崔業(yè)成

(石河子大學經(jīng)濟與管理學院，新疆 石河子 832000)

石油資源是我國重要的戰(zhàn)略資源，對經(jīng)濟發(fā)展起到重大作用，是現(xiàn)代工業(yè)的“血液”。我國經(jīng)濟的健康高速發(fā)展離不開石油資源，而中石油是我國三大石油公司之一，對我國發(fā)展也起著至關重要的作用，但最近幾年，從整體上看，中石油的利潤呈逐年降低的走勢，盡管2017年較2016年凈利潤略有增長，但相較于2014年之前的凈利潤仍存在較大差距。企業(yè)盈利能力對于股東、債權人、政府部門都至關重要，其中利潤構成一個企業(yè)償還債務的主要資金來源，并與企業(yè)的所有者權益息息相關。針對近幾年來中石油出現(xiàn)巨額虧損且需要大量政府補助的情況，本文從盈利能力角度分析其原因，提出對策，以期扭轉(zhuǎn)虧損局面。

1 中石油盈利能力存在的財務問題

1.1 主營業(yè)務成本增多。從資本經(jīng)營盈利能力角度看，由于總資產(chǎn)報酬率下降，中石油的凈資產(chǎn)收益率逐年降低。而總資產(chǎn)報酬率降低主要是由銷售息稅前利潤降低引起的，說明中石油在經(jīng)營管理方面存在問題。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低是由于平均總資產(chǎn)提高導致的，固定資產(chǎn)增加不利于提高中石油的盈利能力。在利潤率較低的情況下，平均總資產(chǎn)增加，中石油的盈利現(xiàn)金比率卻在降低，說明經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量的降低程度比利潤的降低幅度更甚，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務帶來的收益縮水，導致盈利能力降低。

1.2 固定資產(chǎn)購置過多。從資產(chǎn)經(jīng)營能力角度看，企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率呈逐年降低的趨勢。由于平均總資產(chǎn)升高和經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量減少的共同作用，中石油全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是下降的。同時，企業(yè)過多投入資金在固定資產(chǎn)上，用于生產(chǎn)經(jīng)營的的資金相應減少，主營業(yè)務收入減少，進而致使利潤減少，盈利能力降低。中石油凈利潤中尚未實現(xiàn)的現(xiàn)金收入少，大體為公司夸大規(guī)模及資產(chǎn)增加引起的應收賬款增加，導致企業(yè)還款壓力大，不利于中石油的盈利能力。

1.3 利潤低且期間費用增加。從商品經(jīng)營盈利能力角度分析，中石油的營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利率、總收入利潤率、銷售凈利率和銷售息稅前利潤率總體都呈下降趨勢下降，主要是由于稅金等問題引起的，也有中石油期間費用增加的原因；營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率、全部成本費用總利潤率和全部成本費用凈利潤率總體呈現(xiàn)下降趨勢，企業(yè)的營業(yè)成本和期間費用增加，導致盈利能力下降。企業(yè)銷售、提供勞務收到的現(xiàn)金和營業(yè)收入變化的幅度基本一致，說明中石油盈利能力下降的原因主要是費用增加和利潤變少。

1.4 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量較低，且在逐年下滑。企業(yè)的資產(chǎn)運用效率不穩(wěn)定，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力在下降，容易引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈。受國際環(huán)境對于企業(yè)產(chǎn)品石油等方面的影響，導致企業(yè)產(chǎn)品市場需求及銷售狀況不好，致使中石油的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，銷售獲現(xiàn)比率較高，但也有逐年小幅下降趨勢，反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力還是很強的，只是應該繼續(xù)保持，所以中石油應該致力于自身的建設與管理。

2 建議

2.1 優(yōu)化管理，適當減少成本。中石油的主營業(yè)務成本持續(xù)增多，且營業(yè)收入的增長速度小于營業(yè)成本的增長速度，說明中石油應該加強內(nèi)部優(yōu)化管理，拓寬公司的業(yè)務范圍，以此增加中石油的利潤，降低期間費用，調(diào)整煉油結(jié)構，解決過剩問題。采取平衡計分卡法或者績效評估等方法，優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構，控制成本費用，加強部門管理。中石油可以更多設置銷售網(wǎng)點，減少存貨在流動資產(chǎn)中的比率，從而使其較少囤貨。

2.2 控制規(guī)模，適當減少資產(chǎn)購置。生產(chǎn)仍在持續(xù)增加，但不應一味追求資產(chǎn)增加。在當下各國石油紛紛漲價的情況下，中石油不應把太多目光放在擴大規(guī)模上，而應在于完善自身。原油的缺口大，煉油能力呈現(xiàn)結(jié)構性過剩，石油進口將繼續(xù)增加，外匯支出負擔加重，且自身應付突發(fā)性事件的反映能力、應變能力較差，所以中石油應充分利用國內(nèi)的石油資源，加強勘探開發(fā)，不斷提高國內(nèi)石油產(chǎn)量，爭取在質(zhì)量上超過大多數(shù)國外石油企業(yè)，同時，中石油可以充分利用自身優(yōu)勢，吸引投資，并進行適當投資。由于盈利能力和負債規(guī)模有很大的關聯(lián)，需充分評估風險分散投資。

2.3 加強流動資產(chǎn)管理，降低期間費用支出。中石油面對石油行業(yè)巨大的變化，國際市場價格的傳遞可能影響我國企業(yè)成本和內(nèi)需增長。應該加強流動資產(chǎn)的管理，從而降低公司運營風險。由于地域等諸多條件的限制，已經(jīng)探明的原油存儲量遠遠少于其他的經(jīng)濟大國，面對復雜而又多變的國際原油市場，中石油應該進行原油的存儲，以及進行國家間的經(jīng)濟戰(zhàn)略調(diào)整。面對同類型的企業(yè)的競爭，隨著上游油氣勘探開發(fā)加大和集團海外資產(chǎn)注入,公司的資源基礎將不斷增強,天然氣業(yè)務正在并將成為新的效益增長點。

2.4 拓展市場，加強資本運作，提高周轉(zhuǎn)率。中國石油的主營業(yè)務成本較高，降低主營業(yè)務成本，不但可以使企業(yè)在市場上更具競爭力，同時能夠為企業(yè)節(jié)省資金，滿足進一步的發(fā)展需要。據(jù)了解，目前中國石油的資本運作仍在進行中，這符合盈利能力分析的結(jié)果。所以中石油應該優(yōu)化自身組織結(jié)構，減少不必要的費用，同時減少不必要資產(chǎn)的購置，加大經(jīng)營業(yè)務獲取的現(xiàn)金，從而提高利潤率，實現(xiàn)中石油盈利能力的提高。更應該實現(xiàn)內(nèi)部整改，加強變現(xiàn)能力和周轉(zhuǎn)速度，著重加強中石油資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的改善，在加強資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的同時，也要控制存貨所占的比重，為企業(yè)創(chuàng)造更多現(xiàn)金流。