林夕

11月1日，財政部、國家稅務(wù)總局公布《中華人民共和國印花稅法（征求意見稿）》（下稱意見稿），面向社會公開征求意見。意見稿提到，證券交易印花稅稅率維持不變，仍為成交金額的1‰。證券交易印花稅的納稅人或者稅率調(diào)整，由國務(wù)院決定，并報全國人民代表大會常務(wù)委員會備案。這意味著，以后可以根據(jù)市場狀況來對印花稅進(jìn)行調(diào)整。

據(jù)統(tǒng)計，10月來的一個月內(nèi)，共有十幾條利好政策出臺“挺A”。密集利好政策下，11月市場迎來開門紅。

政策“紅包雨”力挺A股

截至10月31日股市收盤，從月線圖看，10月份滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指整體大幅走低，滬指跌幅7.75%、深成指跌幅10.93%、創(chuàng)業(yè)板指跌幅9.62%。此外，數(shù)據(jù)顯示，市場成交量不但未隨價格反彈而放大，反而在上周創(chuàng)下2016年以來的新低，參與者觀望情緒愈發(fā)濃厚，風(fēng)險偏好水平持續(xù)回落。

從歷史經(jīng)驗看，救市政策具有階段性提振市場或緩和下跌幅度的效果，股市企穩(wěn)或反彈的概率較大。

那么，今年這一系列政策下，市場到底了嗎？

對此，中原證券分析師評論稱，10月份A股表現(xiàn)低于預(yù)期，尤其進(jìn)入下旬后，A股的持續(xù)低迷與股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險之間形成正反饋，加重中國資本市場運行風(fēng)險。其還表示，回顧A股救市歷史可以發(fā)現(xiàn)，政策底并不意味著市場底必然隨之出現(xiàn)，市場反彈的持續(xù)性較差，當(dāng)前救市政策可以幫助修復(fù)因為股權(quán)質(zhì)押造成的悲觀情緒，但市場企穩(wěn)還需要更多的時間檢驗底部強度。

從歷史的角度來看，A股市場也與此前出現(xiàn)大低位的情形存在差距。參照2005年、2008年，以及2014年前后出現(xiàn)的A股大底可見，大底出現(xiàn)的同時，往往伴隨著重大事件或政策利好。例如，在2005年6月A股觸底前，2005年4月，證監(jiān)會就發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》，啟動股權(quán)分置改革試點工作，致力于解決“大小非”問題；2008年10月出現(xiàn)最低位時，政府提出的四萬億投資計劃；以及2014年前后A股位于低位時，央行提出的向部分金融機構(gòu)提供流動性支持，和連續(xù)兩次定向降準(zhǔn)，疊加當(dāng)時高唱的全面深化改革提升風(fēng)險偏好風(fēng)向。

對比歷史的經(jīng)驗，東北證券分析師認(rèn)為，如今政策才剛開始，喊話多于行動；估值底部，但是缺乏大招；技術(shù)上始終沒有顯著的放量動作，場外資金跟進(jìn)不足；另外，政策更多是糾偏性質(zhì)的，比如之前嚴(yán)管、目前適度放松，這與大牛市所需要的變革性政策依然存在差距。

有資深股民認(rèn)為，現(xiàn)在的市場行情階段遠(yuǎn)未達(dá)到大底，以往的經(jīng)驗是，到達(dá)大底后就會觸底反彈，而目前，看多和看空的人都還在觀望階段。

近期，A股利好可謂一個接著一個！從一行兩會掌門人紛紛表態(tài)力挺A股市場，到國務(wù)院副總理劉鶴罕見表態(tài)股市，再到地方馳援及金融系統(tǒng)相關(guān)部門紛紛行動來看，穩(wěn)定股票市場預(yù)期的各項政策陸續(xù)推出。

另外，10月31日，人社部新聞發(fā)言人表示，穩(wěn)步推進(jìn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金投資運營，加快推進(jìn)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金委托投資工作。

從剛披露完畢的三季報數(shù)據(jù)來看，養(yǎng)老金投資A股力度也在加大中。數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老金首次出現(xiàn)在A股上市公司十大股東還是發(fā)生在去年半年報期間，彼時養(yǎng)老金僅有2個賬戶持有3只股票。今年三季報數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老金持股賬戶已增至15個，持有33只股票，不管是持股賬戶數(shù)量還是持股數(shù)量，均創(chuàng)下養(yǎng)老金正式投資A股市場以來的紀(jì)錄。

人工智能掀漲停潮

據(jù)央視消息，10月31日下午，中共中央政治局就人工智能發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢舉行第九次集體學(xué)習(xí)。習(xí)近平總書記在主持學(xué)習(xí)時強調(diào)，人工智能是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要驅(qū)動力量，加快發(fā)展新一代人工智能是事關(guān)我國能否抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革機遇的戰(zhàn)略問題。

11月1日人工智能概念股迅速升溫，多只個股開盤漲停。截至收盤，科大智能、高樂股份、漢王科技、川大智勝、英飛拓、賽為智能等概念股悉數(shù)漲停，科大訊飛盤中漲停，收漲7.84%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，高層對人工智能的重視有利于人工智能行業(yè)的發(fā)展，加速AI技術(shù)的落地。中科虹霸總經(jīng)理馬力就認(rèn)為，AI本身是一項技術(shù)，不管是圖像識別還是語音處理，它的現(xiàn)實意義必然是要在公安、稅務(wù)、文化教育等傳統(tǒng)行業(yè)里落地?！拔矣X得一定是AI技術(shù)主動去進(jìn)入到這些場景里，找到這些場景里迫切需要用AI技術(shù)可以提升的地方，光談AI技術(shù)實際上并沒有很大的意義。”

穩(wěn)民企政策不斷

2018年11月1日，習(xí)近平總書記專門召開了民營經(jīng)濟(jì)座談會，而在10月31日由習(xí)近平總書記主持的政治局工作會議上也首次提出了“要研究解決民營企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難”?？梢姡醒雽γ駹I經(jīng)濟(jì)的重視程度已經(jīng)是前所未有。

發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)，就是推動市場經(jīng)濟(jì)。民營企業(yè)和中小企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，具有不可替代的作用，其根本原因在于企業(yè)家是市場經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動力，而民營企業(yè)和中小企業(yè)的主角正是企業(yè)家。正如斯密“看不見的手”所告訴人們的，企業(yè)家在追求自身利潤的過程中，產(chǎn)生一些并非他意圖的結(jié)果，其中包括促進(jìn)就業(yè)機會的創(chuàng)造，生產(chǎn)力水平的提升，社會財富的增加等等。企業(yè)家追求利潤，不僅增進(jìn)了自己的財富，也增進(jìn)了他人的財富。不夸張地說，企業(yè)家正是“共同富?！钡耐苿诱吆蛯嵺`者。

國信宏觀研報表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中針對民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困難有所增加，市場有所疑慮，本次政治局會議明確提出了“兩個毫不動搖”，對于穩(wěn)定民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著作用，預(yù)計后期政策對于民營企業(yè)、中小企業(yè)的支持扶持力度會進(jìn)一步加大。

華創(chuàng)證券報告認(rèn)為，繼10月密集喊話之后，此次會議，包括對資本市場的強調(diào)，主要也是基于化解當(dāng)前突出的民企及上市公司的流動性危機考慮。近期金融監(jiān)管當(dāng)局、各地方政府積極為民企紓困正是這一政策重心在融資層面的體現(xiàn)，預(yù)計四季度就穩(wěn)民企還將進(jìn)一步出臺更為積極的政策。

管理層再喊話呵護(hù)A股

實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，有效應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行，是今年重中之重的大事。

今年前兩次政治局經(jīng)濟(jì)工作會議很少提及資本市場問題，只有在4月份會議，提及“要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時跟進(jìn)監(jiān)督，消除隱患。”而在本次會議中提出“圍繞資本市場改革，加強制度建設(shè)，激發(fā)市場活力，促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展?！?/p>

國君宏觀研報稱，這充分體現(xiàn)了政策管理層對于資本市場的呵護(hù)與期待，有助于資本市場的發(fā)展與活力，具有重要的指示意義。總體來看，面對經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，立足自身，政策呵護(hù)力度會進(jìn)一步加強，有助于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展與資本市場的活力重現(xiàn)。

記者留意到，10月30日，證監(jiān)會發(fā)布聲明稱，正在按照國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一部署，圍繞資本市場改革，加快推動以下三方面工作，回應(yīng)市場關(guān)切。

一是提升上市公司質(zhì)量。加強上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。二是優(yōu)化交易監(jiān)管。減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機會。三是鼓勵價值投資。發(fā)揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長期資金進(jìn)入市場。