摘要：企業(yè)實施產(chǎn)融結(jié)合可以較為高效地發(fā)揮資源優(yōu)化配置作用，這使非金我們所處的市場經(jīng)濟體制還不能稱為真正意義上的市場經(jīng)濟，因此產(chǎn)融結(jié)合后實體經(jīng)濟中的企業(yè)和虛擬經(jīng)濟中的金融機構(gòu)在這種條件下的結(jié)合存在著諸多風(fēng)險，產(chǎn)融結(jié)合后的效應(yīng)很難得以預(yù)測。因此，對有效的產(chǎn)融結(jié)合模式進行政策完善迫在眉睫。

一、遼寧產(chǎn)融結(jié)合在推動遼寧經(jīng)濟發(fā)展過程中存在的問題

1、遼寧經(jīng)濟結(jié)構(gòu)效率低下

目前，遼寧省內(nèi)的企業(yè)所實施的產(chǎn)融結(jié)合目前尚處于低端水平，經(jīng)濟增長率的貢獻更多的是來資本回報率、管理水平與結(jié)構(gòu)有效率。要想進一步擴大產(chǎn)融結(jié)合的作用，就必須從結(jié)構(gòu)效率入手，忽略資本效率和管理效率。遼寧省目前的產(chǎn)融結(jié)合不能很好的對資源進行有效配資，本區(qū)域投資為主的銀行機構(gòu)業(yè)務(wù)面狹窄，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)沒有得到有效優(yōu)化，在這種不良的金融環(huán)境下，企業(yè)無法實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合所應(yīng)發(fā)揮的作用。

2、遼寧經(jīng)濟基礎(chǔ)條件缺乏

遼寧省當(dāng)下的資本市場相對落后，尤其是在我國現(xiàn)有經(jīng)濟體制下，市場經(jīng)濟有待進一步完善，在資本融合方式創(chuàng)新應(yīng)用上與發(fā)達地區(qū)相比存在很大差距。隨著國際金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，由此而帶來的金融風(fēng)險也隨之增加，而且我省在金融監(jiān)管制度上還不夠健全，在很大程度上阻礙遼寧企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合模式的發(fā)展進程。除此之外，現(xiàn)行市場機制無法充分發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合的作用。金融市場中介組織就現(xiàn)行體制下發(fā)展也并不能滿足目前發(fā)展需求，無法為產(chǎn)融結(jié)合提供動力支持，也制約這產(chǎn)融結(jié)合模式與世界接軌。

3、目標不合理，形式不集中

目前很多產(chǎn)融結(jié)合的案例，大部分產(chǎn)融結(jié)合形式都趨于表化，缺乏深層次的融合，是一種分裂式的融合。其目的大多以追求短期利益，背離了產(chǎn)融結(jié)合是以實現(xiàn)長遠戰(zhàn)略目標為宗旨的初衷，就遼寧省現(xiàn)階段企業(yè)實施產(chǎn)融結(jié)合所處的階段來看，和發(fā)達國家和地區(qū)企業(yè)實施產(chǎn)融結(jié)合階段相比僅僅處于初級階段，企業(yè)缺乏大局觀、協(xié)同意識和戰(zhàn)略眼光，在一體化進程中處于發(fā)展的慢車道。

4、相關(guān)法律、法規(guī)和制度有待完善

遼寧經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級階段，實施產(chǎn)融結(jié)合模式能力的企業(yè)大多采用企業(yè)集團成立金融控股公司的形式，而我省對金融控股公司在監(jiān)管方面的法律、法規(guī)和相關(guān)制度仍是空白，監(jiān)管部門無法根據(jù)會計報表獲得企業(yè)經(jīng)營的真實信息，對于企業(yè)在經(jīng)營過程中極有可能為了追逐利潤鉆法律的空子，而金融市場本身就具有相對較大的風(fēng)險，這就加重了企業(yè)面臨風(fēng)險的可能性，導(dǎo)致企業(yè)不但沒有從實施產(chǎn)融結(jié)合中受益，反而使企業(yè)經(jīng)營可能面臨巨大損失的局面。

二、實體經(jīng)濟實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合有效模式的政策設(shè)計

（一）完善遼寧省資本市場

遼寧資本市場在經(jīng)歷的近三十年的發(fā)展過程中，對我省的經(jīng)濟社

會快速發(fā)展起到了巨大的推動作用，是建設(shè)完善具有中國特色社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分。遼寧作為環(huán)東北亞經(jīng)濟帶的重要節(jié)點，近些年隨著老工業(yè)基地的不斷衰退，經(jīng)濟狀況不容樂觀，加之大環(huán)境的資本市場還存在諸多問題，如制度不健全、結(jié)構(gòu)缺乏合理性、層次不明晰、市場監(jiān)管不到位、信息披露不及時等影響因素，這些因素嚴重阻礙了產(chǎn)融結(jié)合的效應(yīng)值。因此，只有不斷完善我國的資本市場體系，對于科技不斷進步的今天，要資本市場要與時俱進、不斷創(chuàng)新，逐步完善，加快與國際資本市場接軌的步伐，在這種環(huán)境下的實施產(chǎn)融結(jié)合才能充分發(fā)揮作用，推動遼寧省實體經(jīng)濟和金融機構(gòu)的趕超發(fā)展。

（二）完善遼寧產(chǎn)業(yè)資本和金融資本協(xié)調(diào)發(fā)展機制

產(chǎn)融結(jié)合作為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的最終發(fā)展模式，將成為遼寧實體經(jīng)濟融入我國一帶一路發(fā)展戰(zhàn)略的新趨勢，國內(nèi)外的經(jīng)濟發(fā)展史已經(jīng)證實了經(jīng)濟發(fā)展必須以實體經(jīng)濟的發(fā)展為前提，只有實體經(jīng)濟發(fā)展到一定的程度，虛擬金融產(chǎn)業(yè)作為實體經(jīng)濟的潤滑劑才能有效的發(fā)揮作用，因此，只有實體經(jīng)濟和金融業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，互為補充、互為促進，才能使經(jīng)濟社會平穩(wěn)發(fā)展。當(dāng)前社會環(huán)境下，遼寧的企業(yè)實施產(chǎn)融結(jié)合的目的大多以參股獲利，短期的資金融通，拓寬融資渠道等。并沒用以長遠的戰(zhàn)略角度考慮產(chǎn)融結(jié)合，要想真正達到產(chǎn)融結(jié)合的目的必須完善遼寧產(chǎn)業(yè)資本和金融資本協(xié)調(diào)發(fā)展機制，以實體經(jīng)濟發(fā)展為導(dǎo)向，擴展金融業(yè)務(wù)，實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合模式的效用最大化，從而實現(xiàn)真正意義上的兩者互為促進、協(xié)調(diào)發(fā)展的良性互動環(huán)境。

（三）完善金融控股公司內(nèi)控機制

金融控股公司通常控制管理相關(guān)的各類金融機構(gòu)所開展的經(jīng)營業(yè)務(wù)，不過由于銀行機構(gòu)、證券機構(gòu)、保險機構(gòu)、信托投資機構(gòu)各自具有不同的管理模式與經(jīng)營目的，難免的在利益述求方面無法得到相應(yīng)統(tǒng)一。此外，實施產(chǎn)融結(jié)合后的各個相關(guān)企業(yè)處于金融控股公司統(tǒng)一的管理權(quán)范圍下，在內(nèi)控機制不健全的情況下所開展的金融業(yè)務(wù)相互交叉關(guān)聯(lián)，很有可能在單一業(yè)務(wù)產(chǎn)生風(fēng)險時，發(fā)生連鎖反應(yīng)，是風(fēng)險迅速擴散到金融公司內(nèi)部其他業(yè)務(wù)上，從而產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。因此完善金融控股公司內(nèi)控機制，讓內(nèi)控機制滲透到各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)當(dāng)中去，一旦產(chǎn)生風(fēng)險可以迅速熔斷，將風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)。因此建立完善的內(nèi)控機制是實現(xiàn)信息的安全性、資本的流動性、交易的流暢性、經(jīng)營的穩(wěn)健性的保障。

（四）完善金融控股公司的風(fēng)險管理機制

風(fēng)險管理是否完善直接影響到了企業(yè)未來發(fā)展的生死存亡，企業(yè)的風(fēng)險管理涵蓋企業(yè)全方位的動態(tài)管理過程，主要考量資源配置效率、風(fēng)險防范手段、風(fēng)險指標設(shè)定等因素，這些因素間相互關(guān)聯(lián)、相互影響。除此之外，由于金融控股公司結(jié)構(gòu)的多重關(guān)聯(lián)性，實體企業(yè)在實施產(chǎn)融結(jié)合模式時，需要雙方相互配合、互為支撐才能產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)?；谝陨显?，實體經(jīng)濟和金融機構(gòu)在合作實施產(chǎn)融結(jié)合時，首先要構(gòu)建符合雙方訴求的產(chǎn)融結(jié)合組織構(gòu)架，然后通過將組織框架進行細分，考量每層節(jié)點以上的組織可能存在的風(fēng)險，通過拆分分析風(fēng)險，從而實現(xiàn)對整體的風(fēng)險進行防控。第一層要對資本流動性進行有效管控；第二層必須加快完善內(nèi)控體系，以保證對風(fēng)險的有效管控；第三層對關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易情況進行有效管控。

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作者簡介：董亮，博士，副研究員，主要從事政策性金融、服務(wù)業(yè)研究.

基金項目：2018年度沈陽市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題18zx029.