張楠 段紹甫｜文

2017年銅產業(yè)運行綜述

1.產量繼續(xù)保持增長

根據國家統(tǒng)計局初步統(tǒng)計顯示，截至2017年11月，我國銅精礦含銅產量達到150萬噸，同比增長4.64%，其中江西、云南兩省銅精礦含銅產量超過20萬噸，同時2017年有兩個比較重要的銅礦山投產，云南的普朗銅礦和安徽的沙溪銅礦，合計新增能力6萬噸。電解銅累計產量達到808.5萬噸，同比增長6.77%，基此預計全年電解銅產量將超過880萬噸，增幅在6%。從地區(qū)看，山東、江西、安徽產量均超過100萬噸，合計產量260萬噸，占全國總產量的32%，繼續(xù)鞏固銅產業(yè)大省的地位，尤其山東省區(qū)域優(yōu)勢明顯，產能擴張趨勢加快。從企業(yè)生產情況看，2017年排名前十的企業(yè)總產量達到625萬噸，較2016年同期增加了4%。另外前11個月，銅加工材產量1764萬噸，同比增長5.30%。

2.企業(yè)經濟效益大幅回升

根據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計顯示，2017年1～11月，1752家規(guī)上銅工業(yè)企業(yè)實現利潤4 6 5.4億元，同比增長32.7%,占規(guī)模以上有色金屬企業(yè)實現利潤的21.5%。其中，銅采選企業(yè)實現利潤58.8億元，增長160.1%；銅冶煉企業(yè)實現利潤156.5億元，增長43.1%；銅加工企業(yè)實現利潤250.0億元，增長14.3%。

3.銅產業(yè)投資持續(xù)回落

截至2017年1～11月銅產業(yè)完成固定資產投資額884億元，同比下降1.1%，占同期有色金屬完成固定資產投資額的16%。其中銅礦山固定資產投資降幅繼續(xù)擴大，同比下降28.05%；銅冶煉投資完成投資同比增長32.94%；銅加工投資與去年基本持平略有下降。

4.精煉銅進口下降，銅礦進口增速放緩

根據海關統(tǒng)計，2017年1～11月銅產品進口貿易額達528億美元，同比增加25%，出口貿易額達51.1億美元，同比增長8.4%。貿易逆差476.9億美元。其中進口精煉銅297.4萬噸，同比下降10.26%；進口銅礦1568萬噸，同比增長1.91%。

圖1 2017年1-11月銅行業(yè)利潤分布圖（單位：億元）

圖2 2017年1-11月銅行業(yè)完成固定資產投資情況圖（單位：億元）

圖3 2015年-2017年LME銅價走勢圖（單位：美元）

5.銅價格震蕩上行，重心上移。

2017年銅價總體呈震蕩上行的態(tài)勢，全年LME三月期均價為6190美元/噸，SHFE三月期均價為49309元/噸，分別較2016年同期上漲了27%和29%。如果說2006年和2011年的價格上漲是得益于消費端的拉動的，那么2017年的價格上漲就偏向于供給端因素，比如成本上升、供應減少等。

2017年行業(yè)運行特點和問題

1.環(huán)保壓力日益凸顯

十九大報告指出，“要推進綠色發(fā)展，建立綠色生產和消費的法律制度和政策導向”?？梢哉f中國的可持續(xù)發(fā)展已經提升到綠色發(fā)展的新高度，發(fā)展的重心正由規(guī)模效益轉向質量效益和環(huán)境效益轉變。

2017年以來，國家出臺了一系列與環(huán)保有關的法律、法規(guī)、標準，包括《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》、《排污許可證管理暫行規(guī)定》、《自然保護區(qū)內礦業(yè)權清理工作方案》、《京津冀及周邊地區(qū)2017～2018年秋冬季大氣污染綜合治理共建行動方案》、《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》、《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》、《關于加強長江經濟帶工業(yè)綠色發(fā)展的指導意見》、《關于加快建設綠色礦山的實施意見》、《中華人民共和國土壤污染防治法（草案）》、《進口可用作原料固體廢物環(huán)境保護控制標準（廢有色金屬）》、《生態(tài)環(huán)境損害賠償制度改革方案》、《自然保護區(qū)內礦業(yè)權清理工作方案》等。從目前情況看，雖然環(huán)保政策對銅上下游產業(yè)的生產影響尚未完全顯現，但從長遠看，環(huán)保高壓態(tài)勢正在逐步擠壓銅產業(yè)的發(fā)展空間，尤其是對成本上升的推動不容小視。

表1 2017年1-11月銅進出口情況表（單位：萬噸、億美元、%）

表2 2010年-2016年LME和SHFE期銅年度平均價格表

圖4 銅規(guī)模以上企業(yè)數量變化情況圖

2.原料供應結構正在發(fā)生改變

近年來，有色金屬企業(yè)在走出去，參與國際合作方面取得了突出的成果，其中包括中鋁公司Toromocho銅礦項目；五礦集團Las Bambas銅礦項目；紫金礦業(yè)Kamoa項目和Kolwezi項目；洛陽鉬業(yè)Tenke銅鈷項目等，尤其是Las Bambas銅礦項目使五礦集團成功步入中國最大銅礦產商之列，并順利成為了全球前十大銅礦產商之一，真正實現了從貿易商到產業(yè)運營商的轉型。

根據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會初步估算，目前中國企業(yè)在海外投資或參與合作的銅礦項目權益產能合計超過180萬噸，已經接近國內銅礦山產能，20 17年海外銅礦含銅產量也已經接近國內銅礦含銅產量。另外銅陵有色米拉多項目計劃在2018年投產，紫金Kamoa項目也在按計劃推進中（計劃2020年一期投產），中國原料供應結構正向多元化發(fā)展。

3.加工產業(yè)結構調整步伐加快

銅加工作為資金和技術密集型產業(yè)，大部分為民營企業(yè)，不僅融資成本高，而且融資困難。加之銅加工與上下游的議價能力弱，產品銷售賬期長，導致部分中小企業(yè)資金成本高，并倒逼加工企業(yè)逐步退出銅加工領域，尤其是2017年西安線纜事件過后，訂單向大型企業(yè)集中，加快了中小型企業(yè)的退出，加工產業(yè)結構調整步伐加快。尤其是銅管行業(yè)產能集中度進一步高，基本完成了洗牌進程，而銅桿和銅板帶越來越趨于產能集中化。

4.消費繼續(xù)保持低速增長，但亮點頗多

雖然中國對銅的消費整體上增速放緩，但是在終端領域仍有不少亮點。比如新能源領域。雖然從數據上看，近年來電網建設投資增速明顯放緩。2017年1～11月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資2329億元，同比下降13.4%。但水電、核電、風電等清潔能源完成投資占電源完成投資比例較上一年提高5.6個百分點，占比達到了71.1%?？梢钥闯鲲L電、核電和光電正在成為未來發(fā)電領域的主要增長點。相比火電，新能源發(fā)電廠具有更高的用銅密度。除了新能源發(fā)電，新能源汽車的發(fā)展也將帶動銅的消費。目前新能源汽車已經成為汽車行業(yè)未來發(fā)展的共識，而新能源汽車的用銅量是傳統(tǒng)汽車的一倍以上，這還不包括與之配套的充電設施。另外隨著居民消費的升級對銅的消費將會增加，例如今年傳統(tǒng)終端用銅空調領域產銷就表現良好，2017年空調和冰箱銷量累計同比增速達到27.4%和12.6%，而這種趨勢有望延續(xù)。

形勢展望

全球經濟有望擺脫低增長態(tài)勢，為銅市場營造良好空間。從全球經濟環(huán)境看，世界經濟在2016年第四季度加速，并且這一勢頭在2017年得到持續(xù)。根據2017年10月IMF《世界經濟展望》報告顯示，全球經濟活動的回升力度在繼續(xù)增強。2016年全球經濟增長3.2%，為全球金融危機以來的最低水平；而2017年全球經濟增速預計將上升至3.6%，預計到2018年上升至3.7%。與2017年4月《世界經濟展望》中的預測相比，2017年和2018年的增長預測被分別上調0.1個百分點。從國內經濟來看，國內當前仍處在“三期疊加”階段，下行壓力依然存在，但國內經濟運行總體向好的趨勢沒變，尤其是供給側結構性改革成果已經初步顯現，結構調整出現積極變化。另外值得關注的是“一帶一路”倡議的穩(wěn)步推進，也將促進沿線國家經濟發(fā)展，從而帶動相關基礎原材料的消費。總之外部環(huán)境正逐步好轉，對銅市場將形成較好的支撐。

產業(yè)發(fā)展格局進一步優(yōu)化。資源供應將呈現多元化格局，除了海外合作取得進展外，國內方面西藏、云南、新疆等地區(qū)銅礦產量有望進一步提升，但受當前環(huán)保壓力，開發(fā)的不確定因素多。但隨著國內對銅消費強度的放緩以及國內再生供應的增加，銅礦資源的對外依賴程度將有所緩解。冶煉產業(yè)布局更加分散，除目前傳統(tǒng)的江西、安徽、山東、甘肅、云南等傳統(tǒng)5大冶煉基地外，福建、內蒙古、廣西或將成為新的銅冶煉重要省份，而沿海地區(qū)和擁有資源的冶煉企業(yè)更具備競爭優(yōu)勢。加工產業(yè)企業(yè)數目減少，規(guī)模提升。大型企業(yè)規(guī)?；?、國際化發(fā)展趨勢；而中小型企業(yè)向專業(yè)化、特色化發(fā)展。加工行業(yè)競爭更加激烈，中小企業(yè)，尤其是資金、技術（環(huán)保）實力欠缺的企業(yè)將逐步被淘汰，并呈現強者更強，弱者更弱的新局面。

市場銅需求增速整體放緩，但差異化明顯。雖然下游消費亮點不少，但是要清楚地認識中國銅消費基數已經十分龐大，社會累計量也已接近發(fā)達國家，而新增銅消費領域對增量貢獻有限，因此未來銅消費總體呈現局部有亮點，但總需求增速放緩格局。而市場也將出現分化，加工產業(yè)未來市場將呈現高、中、低三個不同層次的需求，中低需求增長緩慢，高端產品需求保持高速增長。

環(huán)保新常態(tài)，綠色發(fā)展將成為銅產業(yè)發(fā)展必由之路。2017年11月23日，環(huán)保部新聞發(fā)布會宣布經中央編辦批復，環(huán)保部華北、華東、華南、西北、西南、東北環(huán)境保護督查中心由事業(yè)單位轉為環(huán)保部派出行政機構，正式更名為“督察局”?！岸讲炀帧钡囊淮笮略雎毮苁浅袚醒氕h(huán)保督察相關工作，進一步強化督政。這也意味著，中央環(huán)保督察將成為常態(tài)，同時隨著《環(huán)境保護稅法》、新版《水污染防治法》、《生態(tài)環(huán)境損害賠償制度改革方案》等法規(guī)的實施，可以預見2018年環(huán)保力度將進一步加大，綠色發(fā)展將成為銅產業(yè)發(fā)展的必由之路。