劉露揚

北京友緣在線網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（以下簡稱“友緣在線”）近期在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2500萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機構(gòu)是中信建投證券。

婚戀交友網(wǎng)站“有緣網(wǎng)”是友緣在線的拳頭產(chǎn)品。若友緣在線此次能夠IPO成功，將憑借有緣網(wǎng)成為中國A股市場“婚戀第一股”。

友緣在線是在線婚戀交友行業(yè)中最早基于移動互聯(lián)網(wǎng)的婚戀交友平臺之一，自2008年成立至今已開發(fā)了“有緣網(wǎng)”“約會吧”等一系列婚戀交友產(chǎn)品。根據(jù)招股書，友緣在線計劃通過本次IPO募集資金約7億元，其中3億元用來補充流動資金，其余將投向“有緣網(wǎng)”平臺升級和約會吧平臺升級項目。

友緣在線未來的發(fā)展趨勢如何？中國婚戀市場是否值得投資？友緣在線又要憑借什么才能勝出？此番登陸A股之路還存在哪些不確定性？帶著這些問題，《投資者報》記者閱讀了大量相關(guān)資料并設(shè)法聯(lián)系到了友緣在線的相關(guān)負責(zé)人，對這些問題得到了部分解答。

營收停滯凈利增長

有數(shù)據(jù)顯示，2017年友緣在線平均月度活躍用戶數(shù)近500萬，活躍的用戶為友緣在線帶來了較為穩(wěn)定的收入。根據(jù)公開資料，2015～2017年，友緣在線分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.12億元、6.31億元和6.07億元。

不過，根據(jù)易觀智庫的數(shù)據(jù)，2012年以來，我國互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友行業(yè)的市場規(guī)模也在不斷擴大，其中2016年和2017年的增長率分別高達39.42%和38.16%，相比之下，友緣在線同期營收僅微漲乃至下跌。

友緣在線負責(zé)人對《投資者報》記者解釋稱，“公司W(wǎng)AP端收入受到移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生態(tài)變化的影響，在報告期內(nèi)有所下降，受到WAP端收入下降影響，公司整體營收增長放緩?！?/p>

引人注意的是，在2017年友緣在線營業(yè)收入下降3.79%的情況下，公司的凈利潤卻增長了5.83%。而對于增利不增收這一反常現(xiàn)象，友緣在線負責(zé)人對《投資者報》記者解釋稱，“2017年開始，在移動互聯(lián)網(wǎng)市場生態(tài)逐漸成熟，流量紅利逐漸衰減的背景下，公司主動改變了過去以擴大用戶數(shù)量為主的經(jīng)營策略，更注重用戶的質(zhì)量。產(chǎn)品的付費轉(zhuǎn)化率和單用戶ARPU值得到有效提升使得在用戶數(shù)量有所下降的情況下，仍保持較高的收入和盈利規(guī)模，未來仍具較強的持續(xù)盈利能力?！?h3>主打產(chǎn)品增長乏力

雖然友緣在線對自己未來的持續(xù)能力抱有較大的信心，《投資者報》記者卻注意到，友緣在線目前還存在一個較大的問題——對單一產(chǎn)品依賴較為嚴重。根據(jù)招股書，友緣在線的主打產(chǎn)品有緣網(wǎng)在2015～2017年間分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.17億元、3.3億元和3.11億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為68.18%、52.24%和51.26%。

有緣網(wǎng)是友緣在線與2008年推出的一款產(chǎn)品， 2016年5月14日，世紀佳緣宣布已完成與百合網(wǎng)的合并交易，給有緣網(wǎng)造成了不小的壓力。為了維持在婚戀市場的地位，友緣在線又推出了“約會吧”這一新產(chǎn)品。然而從2017年的業(yè)績表現(xiàn)來看，新產(chǎn)品約會吧并未給友緣在線帶來業(yè)績上的增長。

同時，為了獲取用戶流量，友緣在線在互聯(lián)網(wǎng)推廣上也付出了不小的成本。2015～2017年，友緣在線采購互聯(lián)網(wǎng)推廣費的金額分別為3.74億元、3.53億元和3.45億元。有緣在線負責(zé)人對記者表示，由于移動互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，推廣費用增速較快。

與此同時，友緣在線為支付通道所手續(xù)費也價格不菲。報告期內(nèi)，公司手續(xù)費的金額分別為2447.88萬元、1061.67 萬元和450.72萬元，占營業(yè)成本的比重分別為71.75%、52.05%和36.62%。

對于未來在控制成本上的規(guī)劃，友緣在線負責(zé)人對《投資者報》記者表示，當前微信、支付寶等費率較低的第三方支付大量普及，并且銀行卡第三方支付逐漸成熟，市場競爭加劇導(dǎo)致第三方支付市場整體費率呈現(xiàn)下降趨勢，公司也調(diào)整了高費率的支付通道占比。面對微信、騰訊QQ等社交平臺在未來有可能對婚戀交友相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)起的挑戰(zhàn)，該負責(zé)人還表示“公司不排斥益于公司長遠發(fā)展的合作機會?！?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2018/04/10/qkimagestzzbtzzb201812tzzb20181218-1-l.jpg"/>

婚戀軟件中的“快手”

有緣網(wǎng)與百合網(wǎng)、珍愛網(wǎng)等婚戀網(wǎng)站的定位不同，目標是中國低端人群，可以說是婚戀交友界的“快手”。

有緣網(wǎng)創(chuàng)始人董艦也曾多次公開表示，有緣網(wǎng)從一開始就沒想做的“高大上”。截至目前，有緣網(wǎng)用戶主要覆蓋在年齡19～28歲，中低端收入，中等學(xué)歷人群之中。在地域上集中在二三線城市及長江、珠江三角洲等地區(qū)。職業(yè)多以建筑/工廠工人、自由勞務(wù)和農(nóng)業(yè)勞動者為主。

根據(jù)招股說明書援引的易觀智庫《2017中國互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友服務(wù)（年度）綜合分析》，在2016年度，友緣在線在2016年中國互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友市場線上自助式約會服務(wù)市場中排名第一，市場份額達到33.6%，老對手世紀佳緣、珍愛網(wǎng)和百合網(wǎng)分列2～4名。

也正是因為不同的定位，友緣在線始終認為百合網(wǎng)和珍愛網(wǎng)并不算是其真正意義上的競爭對手。公司負責(zé)人對《投資者報》記者表示，“在線婚戀交友市場中，我司與友商定位不同，目標人群有較大差異，直接競爭關(guān)系不明顯，因此，他們的合并對我司業(yè)務(wù)未產(chǎn)生影響?！?/p>