石思丹+吳迪

摘要： 亞投行在中國(guó)倡議下設(shè)立是中國(guó)日益崛起的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際影響力的映射，有助于推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。本文在回顧主要國(guó)家貨幣國(guó)際化進(jìn)程、總結(jié)其對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示基礎(chǔ)上，以史為鑒探索亞投行助力人民幣國(guó)際化的新路徑。

Abstract： The establishment of the AIIB under the initiative of China is a mapping of China's rising economic strength and growing international economic influence， which can help promote the internationalization of RMB. Based on reviewing the internationalization process of the major countries and summarizing its inspirations on the internationalization of RMB， this paper explores the new path of the AIIB to promote the internationalization of RMB.

關(guān)鍵詞： 亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行；人民幣國(guó)際化；新路徑

Key words： AIIB（Asian Infrastructure Investment Bank）；RMB internationalization；new path

中圖分類號(hào)：F82 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2018）04-0236-02

0 引言

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的穩(wěn)健增長(zhǎng)及綜合國(guó)力的迅速提高，各類國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)人民幣的認(rèn)可度日益增加，人民幣以重要介質(zhì)的身份活躍于越來(lái)越多的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)。由21個(gè)首批意向創(chuàng)始成員國(guó)在北京簽署《籌建亞投行備忘錄》而共同決定成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank，簡(jiǎn)稱亞投行，AIIB）旨在支持亞洲發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)亞洲區(qū)域建設(shè)互聯(lián)互通化和經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，是中國(guó)政府主導(dǎo)區(qū)域金融體系、促成中國(guó)倡議下的亞洲區(qū)域合作新嘗試，展現(xiàn)了中國(guó)以外交策略為切入點(diǎn)充分發(fā)揮資本在國(guó)際金融中的力量。亞投行的成立借助推動(dòng)人民幣成為亞洲區(qū)域核心貨幣的方式助力人民幣國(guó)際化。

1 發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣國(guó)際化進(jìn)程

1.1 英鎊國(guó)際化進(jìn)程：由金融業(yè)維持

英鎊作為19世紀(jì)后半期至第一次世界大戰(zhàn)前最重要的國(guó)際貨幣，其國(guó)際化進(jìn)程值得我們學(xué)習(xí)：一國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程需要有兩方面助力——完善的金融體系為支持，雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為支撐。①貨幣制度能夠維持幣值相對(duì)穩(wěn)定。英國(guó)于1816年率先實(shí)施金本位制，憑借其蘇格蘭銀行的優(yōu)勢(shì)地位順利實(shí)現(xiàn)英鎊的持續(xù)可兌換性。②金融市場(chǎng)的強(qiáng)盛。19世紀(jì)英國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展助力金融市場(chǎng)的急速發(fā)展，使倫敦成為世界金融市場(chǎng)的重心和全球貿(mào)易結(jié)算的樞紐。③貿(mào)易體系的繁榮。第一次工業(yè)革命使英國(guó)工業(yè)生產(chǎn)能力突飛猛進(jìn)，商品大量出口使得英鎊的貨幣結(jié)算需求增加，為穩(wěn)定英鎊匯率、提高英鎊國(guó)際地位提供了保證。同時(shí)，英國(guó)利用殖民擴(kuò)張的機(jī)會(huì)使英鎊的國(guó)際化進(jìn)程邁上新臺(tái)階。

1.2 美元國(guó)際化進(jìn)程：匯率制度規(guī)劃與“馬歇爾計(jì)劃”

美元作為當(dāng)今世界最重要的國(guó)際貨幣，其國(guó)際化進(jìn)程中的布雷頓森林體系和“馬歇爾計(jì)劃”均功不可沒，一國(guó)貨幣的國(guó)際化，既需要強(qiáng)盛的國(guó)家實(shí)力以及完備的金融體系予以支持，更要有抓住時(shí)機(jī)調(diào)整匯率制度以推動(dòng)對(duì)外援助及投資的洞察力和執(zhí)行力。

①經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和綜合國(guó)力的不斷增強(qiáng)。在一戰(zhàn)中，美國(guó)借助軍火交易由債務(wù)國(guó)一躍成為債權(quán)國(guó)。在二戰(zhàn)中，美國(guó)以戰(zhàn)爭(zhēng)資源庫(kù)和資產(chǎn)避風(fēng)港的身份經(jīng)濟(jì)得到進(jìn)一步發(fā)展。美國(guó)經(jīng)濟(jì)上超越歐洲各國(guó)和政治、軍事上建立起霸主地位的實(shí)現(xiàn)，使得美元主導(dǎo)國(guó)際貨幣體系無(wú)可非議。

②建立利己的貨幣制度。以“美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤”的“雙掛鉤”體系為支柱的布雷頓森林體系建立，美國(guó)主導(dǎo)了布雷頓森林體系，確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，為美元國(guó)際化進(jìn)程提供了有效的制度保障。

③ “馬歇爾計(jì)劃”的順利實(shí)施?！榜R歇爾計(jì)劃”的實(shí)行使得歐洲各國(guó)在與美國(guó)的貿(mào)易中廣泛使用美元，從而對(duì)美元產(chǎn)生強(qiáng)烈的路徑依賴。其結(jié)束時(shí)，國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易壁壘被消除，得到歐洲開放市場(chǎng)廣泛接受的美元成為名副其實(shí)的國(guó)際貨幣。

1.3 日元國(guó)際化進(jìn)程：依托金融制度改革與對(duì)外援助

二戰(zhàn)后日本大量出口貿(mào)易帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是日元國(guó)際化的原始動(dòng)力，金融制度改革則為日元國(guó)際化程度提高源源不斷地加足馬力，一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是首要關(guān)鍵，其次是政府須適時(shí)改革金融制度和積極采取外援政策提升其貨幣的區(qū)域認(rèn)可度及影響力。

①日益崛起的經(jīng)濟(jì)。二戰(zhàn)后，日本對(duì)內(nèi)實(shí)行民主改革，激發(fā)國(guó)民創(chuàng)造力和熱情；對(duì)外借助戰(zhàn)后形勢(shì)進(jìn)行變革，充分利用美國(guó)提供資金和技術(shù)，內(nèi)外兼修，大力發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，日益崛起的經(jīng)濟(jì)成為日元國(guó)際化的有力支撐。

②適時(shí)改革的金融制度。1980年12月，日本政府修改《外匯及對(duì)外貿(mào)易管理法》，基本取消對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目及資本項(xiàng)目的管制，取消外匯管制和對(duì)外匯貸款的限制。1986年12月1日，東京離岸金融市場(chǎng)開始營(yíng)業(yè)。一系列措施掀起一股日元國(guó)際化的高潮。

③“黑字回流計(jì)劃”的順利實(shí)施。日本在20世紀(jì)80年代效仿美國(guó)的“馬歇爾計(jì)劃”推行“黑字回流計(jì)劃”，旨在通過政府發(fā)展援助和商業(yè)貸款等渠道將國(guó)際貿(mào)易盈余、外匯儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)私人資本引向發(fā)展中國(guó)家，增加了日本的貿(mào)易出口選擇和海外投資渠道，其在日元國(guó)際化進(jìn)程中的作用舉足輕重。

2 發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣國(guó)際化進(jìn)程對(duì)人民幣國(guó)際化路徑選擇的啟示endprint

2.1 經(jīng)濟(jì)實(shí)力提升是一國(guó)貨幣國(guó)際化的立根之本

回顧英鎊、美元、日元等貨幣國(guó)際化進(jìn)程，不難發(fā)現(xiàn)：其國(guó)際化動(dòng)力保障均來(lái)自經(jīng)濟(jì)崛起和興盛。所以，我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程不斷向前推進(jìn)的首要條件就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展勢(shì)頭，應(yīng)借由亞投行成立之機(jī)加強(qiáng)與周邊國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)交流，用興盛的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為人民幣價(jià)值背書。

2.2 成熟的金融市場(chǎng)和完善的金融體系是一國(guó)貨幣國(guó)際化的重要支撐

我國(guó)現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)和金融體系均尚未成熟。亞投行的成立正是我國(guó)金融市場(chǎng)和金融體系趨向成熟的關(guān)鍵，將擴(kuò)大離岸人民幣市場(chǎng)和增加人民幣投資需求。人民幣國(guó)際化現(xiàn)階段當(dāng)務(wù)之急是繼續(xù)改革和完善金融市場(chǎng)和金融體系，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程，積極拓展離岸金融業(yè)務(wù)，盡快建立以人民幣計(jì)值且活躍開放的國(guó)際資產(chǎn)市場(chǎng)。

2.3 一國(guó)政府積極政策是該國(guó)貨幣國(guó)際化的關(guān)鍵助力

“馬歇爾計(jì)劃”之于美元、“黑字回流計(jì)劃”之于日元讓我們看到政府積極政策的重要性。我國(guó)應(yīng)充分發(fā)揮“三重身份”的優(yōu)勢(shì)，積極出臺(tái)相關(guān)政策增強(qiáng)人民幣作為結(jié)算貨幣的功能以助力人民幣國(guó)際化進(jìn)程：作為每年向世界各國(guó)出口大量商貨的“世界第二大經(jīng)濟(jì)體”，政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)鼓勵(lì)出口企業(yè)在提高商品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)采用人民幣計(jì)價(jià)的相關(guān)政策；作為各類原材料及大宗商品的“購(gòu)買者”，政府應(yīng)當(dāng)借亞投行的東風(fēng)積極推動(dòng)以人民幣結(jié)算原材料及大宗商品的采購(gòu)；作為亞投行“主導(dǎo)國(guó)”，政府應(yīng)當(dāng)在亞投行的投資過程中大力推行以人民幣計(jì)價(jià)及結(jié)算。

2.4 一國(guó)貨幣的國(guó)際化應(yīng)當(dāng)順應(yīng)本國(guó)國(guó)情

結(jié)合我國(guó)特殊國(guó)情，綜合利用大陸地區(qū)龐大經(jīng)濟(jì)總量和港澳臺(tái)地區(qū)較高對(duì)外開放優(yōu)勢(shì)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程將邁上新臺(tái)階。應(yīng)以亞投行的設(shè)立為契機(jī)推動(dòng)區(qū)域內(nèi)的投資、貿(mào)易、援助等活動(dòng)以人民幣作為投資、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，積極與更多國(guó)家簽署貨幣互換協(xié)議，增強(qiáng)人民幣匯率的可控性和穩(wěn)定性，助力人民幣周邊化和區(qū)域化向人民幣國(guó)際化過渡。

3 探索亞投行助力人民幣國(guó)際化新路徑

3.1 我國(guó)應(yīng)明晰自身在亞投行中的主導(dǎo)作用，憑借基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平明顯優(yōu)勢(shì)，利用過剩產(chǎn)能強(qiáng)化地區(qū)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系

應(yīng)利用主導(dǎo)國(guó)的身份制定多元合作方案，嘗試吸引除各國(guó)政府資金外的其他商業(yè)銀行投資以及民間投資，發(fā)行長(zhǎng)期債券，以銀行模式和基金模式相互補(bǔ)充、投資和貸款相結(jié)合的方式推動(dòng)人民幣走出去。更進(jìn)一步借助高鐵等基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)及成本優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化與資金需求地區(qū)的合作，通過亞投行體系輸出我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。吸引他國(guó)更多地持有人民幣則必須搭建通暢的聯(lián)系平臺(tái)，使得過剩產(chǎn)能在亞洲區(qū)域間可以低成本交換。

3.2 把握亞投行設(shè)立帶來(lái)的兩大新機(jī)遇助力人民幣國(guó)際化：亞投行與“一帶一路”戰(zhàn)略互補(bǔ)帶來(lái)的新機(jī)遇和亞投行填補(bǔ)亞洲資金需求資源帶來(lái)新機(jī)遇

亞投行的設(shè)立與“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)成共贏關(guān)系：亞投行的籌建為“一帶一路”戰(zhàn)略沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供充足的資金支持，為人民幣走向世界創(chuàng)造良好契機(jī)；而“一帶一路”戰(zhàn)略的穩(wěn)步實(shí)施加強(qiáng)了中國(guó)與周邊國(guó)家及地區(qū)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，助力人民幣周邊化向人民幣國(guó)際化過渡。亞行預(yù)測(cè)2010年至2020年亞洲地區(qū)及區(qū)域性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要的投資額與亞行實(shí)際能夠提供的資金額之間存在巨大缺口，而亞投行的設(shè)立無(wú)疑在幫助亞行彌補(bǔ)這一缺口的同時(shí)增加人民幣對(duì)外投資和結(jié)算的機(jī)會(huì)，為幣值穩(wěn)定、兌換自由、流通自由的新型人民幣的形成另一助力。

3.3 搭建電子商務(wù)平臺(tái)，完善互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)，真正落實(shí)“互聯(lián)網(wǎng)+”構(gòu)想

在當(dāng)前電子商務(wù)已成為實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的重要媒介的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我國(guó)可借助電子商務(wù)平臺(tái)沖破傳統(tǒng)商務(wù)模式限制對(duì)建材建設(shè)產(chǎn)品等我國(guó)具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)且市場(chǎng)需求巨大的產(chǎn)品進(jìn)行營(yíng)銷。嘗試主導(dǎo)、引導(dǎo)搭建以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)的跨境電子商務(wù)平臺(tái)的同時(shí)，加強(qiáng)金融安全建設(shè)，開拓多元沉淀資金收益渠道，吸引更多國(guó)家和客戶在亞投行主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)開展人民幣業(yè)務(wù)，真正落實(shí)“互聯(lián)網(wǎng)+”構(gòu)想并積極引導(dǎo)各經(jīng)濟(jì)主體更多地選擇把人民幣作為支付方式。

3.4 帶動(dòng)中國(guó)真正“走出去”，踐行“中國(guó)制造2025”，升級(jí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量

人民幣國(guó)際化真正內(nèi)涵是中國(guó)經(jīng)濟(jì)“質(zhì)”的飛躍，中國(guó)對(duì)結(jié)算幣種有較大的話語(yǔ)權(quán)必須以中國(guó)產(chǎn)品成為客戶占有選擇為前提，因此通過踐行“中國(guó)制造2025”升級(jí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量是人民幣國(guó)際化的根本保障，亞投行既是優(yōu)化中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要信息源，更是推進(jìn)人民幣國(guó)際化的提速器。

總而言之，我國(guó)應(yīng)當(dāng)以發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣國(guó)際化的歷史為鑒，抓住亞投行設(shè)立的時(shí)機(jī)，把握機(jī)遇、落實(shí)構(gòu)想、升級(jí)質(zhì)量，逐步且有力地推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

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