陳小海

摘要：保監(jiān)會(huì)于2015年發(fā)布以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的“償二代”監(jiān)管規(guī)則，對(duì)保險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理流程、管理架構(gòu)、現(xiàn)金流管理等提出了新要求。保險(xiǎn)公司應(yīng)參照監(jiān)管要求，切實(shí)提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平，有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：償二代；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司

償二代規(guī)則對(duì)保險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義是指保險(xiǎn)公司無法及時(shí)獲得充足資金或無法及時(shí)以合理成本獲得充足資金，以支付到期債務(wù)或履行其他支付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)險(xiǎn)公司因其特殊的負(fù)債特性，如發(fā)生集中退保、巨災(zāi)賠付、投資收益無法覆蓋資金成本、資產(chǎn)負(fù)債不匹配等風(fēng)險(xiǎn)問題將給公司帶來極大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)險(xiǎn)公司應(yīng)以償二代監(jiān)管規(guī)則為契機(jī)，制定符合自身經(jīng)營(yíng)需求的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略，明確流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、管理模式和主要政策等。

一、償二代監(jiān)管規(guī)則的簡(jiǎn)要概述

為進(jìn)一步完善償付能力監(jiān)管，加強(qiáng)制度建設(shè)的頂層設(shè)計(jì)，2012年初中國(guó)保監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)中國(guó)第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)工作。償二代監(jiān)管規(guī)則的出臺(tái)歷時(shí)4年時(shí)間，經(jīng)總結(jié)過去償付能力監(jiān)管工作、開展專項(xiàng)研究、提出整體制度方案、征求意見和行業(yè)量化測(cè)試等工作后于2016年正式發(fā)布實(shí)施。原償一代規(guī)則下以“規(guī)模為導(dǎo)向”，側(cè)重于定量監(jiān)管，偏重于市場(chǎng)行為監(jiān)管，未考慮不同業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)差異，定性監(jiān)管要求不足，如未納入操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。從償一代到償二代，是我國(guó)償付能力監(jiān)管的一次重大改革升級(jí)，建立以“風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向”償付能力全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，能夠更加準(zhǔn)確地反映不同公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況，同時(shí)對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況實(shí)施全流程監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)高的公司資本壓力將加大，風(fēng)險(xiǎn)低的公司資本壓力將下降，引導(dǎo)公司走風(fēng)險(xiǎn)可控和轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展道路。

二、償二代監(jiān)管規(guī)則下對(duì)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要工作要求

（一）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)

明確公司董事會(huì)及其下設(shè)的專門委員會(huì)、管理層，以及相關(guān)部門在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的工作職責(zé)和報(bào)告路線等。

（二）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系

結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系，采用定性、定量相結(jié)合的方式，確定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和風(fēng)險(xiǎn)限額。

（三）強(qiáng)化日?，F(xiàn)金流管理，確保有充足的流動(dòng)性履行各項(xiàng)支付義務(wù)

強(qiáng)化日?，F(xiàn)金流管理，合理安排經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)等各類現(xiàn)金流，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)公司日間的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況，謹(jǐn)慎估計(jì)公司每日現(xiàn)金流需求，合理調(diào)配資金，按時(shí)履行各項(xiàng)支付義務(wù)。

（四）加強(qiáng)公司投融資管理，充分評(píng)估投融資活動(dòng)對(duì)公司未來流動(dòng)性水平的影響

實(shí)施投資項(xiàng)目，應(yīng)控制維持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債的流動(dòng)性匹配管理，定期檢驗(yàn)投資資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。實(shí)施融資管理應(yīng)定期檢驗(yàn)在各類融資渠道中的融資能力，提高融資渠道的分散化程度，設(shè)置集中度限額； 加強(qiáng)對(duì)可抵（質(zhì)）押資產(chǎn)的管理，定期評(píng)估通過抵（質(zhì)）押資產(chǎn)融資的能力等。

（五）定期進(jìn)行現(xiàn)金流壓力測(cè)試，制定流動(dòng)性應(yīng)急計(jì)劃

定期對(duì)公司未來一段時(shí)間內(nèi)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試，制定有效的流動(dòng)性應(yīng)急計(jì)劃，計(jì)劃應(yīng)包括觸發(fā)啟動(dòng)應(yīng)急計(jì)劃的條件、明確各個(gè)層級(jí)在應(yīng)急計(jì)劃中的權(quán)責(zé)、各類應(yīng)急措施等。

三、影響公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面因素分析

保險(xiǎn)公司是典型的負(fù)債經(jīng)營(yíng)型企業(yè)，由于行業(yè)和業(yè)務(wù)特殊性，在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中可能會(huì)面臨保險(xiǎn)產(chǎn)品停售、滿期給付、資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配、承保垃圾業(yè)務(wù)、巨災(zāi)賠付等方面風(fēng)險(xiǎn)，都有可能直接或間接給公司帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（一）因理財(cái)產(chǎn)品被監(jiān)管強(qiáng)制停售，未來將面臨滿期給付，可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

近年來個(gè)別財(cái)險(xiǎn)公司理財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)高速發(fā)展，保費(fèi)收入和總資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)平安財(cái)、太保財(cái)?shù)刃袠I(yè)標(biāo)桿公司的彎道超車，保費(fèi)收入、投資收益、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均擠入財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的第一集團(tuán)。2017年初，為防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)行為，保監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司理財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)全面叫停，未來重啟理財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)間表遙遙無期，但前幾年所銷售的短、中期理財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)將面臨滿期本息給付，相關(guān)財(cái)險(xiǎn)公司將面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）因資產(chǎn)負(fù)債不匹配可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前利率持續(xù)走低和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒的大背景下，保險(xiǎn)公司面臨的重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)還是資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，一方面是保費(fèi)收入規(guī)模的持續(xù)高速增長(zhǎng)，另一面是投資收益率、預(yù)計(jì)利潤(rùn)的下降，但投資收益需至少覆蓋負(fù)債端成本，使得利差損風(fēng)險(xiǎn)增加，也是導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債期限、收益率嚴(yán)重錯(cuò)配主要原因。結(jié)合目前大多數(shù)中小財(cái)險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理方法相對(duì)落后，難以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中日益復(fù)雜多變的風(fēng)險(xiǎn)，處置不當(dāng)將極易造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）因承保垃圾業(yè)務(wù)、市場(chǎng)費(fèi)用高企可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

中小財(cái)險(xiǎn)公司在目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常慘烈的環(huán)境下，面臨嚴(yán)重的生存和發(fā)展壓力問題，為追求行業(yè)地位、迅速擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，在展業(yè)方面只能通過支付額外的手續(xù)費(fèi)率和激勵(lì)費(fèi)用來搶占市場(chǎng)份額；在業(yè)務(wù)質(zhì)量上承保大量高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如出租車、營(yíng)運(yùn)貨車、摩托車等，導(dǎo)致賠付成本直線上升，侵蝕了公司利潤(rùn)，導(dǎo)致公司虧損加劇，增加公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（四）因重大自然災(zāi)害發(fā)生的巨災(zāi)可能會(huì)引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

伴隨著全球氣候變化以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和城市化進(jìn)程不斷加快，中國(guó)的資源、環(huán)境和生態(tài)壓力加劇，由于部分保險(xiǎn)公司巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散、防災(zāi)減損機(jī)制等尚未建立健全，存在接受的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)得不到有效分散和降低損失，一旦發(fā)生巨災(zāi)，可能會(huì)造成保險(xiǎn)公司巨額資金賠付，極可能造成公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管控措施

防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)位列風(fēng)險(xiǎn)防控工作的首位，保險(xiǎn)公司應(yīng)充分考慮承保風(fēng)險(xiǎn)、理賠風(fēng)險(xiǎn)、再保風(fēng)險(xiǎn)、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)公司流動(dòng)性的影響，按照償二代監(jiān)管規(guī)則要求，及早識(shí)別可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面因素，采取針對(duì)性管控措施，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。endprint

（一）以償二代監(jiān)管規(guī)則為契機(jī)，提升自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力

財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)按照償二代監(jiān)管規(guī)則12號(hào)文件要求，建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)，完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好體系，強(qiáng)化日常現(xiàn)金流管理，建立監(jiān)控預(yù)警指標(biāo)體系，定期實(shí)施專項(xiàng)評(píng)估和壓力測(cè)試等，確保將監(jiān)管要求深入落實(shí)到公司經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)重要決策或事項(xiàng)。

（二）高度重視理財(cái)產(chǎn)品停售帶來的滿期給付壓力

涉及理財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)針對(duì)監(jiān)管環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)決策，同時(shí)啟動(dòng)滿期給付應(yīng)急預(yù)案機(jī)制，成立應(yīng)急處理小組，定期對(duì)滿期給付情況及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和預(yù)警，設(shè)定不同的應(yīng)急情景，對(duì)達(dá)到應(yīng)急事件標(biāo)準(zhǔn)第一時(shí)間響應(yīng)報(bào)告和處置保障機(jī)制，確保不發(fā)生非正常群體性滿期給付事件，有效防范滿期給付壓力帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加快建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理機(jī)制

保險(xiǎn)公司絕大多數(shù)資金為負(fù)債來源，負(fù)債端與資產(chǎn)端的不匹配，容易引發(fā)流動(dòng)性及償付能力不足，公司應(yīng)通過建立資產(chǎn)負(fù)債領(lǐng)導(dǎo)小組、建立資產(chǎn)管理部門與精算、財(cái)務(wù)、產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)銷售和風(fēng)險(xiǎn)管理等部門的溝通協(xié)商機(jī)制，規(guī)范整體運(yùn)作流程，明確各自管理責(zé)任，定期分析資產(chǎn)負(fù)債在利率、期限、幣種等方面存在的匹配風(fēng)險(xiǎn)并定期向管理層報(bào)告，利用各類資產(chǎn)負(fù)債管理工具，有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保持合理的現(xiàn)金流量，提高公司的盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力。

（四）堅(jiān)持以效益為核心，提升承保業(yè)務(wù)限入門檻，建立銷售費(fèi)用和業(yè)務(wù)質(zhì)量聯(lián)動(dòng)機(jī)制

財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)徹底摒棄以保費(fèi)增長(zhǎng)為中心任務(wù)、追求規(guī)模速度的粗放經(jīng)營(yíng)理念，以壯士斷腕的決心，大力清除虧損業(yè)務(wù)，定期對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)渠道品質(zhì)進(jìn)行考核，及時(shí)監(jiān)控保費(fèi)、賠付率等相關(guān)指標(biāo)，實(shí)施賠付與費(fèi)用掛鉤的價(jià)費(fèi)聯(lián)動(dòng)制度，低賠付高費(fèi)用，高賠付低費(fèi)用甚至零費(fèi)用，確保業(yè)務(wù)品質(zhì)和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

（五）建立重大自然災(zāi)害理賠工作應(yīng)急預(yù)案和巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

充分發(fā)揮再保險(xiǎn)功能，及時(shí)通過分保實(shí)現(xiàn)時(shí)間和地域上的風(fēng)險(xiǎn)分散。同時(shí)應(yīng)建立相關(guān)工作應(yīng)急預(yù)案，成立專項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)小組，明確各個(gè)層級(jí)和職能權(quán)責(zé)歸屬，設(shè)置好大災(zāi)理賠各個(gè)環(huán)節(jié)和工作步驟，定期演練，合理確保防災(zāi)減損，盡可能的降低公司損失。

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（作者單位：天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司）endprint