王換娥 孫靜 田華杰

內(nèi)容摘要：科技型中小企業(yè)是一個國家科技進步的重要載體和推動力量，融資難問題嚴(yán)重制約科技型中小企業(yè)的發(fā)展壯大。本文從科技型中小企業(yè)融資渠道入手，分析科技型中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀和問題的成因，并從法律和制度層面提出對策，以促進企業(yè)發(fā)展和科技進步。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè) 融資難 法律對策

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和改革開放的深化，我國中小企業(yè)數(shù)量逐漸增多，其在安排就業(yè)、促進經(jīng)濟穩(wěn)定運行的過程中發(fā)揮著重要作用?？萍夹椭行∑髽I(yè)以高新技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營為主要業(yè)務(wù)，具有創(chuàng)新性、靈活性和市場應(yīng)變能力強的特點，符合知識經(jīng)濟和科技進步的要求，成為最具有發(fā)展活力的中小企業(yè)。然而，融資渠道少、成本高、信息不對稱等因素導(dǎo)致的資金短缺，已成為阻礙科技型中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，亟待解決。

科技型中小企業(yè)融資渠道及現(xiàn)狀

（一）科技型中小企業(yè)融資渠道

科技型中小企業(yè)內(nèi)源融資方式。內(nèi)源融資主要是指企業(yè)把自有資金（創(chuàng)業(yè)者的投資）和經(jīng)營過程中的積累資金（留存利潤等）用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的融資方式。內(nèi)源融資具有自主性和成本低的優(yōu)點，基本不受外部環(huán)境和因素的制約，也不需要額外支出利息和各種費用，是目前我國科技型中小企業(yè)最重要的融資方式。

科技型中小企業(yè)外源融資方式。外源融資是指企業(yè)從自身以外的自然人、法人或其他組織獲得資金的方式，例如商業(yè)銀行的貸款、政府的創(chuàng)業(yè)基金支持、民間借貸、發(fā)行股票債券等。外源融資又可以分為直接融資和間接融資兩種方式。

直接融資。直接融資是企業(yè)從貨幣持有者手中直接獲得資金的一種融資方式，不需要通過銀行等中介機構(gòu)。在直接融資過程中，企業(yè)可以自主選擇融資面向的對象和資金籌集數(shù)量，并且與資金供應(yīng)者直接產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，有利于按照企業(yè)實際需要支配資金用途、提高資金使用效率。隨著我國資本市場的不斷完善，直接融資渠道發(fā)展前景廣闊。但是為了維護金融秩序和經(jīng)濟安全，股票和公司債券的發(fā)行審核條件較為嚴(yán)格，科技型中小企業(yè)自身實力有限，往往很難達到限定標(biāo)準(zhǔn)。此外，財政撥款、民間融資也屬于企業(yè)直接獲得資金的方式。

間接融資。間接融資方式是企業(yè)通過銀行等金融中介機構(gòu)獲得資金的一種融資方式，企業(yè)和原始投資人之間并不直接發(fā)生聯(lián)系。在間接融資過程中金融中介機構(gòu)處于核心地位，由其負(fù)責(zé)審查和決定資金流向。由于金融機構(gòu)自身信用較高，審慎經(jīng)營的原則使這種融資方式相較于直接融資風(fēng)險小得多，資金安全性更有保障。從目前我國居民的金融資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)上看，銀行貸款比股票債券市場更有優(yōu)勢，間接融資仍然是企業(yè)主要資金來源渠道，特別是中小企業(yè)，受到上市條件的嚴(yán)格約束，申請銀行貸款更容易獲得資金支持。

（二）科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

首先，科技型中小企業(yè)缺乏穩(wěn)定的融資渠道，據(jù)統(tǒng)計，36.01%的科技型中小企業(yè)沒有穩(wěn)定的融資來源，缺乏企業(yè)發(fā)展的基本資金支持，嚴(yán)重阻礙科技進步和市場競爭力的提升；其次，融資渠道單一，科技型中小企業(yè)由于資金規(guī)模小、科技研發(fā)風(fēng)險高、信息不透明等原因，銀行普遍存在惜貸心理，而我國資本市場發(fā)育還不成熟，入市門檻較高，科技型中小企業(yè)也很難進入資本市場獲得直接融資機會。所以大多數(shù)科技型中小企業(yè)在初創(chuàng)期只能依靠創(chuàng)業(yè)者的自有資金運轉(zhuǎn)，可以說舉步維艱、進展緩慢。

科技型中小企業(yè)融資難的成因

（一）法律體系不健全

第一，缺乏專門立法保障?？萍夹椭行∑髽I(yè)的健康發(fā)展和有效融資離不開完善的法律制度，雖然我國目前有《中小企業(yè)促進法》、國務(wù)院出臺的《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》、發(fā)改委公布的《關(guān)于加強小微企業(yè)融資服務(wù)支持小微企業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》等文件，對整合金融資源扶植中小企業(yè)發(fā)展提出了要求，但是尚未針對科技型中小企業(yè)專門立法?？萍夹椭行∑髽I(yè)有自身特點和對融資的特殊要求，與其他中小企業(yè)不同，例如科技型中小企業(yè)的無形資產(chǎn)所占比重較大、科技研發(fā)初期就需要投入大量資金等，需要更具有針對性的立法規(guī)制和支持。第二，民間融資法律制度缺失。由于種種原因，科技型中小企業(yè)難以通過正規(guī)金融渠道獲得持續(xù)穩(wěn)定的資金，所以民間借貸就成為科技型中小企業(yè)除自身積累外的重要融資途徑。但是我國關(guān)于民間借貸的法律規(guī)定僅有最高人民法院《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，只要借貸雙方約定的利率未超過年利率24%就受法律保護，約定利率在24%-36%之間的由當(dāng)事人自己決定是否履行，超過36%的不受法律保護，已經(jīng)支付的，法院應(yīng)當(dāng)判決出借人返還。對除此之外的民間融資活動沒有相關(guān)規(guī)定，民間融資的性質(zhì)和法律地位尚未明確。第三，科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不健全?！稉?dān)保法》側(cè)重規(guī)范的是普通擔(dān)保行為，而科技型中小企業(yè)缺乏適當(dāng)?shù)牡盅贺敭a(chǎn)。我國尚未建立統(tǒng)一完整的信用擔(dān)保體系，信用擔(dān)保機構(gòu)未針對科技型中小企業(yè)提供全方位金融服務(wù)。相關(guān)法律監(jiān)管制度的缺失，也使一些信用擔(dān)保機構(gòu)的違法行為未能及時被發(fā)現(xiàn)和制止，侵害了科技型中小企業(yè)和其他投融資主體的合法權(quán)益。

（二）政府支持力度不足

政府對科技型中小企業(yè)的政策性支持主要體現(xiàn)在兩個方面：一是科技創(chuàng)業(yè)基金支出，二是政策性銀行貸款。

目前我國雖然針對科技型中小企業(yè)設(shè)立了一些專項基金的支持，但總的來說資金規(guī)模較小，按照科技部出臺的《科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理暫行規(guī)定》，企業(yè)申請的資金額度一般不超過100萬元，難以滿足科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化對大量資金的需求，加之審批時限較長、手續(xù)復(fù)雜，使科技型中小企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)基金融資困難較大。

我國有三家政策性銀行，分別是國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，其中國家開發(fā)銀行對科技型中小企業(yè)的信貸支持最早、金額最大。但相比于其他傳統(tǒng)投資行業(yè)，如電力電信、石油石化、煤炭郵政、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，對科技型中小企業(yè)的投資占比非常小。而且在抵押擔(dān)保方面的要求與普通商業(yè)銀行差別不大，并沒有更多優(yōu)惠措施。

（三）金融體制不完善

第一，商業(yè)銀行專項服務(wù)缺乏。我國還沒有專門針對科技型中小企業(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行，現(xiàn)有商業(yè)銀行產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，出于信貸安全的考慮，更傾向于對大企業(yè)、大項目的放貸；而且，雖然銀行營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量不斷增多，但為了控制風(fēng)險，往往將貸款審批權(quán)集中于一級支行，科技型中小企業(yè)的貸款申請需要層層上報，手續(xù)繁瑣，時間較長，貽誤商機。第二，資本市場準(zhǔn)入門檻高。據(jù)統(tǒng)計，我國科技型中小企業(yè)的直接融資比例不足5%，而國外則達到70%以上，我國對金融市場的嚴(yán)格監(jiān)管使上市條件較高，科技型中小企業(yè)在創(chuàng)立和發(fā)展初期很難獲得直接融資機會。

（四）企業(yè)自身存在缺陷

科技型中小企業(yè)資金規(guī)模小，雖然以高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化作為主要經(jīng)營內(nèi)容，但是由于設(shè)立門檻較低，發(fā)展時間短，資金實力薄弱。

第一，科技型中小企業(yè)在管理上存在混亂。科技型中小企業(yè)有相當(dāng)一部分是從家庭經(jīng)營或者個人合伙中演化而來的，經(jīng)營管理者缺乏專業(yè)知識和市場化運作經(jīng)驗，內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置不合理，人員分工不明確，導(dǎo)致效率低下。為了控制成本，科技型中小企業(yè)往往使用大企業(yè)淘汰的機器設(shè)備，也沒有足夠?qū)嵙ξ咝录夹g(shù)人員加入，市場競爭力明顯不足，難以達到進入資本市場和獲得銀行貸款的要求。第二，科技型中小企業(yè)財務(wù)制度不透明。部分科技型中小企業(yè)尚未建立規(guī)范的財務(wù)管理制度，會計核算不準(zhǔn)確，甚至有個別企業(yè)為了偷逃稅費做假賬，政府和商業(yè)銀行難以通過財務(wù)會計賬簿了解企業(yè)真實情況，自然不會放心進行資金支持。一些企業(yè)在財務(wù)出現(xiàn)困難的時候，并沒有竭力扭虧為盈，而是采取重組、破產(chǎn)等方式惡意逃避債務(wù)，從而降低了科技型中小企業(yè)的整體形象和信用，這必將加劇融資難的困境。第三，科技型中小企業(yè)可供抵押財產(chǎn)有限?？萍夹椭行∑髽I(yè)在發(fā)展初期往往采用租賃經(jīng)營方式，不能用自有房屋、土地使用權(quán)等不動產(chǎn)設(shè)置擔(dān)保，而技術(shù)成果的市場變現(xiàn)又比較困難，所以在申請貸款的時候處于明顯劣勢，銀行為了控制風(fēng)險，更傾向于能提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作抵押的大企業(yè)。

科技型中小企業(yè)融資難的解決措施

（一）完善科技型中小企業(yè)融資法律體系

關(guān)于科技型中小企業(yè)的法制建設(shè)，可以向日本學(xué)習(xí)成功經(jīng)驗。日本科技型中小企業(yè)的迅速發(fā)展得益于相關(guān)法律政策的完善，其以《中小企業(yè)基本法》為核心，先后頒布了針對科技型中小企業(yè)的科技創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化等領(lǐng)域的法律法規(guī)，出臺了相關(guān)的金融、稅收政策。我國在出臺專門立法時機尚不成熟的情況下，應(yīng)當(dāng)先進行以下幾項法律制度的建設(shè)：

第一，完善股票證券融資制度。修改《證券法》，出臺針對科技型中小企業(yè)的實施辦法，進一步降低股票上市發(fā)行門檻，為科技型中小企業(yè)提供更多直接融資機會；擴大公司債券投資規(guī)模，在成熟的資本市場上，公司債券發(fā)行數(shù)量往往是股票資金量的3-10倍，證券交易所應(yīng)當(dāng)出臺支持科技型中小企業(yè)的相關(guān)制度，同時鼓勵發(fā)行中小企業(yè)私募券，簡化審批程序，滿足科技型中小企業(yè)對技術(shù)研發(fā)資金的專項需求。第二，依法規(guī)范民間融資行為。首先，應(yīng)當(dāng)確立民間融資的合法地位，規(guī)定借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，切實保障各方當(dāng)事人合法權(quán)益。把民間融資納入法制軌道，不僅有利于拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道，而且可以明確區(qū)分合法民間融資與非法集資行為的標(biāo)準(zhǔn)，維護金融秩序和安全。其次，要加強民間融資活動的監(jiān)管，對民間融資的資金來源、使用過程要由專門機關(guān)進行監(jiān)督，建立風(fēng)險預(yù)警和責(zé)任追究制度。第三，健全信用擔(dān)保法律機制?？萍夹椭行∑髽I(yè)不僅自身資金規(guī)模有限，而且與傳統(tǒng)中小企業(yè)相比風(fēng)險更高，因為技術(shù)更新?lián)Q代速度很快，而科技創(chuàng)新又需要大量資金投入，成果轉(zhuǎn)化則需要時間，一旦出現(xiàn)技術(shù)落后或者資金鏈斷裂，科技型中小企業(yè)就面臨倒閉的危險，借貸資金難以償還。所以實際融資過程中，科技型中小企業(yè)被要求提供的擔(dān)保會更加嚴(yán)格，而科技型中小企業(yè)無形資產(chǎn)占比較大，不容易變現(xiàn)，因此很難獲得穩(wěn)定的資金來源。這就需要針對科技型中小企業(yè)進行信用擔(dān)保的專項立法，設(shè)計合理的擔(dān)保方式，建立專門的信用擔(dān)保機構(gòu)，完善風(fēng)險補償機制。同時制定綜合信用評級標(biāo)準(zhǔn)，對科技型中小企業(yè)的信用評估不僅要看資金數(shù)量，還要綜合考量技術(shù)含量、市場前景、風(fēng)險規(guī)避能力等因素。

（二）加大政府扶持力度

首先，政府應(yīng)當(dāng)加大對科技型中小企業(yè)的財政投入和資金支持，適當(dāng)降低針對科技型中小企業(yè)的稅率和征收數(shù)額，并根據(jù)中小企業(yè)發(fā)展特點，分階段制定更加合理的差異化征收標(biāo)準(zhǔn)。對處于初創(chuàng)期和發(fā)展期的科技型中小企業(yè)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減免稅收，為其提供更充分的支持和保護，幫助企業(yè)做大做強，以便更好地發(fā)揮企業(yè)推動社會科技進步的作用。其次，借鑒日本和其他國家的成功經(jīng)驗，建立專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的政策性金融機構(gòu)，開發(fā)針對性信貸產(chǎn)品，并積極引導(dǎo)民間資本流向科技型中小企業(yè)，切實為科技型中小企業(yè)融資提供幫助。最后，建立政府主導(dǎo)的科技型中小企業(yè)金融信息服務(wù)平臺。信息不對稱是導(dǎo)致科技型中小企業(yè)融資難的重要因素之一，由政府主導(dǎo)，工商、財政、稅收等部門參與，建立科技型中小企業(yè)信息發(fā)布平臺，將企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況進行權(quán)威統(tǒng)計和公示，有利于幫助科技型中小企業(yè)獲得更多融資機會。

（三）健全金融服務(wù)體系

第一，改革商業(yè)銀行盈利模式。商業(yè)銀行作為科技型中小企業(yè)間接融資的主要中介服務(wù)機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)積極拓展業(yè)務(wù)方式，根據(jù)科技型中小企業(yè)的實際情況和需求開展信貸服務(wù)。要想調(diào)動商業(yè)銀行支持科技型中小企業(yè)的積極性，必須改革盈利模式，使銀行覺得有利可圖。要實現(xiàn)這一目的，首先，要研究科技型中小企業(yè)的特點和優(yōu)勢，建立針對性的風(fēng)險評估機制，同時優(yōu)化審批流程，實現(xiàn)批量化操作，降低風(fēng)險、節(jié)約成本，同時加強對科技型中小企業(yè)貸款的過程控制，針對不同階段制定不同評估方式，及時采取有效措施避免風(fēng)險的出現(xiàn)。其次，積極開發(fā)適應(yīng)科技型中小企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品，針對客戶需求，設(shè)計科學(xué)合理的金融服務(wù)方案，擴大抵押擔(dān)保的標(biāo)的范圍，充分利用科技型中小企業(yè)的無形資產(chǎn)優(yōu)勢，滿足多樣性的投融資需求。最后，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極幫助科技型中小企業(yè)申請政府貼息貸款，這樣既滿足了企業(yè)需求，又降低了銀行成本。第二，建立多層次資本市場。首先，降低股票市場準(zhǔn)入門檻。主板和中小板上市除考慮企業(yè)的資產(chǎn)狀況外，還應(yīng)當(dāng)合理評估科技實力和創(chuàng)新能力，為科技型中小企業(yè)準(zhǔn)入提供更大可能。其次，搞好新三板市場。新三板是科技型中小企業(yè)獲得直接融資的重要途徑，政府有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強政策和資金的支持力度，同時嚴(yán)格監(jiān)管、依法處罰，及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。最后，積極推進科技型中小企業(yè)債券市場的完善，適當(dāng)降低科技型中小企業(yè)在發(fā)行主體、擔(dān)保方式和數(shù)額等方面的限制，創(chuàng)新科技型中小企業(yè)債券發(fā)行方式。第三，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢?？萍夹椭行∑髽I(yè)可以通過P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融模式進行融資，互聯(lián)網(wǎng)金融具有審批程序簡便、融資速度快等優(yōu)勢，但仍需要加強監(jiān)管，防范技術(shù)和人為風(fēng)險。

（四）提升企業(yè)自身實力

科技型中小企業(yè)融資難問題的解決，除了政策法規(guī)的支持和投資環(huán)境的改善外，還需要企業(yè)練好“內(nèi)功”，通過完善公司法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范管理制度、提高信用等級和綜合實力，從根本上吸引各項資金投入，從而獲得持續(xù)穩(wěn)定的融資來源。

首先，要完善內(nèi)部管理機制。明晰產(chǎn)權(quán)，確立公司獨立法人資格，區(qū)分投資者和經(jīng)營管理者權(quán)限，引進專業(yè)管理人員，合理設(shè)置企業(yè)內(nèi)部機構(gòu)，制定各項規(guī)章制度，明確崗位職責(zé)，規(guī)范內(nèi)部管理流程，建立市場化、專業(yè)化管理模式，提高企業(yè)核心競爭力。其次，建立規(guī)范的財務(wù)會計制度。配備專業(yè)會計人員，通過合理的會計核算，有效控制成本支出和經(jīng)營風(fēng)險。增強企業(yè)誠信意識，按照相關(guān)規(guī)定進行信息公示，減少政府和銀行的審核成本，樹立企業(yè)文化和良好形象，以更好地吸引各項投資。

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