史晨昱

今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，央行負(fù)責(zé)人表示，將積極落實(shí)國(guó)務(wù)院部署，放寬或取消外資的限制，減少對(duì)外資的歧視。

此前，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，銀監(jiān)會(huì)放寬對(duì)除民營(yíng)銀行外的中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，實(shí)施內(nèi)外一致的股權(quán)投資比例規(guī)則。銀監(jiān)會(huì)上述政策調(diào)整的核心，是在銀行業(yè)股權(quán)投資比例管理方面實(shí)施國(guó)民待遇。即，取消對(duì)中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計(jì)持股不超過25%的持股比例限制，允許外資控股，可以預(yù)期，中國(guó)將推出新的、力度更大的改革開放舉措。

2001年12月11日，中國(guó)加入世貿(mào)組織，銀行業(yè)對(duì)外開放取得顯著進(jìn)展，外資銀行逐步融入中國(guó)銀行業(yè)各層面，活躍了金融市場(chǎng)和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，帶動(dòng)了金融創(chuàng)新和服務(wù)質(zhì)量的提升。2004年，匯豐以19.9%的股份入股交行，成為當(dāng)時(shí)銀行業(yè)對(duì)外開放的標(biāo)志性事件。此后，一批外資銀行作為戰(zhàn)略投資者入股中資銀行，并見證了后者從引資上市到發(fā)展壯大的過程。外資機(jī)構(gòu)數(shù)量也保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至2017年11月末，中國(guó)共有外資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)210家，含外資法人銀行39家、外資新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)17家、外資非銀行金融機(jī)構(gòu)31家，以及外國(guó)銀行分行123家。

但值得注意的是，近年外資銀行在中國(guó)銀行業(yè)一直扮演著小角色，且市場(chǎng)份額不斷萎縮、下降。從資產(chǎn)規(guī)模看，到2016年末，在華外資銀行總資產(chǎn)在中國(guó)銀行業(yè)中的占比僅1.26%，較最高時(shí)（2007年）的2.36%，下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。從盈利水平看更為明顯，2016年外資銀行凈利潤(rùn)在中國(guó)銀行業(yè)中的占比僅0.62%，較最高時(shí)（2008年）的2.04%顯著下降了1.42個(gè)百分點(diǎn)。

究其原因，競(jìng)爭(zhēng)力下降是外資銀行自中國(guó)開放金融業(yè)后一直沒有進(jìn)入主流地位的緣由。金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響因素主要為業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。中國(guó)本土銀行歷經(jīng)黃金十年，資產(chǎn)規(guī)模不斷膨脹，利潤(rùn)也水漲船高。2003-2016年末，中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)年均增速17.8%，高出外資銀行1.6個(gè)百分點(diǎn)。2007-2016年，中國(guó)銀行業(yè)凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)18.6%，高出外資銀行10個(gè)百分點(diǎn)。外資銀行在中國(guó)的業(yè)務(wù)和客戶拓展相對(duì)緩慢，難以較好適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)和監(jiān)管模式，無法深度進(jìn)入中國(guó)龐大的本地市場(chǎng)，“水土不服”現(xiàn)象仍然存在。

另一方面，受全球金融危機(jī)的持續(xù)影響，在華外資銀行得到的資源支持不斷縮水。外資銀行的參股進(jìn)程明顯放緩，部分已積累一定回報(bào)的參股外資，為回籠資金、提高資本充足率，紛紛調(diào)整戰(zhàn)略布局，收縮海外業(yè)務(wù)，開始減持、甚至清倉(cāng)所持中資銀行股份。如西班牙對(duì)外銀行（BBVA）轉(zhuǎn)讓了所持中信銀行股份；花旗銀行向中國(guó)人壽出售了所持廣發(fā)銀行20%的股份等。從當(dāng)前情況看，2017年三季度末，在5家大型銀行中，僅有交行與匯豐的合作仍在持續(xù)，十多年來匯豐數(shù)次增持交行股份，目前持股比例仍保持在19.03%的較高水平。中行的外資股東為三菱東京日聯(lián)銀行，但其僅持有0.18%的H 股股份。在12 家股份制銀行中，只有渣打銀行持有渤海銀行19.99%的股權(quán)，以及新加坡大華銀行持有恒豐銀行13.18%的股權(quán)，且均為第二大股東。此外，部分外資銀行將經(jīng)營(yíng)重心回歸本土。如蘇格蘭皇家銀行（中國(guó)）于2016年被強(qiáng)行解散。

雖然，從體量方面來看，外資銀行難以占據(jù)優(yōu)勢(shì)，隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，中資銀行的盈利能力下滑使得其競(jìng)爭(zhēng)力受到削弱，中外銀行的比較優(yōu)勢(shì)也將改變。尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融掀起新一波金融“脫媒”浪潮，使這一進(jìn)程明顯加快，中國(guó)金融業(yè)開始進(jìn)入利潤(rùn)零增長(zhǎng)時(shí)代。同時(shí)外資銀行在整體上具有明顯的混業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，這為外資銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品及業(yè)務(wù)范圍提供了廣闊和長(zhǎng)期空間。從既往經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)內(nèi)的無抵押信用貸款、村鎮(zhèn)銀行等業(yè)務(wù)、形態(tài)，都是由外資機(jī)構(gòu)引入的。

歐美國(guó)家的金融業(yè)發(fā)展從起步到現(xiàn)在已經(jīng)有200多年的歷史了，其金融業(yè)整體發(fā)展比較穩(wěn)定，機(jī)制比較健全。中國(guó)改革開放到現(xiàn)在，金融業(yè)的發(fā)展不過短短的30多年，尚處于起步階段，很多機(jī)制需要完善，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)仍在實(shí)踐中摸著石頭過河。與中資銀行相比，在華外資銀行不良貸款率較低（2017年9月為0.75%，商業(yè)銀行業(yè)平均為1.74%），而撥備覆蓋率較高（2017年9月為289%，商業(yè)銀行業(yè)平均為180%）。

引入外資銀行將是一項(xiàng)十分復(fù)雜的、長(zhǎng)期的系統(tǒng)性工程，是中國(guó)金融業(yè)深化改革不可或缺的途徑。從國(guó)際實(shí)踐看，除中國(guó)和印度等國(guó)，世界主要經(jīng)濟(jì)體在銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域均已取消了對(duì)內(nèi)資和外資的持股比例限制，部分國(guó)家即使有持股比例要求，對(duì)內(nèi)外資也一視同仁，不會(huì)單獨(dú)對(duì)外資加以限制。

中國(guó)此次大幅放寬銀行業(yè)準(zhǔn)入限制的舉措，不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融融入世界的客觀要求，更是繼續(xù)推動(dòng)銀行業(yè)改革發(fā)展、進(jìn)一步提高銀行業(yè)運(yùn)行效率和競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)需要。從未來走勢(shì)看，中國(guó)銀行業(yè)改革轉(zhuǎn)型即將步入窗口期與深水區(qū)，在新的歷史方位下，銀行業(yè)面臨諸多新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。深化外資銀行“鯰魚”效應(yīng)，借鑒外資銀行，尤其是那些國(guó)際先進(jìn)銀行在治理結(jié)構(gòu)、資本管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、金融創(chuàng)新等方面的經(jīng)驗(yàn)，是有價(jià)值和有必要的。

中國(guó)此次大幅放寬銀行業(yè)準(zhǔn)入限制的舉措，必將對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展格局帶來深刻影響。從新政宣布后的市場(chǎng)反應(yīng)看，花旗、匯豐等多家外資銀行都對(duì)中國(guó)銀行業(yè)加快開放進(jìn)程表示期待和歡迎。隨著資質(zhì)審核、經(jīng)營(yíng)空間、牌照發(fā)放等方面進(jìn)一步推進(jìn)，外資行在華競(jìng)爭(zhēng)力或?qū)⒌玫接行嵘?/p>

長(zhǎng)期以來，由于單一股東20%的持股上限，外資股東僅能享受股權(quán)投資回報(bào)，對(duì)于所投銀行的戰(zhàn)略發(fā)展、經(jīng)營(yíng)決策等方面話語權(quán)較小，導(dǎo)致中外資銀行合作更多停留在業(yè)務(wù)層面，而難以深入、持久，容易陷入瓶頸。提高持股比例，意味著外資股東不僅在戰(zhàn)略制定、運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)預(yù)算上將發(fā)揮更大影響力，而且出于經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，其可能會(huì)主動(dòng)向中資銀行輸出先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，深度介入經(jīng)營(yíng)，從而中外資實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)合作與股權(quán)合作的高度融合。在上述背景下，外資或?qū)⒉辉佥p易拋售中資銀行股權(quán)，投資黏性有望提升。

在實(shí)際操作中，不同銀行的外資持股比例將呈現(xiàn)較大差異性。大型銀行均屬國(guó)有股東控股，出于國(guó)家金融安全和金融穩(wěn)定的需要，外資控股的情形幾乎不可能出現(xiàn)。同時(shí)，大型銀行規(guī)模體量大，即使外資想提高股權(quán)比重，也要付出大量的資本金。就當(dāng)前國(guó)際銀行的發(fā)展?fàn)顩r而言，其難度相當(dāng)之大。比較而言，外資持股或控股國(guó)內(nèi)中小金融機(jī)構(gòu)是操作更具現(xiàn)實(shí)性的大概率事件。中小金融機(jī)構(gòu)通常專注于某一特定地區(qū)或某一細(xì)分市場(chǎng)，也更符合外資銀行的戰(zhàn)略取向。當(dāng)前，“外資們”在中國(guó)城商行和部分股份制銀行中身影頻現(xiàn)，可以預(yù)計(jì)，特色的中小銀行將迎來外資行入股潮。