陰惠義

公司企業(yè)在我國市場經(jīng)濟(jì)中扮演著重要的角色，其經(jīng)營績效的好壞影響到資本市場的資源配置，成為股東、債權(quán)人、公司員工、政府管理部門等利益相關(guān)者共同關(guān)注的問題?？茖W(xué)、有效地對企業(yè)的財務(wù)績效進(jìn)行綜合評價漸漸成為會計研究領(lǐng)域的一個重要課題。目前，企業(yè)財務(wù)績效評價已經(jīng)發(fā)展出多種方法，多種體系，既有的績效評價體系和方法在不斷地被演算分析，但是每人在分析的過程中主觀色彩較強(qiáng)，側(cè)重點不同。

一、導(dǎo)論

（一）研究背景與意義

企業(yè)績效管理和評價方法日趨成熟，逐漸發(fā)展出財務(wù)比率、公司能力評價指標(biāo)、EVA、平衡計分卡等一系列模型和工具對企業(yè)財務(wù)績效進(jìn)行綜合評價。

綜合績效評價以財務(wù)分析為主，正確、公正、公允地對企業(yè)的財務(wù)和績效進(jìn)行分析評價有利于滿足利益相關(guān)者的需求，是具有受托責(zé)任觀和決策有用觀的表現(xiàn)。所以，對企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的財務(wù)綜合績效評價是一個具有現(xiàn)實意義和發(fā)展意義的研究課題。對企業(yè)進(jìn)行合理的績效評價有利于實現(xiàn)如下目標(biāo)：

1.為企業(yè)利益相關(guān)者提供可靠信息，作為投資決策的參考。

2.正確引導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營策略，監(jiān)督管理者職責(zé)的履行，為財務(wù)和經(jīng)營管理提供依據(jù)。

3.明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置和發(fā)展方向，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在。

二、理論基礎(chǔ)

（一）利益相關(guān)者理論

利益相關(guān)者管理理論是指企業(yè)的經(jīng)營管理者為綜合平衡各個利益相關(guān)者的利益要求而進(jìn)行的管理活動。該理論認(rèn)為任何一個公司的發(fā)展都離不開各利益相關(guān)者的參與，企業(yè)追求的是利益相關(guān)者的整體利益，不僅僅是某些主體的利益。

利益相關(guān)者包括企業(yè)的股東、債權(quán)人、雇員、消費者、供應(yīng)商等交易伙伴，也包括政府部門、本地社區(qū)、媒體等（Wheeler 1998）。利益相關(guān)者理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)的效率首先建立在利益相關(guān)者平等的基礎(chǔ)之上。最有效的公司治理結(jié)構(gòu)要求剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的對等， 即責(zé)權(quán)利的統(tǒng)一。在績效評價的主體分類中體現(xiàn)了企業(yè)的績效評價和利益相關(guān)者理論，強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者利益的均衡。

（二）委托代理理論

現(xiàn)代公司制度的誕生引發(fā)企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，擁有企業(yè)的所有者不再直接從事企業(yè)的經(jīng)營活動，由職業(yè)經(jīng)理人對企業(yè)經(jīng)營做決策。股東和經(jīng)理人之間就建立起了委托代理的關(guān)系。

在委托代理理論中，把信息在經(jīng)濟(jì)行為人之間不均勻分布的現(xiàn)象稱為信息不對稱或非對稱信息。按占有信息的不同，通常把占有信息優(yōu)勢的一方稱為代理方，把不占有信息優(yōu)勢目_其行為受代理人的獨占信息約束的一方稱為委托方。如果代理人能忠實地服務(wù)于委托人，委托人就可以得到預(yù)期的代理效果，但是由于委托人和代理人經(jīng)濟(jì)利益和目標(biāo)的不一致，代理人在代理行為中追求自身利益就可能造成委托人利益的損害，形成代理人問題。

為了解決代理人問題，委托人需要通過代理合約明確委托方和代理方各自的權(quán)利和責(zé)任，并建立有效的監(jiān)督、激勵和約束機(jī)制引導(dǎo)代理人付出努力，約束其行動的結(jié)果使其接近或等十委托人的目標(biāo)值，減少代理風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)營效率和投資回報，實現(xiàn)委托人利益的最大化。受托責(zé)任觀作為企業(yè)財務(wù)報告的目標(biāo)之一，也體現(xiàn)出了委托代理理論。

三、績效評價內(nèi)涵及其方法

（一）績效評價界定

在不同時期，結(jié)合不同的學(xué)科領(lǐng)域，在對定義績效時就有了不同的側(cè)重點，研究的結(jié)果存在明顯差異。

鄭慕琦（1992）認(rèn)為績效可以分為“績”和“效”兩個方面，“績”是評價對象的活動，“效”是活動過程的效率。企業(yè)績效強(qiáng)調(diào)的是投入（包括有形和無形的）與產(chǎn)出（包括經(jīng)濟(jì)和社會的）的關(guān)系。投入產(chǎn)出比例越高，企業(yè)績效就越大。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的一切經(jīng)營管理活動就是圍繞如何減少投入，提高產(chǎn)出展開的，經(jīng)營的目標(biāo)是實現(xiàn)投入與產(chǎn)出比率的最大化，即績效的最大化。

企業(yè)績效與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有著區(qū)別和聯(lián)系。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益是指人們從事經(jīng)濟(jì)活動所取得的物質(zhì)效用和經(jīng)濟(jì)收益。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與企業(yè)績效研究的都是投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系問題，但企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益?zhèn)戎氐氖侵钙髽I(yè)經(jīng)營成果，企業(yè)績效側(cè)重的是在企業(yè)在實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)時的行為及狀態(tài)。

（二）績效評價構(gòu)成要素

企業(yè)績效評價是企業(yè)綜合管理系統(tǒng)里的一個相對獨立的子系統(tǒng)，其構(gòu)成要素主要包括評價主體、評價客體、評價目標(biāo)、評價指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)、評價方法和評級報告。

企業(yè)績效評價系統(tǒng)的七個要素是相互聯(lián)系，相互影響，相輔相成的。評價主體決定評價目標(biāo)和評價客體。評價目標(biāo)直接決定了評價指標(biāo)的設(shè)計、評價標(biāo)準(zhǔn)和評價方法的選用。評價主體和評價客體之間的關(guān)系又決定了可獲取的信息，從而影響評價指標(biāo)的設(shè)計。這些要素構(gòu)成主要的評價活動。評價報告作為績效評價的結(jié)果，又會影響到評價主體的判斷和決策，同時也會對評價客體起到引導(dǎo)作用。

1.評價主體與客體。按照評價主體與公司的關(guān)系，可以劃分為兩大類：外部評價主體與內(nèi)部評價主體。其中股東、債權(quán)人、客戶和供應(yīng)商、政府屬于外部評價主體，這些評價主體主要從企業(yè)外部獲得信息據(jù)以對公司做出評價；而經(jīng)營者、員工等屬于內(nèi)部評價主體，他們可以直接從企業(yè)內(nèi)部獲取評價所需的信息作為對企業(yè)進(jìn)行績效評價的依據(jù)。

企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的客體是指在執(zhí)行績效評價時所觀察的對象和范圍，它是由評價主體根據(jù)需要確定的。

2.評價目標(biāo)。企業(yè)績效評價的目標(biāo)是根據(jù)主體的需求確定的，它是企業(yè)績效評價的指南和目的。具體而言企業(yè)外部評價主體主要關(guān)注的是能保障主體經(jīng)濟(jì)利益安全、提高經(jīng)濟(jì)收益的支持性信。明確企業(yè)績效評價的目標(biāo)，直接決定了評價標(biāo)準(zhǔn)和評價方法的選用，是開展績效評價工作的前提。評價目標(biāo)隨著評價主體、時間、社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)制度等的演變而改變的。

3.評價指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)。績效評價指標(biāo)可分為財務(wù)評價指標(biāo)和非財務(wù)評價指標(biāo)。財務(wù)指標(biāo)通常衡量的是企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營績效，而非財務(wù)指標(biāo)可以更好地衡量企業(yè)的未來財務(wù)績效。相比較而言，財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)更客觀，更容易實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，非財務(wù)指標(biāo)在選用和評價上都有較大的隨意性，但所反映的內(nèi)容比財務(wù)指標(biāo)更豐富。

從企業(yè)績效評價的諸多實踐中得知，較常見的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)大致有以下四種類型：（1）計劃標(biāo)準(zhǔn)；（2）經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)；（3）歷史標(biāo)準(zhǔn)；（4）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

（三）績效評價方法

縱觀國內(nèi)外被廣泛使用的企業(yè)績效評價方法，可以歸為兩類：第一類基于財務(wù)管理理論，如杜邦分析體系，通過分析核心財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系在評價企業(yè)整體財務(wù)狀況、經(jīng)濟(jì)增加值績效評價方法、沃爾評分法、平衡計分卡績效評價體系；第二類基于數(shù)理統(tǒng)計模型，如熵值法、主成分分析、層次分析法績效評價體系等。

本文選取在財務(wù)分析課堂中主要學(xué)習(xí)的綜合指數(shù)法和杜邦分析法，分別對案例進(jìn)行指標(biāo)計算和綜合績效評價，發(fā)現(xiàn)不同方法間的偏好，并針對保險公司，總結(jié)適用于保險業(yè)的猜我績效評價指標(biāo)。

四、企業(yè)財務(wù)績效評價的案例分析

（一）案例選擇——以中國太平保險控股有限公司為例

以中國太平保險控股有限公司（HK00966）2013年—2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究數(shù)據(jù)（以下簡稱中國太平），運用綜合指數(shù)法和杜邦分析法財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合財務(wù)績效評價，探究指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和合理的績效評價方法。 數(shù)據(jù)主要來源于巨潮資訊網(wǎng)和中國統(tǒng)計局出版的各年《中國保險統(tǒng)計年鑒》。

隨著中國老齡化的情況逐漸成為社會問題的大趨勢下，中國保險業(yè)在艱難中穩(wěn)步發(fā)展，截止2013年年末，全國共有保險集團(tuán)10家，保險公司143家，中資保險公司共有89家，外資保險公司共有54家，保險從業(yè)人員377.42萬人。

雖然保險業(yè)一直保持著增長發(fā)展的態(tài)勢，但是發(fā)展過程中一直存在著“上規(guī)模、搶市場”的觀念，這種片面追求業(yè)務(wù)規(guī)模和市場占有率的發(fā)展模式導(dǎo)致了成本的增加和經(jīng)營管理效率的低下。隨著企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的完善和競爭意識的增強(qiáng)，保險公司開始不斷追求組織績效的提高、管理水平的改進(jìn)和服務(wù)質(zhì)量的提升，增長方式逐步由鋪攤子、上規(guī)模的粗放型轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅靥岣邩I(yè)務(wù)質(zhì)量、增強(qiáng)盈利能力的集約型。

（二）運用杜邦分析法對企業(yè)進(jìn)行績效評價

結(jié)合杜邦分析體系，將企業(yè)的盈利狀況、財務(wù)狀況和營運狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來，形成對中國太平完整的指標(biāo)體系，最終通過及資產(chǎn)收益率這一核心指標(biāo)來綜合反映，如圖2所示

1.指標(biāo)計算

五、結(jié)語

本文主要使用了綜合指數(shù)法和杜邦分析法對企業(yè)進(jìn)行績效分析評價。

杜邦分析法是指通過分析幾個財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系來綜合地評價企業(yè)整體財務(wù)狀況。杜邦分析法以權(quán)益凈利率為核心指標(biāo)，將其拆解為多項財務(wù)指標(biāo)的乘積，最終對企業(yè)的整體經(jīng)營情況和財務(wù)狀況進(jìn)行評價，是一種以財務(wù)角度進(jìn)行績效評價的經(jīng)典方法。在杜邦體系中，凈資產(chǎn)收益率是整個體系的起點，該指標(biāo)可以反映出投資者的凈資產(chǎn)獲利能力，凈資產(chǎn)收益率是由資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)決定的。資產(chǎn)凈利率反映資產(chǎn)的運營情況以及企業(yè)銷售的利潤情況；而權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的整體負(fù)債程度，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的負(fù)債率越高。最后將每一個指標(biāo)都拆解為資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中可以直接獲得的原始數(shù)據(jù)，通過計算進(jìn)行分析。在實際應(yīng)用時，應(yīng)注意杜邦分析體系與公司整體目標(biāo)的關(guān)系。同時，該方法對財務(wù)會計工作有較高的質(zhì)量要求，只有在保證財會信息真實性的情況下，該方法得出的績效評價結(jié)論才有意義。

綜合指數(shù)法利用反映盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況的財務(wù)指標(biāo)，分別賦予每個指標(biāo)相應(yīng)的權(quán)重， 然后依照各行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，用實際比率做比，得出的相對比率再去乘以各個指標(biāo)，得到最終的分?jǐn)?shù)。這是一種將不同財務(wù)比率依照線性關(guān)系進(jìn)行結(jié)合的績效評價方法。由于其操作簡便，易于理解，為廣大企業(yè)管理者所應(yīng)用。但是由于涉及的財務(wù)指標(biāo)太少，不足以反映企業(yè)整體經(jīng)營情況。（作者單位為遼寧省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地建設(shè)工程中心）