股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1034點(diǎn)，較上期下跌2.84%，同期上證綜指下跌2.77%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.29%。成分股中，中國(guó)長(zhǎng)城、航發(fā)動(dòng)力、三全食品等個(gè)股漲幅靠前，中國(guó)聯(lián)通、中青旅、均勝電子等個(gè)股漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

均勝電子（600699）：公司發(fā)布公告稱已完成對(duì)高田公司除PSAN業(yè)務(wù)以外主要資產(chǎn)的交割事宜，均勝安全購(gòu)買的目標(biāo)資產(chǎn)最終實(shí)際支付的對(duì)價(jià)為15.88億美元。本次收購(gòu)的范圍包括方向盤、安全帶、氣囊模塊、電子件等除PSAN業(yè)務(wù)外的主要資產(chǎn)，不承擔(dān)其債券、債務(wù)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將?shí)現(xiàn)產(chǎn)能的有效擴(kuò)充，同時(shí)迅速進(jìn)入日系品牌供應(yīng)鏈。此外，高田目前掌握的訂單充足，客戶全生命周期提供的訂單總量約為210億美元，其中2018年預(yù)計(jì)訂單量超過50億美元。并購(gòu)?fù)瓿珊?，KSS將補(bǔ)足日本市場(chǎng)短板，成為第二大汽車安全供應(yīng)商。此外，均勝將從兩個(gè)方面受益：1）提升利潤(rùn)率：相較Autoliv毛利率20%+，高田受氣囊安全事件拖累，近年毛利率下降近3.5個(gè)百分點(diǎn)至17.7%，而KSS受制于規(guī)模較小，毛利率僅約為17.0%。KSS有望借助高田規(guī)模效應(yīng)提升利潤(rùn)率，而本次破產(chǎn)清算的高田將擺脫長(zhǎng)年非經(jīng)費(fèi)用（14-16年合計(jì)非經(jīng)常性損益高達(dá)110億人民幣）逐漸恢復(fù)利潤(rùn)率。2）助力研發(fā)，奠定巨頭之基：目前公司受規(guī)模制約，研發(fā)投入僅為Autoliv的25%，遠(yuǎn)低于博世和大陸。收購(gòu)高田后將大幅提升公司的研發(fā)體量，提升各領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)若能再次突破并站穩(wěn)年線，則將迎來一波反彈，建議積極關(guān)注。

春秋航空（601021）：4月10日，公司發(fā)布2017年業(yè)績(jī)快報(bào)。2017年全年?duì)I業(yè)收入109.7億，同比增長(zhǎng)30.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.6億，同比增長(zhǎng)32.7%。2017年公司業(yè)績(jī)的主要亮點(diǎn)在于公司執(zhí)行價(jià)格優(yōu)先策略取得顯著成效，客公里收益同比大幅提高測(cè)算公司2017年客公里收益約0.34元，同比增長(zhǎng)6.6%。相比于以往追求高客座率，2017年更加注重收益管理，全年客座率雖小幅下降1.12pct，但單位收益水平顯著改善，尤其是下半年，客公里收益同比升幅可能均達(dá)到兩位數(shù)，因此縱使油價(jià)上漲，強(qiáng)勁的票價(jià)仍拉動(dòng)業(yè)績(jī)大幅回升。2018年公司計(jì)劃引進(jìn)6架客機(jī)，短期增速出現(xiàn)一定放緩，但2019年公司計(jì)劃引進(jìn)12架客機(jī)，且目前民航局已公示公司拿到2019年3架客機(jī)的備用指標(biāo)，成長(zhǎng)性大概率恢復(fù)。首都二機(jī)場(chǎng)計(jì)劃于2019年下半年投入使用，公司將作為北京地區(qū)的新進(jìn)入者切入市場(chǎng)開辟新天地，利好航線網(wǎng)絡(luò)的完善，并打開長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。同時(shí)，民航局在票價(jià)方面不斷推進(jìn)市場(chǎng)化，春秋雖然為低成本航空，但也將受益于行業(yè)的票價(jià)上升。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)近期表現(xiàn)較強(qiáng)，若能站穩(wěn)年線，則是較長(zhǎng)周期的買點(diǎn)，建議積極關(guān)注。

中國(guó)長(zhǎng)城（000066）：此前公司公告與百度簽署《在自主可控人工智能平臺(tái)戰(zhàn)略合作的框架協(xié)議》。合作內(nèi)容包括：1、基于自主可控基礎(chǔ)架構(gòu)的人工智能/大數(shù)據(jù)平臺(tái)移植與落地；2、新型智慧城市、智能制造及其他關(guān)鍵行業(yè)的合作；3、人工智能相關(guān)領(lǐng)域創(chuàng)新中心的建設(shè)合作。認(rèn)為，公司此次與百度的合作有利于飛騰CPU+麒麟操作系統(tǒng)的自主可控生態(tài)體系建設(shè)，未來不排除進(jìn)一步引入大型合作伙伴共同推動(dòng)基于自主可控架構(gòu)的生態(tài)體系建設(shè)。而在2017年3月公司簽署框架協(xié)議擬收購(gòu)華大半導(dǎo)體持有的天津飛騰13.54%股權(quán)，根據(jù)CEC集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)板塊功能劃分及中國(guó)長(zhǎng)城的定位，認(rèn)為公司未來有望繼續(xù)購(gòu)入振華電子集團(tuán)（CEC控股）的21.46%天津飛騰股權(quán)。據(jù)測(cè)算，未來黨政辦公自主可控市場(chǎng)空間可達(dá)千億，ARM架構(gòu)服務(wù)器亦較具發(fā)展前景，采用ARM架構(gòu)的飛騰是幾款國(guó)產(chǎn)CPU中評(píng)測(cè)性能較好的，未來市場(chǎng)前景廣闊。中國(guó)長(zhǎng)城未來有望充分享受國(guó)產(chǎn)CPU帶來的估值和業(yè)績(jī)彈性。二級(jí)市場(chǎng)上，公司近期股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加之近期中美貿(mào)易摩擦蔓延到芯片領(lǐng)域，投資者對(duì)于芯片國(guó)產(chǎn)化有著比較一致的預(yù)期，公司股價(jià)有望繼續(xù)表現(xiàn)，建議積極關(guān)注。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

航發(fā)動(dòng)力（600893）:2017年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入225.55億元，同比增長(zhǎng)1.52%，歸母凈利潤(rùn)9.60億元，同比增長(zhǎng)7.78%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)三大板塊中，航空發(fā)動(dòng)機(jī)及衍生產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入189.49億元，同比增長(zhǎng)7.46%，主要受益于航空發(fā)動(dòng)機(jī)及衍生產(chǎn)品訂單及任務(wù)量增大；外貿(mào)出口和非航空產(chǎn)品分別同比減少3.94%和35.86%。歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)9.6億元，同比增長(zhǎng)7.78%，主要由于處置子公司導(dǎo)致投資收益增加2.4億。2017年是兩機(jī)專項(xiàng)深化實(shí)施的重要一年，公司年報(bào)指出，報(bào)告期內(nèi)公司圓滿完成了各項(xiàng)任務(wù)，多項(xiàng)工作取得了重要進(jìn)展。2017年研發(fā)支出為4.2億元，同比增長(zhǎng)27%。隨著兩機(jī)專項(xiàng)的進(jìn)一步推進(jìn)，技術(shù)與產(chǎn)品的創(chuàng)新有望推動(dòng)公司產(chǎn)品的交付，并帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)處于底部向上不斷抬升的過程中，加上近期中美貿(mào)易摩擦以及地緣政治沖突的變化，市場(chǎng)對(duì)于自主可控的高精尖領(lǐng)域的公司有非常高的關(guān)注，公司股價(jià)短期內(nèi)有望繼續(xù)向上突破。