中材國際：全球水泥工程服務(wù)龍頭

中泰證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

中材國際（600970）：公司是國內(nèi)外水泥工程服務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)，一帶一路走出去排頭兵，水泥工程項(xiàng)目業(yè)績連續(xù)9年保持全球第一，市場(chǎng)占有率超過45%。在2012-2016年鋼貿(mào)等業(yè)務(wù)減值損失影響基本結(jié)束后，公司輕裝上陣進(jìn)入全新發(fā)展階段。今年前三季度營業(yè)收入132.87億元，同比增長5.2%；歸母凈利潤7.18億元，同比增長48.4%。業(yè)績的大幅增長主要得益于精細(xì)化管理帶來項(xiàng)目毛利率顯著提升。

公司工程控制管理水平不斷提高，前三季度公司毛利率達(dá)17.29%的歷史新高。此外，公司多元化工程（非水泥國際工程）、環(huán)保等業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，占比不斷提高，形成新增長點(diǎn)。客戶服務(wù)業(yè)務(wù)訂單大幅增長，對(duì)毛利率及業(yè)績穩(wěn)定性帶來積極影響，對(duì)標(biāo)FLSmidth仍有極大空間。前期收購的礦業(yè)機(jī)械子公司Hazemag今年經(jīng)營大幅改善，內(nèi)部協(xié)同正在加強(qiáng)。安徽節(jié)源訂單趨勢(shì)極佳，業(yè)績有望快速增長。前三季度人民幣兌美元大幅升值，造成公司產(chǎn)生較大匯兌損失對(duì)業(yè)績形成拖累，預(yù)計(jì)明年匯兌負(fù)面影響有望顯著減少。

“兩材”集團(tuán)層面合并已完成工商登記，港股上市平臺(tái)中國建材吸收合并中材股份也已獲股東大會(huì)與國資委批準(zhǔn)，公司有望深度受益。公司12月7日完成向489名激勵(lì)對(duì)象授予1742.45萬份股票期權(quán)，占總股本的約1%，行權(quán)價(jià)格9.27元/股，劃定2016-2020年業(yè)績復(fù)合增長18%的目標(biāo)，有望充分綁定核心技術(shù)與管理人員利益，激發(fā)公司活力，為公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展注入新動(dòng)能。

操作策略：關(guān)注股價(jià)近期在年線位置的表現(xiàn)，投資者可在企穩(wěn)后適當(dāng)介入。