王家琪

基于信貸和投資決策的財務(wù)報表分析體系探討

王家琪

基于信貸和投資決策的財務(wù)報表分析教學(xué)體系與基于管理的財務(wù)報表分析教學(xué)體系有著很大的差別。文章先簡述了財務(wù)報表分析的產(chǎn)生和發(fā)展，然后概述了這一問題的研究背景，最后探討了基于信貸和投資的財務(wù)報表分析教學(xué)體系的具體內(nèi)容。

信貸決策；投資決策；財務(wù)報表分析教學(xué)體系

一、財務(wù)報表分析的產(chǎn)生和發(fā)展

（一）財務(wù)報表分析的產(chǎn)生

財務(wù)報表分析又稱財務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合財務(wù)報表附注和其他相關(guān)信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合比較和分析，為報表使用者提供決策依據(jù)的一項管理工作。財務(wù)報表分析是伴隨著財務(wù)報表的產(chǎn)生和發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。當(dāng)財務(wù)報表第一次出現(xiàn)時，必然需要以某種方式對其進(jìn)行解讀，將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成特定用途的信息，于是就產(chǎn)生了財務(wù)報表分析，其實質(zhì)是對財務(wù)報表數(shù)據(jù)的利用和再加工，是信息分析在會計領(lǐng)域的應(yīng)用。

財務(wù)報表產(chǎn)生與財務(wù)報表分析的歷史軌跡是：中世紀(jì)的意大利城邦和德州自治城市，為了征得財產(chǎn)稅，要求編制財務(wù)報表；1673年的法國商法典要求商人每兩年編制反映全部不動產(chǎn)、動產(chǎn)、債券和負(fù)債的財產(chǎn)目錄；17世紀(jì)股份公司的出現(xiàn)，使得利益相關(guān)者對財務(wù)報表的需求更加強(qiáng)烈，產(chǎn)生了單獨編制財務(wù)報表；19世紀(jì)初葉，財務(wù)報告又發(fā)展為主要面向股東報告，并且政府也開始關(guān)注公布的財務(wù)報表；英國在1844年頒布的《合股公司法》要求公司必須向股東公布已審計的資產(chǎn)負(fù)債表。南海泡沫使得英國政府禁止設(shè)立股份公司發(fā)行股票整整一個世紀(jì)，當(dāng)股份公司再次在英國出現(xiàn)，這種經(jīng)審計的資產(chǎn)負(fù)債表主要是防止欺騙投資者，投資者閱讀和分析財務(wù)報表的首要目的是為了避免陷入融資欺詐；19世紀(jì)美國的股份公司大多數(shù)是小型的，依靠銀行的短期借款籌集資金，資產(chǎn)負(fù)債表以銀行家為主要使用對象，銀行對資產(chǎn)負(fù)債表的格式要求和報表分析成為了美國財務(wù)報表分析的起源，幾乎與美國信用分析同步產(chǎn)生，伍德羅克在1900年將財務(wù)報表分析引入了投資領(lǐng)域。由此可見，不同國家的經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境對財務(wù)報表要求是不同的，報表分析的重心也是不同的。財務(wù)報表分析的起源幾乎與財務(wù)報表的產(chǎn)生是同步的，當(dāng)形成公認(rèn)的財務(wù)報表信息解讀方法之后，財務(wù)報表分析便得以形成一門學(xué)科。

（二）財務(wù)報表分析的發(fā)展

按照財務(wù)報表分析的目標(biāo)來劃分財務(wù)報表分析的發(fā)展，大致經(jīng)歷了以下發(fā)展階段：

一是對企業(yè)信用分析。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，由于美國企業(yè)所需資金主要來源于銀行，財務(wù)報表分析只重視流動性，出現(xiàn)了沃爾的信用分析指標(biāo)。這段時期的財務(wù)報表分析的重心在信用分析，資產(chǎn)負(fù)債表是最主要的分析報表，在信用分析領(lǐng)域逐步形成了財務(wù)報表分析的實用比率學(xué)派。

二是為投資分析。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大量發(fā)行股票成為公司擴(kuò)大資金規(guī)模的主要來源，股東成為財務(wù)報表的主要分析者，財務(wù)分析的重心就從信用分析擴(kuò)展到了投資分析，主要是盈利能力的分析，利潤表成為了更為重要的報表。

三是財務(wù)預(yù)警分析。20世紀(jì)30年代，西方國家發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得大量的企業(yè)破產(chǎn)倒閉，關(guān)于財務(wù)失敗的預(yù)測成為了研究的熱門話題，形成了財務(wù)失敗預(yù)測學(xué)派。該學(xué)派認(rèn)為對未來事項的預(yù)測是財務(wù)報表分析的主要功能。

四是改善企業(yè)經(jīng)營管理的內(nèi)部分析。隨著股份公司的出現(xiàn)及迅速發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營者對財務(wù)報表分析的要求更加強(qiáng)烈。管理層自己首先閱讀和分析本企業(yè)的財務(wù)報表，企圖發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題并加以改正，于是，專注于企業(yè)經(jīng)營管理的內(nèi)部財務(wù)分析不斷擴(kuò)大和深化，成為財務(wù)報表分析的重心，由經(jīng)營者來完成對財務(wù)報告的分析變?yōu)橹髁鳌?/p>

五是為企業(yè)價值評估和證券定價的投資分析?，F(xiàn)代財務(wù)報表更多的是為資本市場服務(wù)的。財務(wù)報表分析逐漸被應(yīng)用于解釋和預(yù)測證券投資報酬及其風(fēng)險水平，是投資者和證券分析師等評估企業(yè)投資價值的一種基本手段。在資本市場日益發(fā)達(dá)的今天，為企業(yè)價值評估和證券定價目的的財務(wù)報表分析已成為財務(wù)報表分析的新內(nèi)容。

二、基于信貸和投資決策的財務(wù)報表分析體系的研究背景

目前高校中開設(shè)《財務(wù)報表分析》課程的主要包括會計專業(yè)、工商管理專業(yè)和金融專業(yè)的學(xué)生，前兩類學(xué)生隸屬于管理學(xué)專業(yè)，第三類隸屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。管理學(xué)專業(yè)和經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生學(xué)習(xí)財務(wù)報表分析的目的是截然不同的。管理學(xué)專業(yè)學(xué)生分析財務(wù)報表的目的是為了改善企業(yè)經(jīng)營管理的需要；金融學(xué)專業(yè)學(xué)生分析財務(wù)報表或是為了提高銀行的信貸決策水平或是為了提高投資決策水平。他們分析某家企業(yè)報表，只關(guān)注分析的結(jié)果而無需考慮原因，更不可能去解決企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題。

現(xiàn)在，專注于企業(yè)經(jīng)營管理的內(nèi)部財務(wù)分析不斷擴(kuò)大和深化，成為財務(wù)報表分析的重心，各大高校圖書館里陳列的財務(wù)報表分析圖書絕大部分是基于企業(yè)經(jīng)營管理目的而編制的，而基于銀行信貸決策的財務(wù)報表分析書零星散落，且主要是培訓(xùn)講義之類，無論其系統(tǒng)性、科學(xué)性還是嚴(yán)謹(jǐn)性上很難說是一部教材；近幾年基于投資決策的財務(wù)報表分析書陸續(xù)有所問世，但缺少系統(tǒng)的財務(wù)報表分析基礎(chǔ)知識且比較“臃腫”，在課時有限的情況下，很難適宜作為金融學(xué)專業(yè)學(xué)生的教材，而能把信貸和投資決策融于一體的財務(wù)報表分析書根本就不存在了。基于這樣的背景，很有必要開展基于信貸決策和投資決策的財務(wù)報表分析教學(xué)體系的探討，以期能構(gòu)建合適的教學(xué)體系。

三、基于信貸和投資決策的財務(wù)報表分析教學(xué)體系內(nèi)容

有關(guān)會計方面的課程，大多數(shù)高校金融學(xué)專業(yè)開設(shè)有基礎(chǔ)會計學(xué)、中級財務(wù)會計學(xué)、公司理財和（上市公司）財務(wù)報表分析。上文已經(jīng)提及目前出版的財務(wù)報表分析書籍絕大部分是從企業(yè)管理角度來安排教學(xué)內(nèi)容的，沒有信貸和投資同時兼顧的財務(wù)報表分析的教材，又考慮到金融學(xué)專業(yè)課時的有限性，不太可能先開一門財務(wù)報表分析課程后再開針對信貸和投資決策的財務(wù)報表分析課程，因此，基于信貸和投資決策的財務(wù)報表分析教學(xué)體系應(yīng)該由財務(wù)報表分析基礎(chǔ)、信貸決策財務(wù)報表分析和投資決策財務(wù)報表分析上中下三篇構(gòu)成，詳細(xì)內(nèi)容如下：

（一）上篇：財務(wù)報表分析基礎(chǔ)

財務(wù)報表分析基礎(chǔ)部分主要包括財務(wù)報表分析概述、資產(chǎn)負(fù)債表之資產(chǎn)分析、資產(chǎn)負(fù)債表之負(fù)債與所有者權(quán)益分析、利潤表及其分析、現(xiàn)金流量表及其分析、所有者權(quán)益變動表及合并財務(wù)報表分析、財務(wù)報表附注分析與財務(wù)分析報告等章，具體內(nèi)容如下：

1.財務(wù)報表分析概述主要教學(xué)內(nèi)容

財務(wù)報表分析的內(nèi)涵、產(chǎn)生與發(fā)展、財務(wù)報表分析的目的、內(nèi)容、意義與所需資料、財務(wù)報表分析的一般步驟、財務(wù)報表分析的方法、基于投資與信貸的財務(wù)報表分析的特點、財務(wù)報表分析的缺陷、挑戰(zhàn)及其發(fā)展方向等。

2.資產(chǎn)負(fù)債表之資產(chǎn)分析主要教學(xué)內(nèi)容

資產(chǎn)的確認(rèn)與計量、核查資產(chǎn)的方法、流動資產(chǎn)分析、長期投資分析、固定資產(chǎn)分析、無形資產(chǎn)分析其他長期資產(chǎn)的分析。

3.資產(chǎn)負(fù)債表之負(fù)債與所有者權(quán)益分析主要教學(xué)內(nèi)容

負(fù)債的確認(rèn)與計量、審查負(fù)債的方法、流動負(fù)債分析、長期負(fù)債分析、或有負(fù)債分析、其他負(fù)債分析、所有者權(quán)益分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析案例。

4.利潤表及其分析主要教學(xué)內(nèi)容

收入的確認(rèn)與計量、費用的確認(rèn)與計量、審查收入與成本費用的方法、利潤的質(zhì)量分析、利潤表的分析、利潤表分析案例。

5.現(xiàn)金流量表及其分析主要教學(xué)內(nèi)容

現(xiàn)金流量分析概述、現(xiàn)金流量的分類、現(xiàn)金流量在財務(wù)分析中的作用、現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析、現(xiàn)金流量表分析案例。

6.所有者權(quán)益變動表及合并財務(wù)報表分析主要教學(xué)內(nèi)容

所有者權(quán)益變動表分析概述、所有者權(quán)益變動表的總體分析、所有者權(quán)益變動表質(zhì)量分析、所有者權(quán)益變動表分析案例、合并財務(wù)報表分析。

7.財務(wù)報表附注分析與財務(wù)分析報告主要教學(xué)內(nèi)容

財務(wù)報表附注的主要內(nèi)容、會計政策、會計估計變更和會計差錯更正、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項、財務(wù)審計報告、財務(wù)報表附注分析案例、財務(wù)分析報告格式及其范例。

（二）中篇：基于信貸決策的財務(wù)報表分析

基于信貸決策的財務(wù)報表分析部分主要包括信貸決策財務(wù)分析概述、信貸決策財務(wù)報表分析、信貸決策財務(wù)前景預(yù)測等，具體內(nèi)容如下：

1.信貸決策財務(wù)報表分析概述主要教學(xué)內(nèi)容

財務(wù)報表分析在信貸決策中的作用、信貸決策財務(wù)報表分析的特殊性、信貸決策財務(wù)報表分析的基本理念、信貸決策財務(wù)報表分析的框架、信貸審核會計報表的方法、信貸決策財務(wù)報表分析的切入點、信貸決策財務(wù)報表分析技術(shù)。

2.信貸決策財務(wù)報表分析主要教學(xué)內(nèi)容

信貸企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和行業(yè)分析、信貸企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略分析、辨認(rèn)和評價關(guān)鍵會計政策、信貸企業(yè)會計報表危險信號識別、信貸決策財務(wù)報表分析關(guān)注的重點財務(wù)指標(biāo)、信貸決策償債能力分析、信貸決策資產(chǎn)質(zhì)量分析、信貸決策盈利質(zhì)量分析、信貸決策現(xiàn)金流量分析。

3.信貸決策財務(wù)前景預(yù)測主要教學(xué)內(nèi)容

信貸企業(yè)前景的定性預(yù)測、信貸企業(yè)未來現(xiàn)金流預(yù)測、財務(wù)前景預(yù)測中的常見陷阱及其規(guī)避等。

（三）下篇：基于投資決策的財務(wù)報表分析

基于證券投資決策的財務(wù)報表分析部分主要包括投資決策財務(wù)分析概述、投資決策財務(wù)報表分析內(nèi)容、企業(yè)估值方法等，具體內(nèi)容如下：

1.投資決策財務(wù)分析概述主要教學(xué)內(nèi)容

財務(wù)報表分析在股票投資決策中的重要性、股票投資與企業(yè)價值評估概述、會計報表分析在企業(yè)估值中的地位、估值中如何運用財務(wù)報表等。

2.投資決策財務(wù)報表分析主要教學(xué)內(nèi)容

投資決策財務(wù)報表分析前情況預(yù)判、基于價值評估的資產(chǎn)負(fù)債表分析、基于價值評估的損益表分析、基于價值評估的現(xiàn)金流量表分析、基于投資決策的財務(wù)報表指標(biāo)分析等。

3.投資決策的企業(yè)估值主要教學(xué)內(nèi)容

公司價值評估的基本理論框架、利用財務(wù)報表進(jìn)行簡單預(yù)測與簡化估值、簡化估值模型、股利折現(xiàn)模型、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、剩余收益定價模型等。公司財務(wù)前景的定性預(yù)測、公司財務(wù)前景的預(yù)測模型、基于投資決策的企業(yè)估值案例。

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F231.5

A

1008-4428（2017）11-89-02

本文受江蘇高校品牌專業(yè)建設(shè)工程資助，英文簡稱TAPP。

王家琪，男，江蘇連云港人，南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院任職，副教授。研究方向：證券投資與證券市場、銀行經(jīng)營管理等。