活方式，同時也對就業(yè)結構造成重大影響。為應對就業(yè)流失而限制自由貿易不僅忽略了真正的問題所在，而且還可能導致勞動者面臨的困境進一步加劇，“增加壁壘不但不會讓工作回流，還會使消費者錢包縮水——他們的購買力將因此受損”。為說明保護主義的危害，他還以二戰(zhàn)爆發(fā)前的歷史為例，20世紀30年代充斥著混亂，保護主義抬頭，各方組團進行貿易戰(zhàn)、出臺以鄰為壑的政策，“這些都對經濟造成了深重的損害，最終為第二次世界大戰(zhàn)埋下了禍根”。正是見證了當年的混亂局面，世界各國才共同構建了今天這一由規(guī)則主導的全球貿易體系?！拔蚁嘈刨Q易以及全球貿易體系對于就業(yè)、增長、發(fā)展、繁榮，實際上也包括和平，都是必不可少的”，他表示，“但我同時也相信這一體系能夠得到進一步完善。這將使貿易造福更多人。這就要求我們?yōu)榇俗龈喙ぷ?，而非相反”?/p>

二、對中國經濟形勢的主要觀點

(一)中國經濟增勢強勁

IMF亞太部副主任馬克斯·羅德勞爾2017年4月21日表示，2017年第一季度中國經濟增長勢頭強勁，IMF未來很可能進一步上調2017年中國經濟增長預期。中國一季度一系列經濟數據意外強勁，特別是GDP同比增長6.9%。

最新一期《世界經濟展望報告》將中國2017年、2018年經濟增長預期調整為6.6%和6.2%，分別比2017年1月預測值上調0.1和0.2個百分點。主要因2016年中國經濟增長好于預期，同時政策有望繼續(xù)支持經濟中高速增長。中國經濟轉型繼續(xù)推進，服務業(yè)和消費占GDP的比重將穩(wěn)步提高。羅德勞爾還指出，中國政府正在采取重要措施控制部分地區(qū)房價過快上漲和嚴控金融風險。

IMF亞太部主任李昌鏞在新聞發(fā)布會上表示，人民幣資產占全球官方外匯儲備資產的比例仍保持1%不變。人民幣加入特別提款權(SDR)貨幣籃子后，在國際貿易中的使用確實得到促進，作為國際儲備貨幣未來有快速發(fā)展的潛力。

(二)中國經濟新常態(tài)步入新周期

英國《金融時報》中文網2017年4月20日刊登《中國經濟新常態(tài)步入新周期》一文稱，中國經濟階段變化是從“起飛”到“走向成熟”。從經濟增長的特征看，“起飛”階段投資是第一增長動力，“走向成熟”階段是產業(yè)逐漸穩(wěn)定和定型階段。

按照通常的經濟增長階段劃分，中國經濟目前仍然處在“起飛”階段的后半期。由不發(fā)達到發(fā)達，經濟增長階段序列為：傳統(tǒng)社會→準備起飛→起飛→走向成熟→高消費→品質生活。不過，這六個經濟增長階段，并不是每個社會都能正常推進，比如陷入中等收入陷阱就意味著該經濟體系“永遠”處在“走向成熟”階段而不能向上突破。另外，不同國家和地區(qū)在不同增長階段的時間、途徑也經常不同。按照各個階段的經濟運行特征，顯然中國改革開放后的前兩個十年周期(1978—1997年)是中國經濟的“準備起飛”階段，而第三個十年周期(1998—2007年)是中國經濟的“起飛”階段。進入“走向成熟”階段意味著經濟體系已越過中等收入陷阱，進入高收入階段。中國經濟顯然還沒有發(fā)展成為“成熟”經濟體，仍然面臨跨過“中等收入陷阱”的艱巨任務，這也意味著經濟成長空間仍然很大。

2014年中國經濟進入“新常態(tài)”，中國政府將經濟新常態(tài)描述為“經濟轉型+增速換擋+政策消化”，并把經濟增速“換檔期”的發(fā)展形態(tài)進一步解釋為“L形”增長，意為經濟從高速向中高速轉換，增長軌跡形成一個L形走勢，未來經濟會在降低了的中高速平臺上運行。然而現(xiàn)實情況是，市場不僅對已經企穩(wěn)的經濟增長形態(tài)視而不見，而且還把“L形”走勢理解為動態(tài)的迭加過程，中國經濟增速將呈臺階式下降走勢竟一度成為市場擔憂。這種擔憂背后的實質，是對中國經濟能否走出“中等收入陷阱”的憂慮。中國經濟增長階段決定了中國經濟運行的格局：即使2008年以來以資本產出比衡量的中國投資效益逐漸下降，但這并不意味著中國能成為消費型經濟體。實際上，伴隨投資的回落，中國消費的增速也隨之下降，消費率提高的結果是中國經濟增長速度不斷走低。中國經濟的前景，取決于未來投資的變化情況。這是目前中國所處的經濟成長階段決定的。

經濟增長極的出現(xiàn)是經濟仍然處在“起飛”階段的標志事件，中國在這方面的表現(xiàn)尤其搶眼，“珠三角”“長三角”先后充當了中國經濟的增長極。無論是中西部的“長株潭”“寶西關”，還是天津濱海，抑或新設立的雄安特區(qū)，未來中國經濟增長極仍會在競爭中再度形成。中國經濟的新增長極形成之時，就是經濟轉型完成之日，屆時中國經濟的新經濟周期也會形成。不過，這個新周期階段的開啟只能是事后確認。面對偏弱的增長格局，市場情緒有些悲觀也在情理之中。在經濟轉型時期，轉移、消除舊有產業(yè)和創(chuàng)設、發(fā)展新型產業(yè)之間，往往存在轉化時滯，從而帶來經濟增長的暫時失速，這個銜接過程實際上就是經濟轉型時期特有的經濟新常態(tài)。

(三)中國制造業(yè)轉型將面臨外部挑戰(zhàn)

英國《金融時報》中文網2017年4月11日發(fā)表文章稱，作為制造業(yè)大國，中國向制造業(yè)強國的轉型之路并非一片坦途，而在歐美都紛紛強調制造業(yè)之際，中國制造業(yè)轉型也將面臨外部挑戰(zhàn)。

制造業(yè)再度成為焦點，不可忽視的因素是內外部局勢的變化。在中國國內，近期對房地產和金融行業(yè)的打壓，表明過去數年的金融改革并沒有取得預期效果。希望金融行業(yè)拉動實體經濟，眼下被證明是本末倒置。中國用數年時間回到了經濟發(fā)展的根本——制造業(yè)，而對制造業(yè)轉型的強調也意味著中國將尋求更扎實的發(fā)展道路，不再尋求一蹴而就的經濟轉型。從外部局勢看，特朗普要讓制造業(yè)回到美國，同時強調“買美國貨”，也在很大程度上挑戰(zhàn)著傳統(tǒng)的經濟思維方式。一般而言，美國這樣的經濟體處于經濟食物鏈上游，因此不應從事附加值較低的制造業(yè)，但特朗普偏偏要更多的基礎制造業(yè)回歸美國，從而讓失業(yè)的低教育人群受益。形象地說，如果美國既想造飛機，也想生產襪子，這對于中國這樣的制造業(yè)大國而言，無疑意味著市場份額的縮小。換個角度看，美國希望保護本國市場無可厚非，多數國家除了口頭批評，對美國的自我保護也沒有好的對策。因此，對中國而言，如果希望保持競爭力，就必須提升自己的制造業(yè)水平，也就自然地要求制造業(yè)的轉型升級。

從全球的另一個趨勢看，國際金融危機后，主要發(fā)達國家的經常賬戶赤字已經大幅度減少，這意味著經濟增長的內涵開始發(fā)生改變。從傳統(tǒng)來說，發(fā)展中國家向發(fā)達國家輸送大量相對廉價的商品，以換取經濟發(fā)展必須的資金，而發(fā)達國家則注重于服務業(yè)，并通過自身的消費增長和升級獲取經濟發(fā)展動能。在這樣的過程中，發(fā)達國家的經常賬戶處于赤字狀態(tài)，等于是向發(fā)展中國家提供“補貼”。但伴隨著國際金融危機的演變，多數發(fā)達國家開始面臨經濟失速和債臺高筑的困境，被迫對自身經濟進行調整，而調整帶來的結果之一就是經常賬戶赤字開始逐步收窄。但這對于新興市場來說無疑是一個壞消息，它意味著發(fā)展中國家的經濟發(fā)展失去外來推動力。在這一過程中，首先遇到挑戰(zhàn)的是類似俄羅斯這樣的依賴能源出口的新興市場國家。對中國而言，為保持經濟增長就必然要轉向內需，但對于內部需求的“深度挖掘”最終卻帶來了企業(yè)債務纏身和房地產泡沫這樣的負面效應，這也意味著中國經濟的結構調整步伐未來將更加沉重。

在重新平衡的過程中，中國更加強調制造業(yè)，也意味著內外部的循環(huán)系統(tǒng)將在一定程度上被重置。從內部看，制造業(yè)的發(fā)展將意味著其他產業(yè)，尤其是房地產和服務業(yè)的地位出現(xiàn)相對下降。而從外部循環(huán)看，為保持競爭優(yōu)勢中國會努力推動制造業(yè)的進步。這從國際收支平衡看，應體現(xiàn)為中國仍將追求較高水平的經常項目順差。然而，一旦這種狀況出現(xiàn)，也意味著中美兩大經濟體對其他經濟體的需求降低，世界經濟的再平衡也將面臨新的課題。于是，中美兩國的制造業(yè)之爭，將在一段時間內左右國際經濟格局。在這一過程中，以德國為代表的歐洲諸國，自然也不會放棄其存在優(yōu)勢的制造業(yè)領域?？傊?，誰能引領新的制造業(yè)潮流，就必然在新的全球勢力版圖中占據更加重要的位置。

到最后，我們看到了在制造業(yè)領域的重新擴軍備戰(zhàn)。對中國而言，強調轉型升級和軍民融合是最為現(xiàn)實的想法；對美國而言，強調更長更全的產業(yè)鏈是對自身地位的重新定位；對歐洲而言，保住自身優(yōu)勢產業(yè)，避免被中美兩強逐步吞噬，需強調穩(wěn)守反擊。

(四)國際投資者重新看好中國經濟

英國《金融時報》中文網2017年4月5日刊登文章稱，中國經濟出現(xiàn)急劇好轉跡象已有一年多時間。當時投資者正準備迎接經濟“硬著陸”和貨幣貶值，自那以來中國經濟明顯好轉，受影響最直接的是收入最依賴中國市場的西方公司股票，以及中國購買的大宗商品價格。這種情緒最終傳遞到國際投資者。根據國際金融協(xié)會的數據顯示，2017年2月中國出現(xiàn)了資本凈流入而非凈流出，這是3年來的首次。中國繼續(xù)主導了新興市場的資金流入。新興市場股票與2016年1月的低點相比上漲了41%。與此同時，新興市場債券發(fā)行量在本季度創(chuàng)出歷史最高紀錄，而其貨幣也大幅升值，原因是對奉行“美國優(yōu)先”立場的美國破壞全球貿易的擔憂消退。

這些數據實打實地證明了看好中國人士的勝利。從非常長的時期來說，中國經濟將會持續(xù)增長，很少有人否認這一點。但人們有理由擔心，剛剛收到有關中國最新由信貸驅動復蘇的信息，這種復蘇就已經見頂并開始逆轉。最近幾年，日益迫切的問題依然沒有得到解答。中國能避免“中等收入陷阱”嗎？“中等收入陷阱”已使許多國家達到與中國當前相當的財富水平之后就停滯不前。中國能以某種方式避免步所有那些如此快速而廣泛增長國家的后塵，防止在某個時點發(fā)生“驟停”或金融危機嗎？

這是一個尖銳的問題。許多國家迅速從欠發(fā)達或貧窮國家轉變?yōu)橹械仁杖雵?，但在最?0年里，人口超過2000萬的國家只有波蘭和韓國成功走出“中等收入陷阱”?？春弥袊娜苏J為，中國可以走出“中等收入陷阱”。這是摩根士丹利最近發(fā)表的一份長篇報告的核心論點，該報告毫不含糊地以《我們?yōu)槭裁纯春弥袊纷鳛闃祟}。這家投行預測，如果中國能從當前的出口主導經濟轉向國內消費驅動型經濟，那么到2027年就能成為“高收入”國家，人均收入將從當前的8100美元增長至1.29萬美元。

責任編輯：李 蕊