張煒

【摘 要】各地都高度重視中小企業(yè)股改上市工作。論文簡要分析了企業(yè)股改上市的意義和上市進(jìn)程中遇到的主要問題，并從政府、企業(yè)、稅務(wù)三方面提出了推進(jìn)中小企業(yè)股改上市的建議。

【Abstract】All localities have attached great importance to the equity division reform and listing work of small and medium-sized enterprises. The paper briefly introduces the significance of the equity division reform and listing of enterprises and the main problems encountered in the process of listing. And some suggestions are put forward from three aspects of government， enterprises， taxation， so as to promote the equity division reform and listing of small and medium-sized enterprises.

【關(guān)鍵詞】稅收；中小企業(yè)；股改；上市

【Keywords】tax； small and medium-sized enterprises；equity division reform； listing

【中圖分類號】F276 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2018）10-0072-02

1 引言

充分發(fā)揮資本市場在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級方面的重要作用，大力推進(jìn)中小企業(yè)股改上市已經(jīng)成為各地共識。對于中小企業(yè)來說，股改上市是一場新的思想解放和制度革命，其意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了企業(yè)上市本身。企業(yè)股改上市不但是企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、完善管理的有效路徑，也是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提升城市競爭力的重要方式。當(dāng)前，國家大力發(fā)展多層次資本市場，企業(yè)股改上市迎來重大機(jī)遇。政府、企業(yè)、稅務(wù)應(yīng)當(dāng)“三位一體”共同發(fā)力推進(jìn)企業(yè)股改上市。

2 中小企業(yè)股改上市的必要性

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)中一個(gè)重要的組成部分，我國中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量，①是擴(kuò)大就業(yè)、改善民生的重要支撐，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。然而，中小企業(yè)在發(fā)展過程中也暴露出產(chǎn)業(yè)層次不高、經(jīng)營方式粗放、市場競爭力較弱等問題，而“小升規(guī)、規(guī)改股、股上市”的路徑明確了中小企業(yè)的發(fā)展方向，有利于形成鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境。

世界銀行的研究表明，我國中小企業(yè)的發(fā)展資金主要來源于股東資本和利潤積累，公司債券和外部股權(quán)融資非常低，中小企業(yè)直接融資渠道十分狹窄。通過和資本市場的對接，企業(yè)可以低成本地獲得大量資金，不僅解決了融資難的問題， 而且大大改善了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司往往代表著良好的質(zhì)量和品牌，成為公眾關(guān)注的對象，企業(yè)上市后知名度會(huì)極大提升，可以通過資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)同行業(yè)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集聚度，加快地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，成為培育地方經(jīng)濟(jì)稅源、壯大地方可用財(cái)力的重要引擎。

3 影響中小企業(yè)股改上市的主要因素

3.1 IPO政策變化影響企業(yè)的上市進(jìn)程

2018年開始IPO發(fā)行監(jiān)管趨嚴(yán)，主要表現(xiàn)在提交證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核的企業(yè)通過數(shù)量顯著下降，審核速度放緩。相比2017年發(fā)審速度在每季度百家以上，2018年一季度共有74家企業(yè)上會(huì)，共有32家企業(yè)成功通過發(fā)審，IPO審核通過率僅43%。主要原因是IPO盈利門檻提高和證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了監(jiān)管。不過在監(jiān)管趨嚴(yán)的同時(shí)，監(jiān)管層對于生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造在內(nèi)4個(gè)行業(yè)的“四新”企業(yè)的支持力度卻不斷增強(qiáng)。嚴(yán)監(jiān)管、高門檻有利于提高上市公司整體質(zhì)量，但是另一方面由于嚴(yán)審券商投行對申報(bào)項(xiàng)目更謹(jǐn)慎使得境內(nèi)上市進(jìn)程更加曲折。

3.2 部分企業(yè)上市意識不強(qiáng)

一些符合A股上市規(guī)模的企業(yè)家不愿意打破傳統(tǒng)的經(jīng)營模式去股改上市，認(rèn)為上市就只是圈錢，自己不缺錢上市沒必要；同時(shí)對資本市場的運(yùn)作不夠熟悉，開拓創(chuàng)新精神不足，不敢邁出股改上市的腳步；更多的是怕企業(yè)運(yùn)行公開規(guī)范，增加納稅負(fù)擔(dān)，上市過程成本高、時(shí)間長、審批難，股權(quán)被分享、會(huì)失去對企業(yè)的控制權(quán)等而不敢上市。

3.3 政府服務(wù)力量有待加強(qiáng)

股改上市工作人員不足，專業(yè)人員缺乏，不能在股改上市的宣傳、指導(dǎo)、管理、協(xié)調(diào)等各個(gè)環(huán)節(jié)開展有效服務(wù)。部分企業(yè)為有效優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)或妥善處理資本金問題，在股改上市過程中需引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，由于缺乏專業(yè)服務(wù)造成資金到位難、對接成功率不高等問題，影響企業(yè)股改上市的進(jìn)度和決心。

4 進(jìn)一步推進(jìn)中小企業(yè)股改上市的建議

4.1 政府培育引導(dǎo)，激發(fā)上市動(dòng)力

①加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，營造良好氛圍。建立完善上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組聯(lián)席協(xié)調(diào)機(jī)制，成立上市工作辦公室專門負(fù)責(zé)企業(yè)股改上市。通過媒體、座談會(huì)等多種形式開展大力度地宣傳與引導(dǎo)，使企業(yè)認(rèn)識到上市是企業(yè)拓展融資渠道、完善法人治理結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)核心競爭力的必由之路。組織擬上市企業(yè)到一些優(yōu)質(zhì)上市公司參觀學(xué)習(xí)，激發(fā)企業(yè)上市的原動(dòng)力。提升各方面對企業(yè)上市的認(rèn)知度、關(guān)注度。②突出規(guī)劃引領(lǐng)，強(qiáng)化培育重點(diǎn)。制定完善中小企業(yè)股改上市培育工作規(guī)劃，明確重點(diǎn)培育目標(biāo)，逐年分解落實(shí)任務(wù)，不斷充實(shí)上市后備資源，逐步形成梯次推進(jìn)的良好格局。優(yōu)選一批。重點(diǎn)將符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主營業(yè)務(wù)突出的行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)含量高、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)營活力強(qiáng)、成長性好的科技型中小企業(yè)，納入上市后備資源庫。股改一批。加大企業(yè)股改推進(jìn)力度，協(xié)調(diào)處理好企業(yè)遺留問題，盡快把那些凈資產(chǎn)數(shù)額較大、經(jīng)濟(jì)效益較好的企業(yè)，改造成股份制企業(yè)。上市一批。堅(jiān)持“多管齊下、因企制宜”的原則，切實(shí)加大引導(dǎo)和協(xié)調(diào)力度，推動(dòng)企業(yè)多渠道上市。③加大政策扶持，優(yōu)化政府服務(wù)。加大對股改上市的政策扶持獎(jiǎng)勵(lì)力度。發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)作用，加快與中小企業(yè)股改上市的對接，采取優(yōu)先跟投、平行投、夾層投等多種形式，在平等條件下加大企業(yè)股改階段的政府產(chǎn)業(yè)基金投資力度。全面按照 “最多跑一次”改革要求，加強(qiáng)信息溝通，簡化辦理流程，優(yōu)化指導(dǎo)服務(wù)。

4.2 企業(yè)主動(dòng)作為，加快股改上市

①提高主體意識，合理選擇上市途徑。企業(yè)家要充分認(rèn)識企業(yè)股改上市的重要性和緊迫性，抓住推進(jìn)股改上市的良好機(jī)遇，合理選擇適合的上市途徑。主業(yè)突出、盈利水平高、市場前景好的企業(yè)可以選擇在主板（中小板）上市；科技含量高、成長性強(qiáng)的細(xì)分市場龍頭企業(yè)可以爭取在創(chuàng)業(yè)板上市；如果要做國際業(yè)務(wù)、海外并購，或者將來想融資更方便可以考慮到境外上市；“新三板”和股權(quán)交易中心作為多層次資本市場的有機(jī)組成部分，掛牌實(shí)行備案制，對盈利性無硬性要求，初創(chuàng)型、科技型中小型企業(yè)可以選擇；而業(yè)務(wù)穩(wěn)定、資本雄厚、資金充裕且不能直接上市的企業(yè)可以買殼上市。②完善公司治理，加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)。根據(jù)對近兩年企業(yè)IPO被否原因的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，公司治理、內(nèi)控制度、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是重要原因。擬上市公司必須要構(gòu)建規(guī)范的現(xiàn)代化治理結(jié)構(gòu)，建立完善的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，接受股東和其他投資者的監(jiān)督。要盡早根據(jù)科學(xué)的內(nèi)控以及風(fēng)險(xiǎn)管理框架健全和完善的公司治理以及內(nèi)控制度，應(yīng)從業(yè)務(wù)運(yùn)營職能、監(jiān)督運(yùn)營職能以及獨(dú)立內(nèi)審職能三個(gè)層面建立和完善相關(guān)流程，防范財(cái)務(wù)和稅收風(fēng)險(xiǎn)。③加強(qiáng)自我評估，選擇合適投資者。私募股權(quán)機(jī)構(gòu)除為企業(yè)注入資金外，還可以憑借自身的投資經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)資源、經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)為企業(yè)上市厘清思路、統(tǒng)籌規(guī)劃、暢通渠道，促進(jìn)企業(yè)資源整合、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)進(jìn)行自我評估，結(jié)合自身發(fā)展階段、資金需求狀況、經(jīng)營管理水平選擇適合企業(yè)的投資者。

4.3 稅務(wù)精準(zhǔn)輔導(dǎo)，助推股改上市

①加強(qiáng)輔導(dǎo)，優(yōu)化納稅服務(wù)。進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)意識，針對擬股改上市企業(yè)政策專業(yè)性強(qiáng)、涉及面廣，創(chuàng)新服務(wù)方法，抽調(diào)專業(yè)骨干組建“上市公司稅援團(tuán)”，為入庫企業(yè)提供“點(diǎn)對點(diǎn)、面對面”的政策支持。建立長效服務(wù)機(jī)制，按戶建立服務(wù)對象信息檔案，在企業(yè)準(zhǔn)備上市階段，指導(dǎo)企業(yè)依法納稅，輔導(dǎo)企業(yè)正確處理各項(xiàng)涉稅事宜，幫助企業(yè)成功上市；企業(yè)上市后，動(dòng)態(tài)跟蹤企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)核算和稅收實(shí)現(xiàn)情況，關(guān)注稅源動(dòng)態(tài)變化，提升稅收貢獻(xiàn)水平。②鼓勵(lì)重組，充分釋放稅收政策紅利。合理開展重組籌劃，優(yōu)先選擇特殊性稅務(wù)處理。鼓勵(lì)企業(yè)在對現(xiàn)有的企業(yè)資源進(jìn)行整合、對其業(yè)務(wù)或者架構(gòu)進(jìn)行重組時(shí)，利用所得稅特殊性稅務(wù)處理的政策來避免當(dāng)期可能繳納大量的所得稅，達(dá)到遞延繳納的目的。因此企業(yè)重組中應(yīng)結(jié)合公司戰(zhàn)略、經(jīng)營情況，選擇最優(yōu)重組稅務(wù)架構(gòu)及交易方式，通過事前規(guī)劃爭取進(jìn)行特殊性稅務(wù)處理，合理利用稅收優(yōu)惠節(jié)約巨額的現(xiàn)金流，保證重組的順利進(jìn)行。③統(tǒng)籌執(zhí)法，及時(shí)化解擬股改上市企業(yè)稅收風(fēng)險(xiǎn)。積極開展預(yù)警服務(wù)。主動(dòng)對擬股改上市企業(yè)進(jìn)行涉稅健康體檢，根據(jù)企業(yè)在股改上市的不同階段，通過信息收集、風(fēng)險(xiǎn)識別、等級排序、風(fēng)險(xiǎn)推送、實(shí)時(shí)提醒，幫助企業(yè)有效防范和化解納稅風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避因不良納稅記錄影響上市和并購重組。推行誠信假設(shè)，促使企業(yè)自查自糾，引導(dǎo)企業(yè)成為A級納稅信用等級納稅人，通過稅企合作，提高擬股改上市企業(yè)稅法遵從度，增強(qiáng)誠信納稅，營造優(yōu)質(zhì)高效的稅收環(huán)境。

【注釋】

①中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)2018年08月22日 《經(jīng)濟(jì)日報(bào)：大力支持中小企業(yè)健康發(fā)展》http：//www.sme.gov.cn/cms/news/100000/0000000277/2018/8/22/59f36fc41c694ba6b19b1ccbdffd57a4.shtml。