楊立峰
摘 要:風(fēng)險閥值是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的導(dǎo)火索,財務(wù)風(fēng)險并非一經(jīng)產(chǎn)生,就會向外擴散、蔓延,它會受到財務(wù)活動中相應(yīng)機體的一定程度的自我控制,只有當(dāng)財務(wù)風(fēng)險的積累量超過相應(yīng)機體自我控制的臨界值時才會發(fā)生傳導(dǎo)。因此,控制并提高企業(yè)財富風(fēng)險閥值是控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效措施。
關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險閥值;策略
企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險決非朝夕之間突如其來,往往是企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測和危機前的種種征兆重視不夠,未能及時采取措施,以至于危機爆發(fā),措施不及。企業(yè)有效隔離、截流、阻斷、疏導(dǎo)和控制財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的角度出發(fā),提高財務(wù)風(fēng)險管理決策的質(zhì)量與效率,更科學(xué)地預(yù)防與控制風(fēng)險,加強企業(yè)自身對風(fēng)險的防范和控制能力,具有重大的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。財務(wù)風(fēng)險流最初蘊含在風(fēng)險源中,只有當(dāng)外界環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的不斷變化導(dǎo)致風(fēng)險的聚集量超過企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險承受限度即財務(wù)風(fēng)險閥值時,財務(wù)風(fēng)險流才開始從風(fēng)險源迸發(fā)釋放進而對企業(yè)產(chǎn)生影響。因此,提高企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險閥值水平是延緩和控制風(fēng)險流迸發(fā)釋放的一種操作性較強的策略。本文認(rèn)為提高企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險閥值水平可以從以下幾個方面著手:
一、提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的柔性
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理柔性是指企業(yè)快速而經(jīng)濟地處財務(wù)活動中由外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)變化所引起的不確定性的能力,這種能力由低級到高級包括緩沖能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力三個方面。
1、緩沖能力
緩沖能力是企業(yè)抵御各種財務(wù)風(fēng)險的一種手段,是一種以不變應(yīng)萬變的能力。企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)之所以具有緩沖能力,是因為財務(wù)系統(tǒng)儲備了緩沖變化的各種資源,包括人力資源、資金資源以及實物資源等。例如企業(yè)可以建立償債資金,在貨幣資金存量不足以償債時,可在一定時期以前逐期積累一筆償債基金,用以保障到期按時還本付息,這樣既保障了債務(wù)的清償又不至于影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動,這是典型的資金緩沖。同時,為了預(yù)防匯率變化給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險也可以建立外匯償債基金。為了滿足連續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營,保證足夠的生產(chǎn)資金,企業(yè)還可以在經(jīng)濟訂貨批量的基礎(chǔ)上,考慮置存保險儲備量,這是典型的實物緩沖。
2、適應(yīng)能力
適應(yīng)能力是指當(dāng)財務(wù)風(fēng)險開始對企業(yè)產(chǎn)生影響時,企業(yè)在不改變其基本特征的前提下,作出相應(yīng)的調(diào)整,這是一種以變應(yīng)變的能力,是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的有效手段。以變應(yīng)變的適應(yīng)能力是企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的一種必要手段,在企業(yè)不能改變環(huán)境的情況下,只能加強其適應(yīng)能力,才可以根據(jù)環(huán)境變動調(diào)整其財務(wù)行為和財務(wù)決策,在可控范田內(nèi)組織財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的發(fā)生。企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的適應(yīng)能力主要包括兩個方面:一是調(diào)整財務(wù)策略,即把財務(wù)策略看成一個隨機變化的動態(tài)過程,企業(yè)的管理者根據(jù)外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的變化,不斷調(diào)整和修正財務(wù)策略,使之盡量與變化相一致,使得財務(wù)策略同樣具有動態(tài)性;二是財務(wù)
策略組合,即企業(yè)根據(jù)不同的實際情況設(shè)計出不同的財務(wù)策略方案,形成一個備選方案組合,一旦出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險,可以立即選用相應(yīng)的方案去應(yīng)對。當(dāng)然,從企業(yè)財務(wù)活動的主動性來看,加強企業(yè)財務(wù)活動的適應(yīng)能力在本質(zhì)上還是一種比較消極的應(yīng)對措施。企業(yè)提高財務(wù)風(fēng)險閥值不僅要能被動地適應(yīng)變化,同時更應(yīng)具有主動的創(chuàng)新能力。
3、創(chuàng)新能力
創(chuàng)新能力是企業(yè)采用新行為、新舉措,影響外部環(huán)境、改變內(nèi)部系統(tǒng)的能力,以達到控制財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的目的。創(chuàng)新能力的出發(fā)點是求變,是一種積極主動地處理不確定性的方法,是企業(yè)長期發(fā)展的保證。企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險進行有效預(yù)測,在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生之前就能意識到財務(wù)風(fēng)險的類型及影響程度,在此基礎(chǔ)上,企業(yè)可以主動采取措施來影響或改變財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的路徑或方向,使之朝著有利于自己的方向發(fā)展。提高企業(yè)風(fēng)險管理的創(chuàng)新能力不僅能夠使企業(yè)積極應(yīng)對當(dāng)下的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo),還可使企業(yè)在較長的時間內(nèi)防止財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的發(fā)生。
二、避免降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險閥值的事件發(fā)生
企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范以及財務(wù)活動的監(jiān)督機制不完善都可能降低財務(wù)風(fēng)險閥值。因此,企業(yè)應(yīng)加強規(guī)范企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)以及完善財務(wù)活動的監(jiān)督機制。
規(guī)范企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。一方面,應(yīng)建立明晰的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),只有權(quán)責(zé)明確,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動才能順利進行。另一方面,應(yīng)完善董事會對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督機制,在實施委托代理制度的企業(yè)中,“內(nèi)部人”控制的根本原因是企業(yè)經(jīng)營者的逆向選擇和信息不對稱因素,因此,董事會應(yīng)對經(jīng)營者建立起嚴(yán)格的監(jiān)督機制,包括委托監(jiān)督機制以及委托責(zé)任目標(biāo)的考核制度等。通過上述機制和系統(tǒng)的建立,董事會可以對企業(yè)的經(jīng)營者進行及時的追蹤和控制,如果發(fā)現(xiàn)經(jīng)營者的行為可能給企業(yè)帶來風(fēng)險時,應(yīng)責(zé)令企業(yè)的經(jīng)營者及時糾正不規(guī)范行為。另外,由于委托方與代理方之間一般存在著信息不對稱和利益沖突的現(xiàn)象,使得代理人可能
做出損害委托人利益的行為,在這種情況下,委托人應(yīng)一該重新調(diào)整委托代理關(guān)系才能維護自身的權(quán)益。
完善企業(yè)財務(wù)活動的監(jiān)督機制。企業(yè)財務(wù)監(jiān)督機制應(yīng)該是全方位的,既要保護投資者的利益,又要保證企業(yè)利潤的實現(xiàn);既要從企業(yè)內(nèi)部進行監(jiān)督,又要從企業(yè)外部進行監(jiān)督。對企業(yè)財務(wù)活動的監(jiān)督應(yīng)包括管理行業(yè)化、審計專業(yè)化和管理民主化三個方面。對企業(yè)財務(wù)活動從開始策劃到實際運作的全過程進行全方位的監(jiān)督,企業(yè)使股東會議和職工代表大會真正在企業(yè)管理中發(fā)揮作用。從企業(yè)財務(wù)活動開始策劃到實際運作直至資金的運用進行全方位的監(jiān)督,企業(yè)內(nèi)部的管理實現(xiàn)民主化,使股東會議和職工代表大會真正在企業(yè)管理中發(fā)揮作用。在企業(yè)財務(wù)活動過程中,銀行、證監(jiān)會、工商行政等部門不僅要為企業(yè)創(chuàng)造便利條件,方便快捷地辦理各種審批手續(xù),同時也要對企業(yè)的資信狀況和發(fā)展前景作出科學(xué)的評價。
三、結(jié)語
企業(yè)面臨著不斷變化、極其復(fù)雜的社會經(jīng)濟環(huán)境,無法獲得財務(wù)活動所需要的各種信息,使財務(wù)活動面臨著不確定性,財務(wù)活動的結(jié)果也面臨隨機性和風(fēng)隧性,導(dǎo)致企業(yè)可能獲取收益,也可能遭受損失,甚至倒閉。而財務(wù)風(fēng)險控制的方法也是多樣的,本文從提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的柔性和避免降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險閥值的事件發(fā)生兩個方面提出提高財務(wù)風(fēng)險閥值的策略。
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